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金融數(shù)據(jù)的背后:信托行業(yè)的速度與激情

 昵稱45908253 2017-08-05

日前公布的上半年社會融資總規(guī)模數(shù)據(jù)顯示,新增信托貸款實現(xiàn)高速增長,總規(guī)模高達1.31萬億元人民幣,同比增長370%。


這說明,信托行業(yè)輸血實體經(jīng)濟的力度正愈發(fā)強力,宏觀經(jīng)濟的好轉(zhuǎn),正驅(qū)動著信托業(yè)務(wù)的快速增長。


在經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌疊加金融“去杠桿”的特殊時期,信托行業(yè)正承擔著減震經(jīng)濟周期波動、助力實體經(jīng)濟的特殊使命,也使信托行業(yè)未來有望迎來“價量雙升”的快速增長期。




數(shù)據(jù)會說話 ‖ 社融規(guī)模到底是啥?

社融規(guī)模(社會融資總規(guī)模)是指在一段時間內(nèi)金融系統(tǒng)向?qū)嶓w經(jīng)濟提供的資金總量,可以更加真實地反映了經(jīng)濟的實際資金量。


通常來說,社融結(jié)構(gòu)上主要分為三大類:表內(nèi)業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù)、直接融資。

△社融規(guī)模中部分科目組成

圖片來源:中融財富


信托貸款屬于表外業(yè)務(wù),是信托機構(gòu)通過資金信托計劃募集資金向境內(nèi)非金融性公司或個人發(fā)放的貸款,包括主動管理業(yè)務(wù)與通道業(yè)務(wù)。

社融規(guī)模背后:信托貸款華麗增長,信托行業(yè)成績斐然


央行公布數(shù)據(jù)顯示,2017年上半年社融規(guī)模增量累計為11.17萬億元人民幣,比去年同期多1.36萬億元;


但在金融監(jiān)管趨嚴、降杠桿導致表外融資大幅萎縮的大背景下,上半年信托貸款逆勢增加1.31萬億元,同比多增1.03萬億元;


以占比來看,上半年累計新增信托貸款占新增社融的比例達到11.7%,同比提升了8.84個百分點(2016上半年占比為2.86%,2017年一季度為10.61%)。




△上半年表外融資中,新增信托貸款量比雙升

圖片來源:招商證券


>>>>  收益宏觀經(jīng)濟向好與金融去杠桿,上半年信托貸款堪稱華麗增長:


  • 信托支持實體經(jīng)濟發(fā)展的力度持續(xù)加強,宏觀經(jīng)濟趨勢向好驅(qū)動信托內(nèi)生快速增長,信托資產(chǎn)規(guī)模重回30%以上的同比增速,速度堪比 2014 年;


  • 監(jiān)管對去杠桿的落實上,整體偏向于“去證監(jiān)會方面杠桿,保銀監(jiān)會方面杠桿”,監(jiān)管對于杠桿最高的基金子公司持高壓態(tài)度,通道規(guī)模明顯萎縮;券商資管通道業(yè)務(wù)的增速也逐步趨緩走平;信托受益于其他行業(yè)的擠出效應(yīng),規(guī)模持續(xù)增長。


信托行業(yè):金融嚴監(jiān)管下的減震器與潤滑油


日前召開的“第五次全國金融工作會議”,主要強調(diào)防范系統(tǒng)性風險,穩(wěn)健貨幣政策,要求有效消除 “監(jiān)管真空”“監(jiān)管套利”問題。


在嚴監(jiān)管、去杠桿、監(jiān)管規(guī)范資金流向的背景下,中投證券研究所認為:


與其他金融子行業(yè)相比,信托受到的監(jiān)管壓力明顯要弱于券商資管和基金子公司,而且由于實際承擔平抑經(jīng)濟周期波動的使命,使得這一行業(yè)在經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌期的價值更加凸顯,這從今年前6個月持續(xù)強勁的貸款規(guī)模可見一斑。


招商證券研究所也表示:


信托作為監(jiān)管最全面、杠桿率最低的方向,被賦予了疏導金融降杠桿中產(chǎn)生的潛在問題的職責。


此外,監(jiān)管過往三個季度對信托的態(tài)度變化明顯較其他金融行業(yè)更弱,未來這種趨勢仍將保持,所以不用擔心潛在監(jiān)管壓力,通道業(yè)務(wù)回流等“相對受益”將推升信托業(yè)務(wù)空間。


>>>>

信托業(yè)實際承擔平抑經(jīng)濟周期波動的使命,經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌期價值更加凸顯:


  • 信托杠杄最低。若將降杠杄去通道比喻成抗洪,信托則是政策層采取“疏堵結(jié)合”原則疏導的渠道。轉(zhuǎn)型深化背景下,監(jiān)管有意利用信托疏導經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌壓力,相對受益推升信托空間。


  • 信托風險最小。信托長期受相對嚴格的銀監(jiān)會監(jiān)管,違規(guī)通道行為如返售現(xiàn)象相對少很多。


  • 集合信托的投資者有較高的專業(yè)性,資金門檻高且有較高的風險承受能力。因此違約后果相比互聯(lián)網(wǎng)金融等渠道更小。相較而言,信托“去通道”在信托層面緊迫性小很多。


信托業(yè)未來:價量雙升可期

由于信托行業(yè)實際承擔平抑經(jīng)濟周期波動的使命,在經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌期價值將更加凸顯,未來信托行業(yè)未來或?qū)⒂瓉怼?/span>量價齊升”時代,發(fā)展空間更加廣闊:

 

信托業(yè)務(wù)自身內(nèi)生增長+通道回流雙輪驅(qū)動規(guī)模高歌猛進;

 

銀行資金受金融監(jiān)管趨緊束縛,部分行業(yè)融資渠道受限,資金鏈緊張,信托成為輸血通道;

 

收入規(guī)模結(jié)構(gòu)雙雙改善,固有業(yè)務(wù)持續(xù)增長,業(yè)績增長無疑;




經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、深化改革背景下,監(jiān)管有意利用信托疏導經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌壓力,相對受益推升信托空間。


根據(jù)信托業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示,一季度中國信托行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)重回30%同比增速的時代,增速與2014年持平。



信托業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模同比增速回升

圖片來源:方正證券

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