金融生于不能真正理解金融風(fēng)險(xiǎn)的人，也死于不能真正理解金融風(fēng)險(xiǎn)的人。

一

我有個(gè)朋友，在一家基金公司做客戶經(jīng)理。

前幾年公司生意紅火的時(shí)候，他一點(diǎn)都不忙。除了偶爾請客戶吃吃喝喝逛逛聊聊，剩下大部分時(shí)間都很自由，經(jīng)常是上午十一點(diǎn)到公司，下午三四點(diǎn)就走，工作時(shí)間輕松愉快，業(yè)余時(shí)間豐富多彩，讓我們好生羨慕。

但最近幾個(gè)月，他忽然很忙。一開始我們都以為他是忙著拓展新客戶，后來才知道他是忙著做老客戶的思想工作。

據(jù)朋友說，公司最近遇到了麻煩。

兩個(gè)月前，上面出了新政策，把他們公司每天的出款額度限制在1500萬。這個(gè)數(shù)字看上去很大（起碼在我看來很大），但對他們這種擁有幾十萬客戶的公司來說，無疑是一場噩夢。

朋友估算了一下，他們公司的短期理財(cái)產(chǎn)品，每天到期應(yīng)兌現(xiàn)的資金大概有三、四千萬?？伤麄兠刻炷苤Ц兜默F(xiàn)金就只有1500萬，剩下的只能推遲兌現(xiàn)。

而推遲兌現(xiàn)是個(gè)巨大的雪球：如果今天該付給客戶3000萬，卻只能給出1500萬，剩下的1500萬就只能攢到明天；而明天還有3000萬等著付款，如果還是只能支付1500萬，就會(huì)有3000萬攢到后天……后天連明天的賬都付不過來，后天本身該付的賬又怎么辦呢？

這么拖下去，再忠實(shí)的客戶，也會(huì)變得兇殘。

二

朋友的公司曾召開過一次大規(guī)模的客戶懇談會(huì)，把公司目前的困難向客戶作了說明。隨后，客戶經(jīng)理們又逐個(gè)拜訪自己的客戶，向他們道歉，并希望他們諒解。

一開始大家都表示諒解。可一旦到了自己的理財(cái)產(chǎn)品取不出來的時(shí)候，他們就不諒解了。

“我知道你們有困難，但我也有困難?！边@是朋友最近常聽到的一句話，“再說，你說的那些困難，我也沒看見，我只看見三個(gè)月前你說買這個(gè)產(chǎn)品有10%的收益，結(jié)果現(xiàn)在三個(gè)月到了，本金都拿不出來?！?/p>

每當(dāng)這時(shí)，朋友就有種口干舌燥的無力感。

他不是說不清楚，客戶也不是聽不明白，道理大家都懂。只是在強(qiáng)大的現(xiàn)實(shí)面前，解釋太蒼白。

上個(gè)周，朋友的幾個(gè)客戶在公司大廳里鬧了一回。這個(gè)周又鬧了一回。

他已經(jīng)見怪不怪了。反正所有客戶經(jīng)理名下都有這樣的客戶，而且，這樣的客戶原本也都是說話客氣舉止禮貌的文明人，他們也不愿坐在地板上大喊大叫大哭大鬧。

“讓他們鬧吧，無所謂，我自己都想去鬧?！迸笥延袣鉄o力地說，“我們這些客戶經(jīng)理，哪個(gè)不是公司的客戶？我還有50萬在公司的理財(cái)產(chǎn)品里呢。一個(gè)月底薪本來就只有3000，現(xiàn)在還只發(fā)60%，投的錢也取不出來，我找誰說理去？”

我說，那你們公司該想想辦法，找找門路啊。這樣下去怎么得了。

“廢話，要有門路早找了。”朋友沒好氣地說，“我覺得啊，這次洗牌，就是要把我們這種沒門路的公司都洗出去?！?/p>

我說哪次洗牌都這樣，但你們公司規(guī)模也不算很小了，應(yīng)該會(huì)有點(diǎn)辦法吧。

“唉，這你就不懂了?！迸笥押鋈粐@了口氣，“你以為我們公司能把業(yè)務(wù)做大，就說明我們有門路？不是的。我們只是趕上對的時(shí)候，又碰上‘對的人’罷了?！?/p>

