- 作者|  趙騏

-編輯| 妮可

- 公眾號|東哥解讀電商（ID: DGJDDS）

從去年開始，阿里巴巴就步步深入，在其國際化重地東南亞市場快速整出了一個自己的“亞馬遜也許有人說，在國內市場賺得盆滿缽滿的阿里巴巴沒在東南亞復制一個自己，卻買了一個類亞馬遜或京東的B2C模式電商。真是這樣么？

我們覺得，并非如此。看重Lazada的電商基礎設施能力，符合阿里巴巴“天貓出?！钡牟呗?，阿里巴巴其實搶在對手前面，獲得了在東南亞市場的先機和能力。

?  Lazada 是誰？阿里巴巴看重其什么？

Lazada2012在東南亞成立，幕后推手是全球最為成功的德國初創(chuàng)企業(yè)孵化器Rocket Internet，后者擅長將美國成功的商業(yè)模式復制到新型市場，但其依靠“抄襲”手段迅速崛起也引發(fā)了廣泛的爭議。

作為Rocket Internet最成功的作品之一，Lazada最初復制亞馬遜模式，快速橫掃東南亞6個國家，第一年就同時進入馬來西亞、泰國、越南、菲律賓、印尼市場，而不是先進入單一市場再規(guī)?；焖俨季謸屜率袌鲋鲗У匚?。

一開始，Lazada採用B2C模式，掌控整個供應鏈，快速建立倉儲和履約的能力。2014年開始，Lazada將重心移轉到B2B2C的開放市場（retail marketplace）。這既可繼續(xù)增加平臺上的商品，又不用冒存貨的風險。據說，2年以后，也就是2016年，Lazada開放市場銷售額已占整體的75%-80%，剩下20%-25%才是B2C模式。

這意味著，Lazada平臺上的賣家越來越多，Lazada所建構的一站式履約服務就越“值錢”，可以通過向賣家收取解決方案服務費獲利。這會減少之前建立B2C及物流帶來沉重虧損壓力。

Lazada有一個重要能力是自建最后一公里，從建立之日起，Lazada自建物流子公司Lazada Express，共有60個配送中心、8個倉儲，香港和深圳也有集貨中心（sourcing hub。同時，Lazada目前在整個東南亞與62個物流合作伙伴合作，負責郊區(qū)物品配送。

整體看來，Lazada除了B2C之外，其實是阿里巴巴在中國的模式，從天貓的B2B2C、淘寶的C2C及支付寶（Lazada是Hello Pay)的物流能力。顯然，在東南亞的覆蓋、自建后一公里物流能力都是Lazada的優(yōu)勢，其建立之初的目的就是待價而沽。

那么，阿里巴巴更看重什么？我們覺得，Lazada正好可以幫助阿里巴巴在東南亞市場的拓展。

今年6月，Lazada品牌招商主管鄭寶剛在一次大會上透露，Lazada上目前有6500萬件商品，90%來自于中國華南、華東的大陸賣家。這正是阿里國際化“全球買，全球賣”踐行。

所謂"天貓出?！保褪翘熵垖⒗眠^去所累積的大數據優(yōu)勢，以技術賦能的方式，發(fā)揮阿里巴巴生態(tài)體系的協(xié)同效應，幫助內陸商家和商品走向全球市場，實現全球72小時送達。

而在東南亞，阿里巴巴可以通過Lazada，輻射東南亞地區(qū)逾5億的非華人群體，跨越語言障礙，選購中國的商品，而通過Lazada前往東南亞的商家，只需要簽署線上協(xié)議再透過菜鳥官方轉運倉，就可擁有“一店賣全球”的機會。

事實上，為了拓展東南亞，阿里巴巴已經布局很久。

2014年，菜鳥斥資2.49億美元收購新加坡郵政10.35%股份。今年3月，首個eWTP在馬來西亞啟動。天貓出海在馬來西亞和新加坡開通“Taobao Collection”站點。螞蟻金服更是在東南亞展開了大采購，除了Lazada旗下的Hello pay以外，還收購了泰國的Ascend Money、菲律賓的Mynt、印尼的Emtek等移動支付廠商。

? 東南亞電商有多大盤子？

根據2016年Google和Temasek聯合發(fā)布的報告，東南亞互聯網經濟規(guī)模將在2025年達到2000億美元，其中，零售電商規(guī)模將從2015年的55億美元（約369億人民幣）上升到880億美元（約5896億人民幣），年復合增速32%。電商滲透率將從0.8%提升到6.4%。                         

