大河報(bào)·大河財(cái)立方記者 周世龍 吳春波 見習(xí)記者 黃鑫 實(shí)習(xí)生 劉赟 文 記者 朱哲 攝影

巴菲特的“十年賭約”驗(yàn)證了指數(shù)基金優(yōu)于主動(dòng)型基金的穩(wěn)健收益，指數(shù)基金在中國又會(huì)有怎樣的財(cái)富機(jī)遇？

6月23日下午，由大河報(bào)·大河財(cái)立方和《證券市場紅周刊》聯(lián)合主辦的“2018投資策略高峰論壇”在河南鄭州隆重啟幕。全國知名價(jià)值投資人楊寶忠親臨現(xiàn)場，作為踐行巴菲特思想中國第一人，楊寶忠重點(diǎn)利用巴菲特思想為與會(huì)者帶來指數(shù)基金價(jià)值投資解讀。

巴菲特十年賭約，指數(shù)基金跑贏主動(dòng)型基金

推崇指數(shù)基金，是巴菲特近20年來一直持有的觀點(diǎn)，楊寶忠首先選擇以巴菲特著名的“十年賭約”開篇。

“十年賭約”，指的是巴菲特2007年12月19日在長賭網(wǎng)站（longbets.org)上發(fā)起了一個(gè)賭約——巴菲特賭對沖基金不能長期戰(zhàn)勝市場。巴菲特作為正方，選定的是標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)基金（代表市場），而反方可以選出5只對沖基金，取其平均業(yè)績作為代表，賭期是10年，從2008年一直到2017年底，業(yè)績衡量標(biāo)準(zhǔn)是扣除所有費(fèi)用之后的基金凈值。

賭約發(fā)出后，只有一個(gè)對沖基金敢于應(yīng)戰(zhàn)，那就是Protege Partners，他們選了5只FOF基金，以其平均業(yè)績來和巴菲特的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)基金對賭。

這5只FOF基金的基金經(jīng)理們擁有巨大的權(quán)力，他們在這十年里可以隨意更換組合里的對沖基金，去投資新的明星基金，拋棄舊的表現(xiàn)不好的基金，所以基本上能夠代表市場上比較成功的對沖基金的業(yè)績平均值。

2018年2月24日，88歲的巴菲特發(fā)布了他第53封《巴菲特致股東的信》，信中公布了“十年賭約”的結(jié)局：Protege Partners選擇的5只FOF基金均跑輸了巴菲特選擇的標(biāo)普500指數(shù)基金。十年間，表現(xiàn)最好的對沖基金組合累計(jì)收益為87.7%，而標(biāo)普500指數(shù)基金產(chǎn)生了高達(dá)125.8%的收益。

觀點(diǎn)：定投指數(shù)基金是良好投資選擇

巴菲特的投資理念通過賭約得到了驗(yàn)證，那么在中國投資指數(shù)基金是否可行？楊寶忠對兩只在上交所上市的標(biāo)普500指數(shù)基金、滬深300指數(shù)基金進(jìn)行了走勢分析。

如博時(shí)標(biāo)普500ETF，成立于2013年12月5日，近期收益率達(dá)到了65.49%。凈值增長從1元增長到1.65元，年復(fù)合收益率達(dá)到9.6%。與美國標(biāo)普500指數(shù)基金在過去52年中9.7%的年復(fù)合收益率非常接近。

而另一只華泰柏瑞滬深300ETF，于2012年5月4日成立，成立以來的收益達(dá)52.5%。同期上證指數(shù)從2452點(diǎn)漲到3044點(diǎn)，漲幅24%，滬深300指數(shù)基金的漲幅超過了上證指數(shù)一倍有余。

楊寶忠對此做出了形象的比喻：“我們把滬深300所有的股票看作是全國13億人口，說明天去爬山，全國13億人口男女老少，假設(shè)一小時(shí)可以爬一公里，滬深300是什么？就是從全國人口當(dāng)中挑出年輕力壯的人組成一個(gè)團(tuán)隊(duì)，同樣一個(gè)小時(shí)能爬兩公里多。”

因此楊寶忠表示，如果未來的波動(dòng)不出現(xiàn)劇變，定投滬深300指數(shù)基金將是很好的投資選擇。

建議：選擇價(jià)值股票 遠(yuǎn)離市場

發(fā)生在楊寶忠身上有一件奇事：2015年3月，楊寶忠參加首屆全國股市高手大賽，他以賬面69%的盈利獲得優(yōu)勝獎(jiǎng)，而他成功的訣竅竟是“兩年看盤時(shí)間不超過8小時(shí)”。

會(huì)上楊寶忠也分享了“看盤不超八小時(shí)”背后的秘訣。

第一，企業(yè)的產(chǎn)品要通俗易懂。

第二，企業(yè)產(chǎn)品要有持久的競爭優(yōu)勢。

第三，企業(yè)的產(chǎn)品具備隨時(shí)提價(jià)的能力。

第四，理性價(jià)格購買。

第五，一定要堅(jiān)持長期投資。

第六，遠(yuǎn)離股市不看行情。

楊寶忠認(rèn)為，購買股票首先要了解股票價(jià)值，只有企業(yè)的產(chǎn)品通俗易懂，自身了解才能了解企業(yè)并對企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評估。

而企業(yè)的產(chǎn)品具備隨時(shí)提價(jià)的能力，企業(yè)才擁有盈利能力，企業(yè)估價(jià)才能不斷上漲，投資者才可以分享企業(yè)成長盈利。

另外要堅(jiān)持長期投資，在購買了價(jià)值股票之后，遠(yuǎn)離市場不要讓市場漲跌影響情緒。