三

朋友的客戶里鬧得最兇的，是一位二十八九歲的姑娘。

據(jù)說她家境不富裕，自己也沒買房買車，辛辛苦苦攢下的40萬，全都買成理財(cái)產(chǎn)品了。半個(gè)月前產(chǎn)品到期，可是無法提現(xiàn)，于是她整個(gè)人仿佛崩潰了一般，差點(diǎn)在公司大廳里割腕。

“你說這種人是不是傻。”朋友越說越激動(dòng)，唾沫星子濺了我一臉，“找我有用嗎？威脅有用嗎？有用的話，我自己不早去區(qū)域總經(jīng)理那兒割腕了？”

我回答：我不否認(rèn)這種行為很傻，但你倒是找個(gè)不傻的解決辦法啊。再說了，如果這人沒這么傻，她能拿著血汗錢買你的理財(cái)產(chǎn)品？

“那倒也是?！迸笥延謬@了口氣，“你看我那50萬理財(cái)產(chǎn)品，一半是公司應(yīng)該發(fā)給我的獎(jiǎng)金，只是現(xiàn)金不夠，只能給我開個(gè)半年后提現(xiàn)的‘空頭支票’，另一半是公司要求我們帶頭認(rèn)購的。我要是她，我才不買這些玩意呢?！?/p>

我說原來你也知道這玩意靠不住，那你坑人家姑娘干啥？

“大哥，我這怎么叫坑她呢？”朋友急了，“第一，當(dāng)時(shí)我跟她還不熟，不知道她家里什么情況。第二，我也得掙錢吃飯吧，都不買我的產(chǎn)品我吃啥。我就這點(diǎn)學(xué)歷、這點(diǎn)本事，這已經(jīng)是我能找到的最好的工作了，我還能咋辦？”

我說你至少該跟人家說清楚你這產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。朋友更急了：“我怎么沒說風(fēng)險(xiǎn)？這都是必須說的，我肯定說了?。　?/p>

他頓了頓，又補(bǔ)充道：“是她自己看見‘6個(gè)月年化15%’之后，就再看不見別的了，我能怎么辦？我說有風(fēng)險(xiǎn)，她也知道有風(fēng)險(xiǎn)，但她真的明白啥叫‘風(fēng)險(xiǎn)’嗎？”

四

是啊，大家都明白“投資有風(fēng)險(xiǎn)”，但等風(fēng)險(xiǎn)真到了自己頭上，有幾個(gè)人能理解“風(fēng)險(xiǎn)”？

所謂“風(fēng)險(xiǎn)”，絕不是“它有可能不發(fā)生”，而是“它有可能發(fā)生”。可是，在僥幸心理的作用下，很多人會(huì)不由自主地把“有可能發(fā)生”理解成“有可能不發(fā)生”。

不是不相信“有可能發(fā)生”，而是不接受“有可能發(fā)生”。

就像最近好多人抱怨ofo退不了押金，“真坑人”，可又有幾個(gè)人還記得共享單車剛出現(xiàn)的時(shí)候，業(yè)內(nèi)發(fā)出的警告？

就算不考慮廣告費(fèi)、代言費(fèi)，那一輛自行車的成本也得好幾百塊吧？每天的維護(hù)、維修，也得花不少錢吧？光靠每小時(shí)5毛錢的費(fèi)用，它能回本嗎？

既然都知道它不能，那么，當(dāng)我們花5毛錢就能騎幾百塊的自行車，而且不用打氣、不用上油、不用擔(dān)心車被偷的時(shí)候，就該想到，這便利的背后是有風(fēng)險(xiǎn)的。

畢竟開公司不是做慈善，它總歸要賺錢。如果它向客戶讓利，就必然要去別的地方賺錢。

也就是說，它絕不會(huì)把你的押金放在那里，讓它只是押金。就好像銀行也不會(huì)只是把你的存款存在金庫里，讓它只是存款一樣。

五

事實(shí)上，任何一家金融機(jī)構(gòu)，都沒有“賬面資金”上的資金。

就拿銀行來說，如果目前的存準(zhǔn)率是10%，而某家銀行賬面上有1億客戶存款，那么它每天能兌現(xiàn)的，也就是1000萬。

剩下的，它要用來投資，也就是“用錢生錢”。不然它拿什么付給你利息。

那么，如果有一天，突然有人要取2000萬現(xiàn)金，怎么辦？

答案是不怎么辦。銀行之所以敢只保留1000萬準(zhǔn)備金，是因?yàn)榻^大多數(shù)情況下，客戶每天取的現(xiàn)金都超不過這個(gè)數(shù)，真有個(gè)別時(shí)候超過了，臨時(shí)拆借一下，把錢付上就完了。

