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8月12日，“安防茅”?？低暟l(fā)布了中報(bào)業(yè)績(jī)。中報(bào)顯示，海康威視期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入372.58億元，同比增長(zhǎng)9.90%；歸母凈利潤(rùn)為57.59億元，同比下降11.14%。上半年增收不增利，首次出現(xiàn)凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)。

根據(jù)多家調(diào)研機(jī)構(gòu)發(fā)布的研報(bào)稱，?？低暠敬沃袌?bào)業(yè)績(jī)，全面低于市場(chǎng)預(yù)期。主要是在上半年國(guó)內(nèi)疫情的影響下，國(guó)內(nèi)三大事業(yè)群表現(xiàn)低迷，尤其是以政府/單位采購(gòu)為主的境內(nèi)公共服務(wù)事業(yè)群（PBG）還出現(xiàn)了同比下滑。上半年政府部門的重心放在疫情防控，而對(duì)公司產(chǎn)品的采購(gòu)有所放緩。而在疫情和經(jīng)濟(jì)增速放緩的情況下，企業(yè)對(duì)費(fèi)用開支也有一定的調(diào)整。

不過，此次中報(bào)也有亮眼的部分。公司海外業(yè)務(wù)與創(chuàng)新業(yè)務(wù)增速較快，期內(nèi)境外主業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收96.86億元，同比增長(zhǎng)18.89%；創(chuàng)新業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 70.08 億元，同比增長(zhǎng) 25.62%。

海康威視發(fā)布中報(bào)次日，374家機(jī)構(gòu)周六加班調(diào)研，其中不乏頂級(jí)私募的核心人物，如高毅資產(chǎn)鄧曉峰、馮柳，拾貝投資創(chuàng)始人胡建平等。此外，易方達(dá)基金張坤、興證全球基金謝治宇等在內(nèi)的多位明星基金經(jīng)理也現(xiàn)身調(diào)研名單。

值得一提的是，今年二季度，公募大佬張坤與私募大佬馮柳動(dòng)作頻頻，張坤選擇“割肉”離場(chǎng)，馮柳選擇加倉(cāng)猛干。具體說來，二季度張坤清倉(cāng)式賣出了1.26億股；而馮柳則在二季度大幅加倉(cāng)1.9億股。

面對(duì)?？低晝衾品?，投資大佬給出了截然相反的投資態(tài)度，安防賽道或出現(xiàn)新的走向。

截至發(fā)稿，?？低暪蓛r(jià)報(bào)31.8元/股，較2021年7月高點(diǎn)68.48元/股，已經(jīng)腰斬。目前市值2990.76億元。

“安防茅”凈利破防

2018年，?？低暱偛煤鷵P(yáng)忠曾接受雷鋒網(wǎng)專訪時(shí)表示，“安防市場(chǎng)增長(zhǎng)得快，但卻是一個(gè)'小’市場(chǎng)，一個(gè)碎片化的市場(chǎng)。”

受制于碎片化，海康威視的主營(yíng)業(yè)務(wù)多而雜。

根據(jù)此次年中報(bào)披露，?？低曉俅螌?duì)公司業(yè)務(wù)定位進(jìn)行調(diào)整，將業(yè)務(wù)領(lǐng)域明確定位為“智能物聯(lián)AIoT”。隨之各條業(yè)務(wù)線的營(yíng)收也進(jìn)行了重新劃分，創(chuàng)新業(yè)務(wù)被單獨(dú)拿出，公司營(yíng)收按照產(chǎn)品不同主要分為三類：主業(yè)產(chǎn)品及服務(wù)、主業(yè)建造工程、創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

此次凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑，?？低曊J(rèn)為是抗疫防疫、逆全球化趨勢(shì)等外部環(huán)境的各種不確定性帶來的負(fù)面影響。的確，作為安防行業(yè)最大龍頭企業(yè)，?？低曉诤Ｍ庠O(shè)立了3個(gè)制造工廠和11個(gè)物流中心，以及66個(gè)銷售分支和服務(wù)機(jī)構(gòu)，在155個(gè)國(guó)家和地區(qū)開展業(yè)務(wù)。

除了外部環(huán)境導(dǎo)致的問題，如今安防行業(yè)商業(yè)化落地越來越清晰，曾經(jīng)一家獨(dú)大的?？低曇查_始面臨技術(shù)壁壘帶來的憂患。

內(nèi)部隱憂方面，海康威視三大業(yè)務(wù)的毛利率均有不同程度的下滑。其中，主業(yè)產(chǎn)品及服務(wù)方面，營(yíng)收實(shí)現(xiàn)293.66億元，毛利率44.61%，同比減少2.88%；主業(yè)建造工程方面，營(yíng)收為8.84億元，毛利率為17.53%，同比減少11.50%；創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面，營(yíng)收實(shí)現(xiàn)70.08億元，毛利率為40.25%，同比減少1.39%。

