八駿愛閱讀26：《求出市場之解的人》（西蒙斯傳記）讀書筆記（一）

耐心是金 2021-02-14

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受篇幅影響，分成三篇，本文為第一篇;本文共7041字，閱讀需約15分鐘。

簡介：本書是迄今為止第一本關(guān)于西蒙斯的個人傳記，是一位華爾街日報作家根據(jù)西蒙斯身邊人的回憶采訪匯編而成。從西蒙斯父母對他的影響，大獎?wù)禄饎?chuàng)立的一路艱辛，到他對社會、教育、政治等問題的看法和行動展示了他富有戲劇色彩的一生。本文主要是對各個章節(jié)進(jìn)行中文的摘要總結(jié)，也包含我個人的讀后感。

引言

西蒙斯是一位世界級的數(shù)學(xué)家和冷戰(zhàn)時期電碼譯員。在金融市場摸爬滾打多年來，他嘗試了很多檢測市場的方法，試圖科學(xué)地監(jiān)測人們的直覺和行為。在文藝復(fù)興這間坐落于美國長島的公司里，雇傭了數(shù)學(xué)家、物理學(xué)家和計算機(jī)科學(xué)家挖掘金融市場的規(guī)律并用算法推演預(yù)測。在數(shù)十年的嘗試中，公司最終取得成功并為金融市場打開了另一個量化領(lǐng)域，幾乎所有的華爾街和硅谷人都為之驚嘆并效仿，試圖揭開這座印鈔機(jī)的神秘面紗。

我們所熟知的投資人沃倫·巴菲特、喬治·索羅斯或者瑞·達(dá)利歐都沒能打破文藝復(fù)興科技公司吉姆·西蒙斯所創(chuàng)造的收益記錄。1988年以來，文藝復(fù)興的大獎?wù)禄鹌骄昊找媛蔬_(dá)到驚人的66%，而且公司的總收益已經(jīng)超過1000億美元。

（上圖為大獎?wù)禄鹪?0%費后與標(biāo)普500指數(shù)的比較，以1美元為成長單位。圖片來源：OfDollarsAndData.com）

根據(jù)一篇彭博社發(fā)表的關(guān)于大獎?wù)禄鹞恼拢═he Unsolved Mystery of the Medallion Fund’s Success）的翻譯 “數(shù)據(jù)顯示，大獎?wù)禄鹪诒臼兰o(jì)經(jīng)歷了一個巨變。從1990年到2000年，大獎?wù)氯〉昧肆钊瞬毮康氖找?，?dāng)然它也有和其他對沖基金一樣虧損的時候：120個月里面有24個月虧損。在接下來的十年里，大獎?wù)逻€在科技泡沫、2007重創(chuàng)許多對沖基金的“量化大地震”、2008年金融危機(jī)和2010年“市場閃崩”中經(jīng)歷虧損。大獎?wù)绿潛p了3個月，而每個月的損失都不到1%”。

第一篇

生活不止眼前的茍且，還有詩和遠(yuǎn)方：西蒙斯的成長史和文藝復(fù)興初期

我們習(xí)慣性地關(guān)注名人的豐功偉業(yè)，仿佛只有回顧他們過往的種種心酸才能更襯托現(xiàn)在的成功多么閃閃發(fā)光，正如很多時候我們喜歡講馬云的時候配合他過往各種找投資的經(jīng)歷凸顯他現(xiàn)在的“今天你對我愛答不理，明天我讓你高攀不起”，但很少有人關(guān)注當(dāng)時馬云的心里狀態(tài)，那種對于現(xiàn)在情況的焦灼和對未來的不確定相信是每個人都或多或少正在經(jīng)歷的，而這種經(jīng)歷不是僅僅一次就能柳暗花明，往往尋尋覓覓，看似有亮光實則海市蜃樓，而我們每個人都是追光者。Jim在真正的研究理性數(shù)據(jù)模型分析股票之前的12年里經(jīng)歷過一次離婚、兩次創(chuàng)業(yè)失敗和喪子之痛，當(dāng)時他已過不惑之年，這可謂自古英雄出煉獄,從來富貴入凡塵。

