期貨交易中，“虧扛盈跑” 是一種常見但卻往往不利于交易者實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定盈利的行為模式，而其背后深層次的原因與人性中的 “損失厭惡” 心理緊密相連。

一、“虧扛盈跑” 現(xiàn)象剖析

（一）虧損時(shí)的扛單行為

當(dāng)期貨交易者面臨虧損時(shí)，選擇扛單而不是及時(shí)止損是較為普遍的現(xiàn)象。他們往往抱有僥幸心理，希望市場(chǎng)行情能夠反轉(zhuǎn)，使自己的虧損頭寸轉(zhuǎn)為盈利。例如，當(dāng)買入某一期貨合約后價(jià)格開始下跌，交易者可能會(huì)認(rèn)為這只是暫時(shí)的回調(diào)，堅(jiān)信價(jià)格很快會(huì)回升，因此不愿意承認(rèn)錯(cuò)誤并止損出局。他們可能會(huì)不斷給自己尋找理由，如宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將發(fā)布可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生利好影響，或者技術(shù)指標(biāo)顯示價(jià)格已經(jīng)超賣即將反彈等。然而，市場(chǎng)的走勢(shì)往往是難以預(yù)測(cè)的，這種扛單行為可能會(huì)導(dǎo)致虧損不斷擴(kuò)大，甚至超出交易者的承受能力，最終造成巨大的損失。

（二）盈利時(shí)的過早離場(chǎng)

與虧損時(shí)的扛單相反，在盈利情況下，交易者卻常常急于兌現(xiàn)利潤(rùn)，即 “盈跑”。當(dāng)期貨合約價(jià)格上漲取得一定盈利后，交易者可能會(huì)因?yàn)閾?dān)心利潤(rùn)回吐而選擇過早平倉(cāng)。他們害怕市場(chǎng)反轉(zhuǎn)，將已經(jīng)獲得的利潤(rùn)又還給市場(chǎng)。即使市場(chǎng)趨勢(shì)依然向好，有進(jìn)一步擴(kuò)大盈利的可能性，他們也更傾向于落袋為安。比如，在一波上漲行情中，交易者的盈利已經(jīng)達(dá)到了 10%，但由于擔(dān)心價(jià)格回調(diào)，他們可能會(huì)在此時(shí)就平倉(cāng)離場(chǎng)，而錯(cuò)過了后續(xù)價(jià)格繼續(xù)上漲帶來的更大利潤(rùn)空間。

二、人性中的 “損失厭惡” 心理

（一）損失厭惡的定義與表現(xiàn)

“損失厭惡” 是指人們面對(duì)同樣數(shù)量的收益和損失時(shí)，認(rèn)為損失更加令他們難以忍受。例如，損失 100 元所帶來的痛苦程度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于獲得 100 元所帶來的快樂程度。在期貨交易中，這種心理表現(xiàn)得尤為明顯。交易者在面對(duì)虧損時(shí)，由于損失厭惡心理的作用，會(huì)對(duì)虧損產(chǎn)生強(qiáng)烈的抗拒感，不愿意輕易承認(rèn)損失，從而選擇扛單等待反轉(zhuǎn)。他們覺得一旦止損，就意味著實(shí)實(shí)在在的損失已經(jīng)發(fā)生，而繼續(xù)持有頭寸則還有可能挽回?fù)p失，盡管這種可能性可能并不大。

（二）損失厭惡對(duì)交易決策的影響

1. 影響止損決策
   損失厭惡使得交易者在設(shè)置止損時(shí)往往猶豫不決，或者設(shè)置的止損位不合理。他們可能會(huì)將止損位設(shè)置得過于寬松，希望給頭寸更多的回旋余地，以避免過早止損。然而，這樣做卻增加了虧損進(jìn)一步擴(kuò)大的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)市場(chǎng)行情朝著不利方向發(fā)展并觸及止損位時(shí)，由于損失厭惡心理作祟，他們可能還會(huì)抱有僥幸心理，不愿意執(zhí)行止損操作，導(dǎo)致虧損越來越大。

2. 影響盈利目標(biāo)的設(shè)定
   在盈利方面，損失厭惡心理使得交易者過早地滿足于較小的利潤(rùn)。他們擔(dān)心市場(chǎng)反轉(zhuǎn)會(huì)使已經(jīng)獲得的利潤(rùn)減少，因此在盈利達(dá)到一定程度后就急于平倉(cāng)。這種心理導(dǎo)致他們無法充分抓住市場(chǎng)的上漲趨勢(shì)，獲取更大的盈利空間。同時(shí)，也使得他們的交易策略偏向于短期獲利，而忽視了長(zhǎng)期的趨勢(shì)和潛在的更大利潤(rùn)。

三、如何克服 “虧扛盈跑” 與 “損失厭惡”

（一）建立科學(xué)的交易系統(tǒng)

