國慶假期已經(jīng)過去兩天，昨天在朋友圈里看到全國各地區(qū)高速公路堵車的盛況，據(jù)說是一小時(shí)一公里。塞車的時(shí)候最好就是掏出手機(jī)慢慢看股市藥丸的歷史文章，昨天是錯(cuò)過了，但你們返程的時(shí)候還有一次機(jī)會(huì)

國慶期間我打算寫出四篇文章，每兩天一篇。第一篇講我的資產(chǎn)配置體系。第二篇重新梳理貨幣基金套利策略，第三篇講五大網(wǎng)格，第四篇講趨勢交易策略。

今晚是第二篇。

老老鐵應(yīng)該都知道，我在股市藥丸一共分享了三篇貨幣基金套利策略，一是現(xiàn)金寶貨幣基金+銀行T+0理財(cái)套利，二是隨手記貨幣基金輪動(dòng)套利，三是貨幣基金+逆回購套利。

很多老鐵私下找我，跟我分享了許多資產(chǎn)管理計(jì)劃甚至是P2P的活期理財(cái)，問我，這些年化收益率普遍達(dá)到6%-8%，而且簡單地買入賣出即可，為什么不選擇它們呢？

這是因?yàn)榇蠹覜]有明白貨幣基金策略的核心，安全才是第一要素。當(dāng)網(wǎng)格模型、趨勢模型處于空倉狀態(tài)的時(shí)候，我們要為本金找一個(gè)安全的避風(fēng)港，讓我們躲過大跌，在低位撿到更多的廉價(jià)籌碼。

貨幣基金、銀行T+0理財(cái)、國債逆回購都是安全度極高的產(chǎn)品，基本不會(huì)出現(xiàn)違約的風(fēng)險(xiǎn)，掌控它們背后的機(jī)構(gòu)是基金公司、銀行、證券交易所。

而資產(chǎn)管理計(jì)劃、P2P等雖然可能有各大金融機(jī)構(gòu)、金融公司金漆招牌作為隱性背書，但始終都是隱含著違約風(fēng)險(xiǎn)。

收益與風(fēng)險(xiǎn)成正比關(guān)系，除非是產(chǎn)生了套利機(jī)會(huì)，否則收益的增加，大多數(shù)情況下風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)伴隨增加。貨幣基金-逆回購套利策略就是利用了逆回購的特殊規(guī)則，有利可套，從而獲取超額收益，跑贏了貨幣基金、跑贏逆回購、跑贏活期銀行理財(cái)。

逆回購就是我們大家通過交易所，把錢借給大機(jī)構(gòu)。機(jī)構(gòu)要拿錢，必須將手上的債券資產(chǎn)抵押給交易所。如果機(jī)構(gòu)違約，那么債券就會(huì)用來抵債。由于交易所有風(fēng)險(xiǎn)評估機(jī)制，100元的債券有的只能質(zhì)押出60元現(xiàn)金。所以機(jī)構(gòu)們是不敢不還錢的，否則就虧出屎了。

逆回購的期限根據(jù)借錢天數(shù)，分為1天逆回購，2天逆回購等等。我們平常用到的就204001和131810兩種，這兩串代碼大家記牢了，其他的詳細(xì)看下表吧。

上海逆回購最少是10萬元起步，是土豪們的玩具。資金量少些的老鐵，可以選擇深圳逆回購，只需要1000元起步。所以假如你有15萬資金，要拆成兩部分，10萬賣204001，5萬賣131810。

貨幣基金逆回購套利的核心，就在于周四賣出204001或者131810，是算三天利息的，但資金卻在周五可以買場內(nèi)貨幣基金。周四一天逆回購居然算了三天利息。

正是這個(gè)奇葩的規(guī)則帶來了套利機(jī)會(huì)。很多老鐵苦于理解，我給佐羅解釋逆回購的時(shí)候，也是畫了這下面兩張圖。但鑒于我的藝術(shù)水平，還是找兩張官方圖給大家吧。（如果不想學(xué)過程，只想知道結(jié)果的老鐵，下面可以快速劃過）