書本第一章：美景層層出，眼界日日新

吉姆·西蒙斯（以下簡稱西蒙斯）是瑪西亞·西蒙斯(母親)和馬修·西蒙斯（父親）唯一的孩子，就像很多在二胎政策下誕生的全村希望一樣，瑪西亞尤為重視他的教育，西蒙斯曾經(jīng)這么形容母親“她把我看做一個專項研究（She saw me as her project）”。馬修從他的俄羅斯繼父Peter Kantor手上接過高檔女鞋的工廠，雖然看上去繼承家業(yè)順風(fēng)順?biāo)?，他晚年的時候仍然后悔放棄了曾經(jīng)引以為傲的二十一世紀(jì)?？怂逛N售員的工作，所以西蒙斯從父親那里認(rèn)識到要做就要做他喜歡的，比如思考。西蒙斯從小就癡迷于數(shù)學(xué)，樂于沉浸在數(shù)字、形狀和斜率的世界里，在他8歲的時候就堅定地想要成為一名數(shù)學(xué)家或者科學(xué)家。在他上學(xué)之后，目睹了有錢朋友的生活方式后意識到雖然他對做生意毫無興趣，金錢確實可以使他更享受的人生。在他高中畢業(yè)后的三年里，西蒙斯和朋友吉姆·哈帕爾一道全美自由行，被奴隸制遺留下的種族問題和貧窮深深的震撼，這也體現(xiàn)在西蒙斯后期對于數(shù)學(xué)、教育等領(lǐng)域都進(jìn)行了慷慨的捐獻(xiàn)。

西蒙斯在MIT（麻省理工學(xué)院）的學(xué)習(xí)生活并沒有像其他學(xué)霸一樣順利。在第一學(xué)期就飽受胃病的困擾，第二學(xué)期的抽象代數(shù)（abstractalgebra)把他和同學(xué)進(jìn)度更加拉大。西蒙斯花了一整個暑假讀書和思考并拉回了差距，第二個學(xué)期的課程更深深吸引了這個年輕人，其他同學(xué)也開始向他請教問題?！盜t was the elegance of it all,the concepts were beautiful.”這大概就是所有數(shù)學(xué)家才能領(lǐng)會的數(shù)學(xué)之美吧。在某個凌晨，西蒙斯看到兩位著名數(shù)學(xué)家沃倫·安布羅斯（Warren Ambrose）和艾沙道兒·辛格（IsadoreSinger）在咖啡店討論數(shù)學(xué)問題，自此西蒙斯找尋到了自己的人生方向：香煙，咖啡和數(shù)學(xué)。

學(xué)霸當(dāng)然也不都是刻板印象當(dāng)中的樣子，西蒙斯曾經(jīng)癡迷于自制火焰噴射器甚至把學(xué)校宿舍的馬桶炸了。在MIT三年拿到足夠的學(xué)分畢業(yè)后，西蒙斯和兩個朋友去了南美，還和當(dāng)?shù)氐谋┟衿饹_突進(jìn)了警察局，誰還沒有年輕過呢？回國后他聽從朋友的建議為了和陳省身教授學(xué)習(xí)來到加州大學(xué)伯克利分校，卻因為陳教授度假而錯過了，但西蒙斯也開始了研究和明確了自己對于錢生錢的愛好。西蒙斯在美林證券（Merrill Lynch）找到了一個交易員的工作倒騰期貨還購買了股票，當(dāng)然和大多數(shù)投資者一樣，勉強(qiáng)在成本價徘徊。和大多數(shù)年輕人一樣，西蒙斯也有迷茫期，總覺得在象牙塔里一輩子望到頭的生活不是他想要的，他又找到了哥倫比亞（國家）的兩個同學(xué)在當(dāng)?shù)刈銎鹆说匕迳?，同時回到了哈佛大學(xué)教書，在教書期間他曾經(jīng)很坦誠地告訴學(xué)生“我也有很多困惑，只比你們早一周學(xué)習(xí)這些內(nèi)容”。為了還做生意的債，Jim不得不在別的學(xué)院兼職，還抵押了房屋。林深路長，林深時見鹿，海藍(lán)時見鯨，只有向前路跋涉，才能找尋到財富來支撐西蒙斯的獨立和改變世界的想法。

