金十此前的報(bào)道指出，在疫苗取得早期積極成果、重啟經(jīng)濟(jì)進(jìn)展迅速、央行行長(zhǎng)發(fā)出支持市場(chǎng)言論等好消息提振下，如今的美股市場(chǎng)上極端看漲情緒已經(jīng)回歸。

這體現(xiàn)在，股票交易量飆漲，一群激進(jìn)的散戶正“異軍突起”——在上周，規(guī)模最小的期權(quán)交易員們已經(jīng)開(kāi)始押注反彈，他們紛紛買(mǎi)入看漲期權(quán)和賣(mài)出看跌期權(quán)。

時(shí)隔三個(gè)月，狂熱情緒再度回歸，投資者情緒高漲，市場(chǎng)信心大振.......美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)之一似乎達(dá)成了。

然而，市場(chǎng)上有兩個(gè)奇怪現(xiàn)象引起注意。

市場(chǎng)兩大異象惹擔(dān)憂

首先，在小型投機(jī)商聞風(fēng)而動(dòng)之際，大型機(jī)構(gòu)幾乎無(wú)動(dòng)于衷。

日晷總裁杰森·戈夫特（Jason Goepfert）周二在一份報(bào)告中寫(xiě)道：

“上周，交易規(guī)模最?。匆淮谓灰仔∮诘扔?0個(gè)合約）的交易機(jī)構(gòu)的凈看漲頭寸創(chuàng)下了紀(jì)錄新高?！?/p>

相比之下，交易量較大（一次交易50份合約或以上）的機(jī)構(gòu)并沒(méi)有下注股市反彈。大小交易機(jī)構(gòu)之間凈看漲頭寸的利差擴(kuò)大到創(chuàng)紀(jì)錄的水平，過(guò)去幾周利差飆升程度和2008年別無(wú)二致。

外媒報(bào)道，日晷資本研究公司的數(shù)據(jù)顯示，一些小型期權(quán)交易機(jī)構(gòu)的看漲程度似乎表明美國(guó)股市出現(xiàn)了問(wèn)題。戈夫特稱：

“所有這些現(xiàn)象都反映出小型交易機(jī)構(gòu)的恐慌。很明顯，極端情況對(duì)于小型交易者很不利，于是他們才開(kāi)始瘋狂加杠桿做多。”

還有一件事值得我們特別留意，那就是債市收益率一直維持在低位，這反映不斷上升的違約風(fēng)險(xiǎn)。

然而，債券和大宗商品市場(chǎng)以及基本面收益預(yù)期非常清楚地表明，市場(chǎng)對(duì)基本面預(yù)期仍比較悲觀。

宏觀市場(chǎng)的信號(hào)足以令人警醒，而具體到個(gè)股，有人發(fā)現(xiàn)，近期期權(quán)市場(chǎng)上小摩股票的交易十分不尋常。正所謂“一葉知秋”，這些頻繁交易可能也傳達(dá)出一個(gè)不好的信號(hào)。

小摩股價(jià)曾狂飆，期權(quán)市場(chǎng)頻繁賣(mài)單引人質(zhì)疑

交易員們樂(lè)觀地認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的刺激措施可以幫助大銀行渡過(guò)經(jīng)濟(jì)低迷期，周三摩根大通股價(jià)一度上漲，看漲小摩的情緒也曾十分高漲。

但與此同時(shí)，幾位期權(quán)交易員大舉買(mǎi)入看跌期權(quán)，押注該股將會(huì)走低。

周三，Benzinga Pro訂閱者們收到了五個(gè)與摩根大通大額異常期權(quán)交易有關(guān)的信息：

· 美國(guó)東部時(shí)間上午9點(diǎn)43分，一名交易員賣(mài)出898份摩根大通看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)90美元，9月18日到期。這些合約以接近平臺(tái)價(jià)的8.579美元售出，代表了770394美元的看跌押注。

· 美國(guó)東部時(shí)間上午9點(diǎn)48分，一名交易員賣(mài)出441份摩根大通看漲期權(quán)，90美元的執(zhí)行價(jià)，周五到期。這些合約以接近平臺(tái)價(jià)2.46美元的價(jià)格售出，代表了108486美元的看跌押注。

· 美國(guó)東部時(shí)間上午9點(diǎn)59分，一名交易員購(gòu)買(mǎi)了367份摩根大通看跌期權(quán)，91美元的執(zhí)行價(jià)，將于6月19日到期。這些合約以接近賣(mài)出價(jià)4.30美元的價(jià)格買(mǎi)入，代表了157810美元的看跌押注。

· 美國(guó)東部時(shí)間上午10點(diǎn)，一名交易員購(gòu)買(mǎi)了1600份摩根大通看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)110美元，于2021年1月15日到期。這些合約以25.051美元的要價(jià)買(mǎi)入，代表了400多萬(wàn)美元的看跌押注。

· 美國(guó)東部時(shí)間上午11點(diǎn)37分，一名交易員賣(mài)出327份摩根大通看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)91.50美元，將于6月19日到期。這些合約以4.255美分的平臺(tái)價(jià)出售，代表了139138美元的看漲押注。

這些頻繁大額交易引起市場(chǎng)熱議。

眾所周知，股票市場(chǎng)的交易員通常也密切關(guān)注期權(quán)市場(chǎng)的交易情況，以便及時(shí)知悉大額異常的交易。鑒于期權(quán)市場(chǎng)的相對(duì)復(fù)雜性，期權(quán)交易員也通常被認(rèn)為比股票交易員更為老練。

這些大型期權(quán)交易者許多是富有的個(gè)人或機(jī)構(gòu)，他們可能手握與標(biāo)的股票相關(guān)的獨(dú)家信息或論文。

問(wèn)題在于，股票交易者經(jīng)常利用期權(quán)市場(chǎng)來(lái)對(duì)沖規(guī)模更大的股票頭寸，而且沒(méi)有確定的方法來(lái)判斷期權(quán)交易是獨(dú)立頭寸還是用來(lái)對(duì)沖。在這種情況下，對(duì)于這些頻繁操作，一個(gè)可能的解釋是用作對(duì)沖——鑒于摩根大通期權(quán)交易規(guī)模相對(duì)較大，它們極有可能成為對(duì)其股票的對(duì)沖。

另一個(gè)解釋則比較悲觀，有人指出隨著負(fù)利率預(yù)期升溫，小摩等銀行股未來(lái)的日子可能不好過(guò)了。數(shù)據(jù)顯示，對(duì)小摩的看跌期權(quán)的盈虧平衡價(jià)格為84.95美元，即交易員預(yù)期小摩的股價(jià)在未來(lái)8個(gè)月內(nèi)至少會(huì)下跌7.2%。

12年前，一場(chǎng)金融危機(jī)席卷全球，銀行股一夜凋敝，如今，一場(chǎng)席卷整個(gè)行業(yè)的風(fēng)暴似乎重新醞釀中.......