彼得·林奇首先將所有的上市公司劃分為6種類型：緩慢增長(zhǎng)型、穩(wěn)定增長(zhǎng)型、快速增長(zhǎng)型、周期型、困境反轉(zhuǎn)型、隱蔽資產(chǎn)型。

而容易跑出10倍牛股的公司大都集中在快速增長(zhǎng)型、困境反轉(zhuǎn)型和隱蔽資產(chǎn)型。

第一種：快速增長(zhǎng)型

這類公司往往都具有歷史短、規(guī)模小、業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的特點(diǎn)。

但其中的風(fēng)險(xiǎn)也顯而易見——沒有經(jīng)受過長(zhǎng)期市場(chǎng)檢驗(yàn)的快速增長(zhǎng)型公司，投資踩雷的概率也相對(duì)更高。

那如何甄別呢？

彼得·林奇認(rèn)為關(guān)鍵在于分析其商業(yè)模式是否具有可復(fù)制性。

當(dāng)具備可復(fù)制性的快速增長(zhǎng)型公司處于擴(kuò)張階段時(shí)，其股價(jià)也更容易走出大牛股行情。同理，當(dāng)這類公司的擴(kuò)張接近尾聲時(shí)，就應(yīng)當(dāng)及時(shí)賣出了。

舉一個(gè)大家比較熟悉的例子：小米自2018年上市以來，股價(jià)長(zhǎng)期疲軟。

因?yàn)樾∶椎目焖贁U(kuò)張階段是公司創(chuàng)立的頭4年，自2014年起增長(zhǎng)便陷入困頓，而如果想要再次具備成為牛股的潛質(zhì)，小米需要成為困境反轉(zhuǎn)型公司。

第二種：困境反轉(zhuǎn)型

這類公司在走出困境前，要么因?yàn)橥话l(fā)性黑天鵝遭受沖擊，要么是達(dá)到了增長(zhǎng)的天花板，并在市場(chǎng)上表現(xiàn)出四面楚歌的窘迫和掙扎。

而一旦熬過黑天鵝事件、或突破瓶頸，走出生命周期的第二曲線，股價(jià)也會(huì)重新恢復(fù)攀升。

并且這類股票還有一項(xiàng)特別的優(yōu)勢(shì)：如果這期間恰好市場(chǎng)整體比較低迷，它們往往不太容易受到大盤的拖累，從而使投資者跑贏市場(chǎng)，獲得超額收益。

這也是彼得·林奇十分青睞困境反轉(zhuǎn)型公司的重要原因之一。

第三種：隱蔽資產(chǎn)型

所謂“隱蔽資產(chǎn)”是指公司實(shí)際擁有的資產(chǎn)超過賬面上計(jì)算的價(jià)格，比如控股公司的分紅、政府補(bǔ)貼、公司擁有的土地房產(chǎn)等等。

這些收入或資產(chǎn)要么是沒有被計(jì)入，要么是按很多年前的價(jià)格再計(jì)算；而市場(chǎng)注意到這些之前，股價(jià)往往并未真實(shí)地反映出這家公司的價(jià)值。

但挖掘這類公司往往需要投資者具備一定的會(huì)計(jì)學(xué)知識(shí)，在這三類10倍牛股中，屬于相對(duì)較難發(fā)掘的一種。

在股票投資中，除了擇股，擇時(shí)也是一件極其重要的事。

彼得·林奇強(qiáng)調(diào)，不要把當(dāng)前股價(jià)的變化，或是股價(jià)歷史走勢(shì)當(dāng)做決策的主要依據(jù)。而是應(yīng)當(dāng)著重于公司的基本面，買入被低估的，賣掉被高估的。

這和巴菲特所說的“以合理的價(jià)格買入好公司，遠(yuǎn)勝以好價(jià)格買入一般的公司”是類似的觀念。

對(duì)普通投資者而言，什么時(shí)候更容易淘到物美價(jià)廉的好股票呢？

當(dāng)股市大跌、行情劇烈震蕩的時(shí)候，就會(huì)出現(xiàn)這樣的投資良機(jī)。比如1972-1974年的麥當(dāng)勞亨氏，1976-1978年的通用等等。