書本第二章：人不輕狂枉少年

在哈佛大學(xué)工作了一年后，西蒙斯被美國國防部研究所（IDA：Institute for Defense Analyses）雇傭成為了一名解碼前蘇聯(lián)信息的情報人員。這份特殊的工作使他產(chǎn)生無法與人分享苦悶，雖然經(jīng)常與研究室的同僚一起討論問題，西蒙斯還是決定創(chuàng)立一家能進(jìn)行電子化交易和研究股票市場的革命性公司，但最終由于資金原因沒有落地。

如果你喜歡所做的事，你就可以在任何地方生存。西蒙斯在工作之余無時無刻不在思考高維空間是否有最小空間，在1968年發(fā)表了論文《黎曼流形中的極小簇》并論證了在六維空間里存在最小面積，也成就了他世界上最偉大的幾何學(xué)家之一的稱號。當(dāng)然西蒙斯也沒忘記賺錢的重要性，他和另外兩位同事研究了一種股票市場模型能使他們的年化收益率達(dá)到至少50%。刨除傳統(tǒng)研究公司分紅、利潤等理念，這個模型沒有具體分析為什么股價會上升，而是制作了一個能吻合過去歷史的價格模型。在越南戰(zhàn)爭期間，普林斯頓的學(xué)生爆發(fā)了大規(guī)模的反戰(zhàn)游行活動，西蒙斯發(fā)表了一篇長達(dá)6頁的反戰(zhàn)文章抨擊國家應(yīng)該把現(xiàn)有的資源用到民生而不是戰(zhàn)爭。在西蒙斯發(fā)表文章后不久新聞周刊（Newsweek）的作者找到他并采訪了他，他曾經(jīng)應(yīng)以為傲的說：“我當(dāng)時29歲，從來沒有人采訪過我，雖然我很聰明?！钡@也直接導(dǎo)致了他被研究所解雇。我想這段經(jīng)歷一定在程度上導(dǎo)致在他之后漫長的歲月里不愿意拋頭露面接受采訪，而是選擇用實際行動完成自己的想法，比如2016年他在美國總統(tǒng)大選中扮演的角色。此時的這個大數(shù)學(xué)家還有三個孩子要養(yǎng)育，但也短暫失去了人生方向，不確定性才是這人世間一切正道上的必經(jīng)之路吧。迷茫期間，他甚至考慮過去華爾街當(dāng)可轉(zhuǎn)債的銷售員，好在朋友萊昂納多·查朗普（Leonard Charlap）把他介紹給了當(dāng)時紐約州立大學(xué)石溪分校校長喬治·托兒（John Toll），他已經(jīng)花了五年時間尋找一位數(shù)學(xué)學(xué)院院長，而西蒙斯發(fā)表的論文完全證明了他的實力。有時候人生的機(jī)遇就是這么突然，除了人脈和運氣，在這渾濁的世界里，我的熱愛可以拯救我。西蒙斯接受了邀請并開始打造自己的數(shù)學(xué)部門，希望把學(xué)校打造成東海岸的伯克利。就在西蒙斯的事業(yè)漸漸步入正軌的時候，他的婚姻生活卻漸漸偏離了軌道，最終以離婚收場。

