轉(zhuǎn)發(fā)集思路打新交朋友的長(zhǎng)文，適合新人學(xué)習(xí)：

投資上最近唯一覺(jué)著需要思考的是：轉(zhuǎn)債有點(diǎn)進(jìn)入泡沫化階段，泡沫并不是該減倉(cāng)的理由，因?yàn)榭赡苓M(jìn)入最好的肥尾階段。但現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題是輪動(dòng)出來(lái)的資金再輪動(dòng)，在原有以防守為底層邏輯的策略里，有不適感，雖然現(xiàn)在還可以按照水漲船高的水位邏輯，勉強(qiáng)應(yīng)付，但如果進(jìn)入實(shí)質(zhì)泡沫階段，那該如何處理呢？只能輪出不輪進(jìn)，被動(dòng)減倉(cāng)？真是怕漲都是苦命人。
關(guān)于身邊朋友咨詢?nèi)绾螌W(xué)習(xí)投資交易的思考和答復(fù)三
如果你最終想把投資當(dāng)成職業(yè)干，當(dāng)成事業(yè)干，那么首先面臨的問(wèn)題就是，你要對(duì)你的錢(qián)負(fù)責(zé)，資金要分成幾部分，每部分都是要投什么類別，具體用什么策略，投資中堅(jiān)守的原則是什么，投資實(shí)踐中自己的方法論是什么。
從我對(duì)我以及身邊很多做投資朋友的觀察，每個(gè)人在資產(chǎn)的布局，策略，方法都是有明顯差別的。因?yàn)槿俗鳛閭€(gè)體，性格，成長(zhǎng)經(jīng)歷，認(rèn)知都是不同的，那做投資一樣也一定是有自己獨(dú)特的風(fēng)格。雖然人都是認(rèn)知與反饋不斷循環(huán)演化的，具體的底層邏輯、三觀和方法論也會(huì)有微調(diào)，但主體的部分還是由人的獨(dú)立特性決定，變化不大。
我這里只能以我自己為例來(lái)展示，但你和我是不同的，所以提及一切無(wú)對(duì)錯(cuò)之分，只有適合與否之別。我只是展示解題思路，你自己的題要自己結(jié)合自身的特點(diǎn)來(lái)解。
下面我分五個(gè)方面來(lái)說(shuō)說(shuō)該如何學(xué)習(xí)，同時(shí)把我覺(jué)著對(duì)我有用的一些學(xué)習(xí)途徑和書(shū)籍列出來(lái)供參考。
1、 投資中我們能做什么，不能做什么
生活中我們能做什么，不能做什么，這和我們的三觀：世界觀、人生觀、價(jià)值觀有很大關(guān)系，投資世界也是一個(gè)道理。最底層的邏輯很重要。
投資的第一性原理------確定性
投資是復(fù)雜體系環(huán)境博弈，最重要的就是尋找確定性，這也就是巴菲特說(shuō)的堅(jiān)守能力圈，跨越一尺欄桿。孫子說(shuō)的先勝后戰(zhàn)。我的集思錄簽名《孫子的先勝，老子的不爭(zhēng)》就是我的底層邏輯，一方面是要建立競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，也就是先勝的時(shí)候才上倉(cāng)位進(jìn)行投資，就是建立能力圈，守好能力圈邊界的問(wèn)題，不在能力圈的投資只能小倉(cāng)位，強(qiáng)調(diào)的是確定性。
另一方面“老子的不爭(zhēng)”強(qiáng)調(diào)的是弱者體系，假定自己在市場(chǎng)中是最差水平，能依靠的只有時(shí)間、賠率與常識(shí)，不預(yù)判只跟隨，就是等待簡(jiǎn)單和呈現(xiàn)出現(xiàn)，被動(dòng)的根據(jù)賠率應(yīng)對(duì)。概率與賠率統(tǒng)一時(shí)，也就是看懂的時(shí)候，賠率占優(yōu)，還具有了確定性，轉(zhuǎn)換成強(qiáng)者思維，重點(diǎn)出擊。
學(xué)習(xí)途徑：
楊繼東在喜馬拉雅上的系列講座《楊繼東的投資之道》。理論講的都非常好，案例我認(rèn)為基本是歷史對(duì)趙括、劉嬋式的評(píng)價(jià)。仁者見(jiàn)仁吧
楊繼東老師提出了確定性的三大來(lái)源----價(jià)值、周期、規(guī)則。極力推薦，這是底層邏輯的基石之一。
霍華德馬克思《投資最重要的事》《周期》
我覺(jué)著這是樹(shù)立投資領(lǐng)域正確三觀的重要書(shū)籍，我是看了好幾遍的，他闡述了投資領(lǐng)域?yàn)閿?shù)不多肯定正確的思想，是迷茫時(shí)值得依賴的思想，也是規(guī)避低級(jí)錯(cuò)誤（如賭博心理。貪婪與恐懼）的重要思想。
