最近我正在進行「天天讀財報」的課程。今天正好到了分析「三一重工」。

一般看財報和研報，從五個方面來了解一家公司是否是一個好公司。

生活常識&行業(yè)知識

• 「三一重工」是中國第一、全球第五的工程機械制造商。（2020全球工程機械50強排名）

2011年7月，三一重工榮登英國《金融時報》全球市值500強。

2012年1月，三一重工收購“世界混凝土第一品牌”德國普茨邁斯特（Putzmeister），從此混凝土機械走上了世界巔峰。

• 主營業(yè)務(wù)按產(chǎn)品分，主要經(jīng)營挖掘機械、混泥土機械、起重機械、路面機械和樁工機械等。

挖掘機

2020年上半年，混凝土機械穩(wěn)居全球第一品牌，尤其是享有「世界泵王」的稱號。挖掘機械、起重機械、樁工機械等為全國銷量第一。

• 三一重工的海外市場前景廣闊。

一、中國工程機械市場僅占全球市場25%左右，空間大。

尤其“一帶一路”的深入推進，更為國產(chǎn)工程機械出海創(chuàng)造了有利條件。

二、自身海外業(yè)務(wù)收入占比較小，提升空間大。

目前三一重工已經(jīng)形成了四大生產(chǎn)基地+十個銷售大區(qū)的生產(chǎn)銷售網(wǎng)絡(luò)，覆蓋全球100多個國家和地區(qū)，2019年海外收入占比18.72%。

三、對標(biāo)海外收入占比超過50%國際工程機械龍頭卡特彼勒，公司海外業(yè)務(wù)成長潛力較大。

三一從發(fā)展階段來看，最像1950-1970年的卡特，在此階段，卡特估值從不到10倍提升至25~30倍（卡特目前市值951億美元，約6200億人民幣）。

• 核心競爭力強。

1）研發(fā)能力強：專利數(shù)量全國第一，且投入的研發(fā)費用占總收入的6.2%，是全球排名前2名卡特彼勒、小松的2倍。
2）快速響應(yīng)的售后服務(wù)體系：深度綁定經(jīng)銷商，提供好的用戶服務(wù)體驗。
3）人均產(chǎn)值提升：數(shù)字化和智能化轉(zhuǎn)型，進一步提升經(jīng)營效率。

老板人品

三一重工是一家隸屬于北京市的民營企業(yè)，實際控股人是梁穩(wěn)根。根據(jù)「愛企查」數(shù)據(jù)展示，持股比例如下。是實際控股人和最終受益人。

持股比例

而他相關(guān)的所有的15家企業(yè)，都是三一集團相關(guān)企業(yè)。

財務(wù)報表

原始財報

經(jīng)營能力 = 做生意的真本事

翻桌率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，也稱為錢的流轉(zhuǎn)效率。好比餐館里的飯桌，如果一個中午，同一張桌子可以招待3撥客人，那么翻桌率就是3.

一般來說，這個比值大于1是比較好的。但是這個上面顯示的是小于1，表示這是一個燒錢的行業(yè)。畢竟是重型機械，投入較大，可以理解。

所以我們就要看他的現(xiàn)金情況如何，是否可以應(yīng)對。

現(xiàn)金比率

現(xiàn)金占比超過23.2%，一般來說超過20%，就已經(jīng)表示現(xiàn)金流很充足了。所以即使很燒錢，但是手里有糧，心中不慌。

獲利能力 = 是不是一門好生意

生意周期

一個生意從生產(chǎn)出成品、銷售出去到貨款收齊需要200天左右，存貨雖然有90天左右。但是重型機械存3個月也不會折舊多少。

利率

毛利率有30%，不算少了，凈利率也有16.5%，也很不錯了。

財務(wù)結(jié)構(gòu) = 公司有沒有破產(chǎn)危機

財務(wù)杠桿

負債和股東占比差不多1：1，一般來說負債小于40%為宜，不過剛剛我們也說過重工行業(yè)，比如房產(chǎn)，實際上負債比率都會相對較高，這個是行業(yè)屬性。

所以我們需要看現(xiàn)金流，剛剛看過的23.2%，現(xiàn)金流還是比較充裕的，所以對此來說，公司即使面臨要馬上償還債務(wù)，也是不用太過擔(dān)心的。

現(xiàn)金流量 = 公司存活能力

現(xiàn)金比率

這個是所有指標(biāo)中最重要的一個。沒有了現(xiàn)金，企業(yè)就如無水之木，是無法存活的。這個指標(biāo)超過20%，算是很穩(wěn)啦。

我是行走的33，喜歡用故事講財商，這是我的第37篇文章。