?“模糊的正確”

在給企業(yè)估值時，寧愿要模糊的正確，也不要精確的錯誤。現(xiàn)金流折現(xiàn)公式的精確計算給了我們判斷企業(yè)內(nèi)在價值的清晰指引。投資的重點絕不是拍腦袋在Excel上計算出精確到小數(shù)點后兩位的現(xiàn)金流折現(xiàn)值，而是要懂生意本身。在這一公式的指導下，我們通過定性和定量的分析，找出那些企業(yè)現(xiàn)金流確定性高、生命周期長、有較大成長空間、有寬闊護城河、有優(yōu)秀管理層和企業(yè)文化、利潤豐厚、自由現(xiàn)金流充裕的企業(yè)。這種企業(yè)有巨大的內(nèi)在價值。如果市場先生給了根本不需要計算就能看出來的好價格，那么就勇敢地“揮桿”，一生中只要“揮桿”少數(shù)幾次就足夠了。

※日拱一卒，不期而至※