財(cái)報(bào)截圖

根據(jù)海豚研投發(fā)布的研報(bào)表示，海康威視的毛利率下滑，主要原因有兩個(gè)。第一，毛利率較高的軟件業(yè)務(wù)本季度占比下滑，對(duì)毛利率有結(jié)構(gòu)性影響；第二，?？低曉谡w業(yè)績(jī)上仍以硬件產(chǎn)品為主，在疫情、原材料漲價(jià)等因素下，成本端的上升拉低了公司的毛利率水平。

外部環(huán)境中，?？低暤膶?duì)手玩家越來越密集且成熟。比如以阿里、騰訊、百度為代表的互聯(lián)網(wǎng)科技公司，從互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)攻物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域；以華為、小米為代表同時(shí)布局“軟硬件”的企業(yè)；以及以AI四小龍為代表的AI企業(yè)也正在從各個(gè)場(chǎng)景切入，瓜分安防市場(chǎng)的蛋糕。

內(nèi)外交困下，?？低曇苍诔掷m(xù)加大研發(fā)投入，積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。根據(jù)半年報(bào)，2022年上半年，?？低曆邪l(fā)投入46.75億元，同比增長(zhǎng)20.56%。

研發(fā)方面的重點(diǎn)投入，也是影響利潤(rùn)表現(xiàn)的因素之一。

諸多因素下，業(yè)績(jī)承壓，也將海康威視推到了行業(yè)的下一個(gè)分水嶺，如何破局迫在眉睫。

創(chuàng)新業(yè)務(wù)破局

在安防領(lǐng)域，巨頭?？低暶鎸?duì)的境遇很尷尬。

而想要破局，?？低曅枰垓v到更大的領(lǐng)域中——行動(dòng)從2015年就已經(jīng)開始。

那時(shí)?？低暯⒘藘?nèi)部創(chuàng)新跟投制度，讓員工“下?！备銊?chuàng)新創(chuàng)業(yè)，還下發(fā)了一份《核心員工跟投創(chuàng)新業(yè)務(wù)管理辦法》“定軍心”。隨后，多達(dá)8個(gè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)建立起來，包括螢石網(wǎng)絡(luò)、?？禉C(jī)器人、海康微影、海康汽車電子、海康存儲(chǔ)、?？迪?、?？殿Ｓ?、?？祷塾暗取?/span>

?？低曋悄芊謷C(jī)器人

由創(chuàng)新業(yè)務(wù)，?？低曔@一安防領(lǐng)域的巨頭，將業(yè)務(wù)的觸角伸向四面八方。

戰(zhàn)線雖然拉長(zhǎng)，但總的來說，海康威視的創(chuàng)新業(yè)務(wù)亦有開花結(jié)果。比如今年6月6日，?？低暺煜轮悄芗揖庸疚炇W(wǎng)絡(luò)科創(chuàng)板首發(fā)過會(huì)；隨后，6月10日，其董事會(huì)審議通過了擬分拆子公司?？禉C(jī)器人至創(chuàng)業(yè)板上市的議案。

當(dāng)下，創(chuàng)新業(yè)務(wù)被單獨(dú)拎出，也可以看出?？低晫?duì)這塊業(yè)務(wù)的重視。在財(cái)報(bào)中，?？低曇仓嘏读烁鲃?chuàng)新業(yè)務(wù)的進(jìn)展情況——雖然目前?？到?成的收入仍來自于主業(yè)產(chǎn)品及服務(wù)，但重心在往創(chuàng)新業(yè)務(wù)上遷移。

不過行路難，安防巨頭的轉(zhuǎn)身還面對(duì)諸多阻力。

財(cái)報(bào)顯示，2022年上半年，創(chuàng)新業(yè)務(wù)雖然實(shí)現(xiàn)營(yíng)收70億元，同比增長(zhǎng) 25.6%。但這一領(lǐng)域的“?？迪怠惫撅@然還沒坐穩(wěn)市場(chǎng)——有沖高也有回落。

增長(zhǎng)迅速的業(yè)務(wù)中，機(jī)器人業(yè)務(wù)、熱成像業(yè)務(wù)和汽車電子業(yè)務(wù)都極其搶眼，達(dá)到30%以上的同比高增。

而被寄予厚望的智能家居業(yè)務(wù)增速放緩至4.7%，存儲(chǔ)業(yè)務(wù)增速下滑至7%——如果說儲(chǔ)存業(yè)務(wù)受到疫情影響大，且業(yè)務(wù)量占比少，那智能家居面對(duì)的環(huán)境就甚為糟糕：一方面是與華為、小米、美的、海爾等巨頭的激烈競(jìng)爭(zhēng)，另一方面還要面對(duì)房地產(chǎn)成交低迷對(duì)智能家居市場(chǎng)造成的沖擊。

而這些跡象都在向外界傳達(dá)，?？低曄胍勒绦聵I(yè)務(wù)破局，走進(jìn)新格局，但目前還需要一段漫長(zhǎng)且艱苦的奔跑。