在消費(fèi)升級的大背景下，白酒行業(yè)快速逐漸從前幾年的低點(diǎn)快速反彈，高端白酒由于品牌效應(yīng)、稀缺性、保值增值性，白酒市場將進(jìn)一步向高端市場靠攏，品牌集中度將不斷提升。過去幾年高端白酒通過多次漲價(jià)獲得了量價(jià)齊升的良好業(yè)績。但是從另一方面，由于宏觀經(jīng)濟(jì)增速下行，高端白酒進(jìn)一步漲價(jià)的空間也被逐漸壓縮。高端白酒市場集中度的不斷提升將成為未來業(yè)績增長的主要?jiǎng)恿碓粗弧?/p>

白酒市場結(jié)構(gòu)變化

從2014年起，我國白酒消費(fèi)市場的結(jié)構(gòu)出現(xiàn)巨大轉(zhuǎn)變，從原來的公務(wù)消費(fèi)為主轉(zhuǎn)向?yàn)閭€(gè)人和商務(wù)消費(fèi)為主。個(gè)人消費(fèi)和商務(wù)消費(fèi)占比達(dá)95%.并且隨著我國中產(chǎn)及以上階級的人數(shù)不斷增多，消費(fèi)升級有著巨大的潛在市場。此外隨著我國老齡化社會(huì)的到來，白酒的需求總量可能會(huì)有所下降。但是人們對高品質(zhì)生活的追求會(huì)對高端白酒的需求量帶來一定程度上的支撐。

關(guān)于次高端白酒

從2012年控制三公消費(fèi)以來雖然白酒總量有所下滑，但是一線白酒的銷量不降反增

高端白酒市場基本處于寡頭壟斷格局。新的高端白酒難以進(jìn)入這一市場。但是在次高端以及低端白酒市場行業(yè)的集中度依然很低。由于高端白酒對次高端白酒的市場份額擠壓較為嚴(yán)重。今后一段時(shí)間只有能夠有效提高市場份額的次高端白酒才有可能在市場中脫穎而出。

由于次高端白酒的品牌效應(yīng)沒有一線高端白酒那樣明顯，所以強(qiáng)有力的銷售渠道是次高端白酒生存發(fā)展的關(guān)鍵。由于高端白酒的擠壓，次高端白酒的市場總體規(guī)模在呈現(xiàn)下降態(tài)勢。在這種大環(huán)境下，那些擁有全國性銷售渠道，能夠快速將產(chǎn)品推向市場的企業(yè)將擁有更大的發(fā)展空間。

中低端白酒市場

低端白酒以地產(chǎn)酒為主，主要價(jià)位段是300元以下,包括100-300元的中端酒和100元以下的低端酒。中低端白酒市場由于進(jìn)入門檻較低，整個(gè)市場處于完全競爭的市場狀態(tài)。根據(jù)酒業(yè)協(xié)會(huì)披露，中國目前有2萬余家白酒企業(yè)平均每省有500家以上的白酒企業(yè)。除少數(shù)全國化品牌外大多數(shù)產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，多采取價(jià)格和區(qū)域競爭的手段。

目前低端酒的市場在不斷被高端和次高端白酒擠占，并且市場上大部分產(chǎn)品缺少定價(jià)權(quán)。由于低端酒消費(fèi)者對價(jià)格更為敏感所以價(jià)格上漲空間非常小。但是與高端白酒不同，低端白酒的市場集中度非常低。誰能夠有效提高自己的市場占有率誰就能在低端酒市場獲得一席之地。

中國白酒的三大陣營

第一陣營：絕對王者

1、貴州茅臺。醬香型白酒，酒企的絕對龍頭，高檔白酒占比近90%，但近些年來有下降趨勢，如2017年到2019年這三年的高端白酒占比分別為90.07%、89.02%、88.82%。更值得一提的是，如今的茅臺股價(jià)和總市值都是A股的NO.1。目前出廠價(jià)不足1000，零售價(jià)近2500，雖說未來產(chǎn)量擴(kuò)張有限，提價(jià)這一塊還是大有可為的。