當(dāng)然，在極少數(shù)時(shí)候，也會(huì)碰到拆借不到的情況。這時(shí)，客戶就會(huì)取不出錢。

一旦有客戶取不出錢，他就會(huì)告訴其他客戶，而其他客戶就算不急于用錢，也會(huì)因?yàn)閾?dān)心自己的錢打了水漂，立馬跑來取錢。于是，取錢的人越多，取不出錢的人也就越多。

這就是傳說中的“擠兌”。所有金融機(jī)構(gòu)都怕這個(gè)，因?yàn)闆]有任何一家金融機(jī)構(gòu)能承受全部客戶在同一時(shí)間取現(xiàn)。

所以，我非常理解有些人被“坑”之后，發(fā)出這樣的感慨：“所謂金融，就是一場用錢生錢的把戲，都是騙人的，千萬別碰?！?/p>

這話沒錯(cuò)。金融就是一場用錢生錢的把戲。

但我不知道說這話的人想過這個(gè)問題嗎：金融為什么能做到用錢生錢呢？

六

現(xiàn)在讓我們假設(shè)：某天，一個(gè)賣自行車的小老板忽然想到了“共享單車”的點(diǎn)子。

他覺得這玩意準(zhǔn)能賺錢。但他算來算去，要想把這件事做起來，至少需要1個(gè)億，而自己只是個(gè)賣自行車的，手頭只有100萬。

那怎么辦？等自己攢夠了錢再做？可是靠賣自行車攢錢，得攢到什么時(shí)候，等攢夠了，黃花菜也涼了。

所以，如果他真想做這件事，最好的辦法是去借錢。先借來1個(gè)億，等過幾年賺到10個(gè)億，再把借來的錢還上。

這就是“融資”的最基本概念。雖然身價(jià)100萬的老板幾乎不可能借到1個(gè)億，但概念是這樣沒錯(cuò)。

同時(shí)，這也是“金融”這個(gè)東西存在的價(jià)值。事實(shí)上，從我們坐的飛機(jī)、高鐵，到玩的電腦、手機(jī)，再到看的電影、電視劇，幾乎沒有哪樣?xùn)|西是生產(chǎn)商靠自己攢的錢創(chuàng)造出來的，他們都要先拉投資、墊資，等東西造出來、賣出去、賺了錢，再還。

投資從哪來呢？投資機(jī)構(gòu)給生產(chǎn)商投的錢，其實(shí)也不是他們自己的，而是他們從大大小小的客戶那里收集來的。

客戶通過購買理財(cái)產(chǎn)品，把錢給投資公司；投資公司通過投資，把錢給需要用錢的生產(chǎn)商；生產(chǎn)商通過賣出商品（或服務(wù)），賺到利潤；利潤中的一部分用來支付投資公司的利息，變成投資公司的利潤；投資公司再向客戶兌付理財(cái)產(chǎn)品的利息，而客戶拿著賺到的錢購買生產(chǎn)商的產(chǎn)品（或服務(wù)）。

這怎么看都像是個(gè)圈。但在這個(gè)圈里，經(jīng)濟(jì)不光完成了循環(huán)，還完成了增長。

這事看上去挺神奇，說穿了其實(shí)很簡單：金錢的流動(dòng)，讓大家看到了“得到更多財(cái)富”的希望，在這種希望的驅(qū)使下，大家努力工作、拼命創(chuàng)造，于是創(chuàng)造出新的財(cái)富。

從這個(gè)角度說，金融決定著這個(gè)世界運(yùn)行的速度。當(dāng)銀行把10%的存款作為準(zhǔn)備金，剩下的90%就都被投進(jìn)了這個(gè)增長的循環(huán)。

銀行當(dāng)然可以把存準(zhǔn)率提高一倍。然而，每當(dāng)存準(zhǔn)率提高一倍，循環(huán)的速度就會(huì)放慢一倍。

也就是說，雖然我們往往習(xí)慣性地認(rèn)為，金融運(yùn)轉(zhuǎn)太快會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，但實(shí)際上，金融的最大風(fēng)險(xiǎn)是慢。一旦慢下來，受損的不只是金融機(jī)構(gòu)，還是這循環(huán)中的每一個(gè)機(jī)構(gòu)、每一個(gè)人。

當(dāng)然，這一切都有個(gè)前提，那就是生產(chǎn)商確實(shí)能賺到錢。作為整個(gè)循環(huán)中最不確定的環(huán)節(jié)，如果他的賺錢計(jì)劃失敗，循環(huán)就沒法完成，快慢也就不重要了。