關(guān)于投資三觀的書(shū)還有很多，我和資水寫(xiě)的《不虧》，持有封基老師寫(xiě)的《尋找魚(yú)多的池塘》等等很多，都可以作為投資初學(xué)者基礎(chǔ)讀物。
最后一句話總結(jié)：能做的就是合理倉(cāng)位做能力圈內(nèi)的事情，不能做的就是不合理倉(cāng)位做能力圈外的事情。
2、 投資中我們做的事情里面資金該如何去分配
這就是資產(chǎn)配置的問(wèn)題，但我是職投好多年后才明白這其實(shí)是清晰投資結(jié)構(gòu)邊界的問(wèn)題，最質(zhì)樸的問(wèn)題就是我們腦子里清不清楚在什么情況下有多少比例資金該投向什么策略和品類，這個(gè)比例的邊界是如何設(shè)定的。
我認(rèn)為資產(chǎn)配置不該和所謂的正確與否掛鉤，而是應(yīng)該和自我設(shè)定的投資中的初心掛鉤，我的一個(gè)投資中底層邏輯是，投資的風(fēng)險(xiǎn)邊界不能由個(gè)人能力所左右，只能由投資策略本身的風(fēng)險(xiǎn)邊界所決定。那么投資的初心是什么就很重要，每個(gè)人的想法不同，以我為例：
我把投資當(dāng)做一份工作，一份事業(yè)來(lái)做，我只認(rèn)為自己是最普通的人，不想靠投資暴富，也不想靠投資改命，而且我是一個(gè)損失厭惡極其敏感的人，理論上兩元錢(qián)的盈利的快樂(lè)可以抵消一元錢(qián)損失的痛苦，我覺(jué)著我至少應(yīng)該是四元錢(qián)才能抵消一元錢(qián)。所以為了確保我的生活可以平穩(wěn)不痛苦的進(jìn)行，那我的投資初心，也就是目標(biāo)吧，就是熊市的時(shí)候確保不虧，牛市的時(shí)候賺的比平均少一些。職業(yè)做投資這十來(lái)年，做到了每年都盈利，甚至做到了絕大多數(shù)月份按月不回撤，我想說(shuō)，這不是能力所致，這是資產(chǎn)配置的結(jié)構(gòu)所致。
學(xué)習(xí)資產(chǎn)配置的知識(shí)建議讀大衛(wèi)斯文森的《不落俗套的成功》、《機(jī)構(gòu)投資者的創(chuàng)新之路》，實(shí)際上這倆書(shū)是一本書(shū)。還有雪球微光破曉劉誠(chéng)寫(xiě)的《投資要義》也可以讀一讀。
資產(chǎn)分為兩種，一種是與貨幣鎖定的，我把它理解成債性資產(chǎn)，一種是與貨幣分離的，我把它理解成股性資產(chǎn)。債性資產(chǎn)怕的是通貨膨脹，股性資產(chǎn)怕的是資產(chǎn)價(jià)格下跌。舉個(gè)例子老百姓的話就是到底存銀行理理財(cái)還是買(mǎi)房買(mǎi)股票的問(wèn)題。擔(dān)心的是存銀行貶值，買(mǎi)股票買(mǎi)房被套。
我對(duì)資產(chǎn)配置的理解，并不是一定要持有某種資產(chǎn)才是配置，而是要從債性和股性的風(fēng)險(xiǎn)上劃分，我目前給自己設(shè)定的結(jié)構(gòu)是權(quán)益類資產(chǎn)等效權(quán)益的上限是整體資金的50%，那么對(duì)應(yīng)的債性風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)也就是下限就是整體資金的50%，我的投資結(jié)構(gòu)里，債性資產(chǎn)都是低風(fēng)險(xiǎn)策略，股性資產(chǎn)主要是權(quán)益類的轉(zhuǎn)債，以及很少量的股票基金。也就是絕大部分時(shí)間里，資金分配上都是債性資產(chǎn)占大部分，而債性風(fēng)險(xiǎn)部分是幾乎不回撤的，就如買(mǎi)銀行理財(cái)哪有回撤，每天都增加利息。所以我的投資收益特征才會(huì)有按月基本不回撤的現(xiàn)象。
所以我認(rèn)為，你首先要問(wèn)自己的投資初心是什么，自己是什么樣的人，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的理解和承擔(dān)能力怎樣，然后設(shè)計(jì)自己的投資結(jié)構(gòu)原則和邊界。
投資只有兩種風(fēng)險(xiǎn)，一種是本金損失的風(fēng)險(xiǎn)，一種是機(jī)會(huì)損失的風(fēng)險(xiǎn)?？梢院苋菀谆乇艿羝渲幸环N，但永遠(yuǎn)也無(wú)法同時(shí)回避兩種。投資是一個(gè)攻守平衡的游戲，投資中做的每一項(xiàng)投資都要牢記事物的兩個(gè)方面，進(jìn)攻的收益由能力決定，防守的風(fēng)險(xiǎn)由投資標(biāo)的本身決定。