只要做足功課，個人投資者可以輕松擊敗機(jī)構(gòu)投資者

-----------彼得·林奇

國金證券：從現(xiàn)在開始到明年一季度，燃料電池即將迎來繼2019年以來最大的一輪行情。拉長看五年，燃料電池龍頭企業(yè)市值將過千億。產(chǎn)業(yè)規(guī)模最終與鋰電同等量級甚至更大，龍頭企業(yè)市值過千億。

今年以來，資本市場上最為火爆的便是以特斯拉為首的新能源動力電池汽車，小鵬、蔚來，甚至聽到?jīng)]聽過的開心汽車股價都一路飆升。特斯拉今年漲幅已接近10倍！眾多房企也要紛紛加入造成行列。如此瘋狂的造車熱情，也引來了眾多專家與管理層對于動力電池環(huán)保性及性能的質(zhì)疑，其中有些觀點(diǎn)還是值得大家深思的。

但市場也有不同聲音發(fā)出，華為的任正非在內(nèi)部網(wǎng)站刊登出華為經(jīng)營管理團(tuán)隊(duì)文件，再次重申華為不造整車，而是聚焦ICT技術(shù)，幫助車企造好車，成為智能網(wǎng)汽車的增量部件提供商。“以后誰再建言造車，干擾公司，可調(diào)離崗位，另尋崗位”。

頭腦清醒的任正非發(fā)文

作為終極新能源的氫能源燃料電池汽車，其與污染嚴(yán)重的動力電池相比有什么不同呢？

特斯拉周線圖

特斯拉汽車

動力電池汽車污染嚴(yán)重，都是在大家看不到的地方

電動車消耗的是電能，不是化石燃料，全程也不會排放任何尾氣。但真的環(huán)保嗎？可能比傳統(tǒng)車污染更為嚴(yán)重！

• 首先電動車對電池的要求很高，比燃油車在生產(chǎn)環(huán)節(jié)要造成更多的污染和天然礦產(chǎn)資源的浪費(fèi)。
• 電動車需要充電，其電能來源于燒煤為主的火力發(fā)電，家用的電絕大多數(shù)是靠燒煤炭換來的。這無形中驟增了煤炭發(fā)電的使用量，產(chǎn)生了大氣污染和資源浪費(fèi)。作為新能源發(fā)電的光伏、風(fēng)電、核電等都無法為新能源汽車帶來穩(wěn)定的供電條件，因?yàn)檫@些能能源技術(shù)所發(fā)的電沒有一種高效的儲存電量方式，所發(fā)之電都是即發(fā)即用，發(fā)了一點(diǎn)電，還給電網(wǎng)帶來了調(diào)配的麻煩。
• 真相是：所謂的電動汽車，其實(shí)是以煤炭為動力的汽車，一輛電動汽車在其整個使用年限內(nèi)，僅僅只排放了3-5噸的二氧化碳，但是其電池制造的排污遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于傳統(tǒng)燃油汽車。
• 回收不利，嚴(yán)重污染環(huán)境。動力電池里面含有大量重金屬、電解液等等，如果處理不好也會污染環(huán)境。動力電池現(xiàn)在普遍采用的磷酸鐵鋰電池和三元鋰電池，其中就含有大量的有害元素。

氫燃料電池汽車優(yōu)勢

燃料電池汽車( FCV) 是一種用車載燃料電池裝置產(chǎn)生的電力作為動力的汽車。車載燃料電池裝置所使用的燃料為高純度氫氣或含氫燃料經(jīng)重整所得到的高含氫重整氣。

