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「今天是木子讀吧陪你的第1056天」 價(jià)值投資的十大理性原則.m4a11:19 來自木子讀吧 在資本市場保持理性，是價(jià)值投資者的根本。價(jià)值投資的原則有很多，今天“李財(cái)之道”把其中最為關(guān)鍵十大理性原則分享給你。 ①機(jī)會(huì)成本思維。你以為買了年化3%的保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品，實(shí)際上由于通貨膨脹的存在，這個(gè)收益率可能意味著不賺反虧。這就是機(jī)會(huì)成本的思維方式，是一種通過比較來區(qū)分優(yōu)劣的方式。 你手里的錢是有時(shí)間成本的，在投資的時(shí)候一定要考慮購買股票的成本，不要讓金錢停滯下來，從而錯(cuò)失收益。 ②以長期主義來進(jìn)行投資。很多人在買入股票之后就希望股價(jià)馬上漲，現(xiàn)實(shí)中這種情況不是沒有，但很少。價(jià)值投資利用的是股票增長的復(fù)利，希望投資的股票穿越牛熊周期，所以就要考慮企業(yè)十年之后的樣子，而不是眼前的樣子。這里說的十年是一個(gè)時(shí)間概念。 沒有人能夠預(yù)測未來，但長期主義能讓你穿透層層迷霧，看透企業(yè)發(fā)展是一個(gè)長期的過程，最終就可以通過時(shí)間實(shí)現(xiàn)財(cái)富量級上的跨越。長期主義是確定性最高的方式。 ③投資要適當(dāng)集中。作為理性的價(jià)值投資者，在分析一家企業(yè)之后，在對企業(yè)有了深入了解后，那為什么還要將資金分散呢？在低估區(qū)域分批買進(jìn)就好了。如果你是100萬本金以內(nèi)的，木子建議最好不要投資超過5家公司。 集中的自信來自對企業(yè)價(jià)值的自信和理性，如果你知道未來1元錢可能會(huì)成為幾百元、幾千元，那為什么還要投入到其他企業(yè)里呢？這里也有機(jī)會(huì)成本的概念，之所以要深入分析你熟悉的公司，就是要把機(jī)會(huì)成本降到最低，讓收益最大化。 ④在別人恐慌的時(shí)候要貪婪。資本市場的供需在情緒化影響下，市場會(huì)突破股價(jià)的下限，出現(xiàn)很好的買入機(jī)會(huì)。比如1997年亞洲金融危機(jī)、2000年科技泡沫的破滅、2008年次貸危機(jī)和歐債危機(jī)、2020年新冠導(dǎo)致美股五次熔斷、2022年中概股退市危機(jī)使得中概股股價(jià)極度便宜等等。 每隔幾年，市場先生就會(huì)給出一個(gè)大機(jī)遇。我們不知道最低點(diǎn)會(huì)在什么時(shí)候出現(xiàn)，但低估區(qū)域是可以判斷出來的。于是，在下跌的過程中，就會(huì)伴隨著恐慌的出現(xiàn)。在恐慌時(shí)候敢于加倉，并不需要很高超的投資技巧。 ⑤現(xiàn)金為王。價(jià)值投資更喜歡擁有充沛現(xiàn)金流的企業(yè)，現(xiàn)金流是上市企業(yè)資產(chǎn)中靈活性最高的資產(chǎn)。在資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)項(xiàng)，流動(dòng)性和變現(xiàn)能力從上到下逐步降低，現(xiàn)金和金融資產(chǎn)是一家上市企業(yè)最容易變現(xiàn)的資產(chǎn)，而存貨就要打一些折扣，如果企業(yè)倒閉了，存貨的價(jià)值可能只有不到6成。 應(yīng)收賬款、長期應(yīng)收賬款、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)這些資產(chǎn)的流動(dòng)屬性不強(qiáng)。所以，對于一家上市企業(yè)，現(xiàn)金必定是多多益善的。 現(xiàn)金為王的另一個(gè)層面是，投資者自己要隨時(shí)留有充足的現(xiàn)金流。