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南下資金瘋搶港股！1月20日南下資金再超200億！ 人民幣買港股，其中必少不了匯率的問題，小編今天幫大家梳理了港股通交易中匯率的一些知識，幫助大家弄懂港股通匯率。 1.起因 ////////// 有通過港股通投資港股經(jīng)驗的小伙伴會知道，市價買入成交后，賬面當(dāng)即顯示虧損幅度較大，接近-6%！ 股價跳水？非也 傭金高？ 查詢相關(guān)資料，投資者在進行“港股通”交易時，主要包括交易稅費和結(jié)算稅費。 費用加起來與-6%的虧損額相去甚遠(yuǎn)…… 2.關(guān)鍵點——匯率 ////////// 問題究竟出在哪兒？ 就是匯率！ 但不是短時間內(nèi)人民幣和港幣的匯率會發(fā)生了劇烈的波動， 關(guān)鍵在于交易時匯率的設(shè)置問題。 先從港股通交易規(guī)則說起，有助于理解港股通交易中匯率的重要性。 在港股通交易中，實行的是港元報價，人民幣交收，所以交易過程中： （1）買入時，先將人民幣轉(zhuǎn)換為港幣，然后再用港幣購買H股； （2）賣出時，H股賣出收取港幣，港幣再換回人民幣。 買入?yún)R率&賣出匯率，誰買誰賣？ 站在換匯行角度，港股買入時賣出港幣，買入人民幣，所以使用賣出結(jié)算匯兌比率；港股賣出時，賣出人民幣，買入港幣，所以使用買入結(jié)算匯兌比率。 現(xiàn)在來看交易過程，中國結(jié)算所規(guī)定： （1）每個港股通工作日(T日)前一自然日晚，換匯銀行向中國證券登記結(jié)算有限公司（以下簡稱“中國結(jié)算”）提供港幣對人民幣雙邊匯兌參考匯率（即參考匯率買入價和賣出價），作為T日全市場投資者港股通交易的換匯匯率參考價，由上交所/深交所對外公布。所提供的港幣對人民幣雙邊匯兌參考匯率為即時路透離岸市場中間價±3%，中間價為即時買入、賣出匯價的平均值。 （2）T日收市后，中國結(jié)算向換匯銀行提供前述當(dāng)日港幣清算應(yīng)付或應(yīng)收凈額(含交易、結(jié)算稅費)，由換匯銀行根據(jù)與中國結(jié)算確定的相關(guān)換匯安排提供及確認(rèn)實際換匯匯率。 （3）確定換匯匯率后,中國結(jié)算將全市場換匯成本按當(dāng)日所有買入/賣出成交金額(含交易、結(jié)算稅費)進行分?jǐn)?，形成?dāng)日買入結(jié)算匯兌比率和賣出結(jié)算匯兌比率，并按此對內(nèi)進行人民幣資金清算。 （來源于《中國結(jié)算上海分公司港股通存管結(jié)算業(yè)務(wù)指南》） 一臉懵逼？？？接著往下看…… 兩個新概念： （1）參考匯率（買入價/賣出價） （2）結(jié)算匯率（買入價/賣出價） 參考匯率是指交易當(dāng)時采用的匯率，結(jié)算匯率是收市后結(jié)算所采用的的實際匯率。 為什么會出現(xiàn)參考匯率？因為實際結(jié)算的匯率是在收市之后確定，交易當(dāng)時還不能確定當(dāng)日的實際結(jié)算匯率，所以用參考匯率暫時代替實際結(jié)算匯率用作參考。 而為了避免當(dāng)日匯率波動給市場帶來的結(jié)算風(fēng)險，保證最終結(jié)算的順利進行，就需要計算能夠買到港股的最大數(shù)量，所以T日當(dāng)天的雙邊匯兌參考匯率采用了離岸市場中間價的±3%（取值3%是因其范圍覆蓋了歷史上的最大單日波動范圍），形象理解為買港股時需要凍結(jié)更多的人民幣，保證有足夠的人民幣兌換為港幣購買H股；賣出時換回更少的人民幣，保證賣出港股換匯人民幣時至少能獲取的人民幣，這相當(dāng)于計提了發(fā)生最大匯率風(fēng)險時所導(dǎo)致的虧損，類似于匯率的風(fēng)險金。 （出于風(fēng)險管理的需要，可能有證券公司會在參考報價的基礎(chǔ)上再加減一定比例來控制客戶資金） 3.謎底 ////////// 最初的問題：為什么剛買入時持倉虧損如此嚴(yán)重？ 簡單舉例來看： 案例：假定T-1晚間，香港人民幣離岸市場中間價為0.9000，換匯銀行向中國結(jié)算提供T日買入?yún)⒖紖R率為0.9000*（1-3%）=0.8730、賣出參考匯率0.9000*（1+3%）=0.9270。 