價值投資創(chuàng)始人——本杰明?格雷漢姆說過：“投資是指根據(jù)詳盡的分析，本金安全和滿意回報有保證的操作。不符合這一標準的操作就是投機”。按照這個定義來深入分析，投資的收益應該來自于投資物所產(chǎn)生的財富，屬于正和游戲；而投機的收益，是來自于另一個投機者的虧損，則是零和游戲。

博弈的英文為“game”，一般將它翻譯成“游戲”，可分為三種：“正和游戲”、“零和游戲”和“負和游戲”。“正和游戲”是指，贏家所得比輸家所失要多，或者沒有輸家，結(jié)果為“雙贏”或“多贏?！傲愫陀螒颉?，是指一項游戲中，游戲者有輸有贏，一方所贏正是另一方所輸，而游戲的總成績永遠為零?！柏摵陀螒颉笔侵福┺碾p方雖有一方獲勝但付出了慘重的代價，得不償失，可謂沒有贏家。

舉個簡單的例子。四人打麻將，不管誰輸誰贏，不過是你的錢到了他口袋，或者他錢到你口袋，你們的收益和損失加起來總歸是0，所以叫零和。然而，如果到棋牌室去打麻將，不管誰輸誰贏，總歸要付臺費，四人的收益和損失加起來總歸是負的，所以叫負和。

投資的本質(zhì)就是參與正和游戲。在正和游戲中，公司上市后通過股票募集到的資金，再進行投資擴大生產(chǎn)，盈利后再分紅，股東享受到價值的穩(wěn)定與成長，正和游戲的本質(zhì)決定絕大部分參與者都是贏家。

投機的本質(zhì)是博弈零和/負和游戲。股市中參與投機行為就是零和游戲，而期貨、外匯、黃金，古玩、名畫、鉆石和郵票等，考慮手續(xù)費等交易成本就是負和，這兩種游戲的本質(zhì)注定絕大部分的參與者都是輸家。

要區(qū)別投資和投機非常簡單，就在于你買入一種金融產(chǎn)品后，希望從哪兒得到未來的收入。比如買入了一支股票，期望企業(yè)做大做強且能不斷得到利息分紅；買入一套房子后希望租出去，每月都有房租收入，這就是投資。而如果買入了一種金融產(chǎn)品后，是指望能以更高的價格賣出的話，不管你購買的是什么東西，都是投機。

同樣是購買房子，可能是投資，也可能是投機。最簡單可用國際上通用的租售比(售價除以月租金)來衡量：低于150就屬于投資，不過因為國內(nèi)還沒有征收房地產(chǎn)稅，所以可調(diào)高到200，在國內(nèi)超過200便屬于投機了。

弄清了投資與投機的本質(zhì)，投資者才能從靈魂深處爆發(fā)革命，走上價值投資的幸福大道！