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總市值：153億

　　9月20日晚間，電影《八佰》在官微宣布登頂2020年度票房全球冠軍，累計(jì)票房達(dá)28.83億。在此之前，華誼兄弟發(fā)布第七季新片單，公布了18部新片信息，合作導(dǎo)演包括馮小剛、周星馳、陸川等。

　　數(shù)據(jù)顯示，華誼兄弟目前仍面臨連續(xù)虧損、現(xiàn)金流告急等壓力，《八佰》上映以來股價(jià)下跌超19%；另一方面，2020上半年公司虧損有所收窄?！栋税邸窌?huì)成為華誼兄弟下半年業(yè)績扭虧的轉(zhuǎn)機(jī)嗎？

　　《八佰》登頂華誼兄弟“亮牌”

　　作為2020年頭部影片之一，《八佰》的票房成績引發(fā)關(guān)注。據(jù)官方公布的數(shù)據(jù)，截至9月20日晚，該片累計(jì)票房達(dá)28.83億元，登頂2020年度票房全球冠軍，此為華語電影首度問鼎全球票房冠軍。

　　此前，《八佰》在點(diǎn)映時(shí)就已收獲了1.8億元的票房，超過《西游記女兒國》的1.79億，創(chuàng)造了中國電影市場(chǎng)點(diǎn)映票房最高紀(jì)錄。據(jù)悉，《八佰》密鑰已從9月22日延期至10月21日，將在國慶中秋假期繼續(xù)上映。

　　作為電影出品方，華誼兄弟從《八佰》獲取的營收也引起關(guān)注。8月26日，華誼兄弟曾披露票房分賬相關(guān)信息。彼時(shí)，該片在中國大陸地區(qū)上映5天，累計(jì)票房超過11.55億元，公司來源于該影片的營業(yè)收入區(qū)間約為2.05-2.45億元。同時(shí)，該片版權(quán)銷售收入及海外發(fā)行收入等尚未結(jié)算。有分析稱，從該公告來看，華誼兄弟在該片的分賬比在17.75%-21.21%之間。

　　貓眼專業(yè)版顯示，截至9月21日，《八佰》分賬票房為26.67億元，其中片方占39.07%，即10.42億元；預(yù)測(cè)該片內(nèi)陸累計(jì)票房將超過30億元。

　　9月16日，華誼兄弟官宣了“H計(jì)劃”，公布18部新片片單，分為情懷大片、現(xiàn)實(shí)題材、商業(yè)片、動(dòng)畫電影、海外項(xiàng)目五個(gè)大類，合作導(dǎo)演包括馮小剛、周星馳、管虎、賈樟柯、羅蘭·艾默里奇等。華誼兄弟稱，這五個(gè)篇章將滿足市場(chǎng)中各個(gè)年齡層、各種興趣取向觀眾的觀影需求。業(yè)內(nèi)分析表示，一次性發(fā)布多部新片，華誼兄弟此舉為后續(xù)業(yè)績?cè)鲩L提供了一定支持。

　　華安證券表示，《八佰》驗(yàn)證了電影爆款邏輯，即優(yōu)質(zhì)電影上映帶動(dòng)觀眾觀影情緒修復(fù)，在上座率限制放寬和觀影情緒得到顯著修復(fù)的情況下，目前制約觀影情緒和票房最主要的因素是優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的缺乏。

　　《八佰》能助華誼兄弟扭虧為盈嗎？

　　《八佰》票房登頂，華誼兄弟依然面臨著連續(xù)虧損、現(xiàn)金流告急等現(xiàn)狀。

　　數(shù)據(jù)顯示，8月21日《八佰》上映當(dāng)天，華誼兄弟股價(jià)報(bào)6.80元，8月25日股價(jià)最高點(diǎn)為7.2元。8月21日至9月21日，華誼兄弟股價(jià)下跌約19.12%，截至9月21日收盤報(bào)5.50元/股。

　　從往期財(cái)報(bào)來看，2020年上半年，華誼兄弟實(shí)現(xiàn)營收3.24億元，同比減少69.88%；歸屬于母公司股東的凈虧損為2.31億元，同比收窄39.00%。2019年度，公司實(shí)現(xiàn)營收21.86億元，凈虧損39.60億元，同比虧損擴(kuò)大262.32%，虧損值為上市以來最高。

　　近年來，華誼的資產(chǎn)負(fù)債率逐年攀升，2017年-2019年分別達(dá)到47.64%、48.01%和54.51%，華誼的短期借款和長期借款合計(jì)分別約為28億元、17億元和28億元。截至2020上半年，華誼兄弟1年以內(nèi)短期借款23.09億元，長期借款7億元，而公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額僅為1.34億元。

　　今年7月，華誼兄弟宣布擬向阿里影業(yè)、騰訊等特定對(duì)象發(fā)行股票，募資總額不超過22.9億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還借款。

　　不久前，華誼兄弟回復(fù)深交所關(guān)注函時(shí)，對(duì)于短期及長期償債能力方面回應(yīng)稱，經(jīng)營性現(xiàn)金流方面。公司將集中全部資源貫徹“影視+實(shí)景”的新商業(yè)模式，豐富項(xiàng)目儲(chǔ)備量；投資性現(xiàn)金流方面，公司將逐步剝離與電影、實(shí)景等核心業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)較弱的業(yè)務(wù)與資產(chǎn)。

　　值得注意的是，華誼兄弟在影視項(xiàng)目上仍在加大投資。華誼兄弟發(fā)布公告稱，基于此前達(dá)成的一份戰(zhàn)略合作協(xié)議，其向招商銀行申請(qǐng)3億元授信額度，專項(xiàng)用于影視劇項(xiàng)目融資，授信期限為36個(gè)月。

　　對(duì)于華誼兄弟的全年業(yè)績展望，天風(fēng)證券分析表示，公司經(jīng)歷幾年擴(kuò)張性投資戰(zhàn)略，疊加影視娛樂行業(yè)經(jīng)歷了規(guī)范和調(diào)整，在經(jīng)營上短期面臨困難和調(diào)整，但無論是主業(yè)經(jīng)營還是資金情況，公司都體現(xiàn)出明顯改善。天風(fēng)證券看好公司主業(yè)優(yōu)勢(shì)加速恢復(fù)，預(yù)計(jì)公司2020-2022年歸母凈利潤分別為1.07億/4.64億/6.00億元。

（文章來源：中新經(jīng)緯）

(責(zé)任編輯：DF372)