當(dāng)好公司好價(jià)格出現(xiàn)的時(shí)候，你要有足夠的現(xiàn)金才能建倉或加倉，否則，機(jī)會(huì)來了，你也只能眼睜睜的看著它流失，再等到下次機(jī)會(huì)就不知道什么時(shí)候了。 ⑥尋找護(hù)城河寬的企業(yè)。很多人認(rèn)為企業(yè)的護(hù)城河是技術(shù)、品牌、產(chǎn)品質(zhì)量、規(guī)模、團(tuán)隊(duì)?！袄钬?cái)之道”定性分析一家企業(yè)，有六大護(hù)城河框架需要分析。大家可以點(diǎn)擊此連接之前的文章進(jìn)行了解【如何利用護(hù)城河定性分析一家企業(yè)？】 ⑦重視管理層。投資股票的核心是企業(yè)，而企業(yè)的本質(zhì)是人。一家企業(yè)的管理層誠實(shí)勤勉、踏實(shí)肯干，有正向的價(jià)值觀，可以帶領(lǐng)企業(yè)不斷更新迭代向前。 企業(yè)的核心是人，在企業(yè)爆雷的時(shí)候，如果出現(xiàn)了管理層的誠信問題，最佳的處理方式就是規(guī)避。誠信問題是最核心的，誠信的問題往往會(huì)帶來連鎖反應(yīng)，當(dāng)誠信出現(xiàn)問題，那企業(yè)一定不會(huì)走太遠(yuǎn)。 ⑧重點(diǎn)參考ROE。投資判定指標(biāo)有很多，市盈率、市銷率、市凈率、市占率、自由現(xiàn)金流等等，但最核心的指標(biāo)就是凈資產(chǎn)收益率ROE。木子之前的文章大家可以點(diǎn)擊此連接進(jìn)行深入了解【帶你深度解讀ROE】。 高ROE意味著上市企業(yè)有很強(qiáng)的賺錢能力，“李財(cái)之道”對于ROE的標(biāo)準(zhǔn)為選擇大于15%的公司。 ⑨了解你自己。不是所有人都適合做價(jià)值投資，價(jià)值投資對于人的要求是很高的。耐心、獨(dú)立判斷能力、長期主義、堅(jiān)韌、善于學(xué)習(xí)等等，這些都是價(jià)值投資需要具備的品格。 A股市場受情緒左右影響很大的，只有具備以上這些品質(zhì)，你才不會(huì)受到市場情緒的左右，堅(jiān)定自己的投資體系。 有些人是不適合做價(jià)值投資的，比如情緒化的人缺少耐心，容易被市場上各種信息所誘導(dǎo)，自我認(rèn)知很重要。很多人的投資失敗都是源于對自己的評價(jià)不夠客觀。 ⑩復(fù)利思維。把復(fù)利思維運(yùn)用到極致的代表非巴菲特莫屬了，大家都知道巴菲特是股神，是全球富豪榜前十位的人物。但很少有人知道，巴菲特一生中99%的財(cái)富，都是他50歲之后獲得的。也就是說，50歲之前，他和我們一樣，是一個(gè)普通的中產(chǎn)階級，50之后，才進(jìn)入財(cái)富的爆發(fā)期。 財(cái)富的秘訣就是很簡單的運(yùn)用復(fù)利思維，簡單的事情重復(fù)做，重復(fù)的事情認(rèn)真做，如此而已，但確實(shí)最難的。沒有人愿意慢慢變富，人性都是不耐的，太少有人克服人性，堅(jiān)持持續(xù)幾十年甚至一生來做。 寫在最后 價(jià)值投資最核心的品質(zhì)就是耐心，耐心是一種性格品質(zhì)，與人天生的性格有關(guān)。但耐心也是可以通過刻意練習(xí)和在實(shí)踐中修煉出來的。用耐心來面對投資和生活，拉長時(shí)間來看，是熨平一切風(fēng)險(xiǎn)最好的策略。但它確是最難的，那當(dāng)下的你有這樣的耐心嗎？ 耐心，決定著你的命運(yùn)的質(zhì)量，你事業(yè)的質(zhì)量，甚至是你生活的質(zhì)量。投資就是這樣，消費(fèi)的點(diǎn)在哪里，時(shí)間就在哪里；時(shí)間在哪里，生命就在哪里；生命在哪里，財(cái)富就在哪里。 這十個(gè)原則是理性的，可以成為你最好的十個(gè)伙伴，它們可以幫助你架構(gòu)起投資框架，然后去堅(jiān)定執(zhí)行，再利用時(shí)間，成就你的復(fù)利人生。 |
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