2、五糧液。濃香型白酒，名副其實(shí)的酒企老二。據(jù)統(tǒng)計(jì)，茅臺、五糧液兩大白酒合占約80%到85%的高端市場，利潤占行業(yè)比例近八成。但是茅臺產(chǎn)能有限，供不應(yīng)求，那么在高端市場，只有五糧液能填補(bǔ)茅臺留下的次級消費(fèi)空間。

總結(jié)：目前貴州茅臺的總市值是五糧液的3倍，而五糧液是排名第三的洋河股份的4倍?？梢哉f不管是市值還是名氣，其它酒企都是望塵莫及。

第二陣營：三國殺

1、洋河股份。去年以來，由于產(chǎn)品出現(xiàn)滯銷，公司主動(dòng)去庫存，導(dǎo)致2019年公司業(yè)績大幅下滑，因此近三年的股價(jià)也都是在100塊上下徘徊。為了應(yīng)對這個(gè)局面，公司對管理層做了調(diào)整，但目前還沒見到效果。洋河可以說是白酒行業(yè)的另類，生生就能造出一個(gè)高檔白酒品牌——藍(lán)色經(jīng)典，主打綿柔，僅此一點(diǎn)，你就不能小看洋河，因?yàn)槠渌破蠖甲霾坏健?/p>

2、瀘州老窖。市值正一步一步逼近洋河，有點(diǎn)乘人之危的感覺，公司2020年的目標(biāo)就是超越洋河，看這架勢有戲。目前公司品牌影響力沒問題，但最大短板就是，高檔酒產(chǎn)能有限，公司自己以前披露，最多也就是每年3000噸。但是，最近公司增發(fā)，用來大幅提高高端白酒的產(chǎn)能，然而公司的老窖池是明牌，突然間大幅提升高端白酒的產(chǎn)能，誰都知道這是咋回事。

3、山西汾酒。北方清香型白酒的代表，歷史悠久，文化底蘊(yùn)豐富，北方的白酒在淵源上都與汾酒有著千絲萬縷的聯(lián)系。此外，2018年初公司混改中，華潤入股汾酒，公司的基本面有了很大變化，股價(jià)也是漲幅巨大。

總結(jié)：目前三者總市值都在1300億上下，可以說非常接近，名氣都不相上下。從局勢看，第二陣營就是一局三國殺，最后誰脫穎而出，沖入前三甲，還真難說。

第三陣營：群雄逐鹿

1、古井貢酒。公司產(chǎn)品定位是中端白酒，是第三陣營的老大，總市值667億，是山西汾酒的一半，目前無論是總市值，還是公司的經(jīng)營狀況都是歷史最好的時(shí)期。這個(gè)公司的渠道和營銷非常有特色，好多酒企都爭相效仿。此外，公司還是一家具備創(chuàng)新基因的企業(yè)，如原來公司是以純高粱為主的釀酒工藝，后全面改造成多糧釀制，不僅提高出酒率，還使得一級品率大幅提升。

2、今世緣。蘇酒老二，近些年來，風(fēng)頭很勁，在江蘇市場，開始與洋河掰手腕，實(shí)際效果還不錯(cuò)。公司主打婚宴用酒，以【緣】字為主題，從而實(shí)現(xiàn)了白酒的差異化經(jīng)營。公司高管擁有很大股份，持股比例為7%以上，并且管理層能力強(qiáng)，志向遠(yuǎn)大。此外，管理層股權(quán)激勵(lì)政策就要通過，為期6年，這又為公司未來的發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ) 。

3、順鑫農(nóng)業(yè)。公司二元經(jīng)營，一手白酒，一手豬肉，營業(yè)收入比例大概是2:1。這兩個(gè)業(yè)務(wù)都是近幾年的風(fēng)口，所以公司業(yè)績一直不錯(cuò)，股價(jià)也漲了3、4倍。公司的牛欄山二鍋頭享譽(yù)全國，可以說是低端白酒之王。目前低端酒市場占有率為5%左右，未來劍指20%的占有率，可見牛二野心不小。并且低端白酒受宏觀經(jīng)濟(jì)影響小，公司未來業(yè)績提升可以期待。

