今天和大家聊一只第三代半導(dǎo)體龍頭股——三安光電。公司是國(guó)內(nèi)最大全色系超高亮度LED芯片生產(chǎn)企業(yè)，國(guó)內(nèi)光電領(lǐng)域龍頭。三安光電主要從事化合物半導(dǎo)體材料的研發(fā)與應(yīng)用,以砷化鎵、氮化鎵、碳化硅、磷化銦、氮化鋁、藍(lán)寶石等半導(dǎo)體新材料所涉及的外延片、芯片為核心主業(yè),產(chǎn)品主要應(yīng)用于照明、顯示、背光、農(nóng)業(yè)、醫(yī)療、微波射頻、激光通訊、功率器件、光通訊、感應(yīng)傳感等領(lǐng)域。公司是國(guó)內(nèi)產(chǎn)銷規(guī)模首位的全色系超高亮度LED外延片及芯片的生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)品得到國(guó)內(nèi)外客戶的高度認(rèn)可，穩(wěn)步提高國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)份額，強(qiáng)化自身行業(yè)龍頭地位；憑借技術(shù)和研發(fā)實(shí)力，拓展射頻、光通訊、電力電子等集成電路芯片業(yè)務(wù)，更好地抓住了國(guó)內(nèi)芯片行業(yè)國(guó)產(chǎn)化率提升的契機(jī)，鞏固化合物半導(dǎo)體的優(yōu)勢(shì)地位。

公司所屬概念： LED MSCI中國(guó) MicroLED MiniLED 半導(dǎo)體 標(biāo)普概念 氮化鎵 第三代半導(dǎo)體 電子元件 富時(shí)概念 國(guó)產(chǎn)芯片 湖北板塊 滬股通 基金重倉(cāng) 藍(lán)寶石

基本面

財(cái)務(wù)

三安光電2020年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入約59億元，同比增長(zhǎng)10.65%；歸母凈利潤(rùn)約9.38億元，同比下降18.57%。其中，2020年第三季度營(yíng)收 23.33億元，同比增長(zhǎng)19.96%；歸母凈利潤(rùn)3.04億元，同比增長(zhǎng)12.71%。業(yè)績(jī)同比有所下降，單季營(yíng)收保持了穩(wěn)定增長(zhǎng)。

報(bào)告期內(nèi)，公司非經(jīng)常性損益4.18億元，扣非后歸母凈利潤(rùn)5.21億元，同比減少24.35%；總資產(chǎn)收益率相比同期下降1.01個(gè)百分點(diǎn)。三安光電經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~10.69億元，上年同期約24.67億元。對(duì)應(yīng)期間，公司凈利潤(rùn)分別約9.38億元及11.52億元。

報(bào)告期內(nèi)，公司存貨約42.23億元，較上年末增長(zhǎng)約34.41%；存貨在總資產(chǎn)中占比約10.94%，上年末占比約10.58%。2020年三季報(bào)，公司存貨周轉(zhuǎn)率1.13次，上年同期1.21次；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)238天，上年同期223天。負(fù)債總額約93.67億元，較上年末增長(zhǎng)約18.04%；凈資產(chǎn)約292.32億元，較上年末增長(zhǎng)約34.43%。公司資產(chǎn)負(fù)債率約24.27%，較上年末的26.74%下降。

公司看點(diǎn)

公司積極布局，鞏固行業(yè)龍頭地位 一方面，公司傳統(tǒng)的可見(jiàn)光業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，LED產(chǎn)能不斷擴(kuò)張，并緊隨行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，積極布局新應(yīng)用領(lǐng)域Mini LED、Micro-LED 等，另一方面，公司積極推進(jìn)不可見(jiàn)光業(yè)務(wù)布局，穩(wěn)步推進(jìn)砷化鎵PA和氮化鎵電力電子集成芯片國(guó)內(nèi)外客戶驗(yàn)證，進(jìn)一步推進(jìn)光通訊和濾波器業(yè)務(wù)布局。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與新型業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)，鞏固公司行業(yè)龍頭地位。

公司新領(lǐng)域產(chǎn)品滲透率逐步提高 三安光電作為行業(yè)龍頭，積極布局 Mini/Micro LED、GaN 等新興領(lǐng)域，高端產(chǎn)品市場(chǎng)滲透率逐步提升。隨著海外疫情的進(jìn)一步緩解，行業(yè)供需關(guān)系將持續(xù)改善，營(yíng)收將持續(xù)增長(zhǎng)。

第三代化合物半導(dǎo)體加速布局，公司穩(wěn)步前行 第三代半導(dǎo)體由于具有更優(yōu)的禁帶寬度、熱導(dǎo)率、飽和電子漂移速率等，因此主要應(yīng)用于高溫、高功率、高頻率等器件領(lǐng)域，包括新能源汽車、5G基站、射頻器件、快充、新能源發(fā)電等。據(jù)Yole估計(jì)，GaN在0~900V電壓下均可保持較優(yōu)性能，約占據(jù)整個(gè)功率市場(chǎng)的68%，即約為105億美元。公司在微波射頻、電力電子、光通訊和濾波器四個(gè)方向均有布局，且發(fā)展穩(wěn)定，并新建立了湖南三安子公司進(jìn)行碳化硅的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化。

化合物半導(dǎo)體大平臺(tái)蓄勢(shì)待發(fā) 5G時(shí)代的到來(lái)加速第二代、第三代半導(dǎo)體材料應(yīng)用，以三五族為代表的化合物半導(dǎo)體逐步大規(guī)模民用化，在通訊射頻、光通信、電力電子等領(lǐng)域嶄露頭角。射頻需求受益5G量?jī)r(jià)齊升+功率半導(dǎo)體乘新能源浪潮+數(shù)據(jù)化時(shí)代光芯片有望高增，三安光電的化合物半導(dǎo)體全體系建設(shè)有望以平臺(tái)化解決方案打造化合物半導(dǎo)體新星，與各領(lǐng)域行業(yè)龍頭一同分享5G+新能源時(shí)代下全球性機(jī)遇。

技術(shù)面

目前三安光電經(jīng)過(guò)近一年的調(diào)整，股價(jià)再次逼近歷史前高。該股該股在前期已經(jīng)經(jīng)過(guò)多次筑底，近期該股股價(jià)走的比較強(qiáng)勢(shì)，昨日大跌，今天就再次強(qiáng)勢(shì)反包，總體沿五日線上拉。未來(lái)股價(jià)若強(qiáng)勢(shì)放量突破歷史前高，回調(diào)時(shí)可相機(jī)把握，若股價(jià)回踩不破近期強(qiáng)勢(shì)均線，則為上佳。若該股股價(jià)調(diào)整時(shí)跌破前期高點(diǎn)低價(jià)，同時(shí)破了20日均線，則意味著該股實(shí)為假突破錢,是莊家在騙炮。

股市有風(fēng)險(xiǎn)，切勿盲目跟風(fēng)入市炒作，珍惜籌碼

(僅為學(xué)習(xí)交流、驗(yàn)證，不構(gòu)成投資建議)