這一年的信整體內容比較短，巴菲特并沒有詳細介紹各種投資的具體情況。

不過與往年不同，1967年巴菲特寫了三封信，最重要的一封是在10月9日發(fā)表的，往年這個時候，巴菲特是不寫信的。

巴菲特合伙公司在1967年初管理的資金是68,108,088美元，1967年收益是35.9%，即19,384,250美元，同期道瓊斯指數(shù)上漲了19%。

不過，年底時，合伙人累計提走了1,600,000美元資金。

這是巴菲特在其致股東的信中第一次提及合伙人提取資金的事情。

顯然這不可能真的是第一次提取，唯一的解釋可能是這次提取的金額比較大。

1967年在巴菲特早期投資中具有非常重要的意義。

在1967年之前，巴菲特一直追求的目標是超過道瓊斯10個百分點。

1967年，巴菲特通過10月份寫給合伙人的信中將該目標調低到超過道瓊斯5個百分點，或整體盈利不超過9%。

這種做法確實導致很多合伙人的心態(tài)也發(fā)生很大變化。

一、1967年致股東信要點速覽

1. 10月給合伙人寫的那封信中，巴菲特闡述了他對目前投資市場的看法，并且也告訴合伙人，他的投資理念是不會改變的，即使有人認為這種理念已經(jīng)過時了。

2. 1967年對大多數(shù)基金經(jīng)理來說都是一個好年份，因為這一年，雖然道瓊斯指數(shù)增長了19%，但巴菲特估計，大概95%的基金都跑贏了指數(shù)，這是非常不可思議的。

3. 10月致股東的信中，主要為了強調對目前投資市場的一些觀點。

目前的投資人開始更關注短期收益，基金經(jīng)理為了迎合投資人，也開始做短期業(yè)績。

巴菲特當時判斷，這很可能會成為一種主流的標準。

他從最開始就強調，判斷一個投資業(yè)績好壞，最少也需要三年時間。

不過大眾對投資好壞的衡量時限卻往往是按年度、季度、月度甚至更短時間。

這讓巴菲特很不適應，但他并不準備為此而改變。

雖然已經(jīng)有大量專業(yè)投資者已經(jīng)開始迎合這種思維。

事實也已經(jīng)充分證明了，巴菲特不改變是對的。

5. 巴菲特在10月的致股東的信中調整了未來的收益預期。

之前他給自己合伙公司確定的收益預期是不低于道瓊斯指數(shù)10%。

1967年，巴菲特將其長遠目標調整為不超過9%的年均回報率，或者不低于道瓊斯指數(shù)5%的回報率。

比如道瓊斯指數(shù)今年是-1%，則巴菲特希望合伙公司收益率在4%；如果道瓊斯指數(shù)今年是13%，巴菲特希望合伙公司收益率在9%。