隨后西蒙斯又在加州大學(xué)洛杉磯分校的經(jīng)歷了短暫一年的休整，他在和陳省身教授的合作中有了重大發(fā)現(xiàn)：在三維空間中量化曲面。1976年，在他37歲的時候，西蒙斯因為他和陳省身的發(fā)現(xiàn)被授予了幾何最高獎項維布倫幾何獎（Oswald Veblen Prize in Ueom-entry）。在達(dá)到了人生的一個小巔峰后，西蒙斯賣掉了50%的地板公司股份，并勸說其他三個股東一起把錢投給了西蒙斯哈佛同學(xué)查理·弗雷菲爾德（Charlie Freifeld）的公司，也是最早做量化投資的公司之一。1977年，西蒙斯研究確認(rèn)了貨幣市場已經(jīng)完全成熟，而世界貨幣也開始不再受金價影響而波動，他開始慢慢從學(xué)校工作當(dāng)中抽離以便花更多的時間在量化研究上。直到1978年西蒙斯40歲的時候，他徹底退出學(xué)術(shù)界并真正創(chuàng)立了自己的投資公司。當(dāng)然這一舉動也受到了父親的強(qiáng)烈不理解和學(xué)術(shù)界的清高的鄙視，但是西蒙斯始終保持了自己的兩面性，一方面沉溺于數(shù)學(xué)世界而不又屬于學(xué)術(shù)界，一方面試圖證明他對金錢的探索是可以征服市場的。

書本第三章：知我者謂我心憂，不知我者謂我何求

在西蒙斯正式進(jìn)入金融市場的時候，投資界基本持有兩種觀點：股價里包含所有的有效信息，只有通過新聞可能預(yù)測并且推動股價的上漲或者下跌；另一種觀點是，投資者的操作影響股價的漲跌幅而且他們對于經(jīng)濟(jì)和企業(yè)的預(yù)測最終也會反映在股價上。很明顯，西蒙斯來自第三世界，他試圖運用極大量的數(shù)據(jù)從中發(fā)現(xiàn)看似毫無章法市場的規(guī)律，堅信金融市場價格至少遵循某種規(guī)律，無論出現(xiàn)了哪種混亂，即使是天災(zāi)人禍。

當(dāng)然西蒙斯辭職的時候他還沒有摸索清楚，他需要幫手。倫尼·鮑姆（Lenny Baum）曾經(jīng)和西蒙斯同屬于國家情報機(jī)關(guān)IDA,他和同事勞埃德·韋爾奇（Lloyd Welch）發(fā)明了一種Baum-Welch算法（即HMMs算法）用于分析馬爾科夫鏈(Markow chains)，可以在極少信息量的情況下推測影響因素和預(yù)測概率，這個算法當(dāng)時已經(jīng)被用于棒球賽輸贏因素的判讀和概率的預(yù)測，二十一世紀(jì)被視為機(jī)器學(xué)習(xí)領(lǐng)域的突破口，甚至被谷歌搜索引擎采用。接著西蒙斯游說朋友投資并建立了一個對沖基金Limroy，鮑姆可以得到25%的投資收益。之后又把他在紐約州立大學(xué)招入的教授詹姆斯·?？怂梗↗ames Ax）招入麾下。當(dāng)然也不是所有人都能理解，即使到了1979年西蒙斯的父親仍然會在聚會上說“我更喜歡稱我兒子為教授而不是商人”，和現(xiàn)在大多數(shù)的父母一樣，他們不會輕易“原諒”你放棄一個看似體面的教授工作“下?！比ヌ剿饕粋€無人之境。