1. 明確的止損和止盈規(guī)則
   制定一套科學(xué)合理的交易系統(tǒng)，其中包括明確的止損和止盈規(guī)則。止損位應(yīng)該根據(jù)市場(chǎng)情況、交易品種的波動(dòng)性以及個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力等因素來設(shè)定，并且要嚴(yán)格執(zhí)行。止盈位也需要有合理的依據(jù)，可以結(jié)合技術(shù)分析、市場(chǎng)趨勢(shì)以及盈利目標(biāo)等因素來確定。通過交易系統(tǒng)的約束，減少人為情緒對(duì)交易決策的影響，避免因損失厭惡而導(dǎo)致的 “虧扛盈跑” 行為。

2. 風(fēng)險(xiǎn)控制與資金管理
   合理的風(fēng)險(xiǎn)控制和資金管理是交易成功的關(guān)鍵。確定每次交易的風(fēng)險(xiǎn)比例，例如將每次交易的虧損限制在賬戶資金的一定比例內(nèi)（如 2% - 5%）。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)比例和止損位來計(jì)算合理的倉(cāng)位大小，避免過度交易和重倉(cāng)操作。這樣即使遇到虧損的情況，也能夠?qū)p失控制在可承受的范圍內(nèi)，減少損失厭惡心理對(duì)交易決策的干擾。同時(shí)，通過合理的資金管理，可以在盈利時(shí)逐步擴(kuò)大倉(cāng)位，充分利用市場(chǎng)趨勢(shì)獲取更大的利潤(rùn)，從而克服 “盈跑” 的傾向。

（二）培養(yǎng)正確的交易心態(tài)

1. 接受損失是交易的一部分
   交易者需要認(rèn)識(shí)到在期貨交易中，損失是不可避免的，是交易的一部分。每一筆交易都存在風(fēng)險(xiǎn)，不可能每次都盈利。要學(xué)會(huì)坦然接受損失，將其視為獲取利潤(rùn)的成本。當(dāng)出現(xiàn)虧損時(shí)，不要過分糾結(jié)于已經(jīng)發(fā)生的損失，而是要冷靜分析市場(chǎng)情況，按照交易計(jì)劃執(zhí)行止損操作。通過不斷地實(shí)踐和心理調(diào)整，逐漸降低損失厭惡心理對(duì)交易決策的影響。

2. 培養(yǎng)耐心和紀(jì)律性
   在交易中，耐心和紀(jì)律性是非常重要的品質(zhì)。要有耐心等待合適的交易機(jī)會(huì)出現(xiàn)，不要盲目跟風(fēng)或沖動(dòng)交易。同時(shí)，要嚴(yán)格遵守交易紀(jì)律，按照交易系統(tǒng)的規(guī)則進(jìn)行操作。當(dāng)盈利時(shí)，要有耐心持有頭寸，讓利潤(rùn)充分奔跑，不要因?yàn)槎唐诘牟▌?dòng)而過早平倉(cāng)。通過培養(yǎng)耐心和紀(jì)律性，可以更好地克服人性中的弱點(diǎn)，提高交易決策的準(zhǔn)確性和穩(wěn)定性。

（三）持續(xù)學(xué)習(xí)與經(jīng)驗(yàn)積累

1. 學(xué)習(xí)交易知識(shí)和技巧
   不斷學(xué)習(xí)期貨交易的相關(guān)知識(shí)和技巧，提高自己的分析能力和交易水平。了解市場(chǎng)的運(yùn)行規(guī)律、技術(shù)分析方法、基本面分析等，以便更準(zhǔn)確地判斷市場(chǎng)走勢(shì)，制定合理的交易策略。通過學(xué)習(xí)，增強(qiáng)自己在交易中的自信心，減少因不確定性而產(chǎn)生的恐懼和焦慮情緒，從而降低損失厭惡心理的影響。

2. 總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)
   在每一次交易后，都要認(rèn)真總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。分析自己的交易決策過程，找出存在的問題和不足之處，思考如何改進(jìn)。通過不斷地總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，逐漸優(yōu)化自己的交易策略和心態(tài)，提高應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化的能力。同時(shí)，也可以從他人的交易經(jīng)驗(yàn)中學(xué)習(xí)借鑒，拓寬自己的視野，避免犯同樣的錯(cuò)誤。

“虧扛盈跑” 是期貨交易中常見的現(xiàn)象，其根源在于人性中的 “損失厭惡” 心理。要克服這種不利于交易的行為模式，交易者需要建立科學(xué)的交易系統(tǒng)，培養(yǎng)正確的交易心態(tài)，并持續(xù)學(xué)習(xí)和積累經(jīng)驗(yàn)。只有這樣，才能夠在期貨交易中更好地控制風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定的盈利。在交易的道路上，不斷地與人性的弱點(diǎn)作斗爭(zhēng)，是每一個(gè)交易者都必須面對(duì)的挑戰(zhàn)，也是走向成功的必經(jīng)之路。