| 這個秋天比往年更蕭條 ——2008經(jīng)濟危機 你來自耶魯，我來自哈佛 工作在華爾街或光谷 冬眠的熊醒來嘶吼 人們驚恐地拋出手中的所有 酒吧里擠滿了失業(yè)的朋友 我們還是上街走走 到了政府門口，我打開煙盒 點燃一支紐約1929 淚水，無濟于事的落下 濺成，千瓣的瑪格麗特 那破碎的每一片都在詢問： 一定會來到的明天， 會不會更好？ 全球金融系統(tǒng)正面臨自1929年以來的最大危機。始于美國房地產(chǎn)次級抵押貸款市場的癬疥之疾，如何釀成全球性的深重危機？昔日翻云覆雨的華爾街何以脆弱不堪？政府之手和市場之手在這場危機中分別應(yīng)扮演什么角色，如何挽救全球經(jīng)濟于既倒？ 次貸危機終于徹底打破了華爾街神話，繼貝爾斯登中彈倒下之后，有著158年悠久歷史的全美第四大投資銀行雷曼兄弟也奄奄一息，無論是破產(chǎn)還是被施援，曾經(jīng)聲譽卓著的雷曼落到今日這步田地在戰(zhàn)后金融史上絕對是具有指標意義的事件。因為這不是個案，而是系統(tǒng)性風險的大爆發(fā)。 當前的世界，正在經(jīng)歷百年一遇的金融危機。 什么是金融危機 金融危機又稱金融風暴，是指一個國家或幾個國家與地區(qū)的全部或大部分金融指標(如：短期利率、貨幣資產(chǎn)、證券、房地產(chǎn)、土地(價格)、商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機構(gòu)倒閉數(shù))的急劇、短暫和超周期的惡化。 金融危機可以分為貨幣危機、債務(wù)危機、銀行危機等類型，其特征是人們基于經(jīng)濟未來將更加悲觀的預期，整個區(qū)域內(nèi)貨幣幣值出現(xiàn)幅度較大的貶值，經(jīng)濟總量與經(jīng)濟規(guī)模出現(xiàn)較大的損失，經(jīng)濟增長受到打擊。往往伴隨著企業(yè)大量倒閉，失業(yè)率提高，社會普遍的經(jīng)濟蕭條，甚至有些時候伴隨著社會動蕩或國家政治層面的動蕩。 金融危機形成原因 此次美國發(fā)生的金融危機，最根本原因是美國房價下跌引起的次級貸款對象的償付能力下降。美國居民儲蓄率卻持續(xù)下降，當美國居民債臺高筑難以支撐房市泡沫的時候，房市調(diào)整就在所難免，進而導致次級和優(yōu)級浮動利率按揭貸款的拖欠率明顯上升，無力還貸的房貸人越來越多。 一旦這些按揭貸款被清收，便造成信貸損失。次貸危機愈演愈烈一發(fā)不可收拾，致使華爾街主要金融機構(gòu)或者倒閉，或者被接管，華爾街輝煌的時代已經(jīng)終告結(jié)束。 9月15日，美國政府拒絕對雷曼兄弟施以援手，雷曼兄弟宣布尋求破產(chǎn)保護。次貸引發(fā)的金融危機還將深化，全球經(jīng)濟景氣周期下行幾乎成為定局。 迄今為止，華爾街五大獨立投行中，有三家在6個月內(nèi)消失，更多的金融機構(gòu)在等待命運的審判。一個終極問題產(chǎn)生了，全球金融資本主義是否已經(jīng)走到窮途末路，政府應(yīng)該更多地介入市場微觀運作？ 貪婪與恐懼體現(xiàn)在次貸危機的各個環(huán)節(jié)，美國房地產(chǎn)抵押貸款的業(yè)內(nèi)人士理查德·比特納在《次貸危機真相》一書中揭開了可怕的真相——幾乎在每個環(huán)節(jié)中都充斥了謊言與虛假的評估。美聯(lián)儲主席伯南克斥責，“近年相當一部分放貸是既不負責任也不謹慎的”，這在美聯(lián)儲主席的語言體系中，幾乎是瘋狂和不理性的同義語。 但事實真相絕不如此簡單，次貸危機不僅暴露出金融機構(gòu)的瘋狂，更暴露出美政府主導的經(jīng)濟發(fā)展模式的瘋狂。美國的房地產(chǎn)貸款是支撐貸款消費的基礎(chǔ)，購房者通過貸款購房，通過增值的房屋獲得消費貸款，通過各種金融機構(gòu)，房地產(chǎn)貸款產(chǎn)品被證券化后，出售到全世界——以房地產(chǎn)為中心形成貸款、消費、生產(chǎn)鏈條，以負債或者債權(quán)的形式，全球的美元資產(chǎn)源源不斷地匯聚到美國。