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目前，四川已有五糧液、瀘州老窖、舍得酒業(yè)、水井坊4家白酒上市公司。若郎酒順利上市，川酒產(chǎn)業(yè)也將形成中國白酒行業(yè)唯一擁有5家上市公司的豪華陣容。

大起大落三度計(jì)劃上市

這是郎酒的第三次IPO計(jì)劃。2003年開始，我國經(jīng)濟(jì)高增速，白酒消費(fèi)稅率也從25%下降到20%，白酒開始了產(chǎn)銷兩旺的時期。最早在2007年，郎酒就計(jì)劃IPO，但規(guī)模和業(yè)績限制致使上市時機(jī)還不成熟，公司暫停了上市計(jì)劃。

2009年，以固定資產(chǎn)投資增速驅(qū)動的白酒需求大幅上升，白酒廠商銷量普遍快速擴(kuò)大，行業(yè)高度景氣。不過2009年郎酒重啟IPO計(jì)劃仍未成功上市，具體原因未有披露。

到了2010年，公司營收從不到3億增長到了58億；2011年，郎酒營收大增77%至103億元。然而2012年起國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)入調(diào)整期，政府限制三公消費(fèi)，發(fā)布禁酒令，兩大因素疊加使整個行業(yè)量價齊跌，酒企業(yè)績顯著下滑，甚至出現(xiàn)負(fù)增長，經(jīng)歷再次調(diào)整。

2016年后，白酒需求的主要驅(qū)動力轉(zhuǎn)換為人均可支配收入的持續(xù)增長，白酒產(chǎn)量恢復(fù)上升，價格也在高端白酒的帶動下上漲。2018年郎酒營收重回百億。在此背景下，郎酒再度尋求上市。

四川是白酒產(chǎn)能大省，2016年四川省白酒產(chǎn)量已占全國的近30%，川酒利潤占全國總量的約26%。2017年《關(guān)于推進(jìn)白酒產(chǎn)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革加快轉(zhuǎn)型升級的指導(dǎo)意見》，文件不僅對川酒三年內(nèi)達(dá)到的收入規(guī)模做出規(guī)劃，還做了具體的品牌發(fā)展要求，要將五糧液（千億銷售規(guī)模）、瀘州老窖（300億）打造為全國三強(qiáng)品牌；郎酒、劍南春（100-200億）為全國十強(qiáng)品牌，沱牌舍得、水井坊（50億）為全國十五強(qiáng)品牌。

此后不久瀘州市政府發(fā)布了《瀘州市千億白酒產(chǎn)業(yè)三年行動計(jì)劃（2018-2020年）》，計(jì)劃到2020年郎酒成功上市，同時主營業(yè)務(wù)營收突破200億元。

渠道策略能否支撐百億規(guī)模

六大川酒中大部分都是濃香型白酒，只有郎酒屬于醬香型白酒。公司核心產(chǎn)品包括高端醬酒青花郎、次高端醬酒紅花郎、中高端濃香型白酒郎牌特曲以及小瓶白酒小郎酒。其中青花郎的定價接近五糧液、瀘州老窖售價。對于酒企來說，較高端產(chǎn)品的毛利率高于較低端產(chǎn)品。

在公司今年5月核心經(jīng)銷商工作溝通會上，公司高管宣布青花郎未來的目標(biāo)零售單價為1500元，將在三年內(nèi)分6次提價來實(shí)現(xiàn)此目標(biāo)。

對于郎酒的擴(kuò)張策略，一直有消息顯示公司廣鋪貨促銷量的方式比較激進(jìn)，公司對銷售人員有強(qiáng)大的激勵措施，廣告投放力度較大，更有經(jīng)銷商反映壓貨較嚴(yán)重，一些地區(qū)的經(jīng)銷商庫存壓力大；加上公司有的產(chǎn)品提價過快，一部分對應(yīng)消費(fèi)者流失。

白酒消費(fèi)有強(qiáng)社交屬性，因此長久積累的品牌不會被競爭者輕易擠占市場。與定位相似的其他白酒品牌相比，郎酒的價格還不夠堅(jiān)挺，促銷力度更大。如果郎酒的經(jīng)銷商體系的確存在以上的隱患，公司的銷量也更多依賴于行業(yè)景氣度，而不是自身的品牌建設(shè)，行業(yè)的分化與調(diào)整到來之時，這些隱患對業(yè)績的影響會十分顯著。