之前我給大家看過一份國債逆回購新規(guī)計(jì)算利息圖。大家點(diǎn)擊圖片放大，看我紅色框住的地方。有沒發(fā)現(xiàn)周五無論是賣一天、兩天還是三天逆回購，都是計(jì)息一天。

這就是上面第二張圖說到的情況。

這也能回答之前老鐵問我的一個(gè)問題，假如我在9月29日賣出7天逆回購算多少天利息？（后面有9天國慶長假）

答案就是只算一天。

推導(dǎo)過程：由于有9天長假（9.30-10.8），無論你是賣出1天、2天、3天還是7天，均少于9天，到期清算日均在10月9日。首次交收日為9月29日的下一個(gè)交易日，也在10月9日。到期交收日為下一交易日即10月10日。10月9日與10月10日相差一日，所以占款一天，只有一天利息。

套利交易操作如下：

周四買了一天逆回購算三天利息，但是周五資金到賬可用。周四賣出一天逆回購，可以吃三天利息。周五那天我再買入/申購場內(nèi)的貨幣基金，這樣周末也能吃到三天利息。周五周六周日拿到雙倍利息。

一般情況下，逆回購貨幣基金套利策略年化收益率約為5-6%，高達(dá)9%以上的年化收益率多數(shù)只會(huì)在月末、季末、年末、假期初出現(xiàn)。

有老鐵問，除了519888，還有沒有其他貨幣基金可以取代？

當(dāng)然有，場內(nèi)貨幣基金分為兩類。一是交易T+0貨幣基金，在場內(nèi)當(dāng)天買入，即可計(jì)算利息。當(dāng)天賣出，資金即時(shí)到賬，不計(jì)息。

但買入按照當(dāng)時(shí)價(jià)格計(jì)算，不計(jì)算利息的話，貨幣基金的凈值是100元，價(jià)格超過100元，意味著買入貨幣基金要虧損部分利息。

挑選T+0交易貨幣基金，首先要先篩選規(guī)模，低于30億元的排除，否則大量資金買入，會(huì)攤薄收益率，而且贖回的時(shí)候可能遇到拒贖。

然后是看折溢價(jià)，選取折價(jià)最大的貨幣基金買入，確保收益率最大。如果你以為價(jià)格越低越好就錯(cuò)了，因?yàn)樗鼈兊哪昊适遣煌?，價(jià)格最低的未必是年化利率最高的。

但交易T+0貨幣基金贖回是T+2到賬的，所以最好還是選擇申購T+0貨幣基金。在場內(nèi)當(dāng)天申購，當(dāng)天即可計(jì)息。當(dāng)天贖回，資金當(dāng)天到賬，不計(jì)息。

買賣貨幣基金與申購贖回貨幣基金的操作不同，買賣場內(nèi)貨幣基金，是點(diǎn)擊買入或者賣出。申購贖回貨幣基金，是點(diǎn)擊場內(nèi)基金進(jìn)行申購或者贖回。

周五申購519888也是有些小技巧的，例如在周四晚上9點(diǎn)就掛單申購，提前搶申購份額。早上起來可以查看委托單，如果顯示是廢單，那么就是申購份額用完了。但盤中依然可以繼續(xù)申購，因?yàn)橛腥松曩従陀腥粟H回，盤中有人贖回的份額也可以搶。

另外，周一的時(shí)候也不一定賣出逆回購，當(dāng)T+0交易貨幣基金出現(xiàn)較大折價(jià)的時(shí)候，可以買入T+0貨幣基金，立即選擇贖回，收益可能超過賣出逆回購。

還有更多的操作我就不一一細(xì)說了，國慶回來后，我的現(xiàn)金部分將開始操作這個(gè)策略，盤中的時(shí)候會(huì)在我的小號：藥師的后花園詳細(xì)說明每一天的即時(shí)操作。沒關(guān)注的新鐵老鐵記得關(guān)注。