隨著美國農(nóng)業(yè)部9月供需報(bào)告出人意料的單產(chǎn)和產(chǎn)量數(shù)據(jù)的發(fā)布，也進(jìn)一步坐實(shí)了美豆創(chuàng)紀(jì)錄豐產(chǎn)預(yù)期，雖然部分機(jī)構(gòu)對(duì)于USDA是否高估了豆莢權(quán)重表示質(zhì)疑，但各方也會(huì)繼續(xù)關(guān)注產(chǎn)量數(shù)據(jù)對(duì)于天氣影響的驗(yàn)證。市場(chǎng)持續(xù)受到出口需求的支撐，這也是美豆在報(bào)告當(dāng)日下探937.5美分后最終收盤于950美分的主要支撐，截至本周四美豆進(jìn)一步收漲，指標(biāo)11月期約觸及一個(gè)月高位，進(jìn)一步受到出口需求和空頭回補(bǔ)的支持；而天氣題材尚未完結(jié)，美國中西部偏西產(chǎn)區(qū)的干燥將繼續(xù)影響美豆的晚期生長發(fā)育，颶風(fēng)也將延遲南部次產(chǎn)區(qū)大豆收割，而包括中國在內(nèi)的國際大豆買家采購需求能否維系也仍將是美豆市場(chǎng)未來關(guān)注焦點(diǎn)，此外當(dāng)前又是一年南美大豆播種季，似乎開播形勢(shì)也不是非常順利?？傮w來看秋季低點(diǎn)時(shí)間窗口臨近關(guān)閉，需求題材對(duì)于市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)力將逐漸上升。

------美國農(nóng)業(yè)部繼續(xù)出人意料調(diào)高美豆單產(chǎn)，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)繼續(xù)質(zhì)疑

美國農(nóng)業(yè)部9月供需報(bào)告引發(fā)市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，因美豆單產(chǎn)產(chǎn)量市場(chǎng)再次超出市場(chǎng)預(yù)期，令美豆盤中跌至8月31日以來最低的937.4美分，日跌幅達(dá)到1.12%。由于收獲季節(jié)剛剛展開，豐產(chǎn)格局無疑加上南美舊作賣壓，預(yù)計(jì)美豆市場(chǎng)短期仍將繼續(xù)持續(xù)波動(dòng)。但部分市場(chǎng)機(jī)構(gòu)仍在質(zhì)疑，認(rèn)為美國農(nóng)業(yè)部可能高估美豆單產(chǎn)，因豆莢權(quán)重預(yù)測(cè)創(chuàng)歷史新高，但豆莢數(shù)量卻大幅下滑。FCSTone分析認(rèn)為，除了2012年近年從9月報(bào)告開始的10個(gè)主產(chǎn)州的豆莢權(quán)重預(yù)測(cè)均呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，而同時(shí)豆莢計(jì)數(shù)一般會(huì)小幅上揚(yáng)，有時(shí)豆莢計(jì)數(shù)的上調(diào)會(huì)抵消權(quán)重下滑帶來的單產(chǎn)利空影響。今年的狀況則較為極端，豆莢計(jì)數(shù)相較權(quán)重極度偏低，而在美豆部分主產(chǎn)區(qū)持續(xù)經(jīng)歷干燥天氣的晚期生長背景下，農(nóng)業(yè)部是否還會(huì)季節(jié)性下調(diào)豆莢權(quán)重同時(shí)上調(diào)豆莢計(jì)數(shù)則進(jìn)一步引發(fā)業(yè)界疑慮。

