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| 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾出席 2023 年 1 月 10 日在瑞典斯德哥爾摩大酒店舉行的中央銀行研討會(huì)。 沒(méi)有壞消息，就是好消息——美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾昨晚的發(fā)言并未提及貨幣政策，令美國(guó)股市在熊市進(jìn)一步反彈。 道瓊斯指數(shù)上漲0.6%，報(bào)33704.1點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)上漲0.7%，報(bào)3919.25點(diǎn)；納斯達(dá)克指數(shù)上漲1%，報(bào)10742.63點(diǎn)。從上漲幅度看，只是對(duì)鮑威爾講話(huà)（未提及貨幣政策）的下意識(shí)反應(yīng)。 鮑威爾在今年以來(lái)的首度露面中表示，美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性對(duì)抗通脹至關(guān)重要。
| 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾出席 2023 年 1 月 10 日在瑞典斯德哥爾摩大酒店舉行的中央銀行研討會(huì)。 所有的人關(guān)注鮑威爾說(shuō)的每一個(gè)字，但實(shí)際上昨晚他什么也沒(méi)說(shuō)，可能基于兩方面原因： 第一，鮑威爾明白，他的講話(huà)將引發(fā)金融市場(chǎng)巨大的轟動(dòng)。所有人都等待著他教訓(xùn)市場(chǎng)，所以一旦出現(xiàn)鷹派表態(tài)，那么金融市場(chǎng)可能出現(xiàn)斷崖式下跌。另一方面，如果表現(xiàn)地“鷹派不夠”，那么會(huì)被誤以為政策轉(zhuǎn)向，對(duì)金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)同樣是一場(chǎng)巨震。 第二，等待下一份通脹數(shù)據(jù)出爐，美聯(lián)儲(chǔ)也僅僅是比市場(chǎng)早一天拿到通脹報(bào)告。這說(shuō)明美聯(lián)儲(chǔ)還未就2月加息多少基點(diǎn)做出決定，最終將取決于這份報(bào)告。舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克表示，CPI報(bào)告降溫可能使加息25個(gè)基點(diǎn)成為選項(xiàng)。 雖然鮑威爾什么也沒(méi)說(shuō)，有趣的是美聯(lián)儲(chǔ)利率軌跡預(yù)期溫和偏鷹派。
同日美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼也發(fā)表了講話(huà)，他表示需要進(jìn)一步加息以遏制高通脹。
現(xiàn)在所有的眼睛和耳朵都轉(zhuǎn)而盯著即將于周四晚間發(fā)布的CPI數(shù)據(jù)，料將顯示通脹將進(jìn)一步降溫。 這份報(bào)告將是美聯(lián)儲(chǔ)2月2日宣布利率決議前，最后一份通脹數(shù)據(jù)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美國(guó)12月CPI將進(jìn)一步放緩至6.6%（前值為7.1%）。我們預(yù)計(jì)，這份報(bào)告只要略低于7.0%的水平，便會(huì)令加息25基點(diǎn)的預(yù)期升溫。美聯(lián)儲(chǔ)肯定會(huì)在2月繼續(xù)加息，3月料繼續(xù)加，但這兩次會(huì)議上加息25基點(diǎn)的可能性會(huì)大于加息50基點(diǎn)。 對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)有幾點(diǎn)需要特別小心： 第一，本周公布CPI后的變數(shù)太多。如果CPI引發(fā)加息25基點(diǎn)的炒作，美聯(lián)儲(chǔ)很可能會(huì)發(fā)出其他信號(hào)給市場(chǎng)降溫。如果CPI只是略低于前值7.1%，引發(fā)加息50基點(diǎn)的炒作，美聯(lián)儲(chǔ)可能引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期加息25基點(diǎn)。 第二，市場(chǎng)并未真正領(lǐng)會(huì)美聯(lián)儲(chǔ)常掛在嘴邊那句“終點(diǎn)利率將高于預(yù)期”，以及“將高利率持續(xù)很長(zhǎng)一段時(shí)間”。美國(guó)的通脹僅僅是從高達(dá)9%的水平，下降到了7.1%，距離2%的通脹目標(biāo)還很遠(yuǎn)，現(xiàn)在市場(chǎng)的表現(xiàn)就像是宣告“抗通脹已獲勝利”（盡管股市上漲，但上周對(duì)沖基金、散戶(hù)和機(jī)構(gòu)投資者這三類(lèi)客戶(hù)群均凈賣(mài)出美股）。 第三，鑒于鮑威爾什么也沒(méi)說(shuō)，本該于昨晚發(fā)生的巨震，將累計(jì)到明晚。
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