在房貸證券化鏈條中，美國政府隱性擔保的房利美與房貸美起到了樞紐作用。 不是嗎？正是美國政府的插手，才讓美國債券證券化市場在上世紀80年代后期蓬勃發(fā)展，正是利用房貸提振消費的舉措，才讓克林頓時代美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)花團錦簇，正是美國政府的隱性擔保，才讓幾十萬億的次貸產(chǎn)品通過兩房行銷全世界。可見，次貸危機不僅是金融資本市場幻夢的破滅，更是美國政府主導的金融資本主義拯救美國經(jīng)濟、拯救消費的國家政策的破產(chǎn)。如果說金融市場大潰敗，也是美國政府與美式金融資本主義的共同潰敗。 美式金融市場的創(chuàng)新能力無可比擬，但任何一種金融市場都無法抵抗制度性的造假行為，而次貸危機恰恰顯示出大面積的制度性造假行為，從評級機構(gòu)到擔保公司，無一幸免。 在造假過程中，金融資產(chǎn)出現(xiàn)爆炸式增長。麥肯錫全球研究所(McKinsey Global Institute)稱，全球金融資產(chǎn)占全球年度產(chǎn)出的比例，已從1980年的109%飆升至316%，2005年，全球核心資產(chǎn)存量已達140萬億美元。同期英國的金融資產(chǎn)比例從278%升至359%，美國則從303%升至405%。德意志銀行(Deutsche Bank)首席執(zhí)行官約瑟夫-阿克曼(Josef Ackermann)說：“我不再相信市場的自我修復能力”，政府接手兩房、拯救貝爾斯登，說明政府的控制能力已經(jīng)達到極限。 次貸危機之后，國際金融市場將出現(xiàn)深刻變化。直觀表現(xiàn)是，金融資產(chǎn)體量下挫，投資者越來越趨向保守。香港金融管理局總裁任志剛表示：“最終大家可能會發(fā)覺有需要回到基本去，再次認清資金融通的根本目的，而負責保障公眾利益的監(jiān)管機構(gòu)也要意識到，最簡單的方法長遠來說可能更具成本效益?！睂嶋H上在說，我們不愿意上華爾街復雜到無人能懂的金融衍生品的當，金融市場的基本功能是融通資金，而不是讓貪婪者得暴利。 投資者開始自我保護，手握現(xiàn)金，投資最保守的資產(chǎn)，以求度過嚴冬：各個市場的投資者均縮減杠桿頭寸；投資者轉(zhuǎn)向現(xiàn)金和國債等安全資產(chǎn)。次貸危機，說明金融衍生品應(yīng)該有明確的疆界，而金融市場趨向保守，是認可了保守的趨向。直至安然度過本輪由次貸引發(fā)的經(jīng)濟下行周期，全球金融市場才會重新掉頭向上。 那些曾經(jīng)信奉美式金融創(chuàng)新制度的國家，會因此變得更加謹慎，他們原本就不信任難以掌控的復雜的金融體系，次貸危機將使他們看到失去監(jiān)管的金融市場的破壞力，各國主權(quán)投資基金與金融創(chuàng)新會更加謹慎。 但是，可以相信，金融資本主義不可能重回政府管制之路，而是會走向加強監(jiān)管之路，否則，美國政府會繼續(xù)幫助雷曼兄弟，以及受到破產(chǎn)威脅的幾十家金融機構(gòu)?？赡艿谋O(jiān)管手段包括，收緊資本金要求，對金融機構(gòu)的表外資產(chǎn)有更透明的要求，評級機構(gòu)的失信評級將受到管制，對造假者的處罰會更嚴厲，謹慎對待金融市場中的政府信用擔保。 次貸危機是美式金融資本主義的刮骨療毒過程，就像1929年大蕭條催生了羅斯福新政，安然、世通破產(chǎn)催生了薩班斯法一樣，次貸危機會催生新的管制手段、新的金融產(chǎn)品。 * 對普通百姓來說，他們感受最深不是金融危機，而是經(jīng)濟放緩，沒辦法從銀行借貸，信用卡沒辦法透支。 