股票A股價10港幣，對于港股通投資者來說，買入100股需要1000港幣，對應(yīng)需要凍結(jié)人民幣1000*0.9270=927元人民幣（先不考慮交易費用），成交后因為是以港幣報價，人民幣交收，所以這1000港幣的股票市值折合1000*0.8730=873元人民幣。 投資者相當(dāng)于投入了927元人民幣，實際市值是相當(dāng)于873元人民幣，市值縮水5.83%。 這也就解釋了為什么買入當(dāng)時持倉顯示會虧損那么多，不過不用擔(dān)心，事先設(shè)定參考匯率，主要用于券商交易前端預(yù)凍結(jié)資金，而非用于實際結(jié)算，實際結(jié)算時會按照當(dāng)日收市后中國結(jié)算和換匯銀行確定的實際換匯匯率進行結(jié)算，所以買入時多凍結(jié)的那部分人民幣資金會解凍，所以在買入后的T+1個交易日能看見虧損額減小，但是購買的股票在未真正賣出前，市值還是以買入?yún)⒖紖R率計算，所以這一部分的3%的匯率風(fēng)險金一直存在于賬戶中，直到真正賣出結(jié)算后，才會恢復(fù)正常。 4.結(jié)算匯兌比率 ////////// 非價值投資慎入！ 第十四期價值投資領(lǐng)袖班 培養(yǎng)一群價值投資領(lǐng)袖，挖掘一批價值投資標(biāo)的！ 課程內(nèi)容框架 公司護城河+財報分析與估值+財務(wù)造假識別 公司護城河 公司可持續(xù)競爭優(yōu)勢分析，從格局剖析持續(xù)競爭優(yōu)勢 （選股干貨分享） 財報分析與估值 財報分析和估值評價方法分享，從數(shù)據(jù)挖掘企業(yè)價值 （估值案例解讀） 財務(wù)造假識別 財務(wù)造假風(fēng)險透視，從財務(wù)透視造假風(fēng)險 （粉飾套路解析） 精講案例庫：濰柴動力、萬華化學(xué)、奧飛娛樂、招商銀行、平安銀行、貴州茅臺、五糧液、中國平安、牧原股份、華夏幸福、白云山、格力電器、美的集團、海螺水泥、萬科A、雙匯集團、福耀玻璃、三一重工、白云山、康美藥業(yè)、康得新、樂視網(wǎng)、兗州煤業(yè)、勝景山河、中國遠(yuǎn)洋、力帆股份、天能科技、嘉漢林業(yè)、紫鑫藥業(yè)、銀廣夏等等 面向群體：個人投資者、金融機構(gòu)(銀行、券商、信托、保險、基金等)專業(yè)投資經(jīng)理、企業(yè)高管、高凈值人群。 師資介紹 陳玉罡 中山大學(xué)管理學(xué)院財務(wù)與投資系教授，博士生導(dǎo)師。曾任廣東省金融學(xué)教學(xué)指導(dǎo)委員會秘書長，中山大學(xué)并購重組研究中心秘書長。 東莞控股、沃格光電等公司獨立董事；長期從事并購重組、財富管理的研究，ValueGo估值機器人創(chuàng)始人；擁有國際認(rèn)證私人銀行家證書ISOFP，首批高級理財師培訓(xùn)專家。 培訓(xùn)過中農(nóng)工建四大銀行、平安保險、中國人壽、友邦保險、農(nóng)信社等金融機構(gòu)以及電信、粵海等企業(yè)大批學(xué)員，深受學(xué)員歡迎；承擔(dān)過粵海集團、廣百集團、省高速集團、指點傳媒等大型集團的咨詢項目。 湯光華 中山大學(xué)管理學(xué)院財務(wù)投資系副教授，經(jīng)濟學(xué)博士。 出版《投“頭”是道——股票投資上下游記》、《點穴——股票投資的痛與通》等證券投資個人著作四本，主譯《投資的護城河》、《反直覺投資》等投資及經(jīng)濟學(xué)著作4本；主持過3項科研項目，發(fā)表過經(jīng)濟學(xué)學(xué)術(shù)論文20余篇及十余篇企業(yè)案例。 為東莞市環(huán)球石材公司、惠東縣澳達樹熊涂料公司、廣州盛林金控公司等企業(yè)提供咨詢，擔(dān)任顧問。 蔡祥 清華大學(xué)博士，中山大學(xué)管理學(xué)院會計系副教授，MPAcc、Maud項目學(xué)術(shù)主任，廣東省管理會計師協(xié)會會長助理，為MBA、MPAcc講授《財務(wù)報表分析》《企業(yè)收并購》等專業(yè)課程；擔(dān)任嶺南園林、浩云科技等公司獨立董事，長期為私募基金及PE機構(gòu)提供投資顧問、財務(wù)顧問服務(wù)。 報名信息 價格： 3888元/人 地點：廣州 聯(lián)系方式： |
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