|
中證紅利指數(shù)自2021年3月以來，收盤點(diǎn)位不斷走高，估值持續(xù)走低，創(chuàng)造了自成立以來，收盤點(diǎn)位和PE走勢的首次長時(shí)間、大幅度背離。技術(shù)指標(biāo)與價(jià)值指標(biāo)的相左，讓普通投資者一時(shí)間進(jìn)退不得。根據(jù)中證紅利指數(shù)的編制規(guī)則，報(bào)告期指數(shù) = 報(bào)告期樣本的調(diào)整市值/除數(shù) × 1000除數(shù)一般是指樣本在基準(zhǔn)期的市值，即收盤點(diǎn)位反映的是指數(shù)成分股市值（股價(jià)）相對于基期市值的變化。考察的是成分股市值（股價(jià)）與收益比值的變化，即按照當(dāng)前企業(yè)的收益能力，你所投資的金錢多久能回本，對企業(yè)價(jià)值分析的意義更大。收盤點(diǎn)位和股價(jià)發(fā)生嚴(yán)重背離一般出現(xiàn)在指數(shù)周期的末期，指數(shù)成分股的盈利能力未發(fā)生下跌甚至還在上升，但投資者看空未來，導(dǎo)致股價(jià)上漲幅度趕不上企業(yè)盈利上漲幅度，從而使得PE出現(xiàn)下跌。對于中證紅利指數(shù)來說，自2021年3月以來，收盤點(diǎn)位不斷上攻，PE卻出現(xiàn)連續(xù)下降，原因是成分股盈利能力大幅上升，但投資者不看好這種盈利能力的可持續(xù)性，沒有給出與盈利相匹配的股價(jià)。從中證紅利指數(shù)成分股權(quán)重的變化中也可以看出這種趨勢（非股息率加權(quán)，但具有一定參考價(jià)值）按照市值加權(quán)計(jì)算權(quán)重銀行股的權(quán)重占比超過一半，而中證銀行指數(shù)自2021年7月以來，收盤點(diǎn)位橫盤波動，估值持續(xù)下跌，具有明顯周期屬性的采掘（煤炭）行業(yè)和化工行業(yè)的占比明顯提升，而中證煤炭指數(shù)的收盤點(diǎn)位不斷上攻，PE數(shù)值卻波動極小，沒有呈現(xiàn)出任何上升趨勢。如果是單一的周期性指數(shù)，此時(shí)應(yīng)該賣出，但中證紅利涵蓋行業(yè)眾多，個(gè)股的權(quán)重較小，指數(shù)走勢難以被單一行業(yè)或個(gè)股左右（不像創(chuàng)業(yè)板50）。現(xiàn)在中證紅利指數(shù)的收盤點(diǎn)位幾乎創(chuàng)了新高（除2015年6月），PE幾乎創(chuàng)了新低，考慮到我持倉較低，收益率尚且為正，現(xiàn)階段選擇臥倒不動。普通投資者也可以從風(fēng)險(xiǎn)的角度決定買賣，給自己打造一個(gè)舒服的心理區(qū)間，即低風(fēng)險(xiǎn)偏好者賣出，高風(fēng)險(xiǎn)偏好者買入。 我是一名想通過理財(cái)改善生活的90后，如果覺得俺做的還行，
|
