前言：可轉(zhuǎn)債短線套利模型，只做有把握的、收益比高的標(biāo)的，拒絕追漲殺跌被收割行為。案例我盡量選取當(dāng)日的。

一、可轉(zhuǎn)債基本知識(shí)

1、基本概念

可轉(zhuǎn)債全稱為可轉(zhuǎn)換公司債券，在國內(nèi)市場(chǎng)，就是指在一定條件下可以被轉(zhuǎn)換成公司股票的債券。可轉(zhuǎn)換債券具有債權(quán)和股權(quán)的雙重特性。

可轉(zhuǎn)換債券兼有債券和股票的特征，具有以下三個(gè)特點(diǎn)：

（1）債權(quán)性

與其他債券一樣，可轉(zhuǎn)換債券也有規(guī)定的利率和期限，投資者可以選擇持有債券到期，收取本息。

（2）股權(quán)性

可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換成股票之前是純粹的債券，但轉(zhuǎn)換成股票之后，原債券持有人就由債權(quán)人變成了公司的股東，可參與企業(yè)的經(jīng)營決策和紅利分配，這也在一定程度上會(huì)影響公司的股本結(jié)構(gòu)。

（3）可轉(zhuǎn)換性

可轉(zhuǎn)換性是可轉(zhuǎn)換債券的重要標(biāo)志，債券持有人可以按約定的條件將債券轉(zhuǎn)換成股票。轉(zhuǎn)股權(quán)是投資者享有的、一般債券所沒有的選擇權(quán)?？赊D(zhuǎn)換債券在發(fā)行時(shí)就明確約定，債券持有人可按照發(fā)行時(shí)約定的價(jià)格將債券轉(zhuǎn)換成公司的普通股票。如果債券持有人不想轉(zhuǎn)換，則可以繼續(xù)持有債券，直到償還期滿時(shí)收取本金和利息，或者在流通市場(chǎng)出售變現(xiàn)。

2、交易規(guī)則：

（1）T+0交易

（2）無漲跌幅限制

（3）轉(zhuǎn)債價(jià)格走勢(shì)遵循正股走勢(shì)

（4）熔斷規(guī)則：

滬市的可轉(zhuǎn)債有熔斷機(jī)制（深市無）：

1）漲跌超過20%將停盤30分鐘

2）漲跌超過30%將停牌至14：55分

3）14：55分以后不熔斷

4）開盤漲跌幅超過20%直接熔斷30分鐘（從9：30開始計(jì)算），超過30%直接停牌到2：55分

二、可轉(zhuǎn)債日內(nèi)套利

由于可轉(zhuǎn)債T 0的特性，必須要把確定性做到最高，至于漲幅在牛市里一切皆有可能，唯一的原則是：買早不買晚。

1、超跌反彈

選擇標(biāo)的必須具備支撐反彈的確定性，因此大部分情況需要用到ENE底部配合其他支撐指標(biāo)，強(qiáng)支撐反彈＞弱支撐反彈，多個(gè)支撐＞一個(gè)支撐。

如泰晶科技，ENE日線底部、ENE周線底部、5月線均有強(qiáng)支撐反彈：

注意：我們以ENE底部支撐為正股買入標(biāo)準(zhǔn)，同樣適用于轉(zhuǎn)債，而轉(zhuǎn)債有T 0的性質(zhì)，當(dāng)天買入問題都不大。

超跌反彈安全性最高，因?yàn)榉磸検谴_定的，不確定的是反彈的高度，而可轉(zhuǎn)債具備T 0的性質(zhì)，可以日內(nèi)就止盈，我們要的不是正股漲停，要的是正股有沖高動(dòng)能，只要有這個(gè)轉(zhuǎn)債就會(huì)有套利的機(jī)會(huì)和空間。

2、連續(xù)高潮

在預(yù)計(jì)個(gè)股出現(xiàn)連續(xù)漲停板行情可以購買相關(guān)標(biāo)的轉(zhuǎn)債，可以通過封單數(shù)量或者題材邏輯強(qiáng)度綜合判斷。

通常在第一個(gè)漲停板溢價(jià)最高，一字板＞非一字板。一字板確定性最高，通常有消息面刺激，提前一天就可以判斷出，開盤就可以搶籌碼，機(jī)會(huì)就在1-2分鐘之間，不要猶豫，封單越大越穩(wěn)定，如果能夠搶到轉(zhuǎn)債的低位，那么50%以上的漲幅基本是到手了，如果成交在高位，仍有10-30%的空間。非一字板的漲停，比較考驗(yàn)大家的盤感及綜合素質(zhì)，做不到也不要強(qiáng)求。