4、水井坊。是A股中唯一一家外資控股的白酒企業(yè)，公司的實(shí)際控制人是世界最大烈酒集團(tuán)帝亞吉?dú)W的下屬公司，其旗下?lián)碛惺澜珥敿?0余個(gè)酒類品牌，占據(jù)了全球烈酒三成市場。并且這個(gè)大股東持續(xù)不斷收購水井坊的股份，目前實(shí)現(xiàn)了對水井坊的絕對控股，控股比例超過60%，顯示大股東對公司未來的信心。公司走的是中高端白酒路線，一直推進(jìn)全國化，只不過對手太強(qiáng)。

5、口子窖。公司實(shí)行差異化經(jīng)營，主打中高端政商、社交白酒品類，應(yīng)該說公司自身定位清晰，目前市場主要在省內(nèi)。雖說公司發(fā)展也不錯(cuò)，但是架不住其它酒企更猛，一個(gè)一個(gè)如狼似虎地搞營銷，搶市場。在這種情況下，公司似乎有點(diǎn)退步。不過，公司高管持股比例高達(dá)27%以上，是A股整個(gè)白酒公司中持股比例最高的，公司后面一定會(huì)有大招。

6、酒鬼酒。是湖南省內(nèi)唯一一家白酒上市公司，白酒釀制工藝獨(dú)特，香型是馥郁香型。自打中糧間接控股酒鬼酒之后，利用央企優(yōu)勢擴(kuò)大廣告宣傳，并且明確了公司戰(zhàn)略、定位和使命，進(jìn)而穩(wěn)步推進(jìn)。公司的【內(nèi)參酒】是公司的拳頭產(chǎn)品，在酒鬼系列酒中率先銷售過億。公司意圖把內(nèi)參酒打造成第二個(gè)國窖1573，目前內(nèi)參酒產(chǎn)量有限，有待放量。

7、迎駕貢酒。公司位于大別山腹地，環(huán)境優(yōu)美，主打生態(tài)高檔白酒，堅(jiān)持【生態(tài)產(chǎn)區(qū)，生態(tài)剮水，生態(tài)釀藝，生態(tài)循環(huán)，生態(tài)洞藏，生態(tài)消費(fèi)】的全生態(tài)釀造體系，2018年中國生態(tài)白酒研究院落戶迎駕，對于提升生態(tài)白酒價(jià)值，推動(dòng)科研成果的分享轉(zhuǎn)化，宣傳生態(tài)文化有著深遠(yuǎn)影響。

8、舍得酒業(yè)。就是以前的沱牌曲酒， 現(xiàn)在公司構(gòu)建了以舍得為核心品牌，沱牌為重點(diǎn)品牌。目前主打老酒概念，稱公司擁有12萬噸超過10年以上的高端基酒儲(chǔ)備。與此同時(shí)，公司還傾力在品牌中注入藝術(shù)和年輕的元素?？梢哉f公司近期動(dòng)作頻頻，未來有大企圖。還有，公司定增剛通過，有錢好辦事。

9、老白干酒。該酒名頭在全國很亮，香型自成體系。公司是河北省白酒老大，混改后管理層很努力，可業(yè)績就是沒有什么大的起色，老白干。主要原因可能是品類太多、混雜，沒有形成體系，缺少爆款的拳頭產(chǎn)品。并且2019年公司的盈利嚴(yán)重依賴近期并購的豐聯(lián)酒業(yè)。

10、金徽酒。西北地區(qū)強(qiáng)勢品牌，甘肅省市場占有率高達(dá)20%以上。近期被郭廣昌以18億收購，并成為實(shí)際控制人，未來公司會(huì)通過復(fù)星系的體系和資源實(shí)現(xiàn)自身的發(fā)展和壯大，在此利好的驅(qū)動(dòng)下，近期公司股價(jià)漲幅巨大。

