轉(zhuǎn)載：@價值漫步：A股為什么不漲？附大盤股指數(shù)歷史估值，2017年3月25日星期六。

$300ETF(SH510300)$ 滬深300歷史估值如下：3月22日估值PB1.53  PE 13.48 估值基本合理。2015年最高點時 PE19 PB2.49。（注：歷史50%分位，PE=14倍，PB=1.9倍。）

$50ETF(SH510050)$ 上證50的歷史估值如下，3月22日估值PE10.65， PB 1.22,2015年最高點時估值PE14.95 ，PB 2.06，誰又敢相信50這樣的大盤股指數(shù)在2007年時PE達到48.48，PB達到7.19，當(dāng)時的人們對未來多么樂觀啊！（注：歷史50%分位，PE=13倍，PB=2.0倍。）

恒生國企指數(shù)歷史估值如下，2015年最高點時估值PE10.02  PB1.39，17年3月22日估值PE8.53，PB0.96.而歷史最低估值PE5.55 PB0.71就出現(xiàn)在2016年的2月份。恒生國企指數(shù)的估值自2007年大牛市之后一直都維持在低位。（注：歷史50%分位，PE=9.4倍，PB=1.5倍。）

$蘋果(AAPL)$ 標(biāo)普500指數(shù)歷史估值如下,過去三年估值在PE20附近。3月22日的估值為PE23.69，PB3.03 （如果按這個估值，我們的滬深300能漲一倍，不過中國股市的金融股銀行股太多了，標(biāo)普500消費股醫(yī)藥股的成分股更多一些，所以估值也要高一些。）（注：歷史50%分位，PE=18倍，PB=2.55倍。）

http://pan.baidu.com/s/1dFknIk5

https://xueqiu.com/4565537903/82967254

@價值漫步

來自雪球修改于03-24 17:21

A股為什么不漲？附大盤股指數(shù)歷史估值

巴菲特說美股不貴，你敢信嗎？

美國股市市值與GDP比例為131%，你還敢買美股嗎？

2017年3月22日，中國滬深股市市值54.56萬億元，中國2016年GDP74.41萬億元，股市市值為GDP的73.32%。此比例在2012年最低時低于過40%，曾經(jīng)低到36%，2015年牛市最高點時達到過93%。（只計算滬深股市的市值，沒有包括港股和美股中概股）

2017年3月22日，美國股市市值24.38萬億美元，美國2016年GDP18.56萬億美元，股市市值為GDP的131.38%。過去四十年，這個比例在1982年熊市為35%左右，在2000年科技泡沫時達到148%。

根據(jù)美國一些人士的研究結(jié)果，這個比例低于50%時，市場非常低估；50%-75%之間時，略微低估；75%-90%之間為估值合理，中國正處于這個區(qū)間；90%-115%時，略微高估；大于115%時，非常高估。

中國股市的整體估值其實除了金融股之外都沒什么便宜的，業(yè)績好的消費醫(yī)藥指數(shù)和個股很少低估。如果A股再漲50%，就又到合理最高估值了。如果漲一倍，又要有股災(zāi)發(fā)生了。目前的估值正好合理，如果每年股市整體漲幅和GDP增速漲幅加通貨膨脹基本一致，就沒有泡沫，也沒有股災(zāi)了。哈哈，不知道領(lǐng)導(dǎo)是不是按這個目標(biāo)在調(diào)控啊？

$300ETF(SH510300)$ 滬深300歷史估值如下：3月22日估值PB1.53  PE 13.48 估值基本合理。2015年最高點時 PE19 PB2.49。（注：歷史50%分位，PE=14倍，PB=1.9倍。）

A股就像一個人的一生，激情越來越小，每次的牛市最高點的估值也越來越低。

$50ETF(SH510050)$ 上證50的歷史估值如下，3月22日估值PE10.65， PB 1.22,2015年最高點時估值PE14.95 ，PB 2.06，誰又敢相信50這樣的大盤股指數(shù)在2007年時PE達到48.48，PB達到7.19，當(dāng)時的人們對未來多么樂觀??！（注：歷史50%分位，PE=13倍，PB=2.0倍。）

恒生國企指數(shù)歷史估值如下，2015年最高點時估值PE10.02  PB1.39，17年3月22日估值PE8.53，PB0.96.而歷史最低估值PE5.55 PB0.71就出現(xiàn)在2016年的2月份。恒生國企指數(shù)的估值自2007年大牛市之后一直都維持在低位。（注：歷史50%分位，PE=9.4倍，PB=1.5倍。）

$蘋果(AAPL)$ 標(biāo)普500指數(shù)歷史估值如下,過去三年估值在PE20附近。3月22日的估值為PE23.69，PB3.03 （如果按這個估值，我們的滬深300能漲一倍，不過中國股市的金融股銀行股太多了，標(biāo)普500消費股醫(yī)藥股的成分股更多一些，所以估值也要高一些。）（注：歷史50%分位，PE=18倍，PB=2.55倍。）

 滬深300自2004年成立以來，總回報346%，年復(fù)合收益率10.98%

上證50自2003年成立以來，總回報235%，年復(fù)合收益率6.97%

@今日話題 

https://xueqiu.com/4256961217/82385590

碳球C

來自雪球發(fā)布于03-13 10:17

國企指數(shù)要改了？！

$H股ETF(SH510900)$ 近期無意間發(fā)現(xiàn)恒生指數(shù)公司發(fā)布了一條新公告《優(yōu)化恒生中國企業(yè)指數(shù)之建議》。公告鏈接http://www./HSI-Net/static/revamp/contents/zh_cn/dl_centre/other_materials/20170303c.pdf

公告里提到，恒生中國企業(yè)指數(shù)（我們通常稱作國企指數(shù)or H股指數(shù)）由于歷史原因只包含了H股。但實際上在香港上市的中國企業(yè)還包括紅籌股和民營企業(yè)。（H股指注冊在內(nèi)陸、香港上市的公司；紅籌股指注冊在境外、香港上市，且國有機構(gòu)持有不低于30%股權(quán)以及50%營業(yè)收入來自內(nèi)陸的公司，如中國移動；民營企業(yè)指注冊在境外，香港上市，且50%營業(yè)收入來自內(nèi)陸的民營企業(yè)，如騰訊控股。）

雖然國企指數(shù)被廣泛用作反映香港中國概念股票表現(xiàn)的指標(biāo)，但隨著過去10年大量的中資民營企業(yè)在香港上市，造成國企指數(shù)對香港市場中概股的代表性不足。

據(jù)恒生指數(shù)公司統(tǒng)計，目前H股市值只占中國企業(yè)市值大約三分之一，成交額占大約一半；從股票數(shù)量來看，民營企業(yè)的重要性也顯著上升。

同時，因為只有H股（以銀行、保險為主），導(dǎo)致國企指數(shù)的金融行業(yè)比重極大，有71%。紅籌股和民營企業(yè)覆蓋的行業(yè)更廣泛，如資訊科技業(yè)、消費品制造業(yè)。

在最后，恒生指數(shù)公司初步建議對現(xiàn)有國企指數(shù)進行調(diào)整，逐步加入紅籌股和民營股。不過是否修改以及具體修改細節(jié)還在市場征集意見中，沒有具體時間表。

@ETP研究猿 

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