最近，中證規(guī)模指數(shù)大家族新增了一位成員——中證2000指數(shù)。

8月11日，中證指數(shù)有限公司正式發(fā)布中證2000指數(shù)。發(fā)布當(dāng)晚，就有10家基金公司上報(bào)了相關(guān)ETF產(chǎn)品，可謂神速。

相比國證2000指數(shù)，中證2000指數(shù)能更精確的代表小微盤股。近兩年，小盤成長風(fēng)格持續(xù)占優(yōu)，疊加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期下，中小盤風(fēng)格可能將繼續(xù)強(qiáng)勢，作為微盤股代表的中證2000指數(shù)投資價(jià)值明顯。

中證2000指數(shù)概述

1.指數(shù)定位

中證2000指數(shù)是A股市場的重要寬基指數(shù)之一，從指數(shù)篩選方法上看，它由剔除屬于中證800和中證1000指數(shù)樣本的證券，同時(shí)剔除樣本空間中過去一年日均總市值排名前1500名的證券，規(guī)模偏小且流動性好的2000只股票組成，旨在反映滬深市場微盤證券的表現(xiàn)。

中證2000指數(shù)與分別定位于反映大、中、小盤的滬深300、中證500、中證1000指數(shù)形成互補(bǔ)，共同構(gòu)成中證規(guī)模指數(shù)系列。

2.行業(yè)分布

中證2000指數(shù)行業(yè)集中度低，風(fēng)險(xiǎn)較為分散。在行業(yè)分布上，工業(yè)、信息技術(shù)、可選消費(fèi)、原材料、通信服務(wù)排名前五，分別占比 31.5%、14.73%、12.92%、12.85%、9.22%。而地產(chǎn)和金融行業(yè)占比低于中證1000和國證2000指數(shù)，沒有銀行業(yè)。

3.成分股市值

從成份股權(quán)重與市值分布來看，中證2000指數(shù)的2000只成分股均為中小盤股，總市值集中于20~60億之間，占比為82%，市值規(guī)模超過100億的上市公司數(shù)量只占1.8%。

4.估值情況

從估值來看，當(dāng)前中證2000估值整體處于較高的水平，市盈率TTM為56.27，市凈率LF為2.33，相比于其他寬基指數(shù)，絕對值偏高。

與國證2000指數(shù)有什么區(qū)別？

在中證2000指數(shù)發(fā)布之前，國證2000指數(shù)為布局A股小微盤股票的代表性寬基指數(shù)。但相比之下，中證2000指數(shù)小微盤風(fēng)格更為極致。

首先，國證2000選取的是市值排名第1000-3000名的股票，中證2000指數(shù)是繼中證1000指數(shù)之后第1801-3800名之間的股票，相較而言，中證2000的市值更加下沉，是更為純正的小微盤股。

其次，從流通市值來看，中證2000成分股市值主要分布在100億以下，約占98.2%。相比之下，國證2000指數(shù)的整體市值偏大，約21.6%在100-500億區(qū)間，78.4%在100億以下。

平均市值來看，國證2000的平均市值是77億元，中證2000的平均市值是45億元，中證2000已經(jīng)取代國證2000成了市場上小盤風(fēng)格最明顯的跨市場規(guī)模指數(shù)。

最后，中證2000指數(shù)主要覆蓋滬深市場總市值位于85%—95%的微盤股證券。截至2023年7月底，該指數(shù)的2000只樣本合計(jì)總市值約9.32萬億元，占滬深A(yù)股市值的比例為10.05%。

通過以上分析可以看出，中證2000是比國證2000更偏小盤風(fēng)格的指數(shù)，看好小盤風(fēng)格的話，也是更好的選擇。

小盤風(fēng)格后市表現(xiàn)如何？

后續(xù)小盤股的投資價(jià)值有以下幾個(gè)方面：

一、回顧歷史發(fā)現(xiàn)，A股市場在歷史上具有明顯的周期性,大小盤風(fēng)格變化也會隨周期切換。

A股在過去近20年的時(shí)間里，中小盤在大部分時(shí)間都是占有優(yōu)勢的。具體來看，2013-2016年小盤風(fēng)格明顯占優(yōu)；2017年-2021年2月，大盤風(fēng)格明顯占優(yōu)；2021年中期至今，市場進(jìn)入了新一輪的小盤占優(yōu)階段。

東北證券在研報(bào)中表示，當(dāng)前從投資性價(jià)比、投資勝率、經(jīng)濟(jì)基本面綜合角度觀察，小盤風(fēng)格有望持續(xù)。

二、中證2000指數(shù)聚焦民營實(shí)體經(jīng)濟(jì)，指數(shù)樣本中民企數(shù)量1469家，占比73.5%，遠(yuǎn)高于滬深300（119/300）、中證500（104/500）、中證1000指數(shù)（625/1000）的民營企業(yè)比例，積極反映民營實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

隨著企業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)正常、出口穩(wěn)步增長、企業(yè)業(yè)績反彈，小市值企業(yè)業(yè)績彈性較高。

三、從歷史收益來看，小盤股指數(shù)有著更好的年化收益表現(xiàn)。自基準(zhǔn)日（2013年12月31日）起至2023年上半年底，中證2000指數(shù)的年化收益率約10.35%，年化波動約為27.31%，夏普比率0.38，呈現(xiàn)出微盤股更高的增長潛力與風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

四、最近三年小盤占優(yōu)行情下，中證2000指數(shù)都有較好的超額收益，從最近五年和將近最近十年來看，中證2000指數(shù)收益明顯跑贏大盤和中小盤指數(shù)。

綜上所述，體現(xiàn)小而美的中證2000指數(shù)從中長期仍具有配置價(jià)值。

那么中證2000產(chǎn)品上市后，你會配置嗎？

市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，本文僅為個(gè)人觀點(diǎn)，不作為投資建議，過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)，投資者需要根據(jù)自身情況做出判斷，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。