美國當下金融危機是百年一遇成共識 金融危機又稱金融風暴，是指一個國家或幾個國家與地區(qū)的全部或大部分金融指標(如：短期利率、貨幣資產(chǎn)、證券、房地產(chǎn)、土地(價格)、商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機構(gòu)倒閉數(shù))的急劇、短暫和超周期的惡化。 次貸危機終于徹底打破了華爾街神話，繼貝爾斯登中彈倒下之后，有著158年悠久歷史的全美第四大投資銀行雷曼兄弟宣布破產(chǎn)，曾經(jīng)聲譽卓著的雷曼落到今日這步田地在戰(zhàn)后金融史上絕對是具有指標意義的事件。因為這不是個案，而是系統(tǒng)性風險的大爆發(fā)。 當前的世界，正在經(jīng)歷百年一遇的金融危機。在全球化圖景下，這樣的危機不可能只關(guān)乎美國的事或者有錢人的事，每個中國人都應(yīng)該密切關(guān)注它將要給我們生活帶來的變化…… ?。磭H變化： 2008年10月20日，韓政府實施大規(guī)模金融救援計劃 2008年10月20日，荷蘭政府向荷蘭國際集團大規(guī)模注資 2008年10月20日，拉美各國央行將聯(lián)手應(yīng)對金融危機 2008年10月17日，德通過5000億歐元救市計劃 2008年10月17日，花旗痛失美國最大銀行寶座 2008年10月15日，美股再現(xiàn)“黑色星期三” 2008年10月14日，美國公布首輪救助方案細節(jié) 2008年10月13日，英國向銀行注資370億英鎊 2008年10月12日歐元區(qū)國家通過大規(guī)模救助計劃 2008年10月10日，西班牙政府批準組建一個規(guī)模為300億歐元的基金 2008年10月9日，冰島政府金融監(jiān)管委員會宣布接管該國最大的商業(yè)銀行Kaupthing 2008年10月8日，瑞典宣布向Kaupthing在瑞典境內(nèi)分行給予援助 2008年10月7日，冰島政府宣布接管陷入財困的當?shù)氐诙筱y行Landsbanki 2008年10月7日，道瓊斯指數(shù)四年來首度跌破萬點，這是2004年10月以來，該指數(shù)首度跌破萬點關(guān)口 2008金融危機會對中國經(jīng)濟的影響 一、正是美國家庭的巨大負債，消化了中國不斷膨脹的產(chǎn)能 美國金融危機，首先會帶來心理沖擊。這場危機必然會在中國資本市場制造悲觀氣氛，中國持有的這些金融機構(gòu)的資產(chǎn)會縮水、海外投資者也可能大量拋售中國資產(chǎn)回母國自救，從而對中國資本市場施以向下壓力。但更主要的，中國的經(jīng)濟是高度外向的，進出口總值超過GDP的60%，以前正是由于美國人借錢消費，消化了中國的過剩產(chǎn)能，從而使美國的金融和中國的制造雙繁榮，現(xiàn)在美國金融一倒，必然終結(jié)美國人借錢消費模式，中國制造隨之受影響。 世界范圍金融危機的烏云正在聚集，未來兩年內(nèi)，全世界將出現(xiàn)一次新型的金融危機。這一金融危機的最大受害者將是一些新興市場國家，這對中國發(fā)展帶來了挑戰(zhàn)和新的機遇。 陶冬：中國未大面積受次貸危機影響 陶冬表示，中國從基礎(chǔ)面來講，是唯一一個真正大面積未受到次貸風暴影響的國家。雖然資本項目的管制又救了中國一次，但金融開放、資本項目開放是中國經(jīng)濟發(fā)展到一定程度后不可避免的…… 申銀萬國：次級債風波的影響有限 雖然由于各國央行出手干預，美國的次級債風波一度有所緩和。但近日隨著某些問題的進一步暴露，形勢似乎變得再度嚴峻起來，海外證券市場也因此出現(xiàn)了劇烈的調(diào)整…… 花旗經(jīng)濟學家：次貸危機對中國沒有直接影響 如果美國進入蕭條的話，通過測算，美國經(jīng)濟放緩1%，中國經(jīng)濟增長將會放緩1.3%。美國可能在下半年減息0.25%，而明年可能持續(xù)1到2次減息，最終在2008年年底達到4.5%的中性利率水平…… 巴曙松：次級債危機對中國股市的影響不大 對于次級債危機對中國股市的影響，巴曙松認為影響不大。