氣象預(yù)報(bào)顯示，隨著巴西帕拉納州、馬托格羅索州和南馬托格羅索州等地區(qū)的休耕期結(jié)束，大豆主產(chǎn)區(qū)的大豆播種進(jìn)度可能耽擱，因降雨匱乏。而未來10天,上述三個(gè)地區(qū)缺乏降雨,將推遲今年播種，其中帕拉納州、馬托格羅索州和南里格蘭德州的大豆產(chǎn)量約占巴西全國的51%。氣象學(xué)家提醒提前種植大豆的風(fēng)險(xiǎn)很大，10月底之前多數(shù)產(chǎn)區(qū)不會(huì)出現(xiàn)大范圍降雨，將使得早播大豆面臨重播風(fēng)險(xiǎn)。但當(dāng)前播種期天氣對(duì)于產(chǎn)量的影響尚未出現(xiàn)，主要是可能會(huì)影響到明年年初巴西大豆的上市節(jié)奏以及收獲季供應(yīng)高峰季的延后。但目前給市場(chǎng)造成最直接擔(dān)憂的則是巴西大豆在11月份之前的賣壓，據(jù)悉巴西豆農(nóng)手中仍有近3000萬噸大豆可售，雖然雷亞爾持續(xù)高企，但農(nóng)民出貨節(jié)奏高于預(yù)期，因而CBOT大豆11月期約的阻力位仍看980美分/蒲。

而阿根廷主產(chǎn)區(qū)降雨過量或?qū)⒂绊懴募拘伦鞑シN，布宜諾斯艾利斯省和拉番帕省農(nóng)村聯(lián)盟(Carbap)估計(jì)布宜諾斯艾利斯省約28%的農(nóng)田遭受過量降雨的影響。2016/17年度布宜諾斯艾利斯省占到全國大豆播種面積的33%，玉米面積的25%。布宜諾斯艾利斯省農(nóng)業(yè)廳長警告說，最壞的情況下，一些地區(qū)可能無法播種任何農(nóng)作物。對(duì)布宜諾斯艾利斯省西部和拉番帕省東部農(nóng)戶來說，這是連續(xù)第二年降雨過量。而布宜諾斯艾利斯省的洪澇已經(jīng)令農(nóng)戶在采購生產(chǎn)資料時(shí)更為謹(jǐn)慎。布宜諾斯艾利斯省農(nóng)藥及種子配給協(xié)會(huì)(Cedasaba)稱，8月份生產(chǎn)資料的銷售量比上年同期減少30%，化肥和農(nóng)藥庫存同比增加25%。銷售下滑的原因在于天氣惡劣以及商品價(jià)格低迷。

總體來看，美國農(nóng)業(yè)部9月供需報(bào)告之后，市場(chǎng)焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向美豆的最終收獲質(zhì)量以及南美市場(chǎng)，包括當(dāng)前的舊作賣壓、出口擠占以及播種天氣前景。市場(chǎng)機(jī)構(gòu)對(duì)于美豆最終單產(chǎn)的質(zhì)疑可能將貫穿美豆晚期生長季，直至明年1月定產(chǎn)報(bào)告出臺(tái)。據(jù)匯易美豆產(chǎn)區(qū)考察顯示，今年春播天氣的不佳使得印第安納、明尼蘇達(dá)等州部分地區(qū)大豆生長周期較正常偏晚3-4周，而收獲期最晚要到10月中旬，這使得大豆單產(chǎn)水平極易受到霜凍的影響，所以對(duì)于今年霜凍的發(fā)生時(shí)間美國豆農(nóng)也極為關(guān)注；今年美豆總體收割將較去年延遲1-2周，另外因颶風(fēng)影響，部分早期收割運(yùn)至中國的大豆裝運(yùn)延誤，可能延后10-14天，10月中下旬中國區(qū)域性油廠可能面臨缺豆。南美市場(chǎng)方面，早播形勢(shì)開局不利，但尚無對(duì)產(chǎn)量的實(shí)際顯著影響，市場(chǎng)更關(guān)注的是播種延遲造成收獲季以及供應(yīng)高峰期的延后，此外當(dāng)前巴西舊作雖然銷售緩慢但足以影響美豆新作的出口進(jìn)度。