燃料電池具有不依賴特定金屬資源(鈷鋰)、長續(xù)航、快速加氫、適用于重型車輛等優(yōu)勢，中長期來看將成為鋰電車的重要補(bǔ)充乃至終極替代形式。

五部委9月印發(fā)了《關(guān)于開展燃料電池汽車示范應(yīng)用的通知》，決定將燃料電池汽車的購置補(bǔ)貼政策調(diào)整為示范應(yīng)用支持政策，對示范城市采取以獎代補(bǔ)的方式，爭取用4年左右時間，逐步實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵核心技術(shù)突破，構(gòu)建完整的燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)鏈，為燃料電池汽車規(guī)模化產(chǎn)業(yè)化發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

按照《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖》規(guī)劃，到2030年國內(nèi)燃料電池汽車將有100萬輛，加氫站超一千座。這一目標(biāo)與日本政府的燃料電池發(fā)展目標(biāo)相類似。到2025年，F(xiàn)CV將首先在重卡領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)對柴油車的平價，到2030年將在乘用車領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)對傳統(tǒng)燃油車的平價，而2030年之后，隨著產(chǎn)業(yè)的成熟和制氫供氫能力的提升，燃料電池還將在電力、工業(yè)等領(lǐng)域獲得廣泛應(yīng)用，推動社會進(jìn)入氫能時代。

長期看由于鋰資源的儲量限制，鋰電池不可能完全支撐整個汽車行業(yè)的電動化，因此氫燃料電池會成為電動汽車的終極形態(tài)。預(yù)計(jì)行業(yè)近兩年均會保持100%以上的高增速，十四五期間年化增速也在50%以上。

氫能源汽車優(yōu)勢

氫能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈：預(yù)計(jì)2025年產(chǎn)業(yè)規(guī)模將超千億元。

目前燃料電池系統(tǒng)和儲氫系統(tǒng)占據(jù)整車成本的65%。系統(tǒng)、電堆、MEA環(huán)節(jié)市場將分別為250、150、80億元規(guī)模。相應(yīng)的氫氣供應(yīng)市場也有接近千億，加氫設(shè)備約200億。因此從規(guī)模上看燃料電池和氫氣供應(yīng)，不僅是發(fā)展FCV的兩大核心技術(shù)/成本點(diǎn)，也是兩大細(xì)分市場。其中龍頭利潤規(guī)?？沙畠|，未來市值可能沖擊千億水平。

中國掌握核心技術(shù)壁壘的氫能源燃料電池汽車公司

• 億華通：掌握自主系統(tǒng)和電堆技術(shù)，裝機(jī)量國內(nèi)排名第二，僅次于重塑科技（尚未上市）。向產(chǎn)業(yè)鏈上下游布局，建立從生產(chǎn)到運(yùn)營的生態(tài)。受益于北京和張家口的冬奧車輛訂單，與福田合作發(fā)布了FCV重卡車型。

• 騰龍股份：2020年5月29日公告稱公司將成為新源動力第一大股東,有利于公司提升在氫燃料電池產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的影響力和參與度,公司將布局氫燃料電池及其核心零部件市場。新源動力是“燃料電池及氫源技術(shù)國家工程研究中心”，獲得國家發(fā)改委正式授牌，“博士后科研工作站”獲國家人事部批準(zhǔn)建立。目前，新源動力已發(fā)展成為中國燃料電池領(lǐng)域規(guī)模最大，集科研開發(fā)、工程轉(zhuǎn)化、產(chǎn)品生產(chǎn)、人才培養(yǎng)于一體的專業(yè)化燃料電池公司。
• 濰柴動力：持有弗爾賽33.5%股份，為其第二大股東，標(biāo)的是我國最大的燃料電池商用車動力系列和乘用車燃料電池模塊提供商；持有巴拉德19.9%的股份，成為第一大股東，并在濰坊成立合資公司，將擁有巴拉德下一代電堆及模組技術(shù)產(chǎn)品在中國商用車和叉車市場的獨(dú)家權(quán)利；公司已建成兩萬套級產(chǎn)能的燃料電池發(fā)動機(jī)及電堆生產(chǎn)線,是目前全球最大的氫燃料電池發(fā)動機(jī)制造基地。