在市場(chǎng)突變時(shí)期，專業(yè)投資者總是因?yàn)楸黄渌^于忙碌的事情分散掉注意力或因?yàn)槭艿竭^多束縛而不能迅速行動(dòng)從而錯(cuò)過這些時(shí)機(jī)。

說完了買入，再來說說賣出。彼得·林奇親身經(jīng)歷的教訓(xùn)就是——不要過早賣出。

他在書中多次提及，自己因?yàn)檫^早賣出而錯(cuò)失了多支10倍股。

一個(gè)典型的失敗案例，是彼得·林奇剛剛執(zhí)掌麥哲倫基金不久時(shí)，他對(duì)當(dāng)時(shí)華納公司的基本面信心滿滿——以每股26美元的價(jià)格買入，所投入的資金相當(dāng)于麥哲倫基金規(guī)模的3%！

幾天后，他接到一個(gè)負(fù)責(zé)追蹤華納公司的技術(shù)分析專家的電話，彼得·林奇對(duì)技術(shù)分析興趣寥寥；出于禮貌，他問了下這位專家對(duì)華納股票的看法。

這位專家斬釘截鐵地說：“過度上漲?！?/p>

聽取股票投資建議的最大麻煩是，無論好壞對(duì)錯(cuò)，它都會(huì)深深印入你的腦海，揮之不去。而等到未來的某時(shí)某刻，你會(huì)發(fā)現(xiàn)自己竟不知不覺真在按照這個(gè)建議進(jìn)行交易。

6個(gè)月后，華納股價(jià)漲到了每股32美元。當(dāng)時(shí)的彼得·林奇心想，26美元是“過度上漲”的話，那32美元豈不是“極度上漲”了？

焦慮的他又去核查了一遍華納的基本面，并沒有發(fā)現(xiàn)什么異樣。但當(dāng)股價(jià)升至每股38美元時(shí)，彼得·林奇還是忍不住將其大量賣出。

但在這之后，華納股價(jià)一飛沖天，一度超過每股180美元。即便在遭遇了旗下子公司巨虧5.38億美元的情況下，華納的股價(jià)仍有76美元。

當(dāng)你因?yàn)殚L(zhǎng)期看好一家公司而買入后，不要因?yàn)橐恍┒唐诘睦碛啥u出，否則可能很難有機(jī)會(huì)再以相同的價(jià)格將其買回來了。

這也正是后來彼得·林奇總結(jié)出的“忽略短期價(jià)格波動(dòng)”。反之，如果當(dāng)初買入這支股票的理由已經(jīng)不存在了，就需要賣出了。

判斷賣出時(shí)機(jī)的另一種方法，是把你所持有的股票與市場(chǎng)上的其它股票對(duì)比。

如果市場(chǎng)上其它股票的“性價(jià)比”已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過你的股票，那也應(yīng)當(dāng)賣出。

這里的“性價(jià)比”指的就是當(dāng)前股價(jià)相對(duì)于公司的基本面而言是高估還是低估。這其實(shí)還是我們前面所說的——通過基本面擇時(shí)。

古羅馬詩人賀拉斯曾說過“金錢不是做奴隸就是做主人，二者必一，別無其他?！?/p>

功成身退的彼得·林奇毫無疑問屬于后者，他掌管的麥哲倫基金靜水流深，13年間資產(chǎn)規(guī)模從1977年的1800萬美元擴(kuò)大到1990年的140億美元。

平均復(fù)利報(bào)酬率達(dá)到29%，被譽(yù)為“世界上表現(xiàn)最好的公募基金”！

以從容平和著稱的他，帶著賺到的錢干凈利落地退休了；除了擇股、擇時(shí)，彼得·林奇還傾囊相授了一系列普通投資者最為關(guān)心、也最為重要的方法論。

諸如，為什么說要先買房后買股？相比專業(yè)投資者，業(yè)余投資者有哪些獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)？如何自己分析一家公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，并發(fā)掘其中的重大信息？

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