強(qiáng)監(jiān)管，不是新提法，但這次，也不是“狼來(lái)了”。

面對(duì)2017年年末的處罰節(jié)奏，信托公司已經(jīng)感覺到壓力之大。最近，銀監(jiān)會(huì)網(wǎng)站公布了對(duì)涉及廣發(fā)銀行惠州分行違規(guī)擔(dān)保案的13家出資機(jī)構(gòu)作出行政處罰決定，其中，一家信托公司——中鐵信托赫然在列，銀監(jiān)會(huì)網(wǎng)站同時(shí)公布了四川銀監(jiān)局對(duì)該公司的處罰決定書，罰款人民幣50萬(wàn)元。當(dāng)然，這并不是2017年內(nèi)的最高處罰，也不是收尾。根據(jù)相關(guān)要求，2018年，只會(huì)更嚴(yán)。

2017年年末，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于規(guī)范銀信類業(yè)務(wù)的通知》（業(yè)內(nèi)稱55號(hào)文），10條內(nèi)容從銀行端及信托端同時(shí)施策，并提出加強(qiáng)銀信業(yè)務(wù)監(jiān)管的要求。相關(guān)監(jiān)管人士表示，強(qiáng)調(diào)規(guī)范銀信通道業(yè)務(wù)，主要是針對(duì)銀行的跨表、出表、調(diào)表需求進(jìn)行限制，嚴(yán)格對(duì)照55號(hào)文要求執(zhí)行，許多銀信通道業(yè)務(wù)都存在問(wèn)題。因此，2018年，信托業(yè)整頓是工作重點(diǎn)，關(guān)鍵是“壓”，即壓通道。

2017年，信托資產(chǎn)規(guī)模超常增長(zhǎng)，其背后是銀信合作通道業(yè)務(wù)顯著增加。根據(jù)國(guó)投泰康信托的研究統(tǒng)計(jì)，由于2017年券商資管和基金子公司開展通道業(yè)務(wù)持續(xù)受到資本約束，使得圍繞銀行需求的通道業(yè)務(wù)向信托公司轉(zhuǎn)移，有些信托公司在通道業(yè)務(wù)的促進(jìn)下，信托資產(chǎn)規(guī)模已超萬(wàn)億元，甚至逼近兩萬(wàn)億元。在通道業(yè)務(wù)的推動(dòng)之下，全行業(yè)信托資產(chǎn)規(guī)模在2017年三季度末就突破了24萬(wàn)億元，2017年12月末有望突破25萬(wàn)億元，再創(chuàng)歷史新高。

“通道業(yè)務(wù)推高的信托資產(chǎn)規(guī)模引起了監(jiān)管部門的高度關(guān)注。在金融去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)、降成本、促實(shí)體的政策導(dǎo)向下，通道業(yè)務(wù)的高速增長(zhǎng)預(yù)計(jì)難以為繼。”國(guó)投泰康信托研發(fā)部總經(jīng)理和晉予說(shuō)。

中國(guó)人民大學(xué)信托與基金研究所執(zhí)行所長(zhǎng)邢成也認(rèn)為，“去通道，服務(wù)實(shí)體”的行業(yè)發(fā)展要求將會(huì)進(jìn)一步深化，“2018年，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型依然是政府工作的重點(diǎn)，去財(cái)務(wù)杠桿、降融資成本也將成為金融業(yè)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主要環(huán)節(jié)，信托業(yè)監(jiān)管政策也必然向此傾斜?！毙铣杀硎?。

伴隨著監(jiān)管政策的持續(xù)調(diào)整，監(jiān)管執(zhí)行力度也在2017年得到空前的加強(qiáng)。據(jù)銀監(jiān)會(huì)網(wǎng)站公開的處罰信息顯示，2017年，共有17家信托公司接到21張罰單，全年受罰公司和罰單數(shù)量10年來(lái)前所未有。和晉予認(rèn)為，罰款金額雖然只有400萬(wàn)元，但充分顯示了監(jiān)管部門嚴(yán)格執(zhí)行監(jiān)管政策的決心和力度。這21張罰單有10張是2017年10月以后開出的，也體現(xiàn)了監(jiān)管執(zhí)行力度在四季度開始進(jìn)一步加強(qiáng)。監(jiān)管處罰不僅影響信托公司評(píng)級(jí)，而且還將降低信托公司的行業(yè)地位和品牌聲譽(yù)，限制部分業(yè)務(wù)開展，會(huì)造成較大的負(fù)面影響。

