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本周開始，美股公司財(cái)報(bào)陸續(xù)公布，作為每個(gè)季度的開場秀，銀行股財(cái)報(bào)將在周五迎來高潮。有幾家大型美國銀行都將公布最新季度的財(cái)報(bào)，其中包括摩根大通 (NYSE:JPM)、富國銀行 (NYSE:WFC)、PNC金融服務(wù)集團(tuán) (NYSE:PNC)等。 銀行股的情況變?cè)?，板塊或出現(xiàn)行情分化 不過，需要注意的是，美國大型銀行所面臨的形勢(shì)正在變壞，美聯(lián)儲(chǔ)暫緩加息計(jì)劃，且2017年美國稅改所帶來的積極影響逐漸退潮以及宏觀經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)等一系列因素都在加大銀行股的后市壓力。 其中，抵押貸款利率已經(jīng)從接近5%的高點(diǎn)大幅下滑，30年期的平均利率在4.3%左右，雖然低利率可能在未來幾個(gè)季度給奄奄一息的美國房地產(chǎn)市場帶來一些活力，但是卻會(huì)損害一些大銀行的利潤率。而就在一年前，利率還持續(xù)攀升，抵押貸款業(yè)務(wù)大有改善的希望。 一般來說，投資者普遍認(rèn)為，美國大型銀行是一個(gè)整體，會(huì)對(duì)同樣的市場信號(hào)作出相同反應(yīng)。不過，雖然，有時(shí)候銀行股對(duì)于一些宏觀新聞的反應(yīng)呈現(xiàn)同步波動(dòng)的趨勢(shì)，但是區(qū)分每家公司的不同表現(xiàn)也很重要。 舉例而言，當(dāng)?shù)盅嘿J款水平下降時(shí)，富國銀行受到的影響就會(huì)比較大，因?yàn)檫@家銀行擁有龐大的零售抵押貸款業(yè)務(wù)；而與此同時(shí)，全球股票交易環(huán)境的變化就對(duì)摩根大通龐大的交易業(yè)務(wù)構(gòu)成更大的影響力；而在宏觀經(jīng)濟(jì)走弱時(shí)，花旗集團(tuán) (NYSE:C)的信用卡業(yè)務(wù)就更容易受到影響。 在今天公布財(cái)報(bào)的銀行中，根據(jù)英為財(cái)情Investing.com的數(shù)據(jù)顯示，美國資產(chǎn)規(guī)模最大的銀行摩根大通一季度每股收益料為2.36美元，較上年同期的2.37美元低1美分。 同時(shí)，營收預(yù)計(jì)為285億美元，較去年同期持平。摩根大通的股價(jià)今年以來累計(jì)上漲8.8%，但該股2018年四季度累計(jì)下跌了13.5%，全年下跌8.7%。 而對(duì)于富國銀行(NYSE:WFC)，分析師預(yù)計(jì)，該行第二財(cái)季的每股收益料為1.12美元，與去年同期持平。營收或達(dá)到209.7億美元，同比下降約4.3%。 富國銀行今年以來累計(jì)上漲3.6%，去年四季度累計(jì)下跌12.3%，全年下跌14.2%。該公司目前仍然在努力控制其管理問題，Tim Sloan剛剛在監(jiān)管機(jī)構(gòu)、國會(huì)甚至是董事會(huì)的抨擊中，于3月28日辭去首席執(zhí)行官一職，而該行目前急需尋找一名新的CEO。 除此之外，PNC金融服務(wù)集團(tuán) NYSE:PNC也將公布財(cái)報(bào)，預(yù)計(jì)其第一季度每股收益將為2.61美元，高于去年的2.43美元，營收料為42.7億美元，較去年同期的41.1億美元增長約為3.9%。繼去年四季度下跌14.2%和2018年全年下跌18.9%之后，該公司今年至今的交易日里股價(jià)上漲了9.8%。 為對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，投資者轉(zhuǎn)向交易期權(quán)？今年一季度，在美股大盤強(qiáng)勁上漲，各行業(yè)均有較好表現(xiàn)的狀況下，銀行股表現(xiàn)都不盡如人意。不過，雖然銀行指數(shù)ETF-SPDR KBW (NYSE:KBE)去年全年累計(jì)下跌幅度達(dá)到21.10%，但今年一季度，這一ETF累計(jì)上漲11.83%，累計(jì)漲幅大于以上提到的三家銀行個(gè)股。 在不確定性較高的Q1財(cái)報(bào)季中，為了更好地對(duì)沖金融板塊風(fēng)險(xiǎn)，投資者們似乎更青睞交易ETF期權(quán)，而非個(gè)股。 Macro Risk Advisors定量策略師Max Grinacoff認(rèn)為，近期利率和股市的差異終將會(huì)趨同，如果凈息差等指標(biāo)在平坦的收益率曲線環(huán)境下表現(xiàn)平平，那么市場參與者可能會(huì)將銀行類多頭頭寸進(jìn)行平倉，尤其是那些對(duì)區(qū)域性和利率更敏感的機(jī)構(gòu)。 值得關(guān)注的是，在3月20日美聯(lián)儲(chǔ)更加偏向鴿派的利率決議報(bào)告公布后，銀行股落后大盤約2%的幅度，而自那時(shí)起，區(qū)域銀行指數(shù)ETF-SPDR KBW (NYSE:KRE)的未平倉期權(quán)總額躍升超過一倍，看跌期權(quán)和看漲期權(quán)的比例約為3:1。 KRE期權(quán)認(rèn)購信息，來源：英為財(cái)情Investing.com 在本月初的一份報(bào)告中，高盛衍生品策略師John Marshall及其團(tuán)隊(duì)指出，建議投資者買入Financial Select Sector SPDR Fund (NYSE:XLF)和美國銀行 (NYSE:BAC)的看漲期權(quán)，他們強(qiáng)調(diào)稱，這一機(jī)會(huì)相當(dāng)重要，因?yàn)楦呤⒌臄?shù)據(jù)顯示，這兩個(gè)期權(quán)或有不俗表現(xiàn)。 高盛的觀點(diǎn)獲得了投資者的認(rèn)可，F(xiàn)inancial Select Sector SPDR和美國銀行的看漲期權(quán)未平倉權(quán)益跳漲70%，相比較之下，總平倉權(quán)益僅增長24%。 其中，將于周五公布的摩根大通和富國銀行兩家銀行，只有不到8%的未平倉期權(quán)將和業(yè)績報(bào)告的公布一同到期，這一部分期權(quán)合約數(shù)量較少。 其中，小摩過去的8份財(cái)報(bào)中，企業(yè)公布財(cái)報(bào)后，公司期權(quán)的平均漲幅為1.2%，上漲和下跌的比例為2:6. 而富國銀行的期權(quán)合約在過去的8份合約中，平均漲幅為1.9%，漲跌比例為1:7. 目前該公司期權(quán)銀行波動(dòng)率跳升至68%，高于三個(gè)月歷史平均水平的21%。 雖然業(yè)績可能不及預(yù)期，銀行的表現(xiàn)隨之承壓，不過，該板塊的波動(dòng)性仍然升至了50%，高于三個(gè)月平均水平的21%。 本文為“英為財(cái)情Investing”原創(chuàng)內(nèi)容 閱讀更多請(qǐng)登錄cn.Investing.com或下載英為財(cái)情App |
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