一区二区三区日韩精品-日韩经典一区二区三区-五月激情综合丁香婷婷-欧美精品中文字幕专区

分享

阿代爾·特納:全球貨幣寬松泛濫

 haosunzhe 2015-01-28

/阿代爾·特納(英國(guó)金融政策委員會(huì)成員、英國(guó)上議院議員、英國(guó)金融服務(wù)管理局前主席);譯/唐逸如

2015年伊始,全球需求不足以及主要經(jīng)濟(jì)體的通縮風(fēng)險(xiǎn)顯著加強(qiáng)。


在發(fā)達(dá)國(guó)家,低通脹不僅是因?yàn)榻诖笞谏唐穬r(jià)格下跌,也是因?yàn)槭鞘杖胨介L(zhǎng)期停滯。美國(guó)、英國(guó)、日本,以及歐元區(qū)內(nèi)的幾個(gè)國(guó)家,其真實(shí)工資中位數(shù)依然低于2007年的水平。發(fā)展中國(guó)家也沒(méi)好到哪去。國(guó)際勞工組織最新的《全球工資報(bào)告》顯示,(發(fā)展中國(guó)家)的工資增長(zhǎng)水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于當(dāng)?shù)氐纳a(chǎn)率增長(zhǎng)。


真實(shí)的收入增長(zhǎng)對(duì)于刺激消費(fèi)很重要。因此,央行行長(zhǎng)和政治家現(xiàn)在開(kāi)展了一項(xiàng)新的業(yè)務(wù):鼓勵(lì)增長(zhǎng)工資。去年7月,德國(guó)央行行長(zhǎng)魏德曼對(duì)一些德國(guó)公司提高工資的做法表示歡迎。日本首相安倍晉三就更積極了,他反復(fù)地要求日本企業(yè)增長(zhǎng)工資——甚至通過(guò)降低企業(yè)法人稅的方式鼓勵(lì)他們。


但是這些政策收效甚微。與之相反的是,米爾頓·弗里德曼的論斷“通貨膨脹每時(shí)每刻每處都是一個(gè)貨幣現(xiàn)象”似乎越來(lái)越清晰。


雖然央行聲稱全球通脹的“大緩和”時(shí)代即將到來(lái),結(jié)構(gòu)性因素依然扮演著重要的角色。首先,中國(guó)大量勞動(dòng)力進(jìn)入全球市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)之后,會(huì)改變發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體內(nèi)資本和勞動(dòng)力的平衡。近來(lái),科技的發(fā)展也是推動(dòng)結(jié)構(gòu)變化的重要因素。信息科技和辦公自動(dòng)化擠壓了低技能工作的薪資空間,并且逐漸侵蝕勞工組織的政治話語(yǔ)權(quán)和市場(chǎng)力量。


結(jié)果就是許多國(guó)家的真實(shí)工資水平停滯不前,導(dǎo)致收入分配愈發(fā)不平衡,以及名義需求不足的潛在結(jié)構(gòu)性偏見(jiàn)??紤]到富人群體有更強(qiáng)的儲(chǔ)蓄傾向,貧富差距擴(kuò)大會(huì)導(dǎo)致需求增長(zhǎng)緩慢——除非富人能將儲(chǔ)蓄借給窮人。


因此在2008年金融危機(jī)之前,當(dāng)央行行長(zhǎng)視自己為控制通貨膨脹的英雄時(shí),他們逐漸發(fā)現(xiàn)通過(guò)降低利率刺激信貸繁榮能抵消通貨緊縮壓力。這導(dǎo)致過(guò)度的債務(wù)、金融危機(jī),以及長(zhǎng)期的總需求不足,無(wú)論是家庭、公司,還是政府都忙著減輕債務(wù)。


但是,盡管結(jié)構(gòu)性因素和債務(wù)積壓導(dǎo)致如今需求不足,一個(gè)完全的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整也許依然能解決問(wèn)題。最好的方法并不是如今低利率和量化寬松的組合。畢竟,雖然這種方法能最終刺需求,也可能導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格飆升——從而加劇貧富不均——從而再次刺激私人信貸增長(zhǎng),導(dǎo)致金融危機(jī)。


盡管如此,通過(guò)單一的宏觀經(jīng)濟(jì)政策解決通貨緊縮并不是最好的辦法。一個(gè)更好的方法是加入解決工資和消費(fèi)停滯的結(jié)構(gòu)性政策。


其中一個(gè)方法就是釋放勞動(dòng)力市場(chǎng)的靈活性。盡管放松雇傭條件會(huì)提升就業(yè)率,但也可能降低真實(shí)工資水準(zhǔn)。就好像勞動(dòng)力市場(chǎng)可以太僵硬,也可能太寬松。提高最低工資水平能保證底層收入者的真實(shí)工資。稅收和社會(huì)福利體系能夠?qū)⒐べY用于應(yīng)該被花費(fèi)的地方。


通貨緊縮和通貨膨脹一樣,根本上都是貨幣現(xiàn)象,財(cái)政和貨幣政策是最有效的武器。但是結(jié)構(gòu)政策的潛在重要性也不容忽略。魏德曼和安倍是對(duì)的:一些成本膨脹的壓力會(huì)產(chǎn)生到作用,但是需要制定慎重的政策去實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。(完)


文章來(lái)源:《國(guó)際金融報(bào)》2015126日第17版(本文僅代表作者觀點(diǎn))

本篇編輯:馬文霄

    本站是提供個(gè)人知識(shí)管理的網(wǎng)絡(luò)存儲(chǔ)空間,所有內(nèi)容均由用戶發(fā)布,不代表本站觀點(diǎn)。請(qǐng)注意甄別內(nèi)容中的聯(lián)系方式、誘導(dǎo)購(gòu)買(mǎi)等信息,謹(jǐn)防詐騙。如發(fā)現(xiàn)有害或侵權(quán)內(nèi)容,請(qǐng)點(diǎn)擊一鍵舉報(bào)。
    轉(zhuǎn)藏 分享 獻(xiàn)花(0

    0條評(píng)論

    發(fā)表

    請(qǐng)遵守用戶 評(píng)論公約

    類似文章 更多

    免费特黄一级一区二区三区| 污污黄黄的成年亚洲毛片| 年轻女房东2中文字幕| 午夜福利激情性生活免费视频| 91精品国产av一区二区| 午夜福利国产精品不卡| 九九热最新视频免费观看| 久久永久免费一区二区| 午夜福利精品视频视频| 欧美二区视频在线观看| 日韩欧美一区二区亚洲| 欧美一级片日韩一级片| 国产午夜精品久久福利 | 成人午夜免费观看视频| 国产在线日韩精品欧美| 亚洲av熟女一区二区三区蜜桃| 精品国产日韩一区三区| 午夜精品一区免费视频| 国产综合香蕉五月婷在线| 亚洲中文字幕视频一区二区| 国产韩国日本精品视频| 微拍一区二区三区福利| 免费一区二区三区少妇| 狠狠干狠狠操亚洲综合| 丰满少妇被猛烈撞击在线视频| 精品一区二区三区中文字幕| 九九热在线视频观看最新| 一本色道久久综合狠狠躁| 国产永久免费高清在线精品| 亚洲中文字幕一区三区| 日韩一区欧美二区国产| 99热在线播放免费观看| 99久久无色码中文字幕免费| 国产精品白丝一区二区| 亚洲综合一区二区三区在线| 99久久无色码中文字幕免费| 欧美大粗爽一区二区三区| 日本和亚洲的香蕉视频| 国产熟女高清一区二区| 九九热最新视频免费观看| 成人精品一级特黄大片|