正股第二天漲停，轉(zhuǎn)債第二天一般是要兌現(xiàn)的。兌現(xiàn)原因一個(gè)是轉(zhuǎn)債漲得比正股多，另外一個(gè)原因是技術(shù)面需要修復(fù)乖離，因此，持有轉(zhuǎn)債過夜的資金會(huì)有搶跑行為，連續(xù)一字板的第二天一般會(huì)先拉高再兌現(xiàn)，非連續(xù)一字板的可能直接低開。

三連板在行情好的情況下是非常常見的，因此第二天漲停轉(zhuǎn)債兌現(xiàn)后就可以低吸過夜或者次日5日線附近低吸，如判斷不準(zhǔn)則不要參與，連續(xù)高潮越到后面越難把握。

*確定性較低的漲停、臨近尾盤的漲停，轉(zhuǎn)債力度也會(huì)弱：

3、波段行情

出現(xiàn)明顯具備周期持續(xù)性上漲的板塊，如口罩、證券、黃金等等在某一時(shí)間段里能夠保證穩(wěn)定上漲的，方向向上累積漲幅會(huì)很高，基本可以沿著5日線進(jìn)行操作。

權(quán)重越大的正股，轉(zhuǎn)債漲幅越穩(wěn)定；權(quán)重越小的正股，轉(zhuǎn)債容易被爆炒。波段行情轉(zhuǎn)債才有持過夜的安全性更高。

口罩概念被暴炒，振德醫(yī)療及轉(zhuǎn)債受益：

下個(gè)月新上市的華安轉(zhuǎn)債即是一個(gè)證券穩(wěn)定的標(biāo)的，看看指數(shù)位置就知道有多穩(wěn)了，甚至正股都要變鳳凰。下個(gè)月新上市的紅相轉(zhuǎn)債疊加業(yè)績預(yù)增，也可以關(guān)注。

三、可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股套利（較難）

可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股計(jì)算方法：可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股數(shù)量的計(jì)算方式為:可轉(zhuǎn)股數(shù)量 = 100/轉(zhuǎn)股價(jià)格 。100即單張可轉(zhuǎn)債的固定面值,轉(zhuǎn)股價(jià)格在一定時(shí)期內(nèi)也是固定的。最后再乘以持有數(shù)量即可計(jì)算出轉(zhuǎn)換成正股的市值。

轉(zhuǎn)債有一個(gè)溢價(jià)率指標(biāo)，正數(shù)越多說明轉(zhuǎn)股收益越低，負(fù)數(shù)越多說明轉(zhuǎn)股收益越高。一般而言，除非連續(xù)下跌行情，轉(zhuǎn)債無漲跌幅限制會(huì)跌更多，否則很難出現(xiàn)負(fù)溢價(jià)率。

而轉(zhuǎn)股后需要第二天才能賣出，除非能夠有把握，第二天正股大漲，或者正股不跌停且跌幅比例小于溢價(jià)率，才能保證有收益，這種機(jī)會(huì)一般是千載難逢：

比如通光轉(zhuǎn)債，目前溢價(jià)率為-8%，如果今天平開買入其轉(zhuǎn)債，立即進(jìn)行轉(zhuǎn)股，8%浮盈已經(jīng)拿下，搏ENE反彈，次日如果正股反彈漲停賣出，那么盈利為18%。

*避免強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股：可轉(zhuǎn)債一般都有強(qiáng)制贖回條款，比如30個(gè)交易日內(nèi)，只要有15個(gè)交易日正股的股價(jià)大于轉(zhuǎn)股價(jià)的130%，那么發(fā)行人就可以按照一定價(jià)格將可轉(zhuǎn)債贖回。

結(jié)語：

按照這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)去玩可轉(zhuǎn)債安全系數(shù)高，建議用2-3萬元進(jìn)行練手，盈利也不會(huì)差，遵循紀(jì)律的情況下買點(diǎn)一般都可以買到低位，賣點(diǎn)則需要看個(gè)人水平，游資是收割不了你的。

牛市=資產(chǎn)高潮=資產(chǎn)翻倍，凡是不具備翻倍收益比的我們都不做，凡是不具備穩(wěn)定性翻倍的我們都不做。

如果做短線不會(huì)玩可轉(zhuǎn)債，那么就會(huì)玩追漲殺跌的打板族一樣慘敗。（轉(zhuǎn)載）