1990年到2010年，中國證券市場走過了第二十個年頭。如今它正如一個青年人，朝氣蓬勃、風華正茂，偶爾會犯些小錯誤，從中吸取教訓，然后更加健康和壯大。

　　他還是一個非正常成長的年輕人，從一出生就被賦予了太多的希望和呵護，被寄予了太厚重的責任。在他們的成長過程中，有一些長輩，目睹了他們的出生和成長、時時給予鞭策和激勵、處處送出關懷和溫情。

　　在二十年之際，他們對這個青年人有什么話要說？哪一些成長的故事令他們記憶深刻？他們?nèi)绾毋裤胶鸵?guī)劃他的未來？

　　新浪財經(jīng)陸續(xù)推出“二十年記憶”約稿，由親歷證券市場二十周年的代表人物來為您講述他們的“二十年記憶”。

圖為招商銀行(30.760,-0.14,-0.45%)行長馬蔚華博士。

　　原文標題：招商銀行與資本市場共成長

　　作者：馬蔚華博士  招商銀行行長

　　時光匆匆，轉(zhuǎn)眼間，我國資本市場已成立二十周年了。二十年風風雨雨，雖歷經(jīng)波折，但發(fā)展迅速、成績斐然。二十年來，我國資本市場從無有到，由小到大，為拓寬企業(yè)融資渠道、完善金融市場體系、推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、促進國民經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展發(fā)揮了重要作用。

　　招行是我國改革開放的產(chǎn)物，經(jīng)過23年的艱苦創(chuàng)業(yè)，得益于各級政府、監(jiān)管部門、廣大客戶與社會各界一直以來的關心與支持，現(xiàn)已發(fā)展成為了在國內(nèi)外具有較強市場競爭力、較大影響力的優(yōu)秀商業(yè)銀行。招行的成長與我國資本市場的發(fā)展密不可分。特別是進入新世紀(2.860,0.07,2.51%)以來，招商銀行與資本市場結(jié)下了不解之緣。從2002年的A股上市、2004年的可轉(zhuǎn)債發(fā)行，到2006年的H股上市、2008年的次級債發(fā)行，再到2010年的A+H股配股融資，招行積極依托資本市場，先后實施了五次融資活動，共募集資金約900億元，奠定了可持續(xù)發(fā)展的良好基礎。多年來，招行通過與資本市場的緊密合作與良性互動，有效促進了自身的改革發(fā)展。

　　第一，進一步提高了管理水平。銀行參與資本市場，絕不僅僅是為了籌集資本，更重要的是借助資本市場的各項機制提升自身的管理水平。通過公開發(fā)行上市，銀行可以借助產(chǎn)權(quán)約束機制進一步形成相互制衡的法人治理結(jié)構(gòu)；也可以借助市場約束機制實現(xiàn)監(jiān)管當局、董事會、投資者、新聞媒體以及中介機構(gòu)等各方面力量構(gòu)建立體式監(jiān)督體系?？傊?，銀行上市有利于構(gòu)建一個較好的激勵約束機制，規(guī)范經(jīng)營管理層的行為，進而提升銀行的管理素質(zhì)和經(jīng)營績效。招行A股和H股上市以后，境內(nèi)外兩個資本市場的巨大壓力促使我們以精細化、專業(yè)化、流程化、信息化、規(guī)范化為目標，從理念、體制、機制和科技等方面入手，不斷強化資本、成本、風險、服務、流程、人力、IT等各方面的管理，管理的素質(zhì)與水平不斷得以提升。

