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“平臺(tái)+賽道”業(yè)務(wù)布局，產(chǎn)業(yè)紅利顯現(xiàn)。公司創(chuàng)立于1999 年，創(chuàng)立初期專注于智能語(yǔ)音業(yè)務(wù)，2010 年試水AI 領(lǐng)域，拉開(kāi)人工智能大幕。公司在人工智能業(yè)務(wù)領(lǐng)域的戰(zhàn)略可概括為“一平臺(tái)+多賽道”：“平臺(tái)”賦能上，依托國(guó)內(nèi)首家上線的人工智能開(kāi)放平臺(tái)——訊飛開(kāi)放平臺(tái)，為開(kāi)發(fā)者提供一站式人工智能解決方案，人工智能產(chǎn)業(yè)生態(tài)持續(xù)構(gòu)建。應(yīng)用“賽道”上，科大訊飛在教育、醫(yī)療、辦公、智慧城市等領(lǐng)域，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了源頭技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)應(yīng)用的良性互動(dòng)，在不斷擴(kuò)大的應(yīng)用規(guī)模中成效顯現(xiàn)。 “開(kāi)放平臺(tái)2.0 戰(zhàn)略”正式發(fā)布，開(kāi)啟AI 新征程。2021 年，科大訊飛正式發(fā)布“開(kāi)放平臺(tái)2.0 戰(zhàn)略”，科大訊飛將通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)體系、測(cè)試平臺(tái)、認(rèn)證體系、培訓(xùn)平臺(tái)、低代碼開(kāi)發(fā)平臺(tái)、開(kāi)發(fā)者大賽這六個(gè)舉措支撐開(kāi)放平臺(tái)2.0 戰(zhàn)略落地。截至2022 年6 月30 日，訊飛開(kāi)放平臺(tái)已經(jīng)對(duì)外開(kāi)放496 項(xiàng)AI 能力及方案，匯聚開(kāi)發(fā)者數(shù)達(dá)到343 萬(wàn)，總應(yīng)用數(shù)超過(guò)152 萬(wàn)，累計(jì)覆蓋終端設(shè)備數(shù)35.4 億+，AI 大學(xué)堂學(xué)員總量達(dá)到70.2萬(wàn)，鏈接超過(guò)500 萬(wàn)生態(tài)伙伴，人工智能產(chǎn)業(yè)生態(tài)持續(xù)構(gòu)建。 智慧教育業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)，引領(lǐng)根據(jù)地業(yè)務(wù)拓展。2021 年，公司“根據(jù)地業(yè)務(wù)”深入扎根，落地應(yīng)用規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，“根據(jù)地業(yè)務(wù)”占公司總收入超過(guò)50%，其中智慧教育業(yè)務(wù)保持高速增長(zhǎng)，消費(fèi)者業(yè)務(wù)、醫(yī)療業(yè)務(wù)等具備強(qiáng)勁增長(zhǎng)潛力。相對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)者而言，科大訊飛的智慧教育業(yè)務(wù)將客戶群體拓展到教育主管部門(mén)、學(xué)校和家長(zhǎng)三方，形成G/B/C 端產(chǎn)品全覆蓋格局，目前教育產(chǎn)品已在中國(guó)32 個(gè)省級(jí)行政區(qū)及日本、新加坡等海外市場(chǎng)應(yīng)用。 “城市超腦”持續(xù)落地，醫(yī)療產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)規(guī)?；瘧?yīng)用。在智慧城市領(lǐng)域，科大訊飛打造以“城市超腦”為內(nèi)核，行業(yè)超腦應(yīng)用為一體的新型智慧城市整體解決方案，目前已應(yīng)用于安徽銅陵、宣城、蕪湖、合肥、亳州等地，并在天津、山東聊城、吉林長(zhǎng)春、河南漯河、陜西銅川、內(nèi)蒙烏海等全國(guó)市場(chǎng)廣泛落地，形成良好應(yīng)用示范。在智慧醫(yī)療領(lǐng)域，科大訊飛憑借醫(yī)療核心技術(shù)能力協(xié)助各級(jí)政府和醫(yī)療機(jī)構(gòu)開(kāi)展疫情防控和基本公共衛(wèi)生隨訪服務(wù)，累計(jì)服務(wù)超過(guò)6 億人次；智慧醫(yī)療產(chǎn)品如醫(yī)考機(jī)器人，智慧醫(yī)療全科醫(yī)生助理等產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)規(guī)?；瘧?yīng)用。 投資建議：公司自主研發(fā)了全球先進(jìn)的智能語(yǔ)音和人工智能核心技術(shù)，技術(shù)成果獲得市場(chǎng)廣泛認(rèn)可；公司目前正在順利推進(jìn)“人工智能2.0” 的奮斗目標(biāo)：力爭(zhēng)在“十四五”期間實(shí)現(xiàn)“十億用戶、千億收入、萬(wàn)億生態(tài)，成為中國(guó)人工智能產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者”。我們預(yù)計(jì)公司22-24 年?duì)I業(yè)收入分別為240.38、315.83、406.44 億元，歸母凈利潤(rùn)分別為18.80、28.34、37.73 億元，給予公司22 年65 倍PE 估值，對(duì)應(yīng)市值為1222 億元，對(duì)應(yīng)每股價(jià)格為52.58 元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)；新冠疫情風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)創(chuàng)新不及預(yù)期。 |
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