11、伊力特。的企業(yè)，在新疆當(dāng)?shù)貙儆趶?qiáng)勢品牌，是當(dāng)?shù)氐陌拙讫堫^，市占率高達(dá)60%，旗下有“伊力特”、“肖爾布拉克”等二三線品牌，其中高檔酒占營收的75%，中檔白酒占25%，低檔白酒占5%。

12、青青稞酒。該酒是青藏人民很喜歡喝的酒，逢年過節(jié)、結(jié)婚、生孩子、迎送親友，必不可少。該酒是用青藏高原出產(chǎn)的一種主要糧食——青稞制成的，口味獨(dú)特，在強(qiáng)手如林的酒類行業(yè)中獨(dú)樹一幟，在西部民族地區(qū)享有盛譽(yù)。但受眾有限，發(fā)展有限。

13、金種子酒。安徽品牌，與其它省內(nèi)三家上市白酒公司比，就是小弟弟。在A股白酒中，更是墊底，基本找不到存在感。因此，公司也多方努力，搞定增，校企聯(lián)合開發(fā)，力求突破這種尷尬局面，然而周圍強(qiáng)手如林，談何容易。

總結(jié)，這個(gè)陣營大都缺少與前兩大陣營直接對陣的實(shí)力，目前是這樣的，未來也不會(huì)有什么改觀，所以只有在差異化方面下功夫，努力填補(bǔ)巨頭留下的縫隙市場。

2020年7月1日白酒股市價(jià)格

未來中國白酒市場格局看點(diǎn)

針對當(dāng)前中國白酒的發(fā)展現(xiàn)狀，白酒營銷專家鄒文武認(rèn)為，根據(jù)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境來看，未來3-5年中國白酒整體呈現(xiàn)出兩大陣營三大格局四個(gè)機(jī)會(huì)的市場發(fā)展趨勢。

首先說兩大陣營：醬酒中高端陣營和二鍋頭光瓶酒陣營

當(dāng)前市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境及白酒行業(yè)環(huán)境，催生了兩大白酒消費(fèi)陣營，可以說這是未來中國白酒市場的主要流量陣地，也是消費(fèi)者主要關(guān)注的產(chǎn)品。醬酒陣營將在茅臺酒的帶領(lǐng)下一路高歌猛進(jìn)，成為中高端白酒消費(fèi)市場絕對的主旋律，越來越多白酒忠實(shí)消費(fèi)者都會(huì)成為醬酒的忠實(shí)客戶，醬酒板塊將占領(lǐng)中國中高端白酒市場的絕大部分市場份額，少數(shù)名酒廠的明星產(chǎn)品依然會(huì)有很好的市場，但是絕對主導(dǎo)不了中高端飲酒市場的。二鍋頭光瓶酒的市場陣營，則會(huì)在牛欄山的帶領(lǐng)下低調(diào)收割全國低端光瓶酒市場。這主要得益于北京的持續(xù)影響力以及牛欄山崛起，讓全國低端消費(fèi)者對于二鍋頭酒有全新的認(rèn)識和看法，再也不是過去難喝易醉的陳舊認(rèn)知，所以二鍋頭在品類口感創(chuàng)新上做到了極致，不僅制造成本有明顯競爭優(yōu)勢，而且產(chǎn)地文化有全國化的品牌背書，因此北京二鍋頭在新的經(jīng)濟(jì)周期里將成為中低端白酒的市場翹楚，收割全國各地區(qū)域白酒的低端市場份額，典型的表現(xiàn)就是目前二鍋頭已經(jīng)成功進(jìn)入四川、安徽、貴州、山西等釀酒大省。

其次說三個(gè)格局：千億市值企業(yè)、上市企業(yè)及各地強(qiáng)勢企業(yè)

未來白酒市場上主要的市場格局將有千億市值企業(yè)、上市企業(yè)和地方強(qiáng)勢企業(yè)構(gòu)成，這三大類型的白酒企業(yè)，將決定未來中國白酒的市場發(fā)展趨勢和潮流。