賺錢計(jì)劃失敗的風(fēng)險(xiǎn)，是金融“風(fēng)險(xiǎn)”最根本的來源?？墒欠催^來說，快慢本身也能左右賺錢計(jì)劃的成敗。

七

我曾向一個(gè)做小本生意的朋友解釋“風(fēng)險(xiǎn)”。

有一陣子，這位朋友特別恨金融機(jī)構(gòu)，因?yàn)樗麄兲峁┑娜谫Y總是有很高的利息。

“這些放貸的，都特么沒人性。”他說，“不就借那么點(diǎn)破錢嗎，還要那么高的利息，太冷血了。”

我反問：如果我急需100萬，而你有100萬，我借來用一年，用完不給你利息，你愿意嗎？

沒等他回答，我就說：如果你愿意，說明你沒有這100萬。

要是你有，你就會(huì)自然而然地想到，如果你把錢借給了我，還不要利息，就失去了借給別人賺取利息的機(jī)會(huì)。

何況，你還要承擔(dān)我還不上錢的風(fēng)險(xiǎn)。承擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn)，沒有收益，你樂意嗎。

朋友想了想說，這樣說起來，只有等真到了那天，我才知道樂不樂意。

這話對。只有當(dāng)你真的把錢借給別人，才能切身體會(huì)到承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的感覺。

但是，如果你把錢借給投資公司，你會(huì)感覺自己是在理財(cái)。你不知道、也不可能知道你的錢到底投向了哪里，這時(shí)候，你很難體會(huì)到借錢的風(fēng)險(xiǎn)。

可也正是在這時(shí)候，你的風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)更大。因?yàn)槟忝媾R的不再是某個(gè)具體人帶來的風(fēng)險(xiǎn)，而是整個(gè)環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)。

前面說過，這樣的“借錢”能不能獲得收益，取決于整個(gè)循環(huán)能不能實(shí)現(xiàn)增長，而能不能實(shí)現(xiàn)增長，主要取決于生產(chǎn)商能不能賺到錢。這是整個(gè)循環(huán)中最不確定的環(huán)節(jié)。

那生產(chǎn)商到底能不能賺到錢呢？如果是他自己的問題，比如沒選準(zhǔn)產(chǎn)品，生產(chǎn)出來的東西大家不想要，那沒關(guān)系，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)市場承受得起。

不容易承受得起的，是流動(dòng)性出問題。也就是生產(chǎn)商的產(chǎn)品大家想要，手里卻沒有現(xiàn)錢，也搞不到現(xiàn)錢。這樣一來，信心就會(huì)受到影響。

要知道，我們向金融機(jī)構(gòu)借的每一分錢，其實(shí)都不是向機(jī)構(gòu)借，而是向明天的自己借。比如銀行之所以愿意借給我們錢，是因?yàn)樗嘈盼覀兠魈鞎?huì)賺到更多，能把錢還上；我們之所以敢向銀行借錢，也是因?yàn)槲覀兿嘈抛约好魈鞎?huì)賺到更多，能把錢還上。

如果我們不相信，就不會(huì)去借錢，如果銀行不相信，就不會(huì)把錢借給我們。循環(huán)不會(huì)發(fā)生，增長就會(huì)放緩。

這就是我們?yōu)槭裁纯傉f“信心比黃金重要”的原因。不光要對金融機(jī)構(gòu)有信心，更要對明天有信心。

然而信心又是脆弱的。像朋友所在的這家公司，它是那樣普通，普通到員工和客戶的信心破碎很容易，重塑很難。

而且沒人同情他們?！疤芍嶅X的時(shí)候，怎么沒聽見抱怨啊？這幾年，錢也賺夠了，又來哭窮，有意思嗎？”朋友常聽見這樣的話。

每當(dāng)他聽見這話，就會(huì)陷入一種復(fù)雜的焦慮之中。

他知道，錢沒有“賺夠”的時(shí)候。在增長的循環(huán)中，一切都是運(yùn)動(dòng)著的，真正落袋的錢永遠(yuǎn)不會(huì)很多，而它又不能停下，因?yàn)橐坏┩Ｏ?，之前的一切都?huì)消失。

可他要怎么做，才能讓說這種話的人明白這些呢？沒有辦法。

最后他只好自言自語地說：“但愿每個(gè)人都少干點(diǎn)有損大家信心的事吧?！?/p>