2015年中國網絡購物市場規(guī)模為3.8萬億人民幣，2010年為4610億人民幣。這意味著，到2025年，東南亞網購市場規(guī)模將達到中國2010年左右的水平（按1美元=6.7元人民幣計算）。 

 東南亞市場增長動力主要來自網絡用戶數量的增長。東南亞現有網民2.6億，預計未來5年，將增至4.8億，每月新增380萬用戶。其中增速最快的將是印尼，未來5年的復合增速預計達到19%。 

? 阿里巴巴搶先同行一大步

我們覺得，東南亞當前電商格局類似早期中國市場，比較零散，還沒有什么巨頭出現。

Lazada由于模仿的是亞馬遜，所以Lazada有自己的物流體系和類似Prime的會員訂閱服務。今年4月，他們聯手Uber、Netflix、淘寶等推出了名為LiveUp的會員訂閱服務。內容和Prime類似，比如用戶可以享受更快的配送服務和來自Netflix的視頻內容。 

根據境外機構的調查，2016年12月，Lazada是泰國、印尼、新加坡、馬來西亞和越南被訪問次數最多的B2C電商平臺。尤其是在泰國，訪問次數更是遙遙領先。 

雖然，阿里在2016年4月剛獲得Lazada的控股權，但Lazada已快融入了整個阿里生態(tài)中。去年雙12，Lazada的GMV突破4000億美元，其中60%來自移動端（從這里可以看出東南亞電商從一開始就直接進入移動端，而非PC端）。

相較于阿里巴巴在東南亞的激進動作，其他電商巨頭則略為保守。

2015年，京東在推出了京東印尼站，目前功能日趨完善。商品覆蓋14個大類，103個子類，每月流量約100萬到300萬。另外，今年5月傳出，京東有意入股上面提到的Tokopedia，但一直沒有公開披露進展。整體來講，京東在印尼的發(fā)展沒有多大聲響，京東也沒有花大力氣。

對于亞馬遜來說，印度是其國際化必爭之地，但在東南亞，則進展不大。據說亞馬遜本打算在今年1季度進入新加坡，但隨后宣布推遲。更早之前，他們向新加坡線上超市Redmart提出收購要求，但被拒絕（后來Lazada收購了Redmart）。

此外，中國第三大電商唯品會曾參與融資的東南亞電商平臺Ensogo去年6月, 宣布關閉所有東南亞業(yè)務。

? 風險和機遇？

這樣看來，在東南亞市場，阿里巴巴已走在同行競爭對手的前頭，而且步子還很大。但對阿里，有機會，也有風險。

東哥解讀電商（ID:DGJDDS) 在《財報解讀|阿里一季度超預期增長60%，股價為什么沒大漲？》解讀過，阿里巴巴2017財年第4季度（自然年第一季度）財報顯示，阿里國際零售業(yè)務大幅增長主要得益于并表了Lazada業(yè)務，這推動了整個國際電商板塊（零售+批發(fā)）達到98.5%的增幅。2017年第一季度，阿里國際電商板塊實現收入39.4億，收入占比由去年同期的8%上升到10%。

但是，阿里電商國際業(yè)務主要是通過投資并購方式實現業(yè)務的擴張，但也帶來了運營虧損。

根據往年Lazada財報看，從2013財年到2015財年，雖然凈收入一路高歌猛進，分別為7550萬美元、1.54億美元、2.75億美元，但其營業(yè)利潤持續(xù)虧損，幅度分別為6790萬美元、1.5億美元、3.29億美元。

Lazada歷年經營數據顯示，虧損額比營收都要高得多得多，事實上Lazada除了市場份額大之外，在運營效率方面非常差。至少還處于一個高速的投入期階段。

不過，東南亞市場情況復雜，不同國家，不同狀況，電商基礎設施也很差，要想真正收獲成功，阿里巴巴可能還需要假以時日。但至少，阿里巴巴可以通過Lazada，用資本買時間和經驗，對比亞馬遜和京東在東南亞的開拓，阿里巴巴還是領先了一步。

阿里巴巴的風險是，要用多久去消化這個虧損投入期，最終實現在東南亞的成功。

目前，只有一點確信無疑，對Lazada，建立之初的目的就是待價而沽，其成立5年即如愿被富爸爸收入麾下才真是大贏家。

作者趙騏，東哥投后管理行業(yè)分析師