今年以來,美豆價格延續(xù)高位振蕩，價格重心保持在1500美分/蒲式耳以上運行。上周2月USDA報告發(fā)布，但調(diào)整幅度基本符合此前市場預期，對盤面影響不大，依然維持高位震蕩走勢。本周美豆價格一度突破區(qū)間上沿，但隨后沖高回落，再次回到區(qū)間內(nèi)。國內(nèi)連粕盤面整體弱于美豆，現(xiàn)貨價格維持震蕩走勢，基差小幅走強。輿論端還是聚焦在南美大豆收獲產(chǎn)量，目前巴西豐產(chǎn)已經(jīng)基本確定，阿根廷大豆產(chǎn)量還在等待進一步敲定。接下來我們具體看看阿根廷和巴西產(chǎn)區(qū)的情況。

阿根廷方面，因阿根廷持續(xù)干旱天氣影響大豆生產(chǎn)，產(chǎn)量預期下調(diào)明顯，本次USDA已將阿根廷大豆產(chǎn)量調(diào)低450萬噸。同時，布交所ECC報告稱目前阿根廷大豆結(jié)莢率為31.4%，上周為21.3%，去年同期為24%，大豆結(jié)莢情況良好。但土壤墑情及優(yōu)良率依舊堪憂，土壤墑情本周為38.9%，上周為47.4%，去年同期為85.2%；優(yōu)良率為13%，上周為12%，去年同期為40%，這受累于前期的一個干旱天氣。阿根廷近期出現(xiàn)的一下降雨緩解了一些作物區(qū)的生長壓力，但大豆減產(chǎn)風險遠未結(jié)束。短暫降雨之后又將面臨一周左右的干旱，該國大豆產(chǎn)量最終跌破 4000 萬噸預計已不可避免，對美豆期價有所支撐。

巴西方面，巴西豐產(chǎn)已經(jīng)基本確定，巴西大豆收割提速引發(fā)的供應壓力受到市場關注。Agroconsult 周二表示，巴西大豆產(chǎn)量預計為1.53億噸，雖然低于之前預估的1.534億噸，但如果實現(xiàn)，仍是歷史上最大的收成。AgRura發(fā)布報告稱，截至2月9日，巴西2022/23年度的大豆收獲進度為17%，高于一周前的9%，低于去年同期的24%。上周大豆收獲步伐加快，因為降雨之間的間隔時間更長，特別是在馬托格羅索州。但在尚未開始收獲的南里奧格蘭德州，由于高溫以及降雨不規(guī)律，大豆作物單產(chǎn)繼續(xù)受損。

另外，巴西大豆銷售進度為近4年同期最慢。目前巴西大豆的遠期銷售達到4672萬噸，是預計產(chǎn)量的30.5%，而去年這個時候為44.1%，五年平均水平為44.8%。隨著巴西大豆收割上市，農(nóng)民有更多的壓力進行銷售。此外，進口商預計南美大豆價格將出現(xiàn)季節(jié)性下跌，因此正在限制采購，生產(chǎn)商也在限制銷售，等待價格上漲，雖現(xiàn)在價格仍屬于高位。

總而言之，巴西大豆產(chǎn)量創(chuàng)紀錄的預期緩解了對阿根廷減產(chǎn)的擔憂，但降雨有可能推遲收割。隨著巴西大豆收割、銷售加速，美豆出口缺乏優(yōu)勢，出口銷售大概率放緩。加之地緣政治風險疊加極端天氣因素，造成國外大豆供應的不確定性，短期而言，美豆期價仍以震蕩偏強運行為主。

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