創(chuàng)立了公司后，西蒙斯也沒有停止招兵買馬的腳步，一個加州理工被勸退的學(xué)生格雷格·胡倫德（Greg Hullender）引起了他的注意。格雷格從1978年就開始就自己倒騰股票，一天之內(nèi)就把本金$200變成$2000，他賺錢的能力引起同學(xué)的關(guān)注也紛紛把自己的錢給格雷格打理，格雷格把股票低價買入再高價賣給同學(xué)從中賺取差價。這件事后來驚動了學(xué)校，格雷格也因此被勸退。西蒙斯就在這個時候聯(lián)系了他并以9000美金/年薪酬把他從西海岸“騙”到了東海岸。為什么說“騙”呢，因為格雷格來到公司后在編寫第一個模型的時候馬上就進(jìn)入了瓶頸，而西蒙斯更愿意和他探討了生死等不相關(guān)的話題，這很讓他抓狂。西蒙斯一直想要建立一個不需要人為操作全自動運行的模型，他想到了研究歷史數(shù)據(jù)甚至把時間線拉回到二戰(zhàn)之前。他們收集了任何能找到的數(shù)據(jù)（都是紙質(zhì)的，例如世界銀行的原文件），但格雷格的老式電腦當(dāng)時根本不能跑如此大量的數(shù)據(jù)，所以找到了他的在格魯曼航天公司的朋友斯坦（Stan）。他們連接公司的電腦和格雷格的電腦，這樣格雷格就可以用航天公司的電腦運行而用自己的電腦監(jiān)控。在當(dāng)年那個互聯(lián)網(wǎng)特別不發(fā)達(dá)的年代，西蒙斯甚至派一個員工去國家聯(lián)邦儲備系統(tǒng)手動摘抄歷史利率以及其他信息（可以想象極其龐大的數(shù)據(jù)，就一個人抄寫員）。西蒙斯還找來了原來在紐約州立大學(xué)石溪分校的秘書卡羅爾·艾伯格（Carole Alberghine）擔(dān)任新的辦公室經(jīng)理，他的主要職責(zé)就是記錄最近的主要貨幣收盤價。西蒙斯又雇傭了他妻子（第二任）的妹妹來把這些數(shù)據(jù)錄入到他們制作的模型當(dāng)中。他們的策略是找尋商品（期貨）間的相關(guān)性，例如，金價是如何影響銀價的走向的？是否可以通過小麥價格推算金價或者其他商品的價格？西蒙斯甚至希望通過天氣現(xiàn)象來預(yù)測價格走勢，當(dāng)然這種模式不是一朝一夕能找出的，需要長時間持續(xù)的推演。西蒙斯研究團(tuán)隊最終堅信他們可以架構(gòu)一個可以囊括期貨、股票和貨幣市場的交易系統(tǒng)，雖然當(dāng)時的系統(tǒng)還不能存儲所有的數(shù)據(jù)，但是他們?nèi)栽谡业搅艘恍┫嚓P(guān)性。西蒙斯使用了線性代數(shù)來提供交易建議并把它命名為“小豬存錢罐”。這個小豬存錢罐會“吐”出一串序列例如“0.5，0.3，0.2”代表了一個貨幣投資組合：50%資金用于投資日元，30%資金投資德國馬克，20%資金投資瑞士法郎。幾個月后，這個推薦機(jī)制為他們獲得了一筆可觀的利潤，一般他只會持有一天的期貨，第二天就賣出。

初期公司嘗試投資了100萬美金，西蒙斯在嘗到甜頭后又投入了幾百美金。然而意想不到的事情總會發(fā)生，商品期貨交易委員會（CFTC）的一名監(jiān)管人員發(fā)現(xiàn)公司在使用三分之二的錢大量買入土豆期貨并觸發(fā)了警報，他認(rèn)為西蒙斯試圖壟斷土豆并關(guān)閉了購買通道，這使公司損失了上百美金也使西蒙斯和鮑姆漸漸失去對這個模型的信心，因為他們不知道為什么模型會做出這樣的交易策略。1980年，胡倫德選擇辭職回歸校園，他后來也成為了亞馬遜和微軟的人工智能專家。