正如銀監(jiān)會(huì)在作出相關(guān)處罰決定時(shí)所言，過(guò)度追求業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模和速度，既不了解自己的客戶，又不能穿透管理風(fēng)險(xiǎn)；既不能提供實(shí)質(zhì)金融服務(wù)，又缺少風(fēng)險(xiǎn)“防火墻”，資金損失數(shù)額巨大。這些機(jī)構(gòu)的違規(guī)行為，性質(zhì)惡劣，后果嚴(yán)重，只有依法嚴(yán)處，才能令其深刻吸取教訓(xùn)，并對(duì)行業(yè)和市場(chǎng)形成足夠的警示作用。

強(qiáng)監(jiān)管趨勢(shì)還將延續(xù)。銀監(jiān)會(huì)表示，將認(rèn)真貫徹落實(shí)黨的十九大和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，堅(jiān)持依法監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管、廉潔監(jiān)管，進(jìn)一步深化整治銀行業(yè)市場(chǎng)亂象，嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，堅(jiān)決打贏防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)。對(duì)于信托業(yè)的監(jiān)管力度，相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示：“2018年處罰將遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止這個(gè)節(jié)奏，同時(shí)，對(duì)監(jiān)管部門的追責(zé)也已成為常態(tài)?！毙磐泄緞?wù)必采取強(qiáng)有力措施，控制態(tài)勢(shì)，真正回歸本源。

2017年以來(lái)，全行業(yè)信托資產(chǎn)規(guī)模增速明顯加快，前三個(gè)季度維持在30%以上，遠(yuǎn)超其他金融子行業(yè)。而有數(shù)據(jù)顯示，截至2017年11月，銀行總資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)9.85%，股份制銀行增長(zhǎng)6.4%，中小機(jī)構(gòu)增長(zhǎng)11.3%。那么，信托行業(yè)30%至40%的增速是否可持續(xù)？

信托公司如何審時(shí)度勢(shì)，規(guī)范業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，同時(shí)去杠桿，面臨的壓力是空前的。

“信托業(yè)的剛性轉(zhuǎn)型期來(lái)到了，這將是2018年最大的特點(diǎn)?！毙铣烧f(shuō)，“剛性轉(zhuǎn)型是針對(duì)之前所謂軟約束的轉(zhuǎn)型而言，過(guò)去總提轉(zhuǎn)型創(chuàng)新，但是說(shuō)多做少，畢竟有退路、有快錢、有捷徑，現(xiàn)在到了想轉(zhuǎn)要轉(zhuǎn)、不想轉(zhuǎn)也要轉(zhuǎn)、轉(zhuǎn)慢了都不行的時(shí)候。如果仍然徘徊觀望甚至暗中對(duì)抗，仍然因循守舊墨守成規(guī)，可能會(huì)受到硬約束，代價(jià)不僅是經(jīng)濟(jì)處罰、暫停業(yè)務(wù)，甚至有停業(yè)重組的可能，涉及生存問(wèn)題，形勢(shì)嚴(yán)峻?！?/span>

和晉予表示，信托業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增速將明顯回落，發(fā)展重點(diǎn)將由規(guī)模和速度轉(zhuǎn)向質(zhì)量和效益。信托公司只有緊跟國(guó)家政策和發(fā)展布局，不斷提升資本實(shí)力和專業(yè)能力，積極主動(dòng)調(diào)整業(yè)務(wù)方向，堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體、回歸本源，才能在未來(lái)實(shí)現(xiàn)有質(zhì)量的持續(xù)發(fā)展。他認(rèn)為，2018年，信托公司通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新謀業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，需要精準(zhǔn)發(fā)力、深耕細(xì)作，包括資產(chǎn)證券化、凈值型產(chǎn)品、股權(quán)投資、家族信托等領(lǐng)域?qū)⒂锌赡艹蔀樾磐泄井a(chǎn)品創(chuàng)新的重要發(fā)力點(diǎn)。

2017年11月，一行三會(huì)發(fā)布資管新規(guī)征求意見稿，在金融市場(chǎng)上引起極大震動(dòng)，對(duì)未來(lái)資管業(yè)務(wù)乃至整個(gè)金融市場(chǎng)影響深遠(yuǎn)。和晉予認(rèn)為，資管業(yè)務(wù)是信托業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的重要業(yè)務(wù)，資管新規(guī)從長(zhǎng)期來(lái)看對(duì)信托業(yè)有一定積極作用，引導(dǎo)信托資金更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，減少監(jiān)管套利，回歸信托本源。但從中短期來(lái)看，資管新規(guī)也將導(dǎo)致信托行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)下滑，盈利水平可能降低，資金來(lái)源進(jìn)一步收緊，部分信托業(yè)務(wù)面臨調(diào)整。因此，如何應(yīng)對(duì)資管新規(guī)帶來(lái)的影響，是未來(lái)信托公司需要考慮的重要問(wèn)題。