　　第二，增強了業(yè)務產(chǎn)品創(chuàng)新能力。國際經(jīng)驗表明，隨著金融抑制的不斷減弱和金融深化的不斷推進，資本市場日益成為商業(yè)銀行業(yè)務產(chǎn)品創(chuàng)新的重要平臺。上世紀90年代以來，國際銀行業(yè)依托資本市場，創(chuàng)造了一大批跨市場、復合型的金融產(chǎn)品和大量新興業(yè)務，如搭橋貸款、股票質(zhì)押貸款等融資業(yè)務，企業(yè)資產(chǎn)重組、兼并收購等咨詢顧問業(yè)務，證券承銷、資產(chǎn)證券化等投資銀行業(yè)務，基金托管、代客理財?shù)却順I(yè)務，等等。銀行業(yè)通過以資本市場為平臺的金融創(chuàng)新得到了延伸。就招行而言，資本市場的快速發(fā)展也幫助我們打開了業(yè)務產(chǎn)品創(chuàng)新的空間。中小企業(yè)業(yè)務方面，招行與多家私募股權(quán)基金開展合作，推出了1000家科技創(chuàng)新型中小企業(yè)的“雛鷹展翅”計劃，創(chuàng)新形成了股權(quán)投資與銀行信貸之間的“投貸聯(lián)動”融資模式，與中小企業(yè)共拓資本之路。其他資產(chǎn)業(yè)務方面，招行為企業(yè)提供了包括銀團貸款、股權(quán)質(zhì)押貸款、過橋貸款等在內(nèi)的一系列創(chuàng)新融資產(chǎn)品，并通過資產(chǎn)證券化將一筆較長期限的信貸資產(chǎn)對外銷售，構(gòu)建多元化的資產(chǎn)組合。財富管理業(yè)務方面，招行大力發(fā)展代理基金、代理保險、受托理財?shù)葮I(yè)務，近三年來上述業(yè)務銷售收入年復合增長率超過50%，同時積極拓展陽光私募、股權(quán)投資、結(jié)構(gòu)化信托等高端理財產(chǎn)品，受到了私人銀行客戶的認可與歡迎。此外，招行依托資本市場曾發(fā)行了300億元金融債券，在主動負債方面進行了成功探索。

　　第三，加快了戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型步伐。隨著直接融資市場快速發(fā)展，商業(yè)銀行面臨金融脫媒的嚴峻考驗，長期以來所奉行的那種以大企業(yè)為主要服務對象、以批發(fā)貸款為主要資產(chǎn)形式、以存貸利差為主要盈利來源、以規(guī)模大小為主要評價標準的經(jīng)營模式越來越難以為繼，經(jīng)營轉(zhuǎn)型的壓力日益突出；與此同時，資本市場的快速發(fā)展，又為商業(yè)銀行拓展中間業(yè)務、調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)以及加快產(chǎn)品創(chuàng)新創(chuàng)造了有利條件。面對我國資本市場發(fā)展帶來的挑戰(zhàn)和機遇，招行加快了轉(zhuǎn)型步伐，先后實施了兩次轉(zhuǎn)型。一次轉(zhuǎn)型始于2004年，以加快發(fā)展零售業(yè)務、中間業(yè)務和中小企業(yè)業(yè)務為努力方向，至今已取得明顯成效。截至2010年9月末，招行儲蓄存款占自營存款的比重超過38%，零售貸款占自營貸款的比重超過35%，中小企業(yè)貸款占對公貸款的比重超過48%，非利息凈收入占營業(yè)凈收入的比重接近20%，初步形成了自身的業(yè)務結(jié)構(gòu)與經(jīng)營特色，并步入了效益、質(zhì)量、規(guī)模協(xié)調(diào)發(fā)展的良性軌道。二次轉(zhuǎn)型始于2009年年中，致力于加快轉(zhuǎn)變經(jīng)營方式，走集約化經(jīng)營道路，提高股本回報水平。經(jīng)過努力，加上外部環(huán)境的變化，今年以來二次轉(zhuǎn)型取得了初步成效，貸款定價、資本回報率、費用效率、員工效能與高價值客戶占比都呈現(xiàn)出持續(xù)上升的態(tài)勢。