胡倫德離職后，西蒙斯和鮑姆嘗試了融入更傳統(tǒng)的變量例如新聞到模型當(dāng)中，他們選擇被低估的資產(chǎn)并分別投入了3000美元在不同市場。為了了解歐洲市場，他們雇傭了一個石溪分校來自巴黎學(xué)生每天閱讀經(jīng)濟(jì)時報并翻譯成文。同時，西蒙斯也開始學(xué)著咨詢經(jīng)濟(jì)學(xué)家艾倫·格林斯潘（Alan Greenspan）（后來成為了美聯(lián)儲的主席）。所以事實證明很多東西都是靠多學(xué)多問，以及你求教的對象也很重要。為了比別人更早的得到信息，西蒙斯和鮑姆在辦公室里裝了一部專用電話手機(jī)，如果他們沒有及時接聽，即使他們在男廁所里，他們的辦公室經(jīng)理會在最快的時間去找到他們。這種方式是奏效的，他們拓寬了辦公室也雇傭了更多的人，比如經(jīng)濟(jì)學(xué)家等來進(jìn)行人工交易以提高公司整體的效益。西蒙斯認(rèn)為自己既是一個風(fēng)險投資人也是也是一個交易員，所以1982年西蒙斯把公司名稱由原來的Monemetrics改為文藝復(fù)興科技公司，顯示出了公司自始至終對于初創(chuàng)公司投資的熱情。不得不佩服西蒙斯對于時間管理的能力，他不僅要一面停留在紐約和對沖基金的投資人對接，還要照顧他和第一任夫人芭芭拉（ Barbara）的第二個孩子Paul（1996年死于車禍）, 這個孩子患有一種叫外胚層發(fā)育不良的疾病（相貌奇特，毛發(fā)、牙齒、皮膚、汗腺發(fā)育異常，個子矮?。?。鮑姆則留守在長島進(jìn)行交易，但是他越靠著直覺交易獲取利益就越忘記了他們的初衷：使用量化模型。他已經(jīng)習(xí)慣于通過新聞，閱讀研究報告，分析地理政治學(xué)的事件來獲取高額的利益和快樂。鮑姆的訣竅是只要買了就一直拿著不動，所以從1979年7月到1982年3月一年多的時間里他累積獲得了4300萬美金的收益，這也漸漸偏離了西蒙斯創(chuàng)立公司的初衷，所以鮑姆最終選擇退出了公司。

不過直到1979年他們?nèi)匀粫揽坑懻摕狳c新聞來維持聯(lián)系，并且西蒙斯展現(xiàn)出了對市場細(xì)微變動的明銳嗅覺。當(dāng)時鮑姆和西蒙斯在250美刀/盎司的價格購買黃金，之后便發(fā)生了伊朗政府綁架美國人質(zhì)和俄羅斯入侵阿富汗等事件，導(dǎo)致金價和銀價的直線拉升。到1980年1月，金價和銀價仍然持續(xù)爬升，金價一度爬升至700美元/盎司。直到有一天西蒙斯和一個朋友聊天，談?wù)摰脚笥训钠拮诱谫u首飾里面的黃金零件，西蒙斯意識到已經(jīng)開始供大于求之后必然會出現(xiàn)暴跌，他回到辦公室馬上出售了所有黃金期貨。雖然之后金價仍然爬升到了865美金/盎司，幾個月后黃金真的暴跌500美金每盎司。在之后的日子里，鮑姆認(rèn)識了一個在券商工作的哥倫比亞人，他對于當(dāng)?shù)氐目Х绕谪浭袌龊苡醒芯?，西蒙斯和鮑姆又搶先大量買入。在市場預(yù)期高漲的時候，咖啡開始暴跌超過10%，西蒙斯選擇馬上拋出止損，但是鮑姆不愿意放棄以致于損失掉了整個投資款項。經(jīng)過這次經(jīng)驗，鮑姆選擇無條件信任西蒙斯的判斷。此后，美國進(jìn)入了通脹穩(wěn)定期，而且美聯(lián)儲主席對于利率有一個下滑的預(yù)判，所以鮑姆購買了大量美國國債并認(rèn)為這是最理想的投資。但事態(tài)并沒有朝鮑姆想象發(fā)展，西蒙斯試圖勸說他及時止損未果后，直到鮑姆管理資產(chǎn)銳減至60%，西蒙斯不得不強(qiáng)制回收鮑姆股份，也致使兩人長久關(guān)系破裂。在之后的幾年里，利率和通脹的攀升給國債投資者帶來了巨大的利益，鮑姆也證明了他的先見之明，這也致使西蒙斯再次陷入了深深的自我懷疑。在經(jīng)歷過每天損失上百萬美金后，他只允許每個月底統(tǒng)計一次公司指數(shù)，并讓客戶拿出他們的資金。即使大多數(shù)客戶表示相信西蒙斯的決定，他也進(jìn)入了又一個迷茫期，窮則變，變則通，通則久。

參考文獻(xiàn)：
“The Unsolved Mysteryof the Medallion Fund’s Success”-
作者：
RichardDewey,Ciamac Moallemi,

https://www./businessweek/the-unsolved-mystery-of-the-medallion-fund-s-success