他認為，次級債危機對中國股市更多是心理層面的影響，其直接的聯(lián)系管道就是可能對兩地同時上市的公司有價格爭議…… 格林斯潘：美金融危機百年一遇 格林斯潘在接受美國全國廣播公司采訪時說，這是他職業(yè)生涯中所見最嚴重的一次金融危機，可能仍將持續(xù)相當長時間，并繼續(xù)影響美國房地產(chǎn)價格。 羅杰斯：有生之年看不到金融危機觸底反彈 羅杰斯說，這是一條漫長道路，事實上，在我們有生之年似乎都看不到了。他說：“伯南克(美聯(lián)儲主席)和他的伙計們開始來援救了，這可能會把問題掩蓋一段時間，當然我不知道他們能掩蓋多久，然后災(zāi)難就會繼續(xù)。” 伯南克提議轉(zhuǎn)移金融公司不良資產(chǎn) 伯南克提議，將美國金融公司資產(chǎn)負債表中的不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到一個新的機構(gòu)中去。 這項計劃是保爾森納和伯南克的又一次努力，此前他們未能恢復金融和房地產(chǎn)市場信心。 保爾森：對美國金融市場彈性持有信心 保爾森稱，健康的資本市場，是具有活力的美國經(jīng)濟的主要骨架，也是美國經(jīng)濟和美國家庭福利的關(guān)鍵。我們對美國的金融資本市場的彈性應(yīng)持有信心。 卡恩：明年經(jīng)濟會復蘇 卡恩表示，盡管日前爆發(fā)的美國金融風暴增加了經(jīng)濟發(fā)展的潛在威脅，IMF預計全球經(jīng)濟會在2009年逐步復蘇。IMF預測2008年全球經(jīng)濟增速降至約4%，這將體現(xiàn)為美國、歐洲、日本的經(jīng)濟放緩，大多數(shù)新興市場國家和發(fā)展中國家的經(jīng)濟增勢減緩。 索羅斯：英國是下一個 索羅斯接受英國廣播公司(BBC)記者采訪時，就雷曼兄弟公司申請破產(chǎn)保護和美國國際集團(AIG)陷入困境發(fā)表意見。他說:“我擔心，在一定程度上，我們?nèi)栽谶M入風暴的過程中，而非走出風暴?！? －－－ 應(yīng)對金融危機，各國舉措一覽 中國 下調(diào)存款準備金率和存貸款基準利率 10月9日起暫免征收個人儲蓄存款利息稅 美聯(lián)儲聯(lián)合其他五央行共同降息50基點 美聯(lián)儲9000億輸血銀行體系 共同降息50基點 歐盟各國將提高最低存款擔保額度 歐洲央行加大對金融系統(tǒng)注資力度 英國宣布新救市方案 將動用五千億英鎊 日本首相下令研擬追加經(jīng)濟對策 規(guī)模龐大 日本央行一日內(nèi)3次注資貨幣市場 俄羅斯向銀行大規(guī)模注資9500億盧布 俄羅斯對股市設(shè)立新的漲跌幅限制 澳央行降息100個基點 幅度為16年之最 西班牙設(shè)立300億歐元基金支持銀行 荷蘭將本國銀行存款賬戶擔保額提至10萬歐元 德國政府出臺諸多應(yīng)急措施 －－－ 2008金融危機的幕后元兇 元兇一：過度消費的投資者 正是無限制擴張的消費和透支欲在背后使壞。美國依靠資本市場的泡沫來維持消費者的透支行為，市場被無節(jié)制地放大了。 元兇二：腰包鼓鼓的金融從業(yè)者 華爾街打著金融創(chuàng)新的旗號，推出各種高風險的金融產(chǎn)品，不斷擴張市場，造成泡沫越來越大。 元兇三：睜眼閉眼的監(jiān)管者 美國較為寬松的監(jiān)管制度一定程度上也導致了這次風波，而整個監(jiān)管體制顯然已經(jīng)無法跟上金融創(chuàng)新的速度。 元兇四：百依百順的亞洲國家 亞洲國家的傳統(tǒng)經(jīng)濟增長模式，給了美國實施寬松的貨幣政策且輸送流動性的無限動機，讓其有足夠的流動性。 正好我們之前要寫關(guān)于經(jīng)濟危機的論文,資料沒刪,全發(fā)給你了 希望對你能有幫助!~ |
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