　　第四，推動了國際化發(fā)展進程。在經(jīng)濟金融全球化、信息化與市場化加速推進，企業(yè)和居民的跨境金融服務需求日益增長的時代背景下，加快國際化發(fā)展，成為中資銀行必然的戰(zhàn)略選擇。然而，由于國際環(huán)境錯綜復雜，且面臨政治風險、合規(guī)風險、市場風險、信用風險、聲譽風險等諸多風險，因此國際化發(fā)展對于中資銀行而言，無異于“驚險的一跳”。通過在資本市場尤其是在境外資本市場公開上市，不僅有助于中資銀行補充資本金、提升國際化管理水平，也有助于熟悉國際監(jiān)管法律制度、了解國際金融市場發(fā)展動態(tài)，從而為國際化發(fā)展奠定堅實基礎。招行通過在境內(nèi)外市場上的五次融資活動，有力推動了自身經(jīng)營國際化的發(fā)展。A股上市后，招行香港分行順利獲批，這是我國境內(nèi)股份制銀行首次在港設立分行；H股上市后，招行紐約分行順利籌建并正式獲準營業(yè)，這是美國自1991年實施《加強外國銀行監(jiān)管法》以來向中資銀行頒發(fā)的第一張銀行執(zhí)照，叩開了中資銀行進入美國市場的大門。在成功發(fā)行300億元次級債券的基礎上，招行于2008年并購了具有75年歷史、在香港本地銀行中位列第四的永隆銀行，是中國大陸迄今最大、香港近9年來最大的銀行控股權(quán)收購案例，被英國《金融時報》評價為“不具備可復制性”的收購案例。

　　第五，有效提升了品牌影響力。當今的時代是一個品牌的時代，企業(yè)之間的競爭，集中體現(xiàn)為品牌的競爭。而通過境內(nèi)外公開上市，不斷接受國內(nèi)外投資者的檢驗和評價，是擴大市場影響力、提升品牌美譽度的最佳途徑。通過積極融入資本市場，招行在海內(nèi)外樹立起了良好的品牌形象。招行的A股上市曾創(chuàng)下了當時國內(nèi)總股本最大的上市銀行、籌資額和流通盤最大的上市銀行、國內(nèi)第一家采用國際會計標準上市公司三個之最；H股發(fā)行時，公開招股和國際配售部分超額認購倍數(shù)分別達到266倍和51倍，路演下單率達到97%，成就了內(nèi)陸企業(yè)海外IPO的諸多第一。兩次公開上市都受到了境內(nèi)外投資者和媒體的高度關注和熱烈追捧，大幅提高了招行的品牌知名度與美譽度。上市以來，基于穩(wěn)健的經(jīng)營風格和良好的業(yè)績表現(xiàn)，招行股價穩(wěn)步上揚，被廣大投資者譽為國內(nèi)最具成長性的銀行之一，曾被波士頓咨詢公司評為凈資產(chǎn)收益率全球銀行之首，被英國《金融時報》評為市凈率全球銀行之首。在每年的半年度和年度財務報告發(fā)布后，招行的高管團隊都會奔赴美國、歐洲、日本、香港等地開展全球路演，與投資者和媒體進行溝通交流，進一步宣傳和推介招行。憑借在公司治理、投資者關系管理、信息披露等方面的出色表現(xiàn)，招行曾兩度榮獲英國《投資者關系雜志》六項大獎，成為該雜志在中國內(nèi)陸舉辦評獎6年以來單次獲獎最多的上市公司。

　　招行與資本市場共同成長的歷程使我們深刻地感受到，作為現(xiàn)代金融體系的兩大支柱，商業(yè)銀行和資本市場之間的聯(lián)系非常緊密。商業(yè)銀行正在成為資本市場的重要參與者，而資本市場也日益成為商業(yè)銀行發(fā)展的重要平臺，二者互為補充、相互促進、密不可分。

　　風雨砥礪，歲月如歌。經(jīng)歷了二十載的風雨洗禮，弱冠之年的中國資本市場將隨著中國經(jīng)濟的不斷壯大繼續(xù)闊步前行，為中國企業(yè)的蓬勃發(fā)展提供更加強大的動力支撐。與資本市場一路同行的招行，將更加緊密地依托資本市場、攜手資本市場，共同迎接更加美好的明天。