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阿里電商、云計(jì)算等業(yè)務(wù)全面開花,京東還剩多少想象空間?

 詮梁型1 2018-02-21

剛剛,阿里巴巴公布了2018財(cái)年第三季度財(cái)報(bào)(對(duì)應(yīng)自然年2017年第四季度),財(cái)報(bào)顯示該季度阿里巴巴營(yíng)收達(dá)到830.28億元,同比增長(zhǎng)56%,凈利潤(rùn)233.32億元人民幣,同比增長(zhǎng)36%。此前,市場(chǎng)預(yù)期阿里當(dāng)季營(yíng)收為797.1億元,EPS為10.53元,而財(cái)報(bào)顯示阿里當(dāng)季營(yíng)收為830.28億元,EPS為10.61元,雙雙高于預(yù)期。

核心電商繼續(xù)增長(zhǎng),云計(jì)算有望成為下一個(gè)增長(zhǎng)極

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,2017年第四季度,阿里核心電商業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)到732.44億元,同比增長(zhǎng)57%。天貓的實(shí)物GMV同比增長(zhǎng)高達(dá)43%,在B2C市場(chǎng)的領(lǐng)先地位進(jìn)一步擴(kuò)大。作為天貓的強(qiáng)勢(shì)品類,天貓服飾的市場(chǎng)份額已經(jīng)接近8成,3C數(shù)碼和食品消費(fèi)類目也獲得了強(qiáng)勁增長(zhǎng)。這說明,在新零售戰(zhàn)略的推進(jìn)下,阿里不僅鞏固了在傳統(tǒng)的非標(biāo)品類的優(yōu)勢(shì),在京東的強(qiáng)勢(shì)品類數(shù)碼3C市場(chǎng),阿里也在進(jìn)一步蠶食競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的市場(chǎng)。

另外,作為阿里集團(tuán)力推的重點(diǎn)業(yè)務(wù),阿里云增長(zhǎng)也很迅猛。2018財(cái)年第三季度阿里云計(jì)算業(yè)務(wù)收入達(dá)到35.99億元,同比增長(zhǎng)104%。

阿里電商、云計(jì)算等業(yè)務(wù)全面開花,京東還剩多少想象空間?

上圖是阿里云近3個(gè)財(cái)年的季度營(yíng)收情況,連續(xù)11個(gè)季度環(huán)比高速增長(zhǎng),收入規(guī)模每年翻一倍。在全球市場(chǎng),亞馬遜的云計(jì)算業(yè)務(wù)規(guī)模最大,收入也最高,但是增速只有阿里云的一半。根據(jù)3Q17財(cái)報(bào),亞馬遜云計(jì)算收入同比增速只有40%左右,阿里云超越亞馬遜,應(yīng)該只是時(shí)間問題。

阿里財(cái)報(bào)關(guān)鍵詞:規(guī)模、速度、效率

我整理了一下阿里近3個(gè)自然年的部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),近3個(gè)自然年,阿里全年?duì)I收分別為9438.4億、1438.78億、2269.15億元人民幣,2016年增長(zhǎng)52.3%,2017年增長(zhǎng)57.7%。2017自然年,阿里營(yíng)收同比增速均保持在50%以上。

阿里電商、云計(jì)算等業(yè)務(wù)全面開花,京東還剩多少想象空間?

阿里電商、云計(jì)算等業(yè)務(wù)全面開花,京東還剩多少想象空間?

上圖是阿里近3個(gè)自然年的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)及對(duì)應(yīng)的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率,從圖中可以看出,最近3個(gè)季度,阿里的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率均保持在30%以上。

阿里不僅規(guī)模大、增速高,還同時(shí)保持了非常強(qiáng)勁的運(yùn)營(yíng)效率。

投行追捧中國(guó)電商股,京東喜憂參半

阿里的亮眼財(cái)報(bào),讓投行看到了電商平臺(tái)的高成長(zhǎng)性,即使沒有來過中國(guó),但是看到阿里的財(cái)報(bào)表現(xiàn),他們會(huì)對(duì)中國(guó)電商公司有很強(qiáng)的興趣,這對(duì)同樣在美股上市的中國(guó)電商公司京東來說是個(gè)利好。

但是,阿里的高速成長(zhǎng),也給京東帶來了不小的壓力。

市場(chǎng)給予京東高估值的邏輯在于,只要京東能夠保持比阿里更快的增速,京東就有希望超越阿里巴巴。在這種情況下,哪怕京東連年巨虧,市場(chǎng)也愿意基于超越阿里的預(yù)期給予京東高估值。但是從目前的情況看,京東超過阿里的想象空間已經(jīng)不存在了。

京東的財(cái)報(bào)應(yīng)該要等到2月底或者3月初才會(huì)公布,所以目前我們還不知道京東2017年Q4的數(shù)據(jù)。按照去年Q3財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)指引的上限,京東2017年第四季度營(yíng)收預(yù)計(jì)為1100億元,同比增長(zhǎng)39%。據(jù)此我制作了一份近3個(gè)自然年京東和阿里營(yíng)收同比增速對(duì)比圖。

阿里電商、云計(jì)算等業(yè)務(wù)全面開花,京東還剩多少想象空間?

從圖中可以明顯看出,2015年Q1到2016年Q2,京東的營(yíng)收增速遠(yuǎn)高于阿里,如果始終保持這樣的增速對(duì)比,京東確實(shí)有希望超越阿里巴巴。

而從2016年第二季度開始的連續(xù)7個(gè)季度,京東的營(yíng)收增速均遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于阿里巴巴。在最近的7個(gè)季度,阿里的營(yíng)收同比增速均保持在50%以上,而京東的增速卻持續(xù)走低,甚至連40%的同比增速都已經(jīng)達(dá)不到了。這也就意味著,京東超過阿里的想象空間被徹底打破。

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