低空經(jīng)濟(jì)的概念及必要性

    　　低空空域通常是指1000米以內(nèi)的空域，根據(jù)不同地區(qū)特點(diǎn)和實(shí)際需要可延伸至3000米以內(nèi)，其中電動(dòng)垂直起降飛行器(Electric Vertical Takeoff andLanding，eVTOL)飛行高度一般在300米以下。相比于無(wú)人機(jī)，eVTOL在實(shí)現(xiàn)了載人載物的基礎(chǔ)上，功能更加廣泛；相比直升機(jī)，eVTOL則有低碳環(huán)保、噪聲低、成本低、無(wú)需跑道、穩(wěn)定性好等優(yōu)勢(shì)。從先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)到戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，低空空域管制的開發(fā)、產(chǎn)業(yè)政策激勵(lì)、基礎(chǔ)設(shè)施完善、相關(guān)立法的出臺(tái)與實(shí)施、證照審批加速等一攬子政策推動(dòng)低空經(jīng)濟(jì)加速全面發(fā)展。

    　　低空經(jīng)濟(jì)和eVTOL的市場(chǎng)空間

    　　市場(chǎng)空間方面，參考工信部賽迪顧問(wèn)數(shù)據(jù)，低空經(jīng)濟(jì)主要包括低空基礎(chǔ)設(shè)施、低空飛行器制造、低空運(yùn)營(yíng)服務(wù)和低空飛行保障四個(gè)環(huán)節(jié)，隨著低空飛行活動(dòng)的日益增多，預(yù)計(jì)到2026年低空經(jīng)濟(jì)規(guī)模有望突破萬(wàn)億，達(dá)到106544.6億元；根據(jù)中國(guó)民航局?jǐn)?shù)據(jù)，到2030年，中國(guó)低空經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)2.5萬(wàn)億元，2035年有望達(dá)3.5萬(wàn)億元；我們測(cè)算，中期維度，國(guó)內(nèi)eVTOL穩(wěn)態(tài)市場(chǎng)規(guī)模有望超2000億，其中觀光場(chǎng)景、通勤場(chǎng)景、整機(jī)銷量的市場(chǎng)規(guī)模分別為683/208/1260億元。

    　　eVTOL的結(jié)構(gòu)拆分、技術(shù)路線

    　　結(jié)構(gòu)拆分來(lái)看，eVTOL主要由電機(jī)、機(jī)體結(jié)構(gòu)件、航電系統(tǒng)與飛行控制、電池等組成。根據(jù)Lilium數(shù)據(jù)，eVTOL組成當(dāng)中，推進(jìn)系統(tǒng)（電機(jī)）、機(jī)體結(jié)構(gòu)與內(nèi)部件、航電與飛控價(jià)值量占比最大，分別為40%、25%、20%，此外，能源系統(tǒng)（電池）、裝配件分別占比10%和5%。技術(shù)路線來(lái)看，eVTOL的主要技術(shù)路線包括：多旋翼、復(fù)合翼、傾轉(zhuǎn)旋翼、傾轉(zhuǎn)涵道風(fēng)扇+完全矢量控制和隱藏式推進(jìn)系統(tǒng)+無(wú)翼設(shè)計(jì)。

    　　eVTOL的產(chǎn)業(yè)鏈拆解

    　　eVTOL產(chǎn)業(yè)鏈方面，eVTOL核心子系統(tǒng)主要可以分為電池、動(dòng)力系統(tǒng)、飛控系統(tǒng)、通訊系統(tǒng)、導(dǎo)航系統(tǒng)以及機(jī)體六大類。主機(jī)廠主要承擔(dān)的是整機(jī)研發(fā)和集成的任務(wù)，以及承擔(dān)部分后續(xù)商業(yè)運(yùn)營(yíng)的功能。eVTOL的核心技術(shù)環(huán)節(jié)供應(yīng)商組成其產(chǎn)業(yè)鏈主要結(jié)構(gòu)。核心部件供應(yīng)商方面，eVTOL產(chǎn)業(yè)鏈與傳統(tǒng)航空產(chǎn)業(yè)鏈、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈存在大量交叉。

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示

    　　政策開放不及預(yù)期，城市低空基礎(chǔ)設(shè)施配套建設(shè)不及預(yù)期，eVTOL成本下降不及預(yù)期，eVTOL取證進(jìn)展不及預(yù)期。