[摘要]資本市場中從來不缺乏機會，將目光轉(zhuǎn)向基金市場，仍然能從中發(fā)現(xiàn)獲利空間。

春節(jié)將至，節(jié)日的氣氛似乎卻沒能感染到資本市場。此前在A股瘋牛行情中跑步進場的投資者難免感到失望。然而，資本市場中從來不缺乏機會。如果將目光轉(zhuǎn)向基金市場，仍然能從中發(fā)現(xiàn)獲利空間。

新股從來都是資本市場中的大眾情人，然而打中新股的概率較低，可望而不可即成了投資者共同的煩惱。而打新基金的“中獎概率”則相比之下較高，通過合理運用，個人投資者也可借此分享打新收益。

2014年的牛市行情使可轉(zhuǎn)換債券這一較為小眾的投資工具為人所知，而可轉(zhuǎn)換債券較為復(fù)雜的條款設(shè)計又使部分投資者望而卻步，借道可轉(zhuǎn)債基金投資可轉(zhuǎn)債則成為了很多投資者的選擇。

借道打新基金打新

從歷史經(jīng)驗來看，新股申購中簽后的收益普遍較高。以中文在線為例，該股自1月21日上市以來，連續(xù)多次漲停，從發(fā)行價8.17元漲到2月10日收盤價41元。然而如此這般躺著賺錢決非易事，對于很多投資者來說，打新的中簽率較低，有不少投資者戲稱打新中簽率甚至低于彩票中彩率。

而基金在打新戰(zhàn)役中則更具優(yōu)勢。根據(jù)規(guī)定，網(wǎng)下配售的新股中至少40%應(yīng)優(yōu)先向公募基金和全國社?；鹋涫?，優(yōu)先配售權(quán)使得公募基金在“打新”過程中占據(jù)有利地位。在此輪打新股的戰(zhàn)役中，有44家基金公司參與應(yīng)戰(zhàn)。其中又以國泰基金命中率最高，旗下有兩只打新為主的基金入圍了10只新股的有效報價。具體來看，國泰結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、國泰民益、南方避險增值、國聯(lián)安新精選和融通通澤靈活配置5只基金入圍新股有效報價的數(shù)目最多。與個人投資者相比，基金在打新股方面顯得戰(zhàn)績更為顯赫，打新基金也因此成為了眾多投資者追捧的對象。

然而問題隨之而來，某評論人士表示，打新基金其實和普通基金類似，規(guī)模在一定范圍內(nèi)對收益產(chǎn)生正的影響，而超過一定程度后，打新收益會因為規(guī)模太大而遭到稀釋。

相似的故事重演。一些沒能打中新股，轉(zhuǎn)而想要借道打新基金分一杯羹的投資者再一次陷入欲購無門的境地。據(jù)中國經(jīng)濟網(wǎng)記者觀察，目前，很多打新基金都表示為“維護持有人權(quán)益”，已暫停申購或者實行限購。

可轉(zhuǎn)債基金行情再現(xiàn)

近日，可轉(zhuǎn)換債券市場呈現(xiàn)出一派回暖的景象。2月10日，除同仁轉(zhuǎn)債等少數(shù)可轉(zhuǎn)債下跌外，其他可交易的可轉(zhuǎn)債均呈現(xiàn)上漲。事實上，此前部分可轉(zhuǎn)換債券估值回調(diào)，令一些投資者頗為受傷。但是，某券商的研究報告指出，尚未觸發(fā)贖回條款的轉(zhuǎn)債估值依然堅挺，轉(zhuǎn)債市場殺跌空間不足，如果出現(xiàn)大幅調(diào)整，反而是介入機會。此外，有基金經(jīng)理稱，可轉(zhuǎn)換債券的稀缺性也是看好可轉(zhuǎn)債的一個重要原因。該基金經(jīng)理表示，雖然目前市場上可投資標的有20-30只，但能夠滿足基金流動性要求的僅在10只左右。此外，觸發(fā)發(fā)行人強制贖回的可轉(zhuǎn)債品種增多，而新發(fā)行的數(shù)量則較少，又增加了其稀缺性。

值得注意的是，由于同時具備股性和債性，可轉(zhuǎn)換債券具備可攻可守的特點。具體來看，在股票市場下跌時，可轉(zhuǎn)債由于受到純債價值的支撐，一般不會跌破其債券價值部分；而在牛市中，可轉(zhuǎn)換債券又能分享其正股上漲的收益。而對于個人投資者來說，可轉(zhuǎn)換債券的復(fù)雜條款設(shè)計又顯得有些難以把控，可轉(zhuǎn)債基金則成為了可轉(zhuǎn)債的投資利器。

可轉(zhuǎn)換債券基金近日的表現(xiàn)也證實了其價值。數(shù)據(jù)顯示，截至2月10日收盤東吳可轉(zhuǎn)債B、招商轉(zhuǎn)債進取、銀華轉(zhuǎn)債B級3只基金在2月10日集體漲停。3只可轉(zhuǎn)債基金分別上漲9.55%、9.98%和10.00%。據(jù)媒體報道，以上所提及的基金大漲的原因為：因二級市場的較好表現(xiàn)，導(dǎo)致這些可轉(zhuǎn)債分級B類份額出現(xiàn)了較高溢價率。

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