千億市值企業(yè)：茅臺、五糧液、洋河、瀘州老窖、汾酒，這五大企業(yè)將代表中國白酒全國化趨勢乃至國際化發(fā)展的品牌格局，將不斷推動(dòng)中國白酒向更高層次市場發(fā)展和開發(fā)。

其他上市企業(yè)：其他沒有的達(dá)到千億規(guī)模的白酒上市企業(yè)，古井貢、水井坊、舍得、酒鬼、金徽、迎駕、今世緣、口子窖、老白干、牛欄山、青青稞、伊力特、金種子、皇臺，這些企業(yè)在資本的推動(dòng)下將成為區(qū)域白酒的收割者，以及新品類白酒市場的創(chuàng)新企業(yè)。

地方強(qiáng)勢企業(yè)：各地方特色代表酒企，雖然沒有上市或者全國市場表現(xiàn)一般，但是在區(qū)域內(nèi)具有強(qiáng)勢的市場表現(xiàn)和品牌基礎(chǔ)，比如說陜西西鳳酒、江西四特酒、內(nèi)蒙河套王、河南杜康酒、北京紅星等，這些企業(yè)雖然在全國化和上市化的趨勢中沒有達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先地位，但是其市場基礎(chǔ)和未來潛力將不可忽視。

最后說四個(gè)機(jī)會(huì)：功能化、露酒化、果味化、體感化

未來中國白酒的市場發(fā)展還具有很大的市場空間和機(jī)會(huì)，并不是說當(dāng)前市場格局和陣營已經(jīng)形成，其他釀酒企業(yè)就完全沒有機(jī)會(huì)，必須跟隨市場的陣營和格局需按照自己的位置，市場永遠(yuǎn)存在創(chuàng)新空間。創(chuàng)新機(jī)會(huì)總結(jié)過來可以有以下四個(gè)方面：

1、功能化：隨著白酒市場總量不斷下滑，忠實(shí)的白酒消費(fèi)群體不斷老化，而新的消費(fèi)群體并沒有完全崛起。功能化的白酒產(chǎn)品，將成為重啟市場消費(fèi)的新動(dòng)力，具有某種功能和某種功能價(jià)值的新產(chǎn)品，將在未來市場中贏得領(lǐng)先優(yōu)勢。

2、露酒化：露酒作為黃白果露啤五大酒類中的一個(gè)大品類，露酒一直沒有被品類化開發(fā)，缺乏露酒領(lǐng)軍的品類品牌，雖然露酒領(lǐng)域產(chǎn)品非常多，但是露酒品類的價(jià)值基因和品類價(jià)值并沒有被開發(fā)。露酒作為以白酒為基礎(chǔ)再加工的酒類，就像一個(gè)巨大的容器，能夠裝下巨大的市場。因此未來前景隨著中醫(yī)中藥的興起，露酒作為傳統(tǒng)酒類和宮廷酒的歷史，將被市場開發(fā)和發(fā)揚(yáng)光大。

3、果味化：白酒的果味化一直行業(yè)都有呼聲，但是名酒廠一直不屑于果味化，但是隨著國外伏特加的果味化及其他酒類的果味化潮流，迎合了全新一代消費(fèi)群體的喜好，因此果味化的白酒也開始走紅，因?yàn)樗麄冇狭四贻p人的消費(fèi)需要，改變了沉重老舊的白酒香型競爭的維度。

4、體感化：白酒的體感化發(fā)展是從行業(yè)技術(shù)研究的角度來表達(dá)的，一直以來白酒的發(fā)展都是隨著體感化升級來完成白酒市場的迭代和發(fā)展的，體感化決定了消費(fèi)者最終飲用白酒后的身體體驗(yàn)，好的體驗(yàn)換來了消費(fèi)者的持續(xù)忠誠，所以不管怎么樣，白酒的發(fā)展和酒品的創(chuàng)新，都要從體感化角度去出發(fā)，解決產(chǎn)品的銷售問題。而不能停留在歷史和香型的壁壘里，無法實(shí)現(xiàn)與市場發(fā)展潮流的對接。