幾乎已經(jīng)快被遺忘的招商銀行，喚起市場記憶的方式竟然是通過一紙350億元巨額再融資方案。

而在這之前，這個曾經(jīng)股份制銀行的領(lǐng)軍者，卻在A股市場中扮演著一個“默默無聞”的角色。自2010年至今，招商銀行股價下跌幅度已超過了30%，而作為后起之秀的民生銀行卻反而上漲54%，且總市值已經(jīng)超過招行逾300億。

資本市場的“遺棄”已經(jīng)把這位老大哥推向了一個非常尷尬的境地，但這也并非空穴來風(fēng)。自2009年開始，民生銀行憑借其精心打造的商貸通業(yè)務(wù)幾乎吸引了市場的全部眼球，同時也使得招行的引傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式務(wù)受到很大挑戰(zhàn)。

據(jù)公告顯示，2008年招行凈利潤為210.77億元，同期民生僅有78.85億元，兩者之間相差近兩倍。2009年，受凈利息收入下降的影響，當(dāng)年招商銀行凈利潤為182.35億元，同比下降13.48%，而民生則已經(jīng)達(dá)到121.04億元，同比大增53.5%。2012年，兩者差距進(jìn)一步縮小，招行、民生分別實現(xiàn)凈利潤452.73億元、375.63億元。

2003年是招行第一次轉(zhuǎn)型的元年，憑借擇時準(zhǔn)確和超前的眼光，使得民生、興業(yè)等中小銀行望其項背。但時過境遷，招行在2009年實施的第二次轉(zhuǎn)型，卻反而給了“徒弟”們追趕和反超的機(jī)會。是招行發(fā)展的太慢，還是對手太快？

今年的5月8日，招商銀行發(fā)布公告稱，現(xiàn)年65歲的超齡行長馬蔚華于7日卸任總行黨委書記一職。然而，一代英杰的突然謝幕，卻并未使招商銀行股價受到影響。相反，在短短的5個交易日內(nèi)上漲逾10%。

的確，曾經(jīng)“風(fēng)光無限”的招商銀行在近年來卻遇到了種種的發(fā)展瓶頸，且其核心的零售業(yè)務(wù)已經(jīng)連續(xù)3年停滯不前。而在業(yè)內(nèi)人士眼中，招商銀行也被扣上了“保守、不思進(jìn)取”的帽子。

在對小微企業(yè)的貸款服務(wù)中，民生銀行貸款余額明顯跑在了招行前面，2012年末達(dá)到3169.51億元，招商銀行僅為1771.39億元，且落后于中信銀行的2122.18億元。而在資產(chǎn)規(guī)模方面，2012年興業(yè)銀行總資產(chǎn)已達(dá)到3.25萬億元，直逼招商銀行3.408萬億元的規(guī)模，在股份制銀行中已經(jīng)位居第二。而在招商銀行一直引以為傲的手續(xù)費收入占比方面，招行為20%，民生已追至19%，大有后來者居上的趨勢。

有分析稱，近年來，招行對于風(fēng)險的神經(jīng)比起其他股份制銀行而言都要更緊張，這直接導(dǎo)致了回報率的降低，并且失去了對風(fēng)險定價的能力。而當(dāng)招行開始意識到兩小企業(yè)的重要性時，民生等后來居上者已經(jīng)占盡了先機(jī)。而招商銀行一直在仔細(xì)經(jīng)營的個人業(yè)務(wù)方面，盡管仍然保持著一定的優(yōu)勢，但在激烈的市場競爭中，其增長空間就顯得越發(fā)有限。

招行與其他股份制銀行的差距在日益縮小，而在一些重點業(yè)務(wù)上，還有被反超的勢頭，提前患上“大企業(yè)”病的招行親手把行業(yè)領(lǐng)軍者的地位拱手相讓。

失去了明顯優(yōu)勢的招商銀行，在經(jīng)營方面的窘?jīng)r也開始逐一顯現(xiàn)。

從2012年年報及2013年中報來看，招行凈利潤同比增長25%、12.39%，下滑趨勢十分明顯，而2011年招行的凈利潤增長率還保持在40%，在利率市場化提速、行業(yè)競爭加劇、經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑的背景下，招商銀行的發(fā)展瓶頸顯而易見。

而資金壓力或也是抑制其保持行業(yè)領(lǐng)跑者地位的重要因素。近年來招行的資本充足率在同業(yè)中一直處于較低水平， 2010年、2011年、2012年招行的核心資本充足率分別為8.04%、8.22%、8.49%，連續(xù)三年低于銀監(jiān)會規(guī)定的8.5%紅線。選擇再融資就成為了其解決資金壓力的最便捷的途徑。

受經(jīng)濟(jì)下行影響，素以穩(wěn)健著稱的招行也未能幸免于難。據(jù)中報顯示，招行不良貸款余額149.25億元，不良貸款率0.71%，分別比一季度末增加18.75億元和0.05個百分點，而這也是連續(xù)第四個季度上升，增量主要來自于長三角和海西地區(qū)。

招行的“二次轉(zhuǎn)型”尚未有階段性成果出現(xiàn)，而綜合化經(jīng)營也進(jìn)展緩慢。在目前監(jiān)管層對資本金嚴(yán)格限制的情況下，大幅度提高信貸投放規(guī)模已經(jīng)不太現(xiàn)實，而招行的素來以零售業(yè)務(wù)而見長，對公業(yè)務(wù)向來是其短板，因此短期內(nèi)很難再次奪回行業(yè)領(lǐng)先的位置，在這個轉(zhuǎn)型的過渡時期，招行前進(jìn)的腳步將會繼續(xù)沉重。