導讀：近期行業(yè)風險事件仍然頻發(fā)，除中小信托公司外，部分頭部信托公司也陷入糾紛之中。

近期行業(yè)風險事件仍然頻發(fā)，除中小信托公司外，部分頭部信托公司也陷入糾紛之中。

房地產(chǎn)信托違約金額占行業(yè)比例逾八成。2020年來房地產(chǎn)行業(yè)監(jiān)管與融資政策收緊，房地產(chǎn)信托違約金額快速增長。根據(jù)用益信托統(tǒng)計，2021年房地產(chǎn)信托違約金額為917億元，占全行業(yè)總違約金額比例為61%，

2022上半年房地產(chǎn)信托違約產(chǎn)品數(shù)量為62起，數(shù)量占全行業(yè)違約比例為60%；違約金額達539億元，涉及金額占比達82%。

梳理信托公司2021年報發(fā)現(xiàn)，多家信托公司均在年報中提及房地產(chǎn)業(yè)務領域的風險問題。例如，有信托公司表示，“房地產(chǎn)信托業(yè)務以及固有資金的運用面臨的主要風險是信用風險”，報告期內(nèi)，受房地產(chǎn)行業(yè)整體系統(tǒng)性風險上升影響，公司的信用風險管控壓力上升。還有的信托公司表示“年度房地產(chǎn)行業(yè)暴雷事件頻發(fā)”，部分交易對手出現(xiàn)不同程度的現(xiàn)金流緊張及流動性壓力，房地產(chǎn)企業(yè)信用風險顯著增加。

數(shù)據(jù)顯示，2022第一季度末總資產(chǎn)規(guī)模仍超20萬億元，基礎產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)信托規(guī)模均達1.6萬億元。

華泰證券表示，當前地產(chǎn)預期不樂觀和地產(chǎn)商資金鏈問題未緩解，需重視地產(chǎn)風險對信托業(yè)的傳導和擴散效應。而地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈資金關系交織，還需密切跟蹤后續(xù)地產(chǎn)對地方融資平臺類基礎資產(chǎn)的傳導影響，審慎觀察信托行業(yè)在地產(chǎn)領域和基礎產(chǎn)業(yè)領域的潛在風險壓力。

房地產(chǎn)信托業(yè)務規(guī)模整體下降

近幾年來，各類監(jiān)管政策頻頻傳遞出壓降融資類信托、房地產(chǎn)業(yè)務規(guī)模的信號，信托公司持續(xù)進行“兩壓一降”。從信托公司披露的2021業(yè)績報告中可以看到，信托公司壓降房地產(chǎn)業(yè)務規(guī)模效果已顯現(xiàn)。

整體來看，48家信托公司共壓降約0.43萬億元的房地產(chǎn)信托業(yè)務規(guī)模，同比下降幅度約18%。13家信托公司壓降幅度明顯。其中，3家公司壓降幅度超過五成，4家公司壓降幅度超過四成，6家公司壓降幅度超過三成。

而從房地產(chǎn)信托業(yè)務的占比來看，61家信托公司分化態(tài)勢明顯。行業(yè)內(nèi)有51家公司房地產(chǎn)信托業(yè)務規(guī)模占公司受托資產(chǎn)規(guī)模余額不超過30%，其中有29家公司房地產(chǎn)信托規(guī)模占比不超過10%。也有部分公司房地產(chǎn)業(yè)務規(guī)模占公司受托資產(chǎn)規(guī)模余額比重較大。萬向信托、愛建信托2021年房地產(chǎn)信托規(guī)模占公司受托資產(chǎn)規(guī)模余額分別為60.08%和52.31%，但這兩家公司的房地產(chǎn)業(yè)務規(guī)模同比2020年均呈下降態(tài)勢。除了這兩家公司外，還有8家信托公司2021年房地產(chǎn)業(yè)務規(guī)模占比超過30%，在這8家公司中有4家房地產(chǎn)業(yè)務規(guī)模相較2020年不降反增，其中，北京信托2021年房地產(chǎn)業(yè)務規(guī)模占比35.12%，同比去年增長2.04%。

從信托公司年報中不難看出，信托行業(yè)壓降房地產(chǎn)行業(yè)業(yè)務效果逐步顯現(xiàn)，但仍有部分信托公司的房地產(chǎn)存量業(yè)務規(guī)模較大，隨著監(jiān)管政策調(diào)整深化，信托傳統(tǒng)業(yè)務轉(zhuǎn)型進入“深水區(qū)”。

對于存量的傳統(tǒng)房地產(chǎn)信托項目，信托公司可以進一步推動業(yè)務提質(zhì)增效。有信托公司在房地產(chǎn)板塊，優(yōu)選發(fā)展穩(wěn)健的頭部企業(yè)，圍繞“強主體”及“強項目”的兩強模式審慎開展業(yè)務；有信托公司進一步強化指引，優(yōu)化機制，推動轉(zhuǎn)型，繼續(xù)完善資產(chǎn)證券化、家族信托、TOF以及房地產(chǎn)股權投資信托等一系列創(chuàng)新業(yè)務風控與操作指引；還有信托公司上線智能風控系統(tǒng)，以期實現(xiàn)對房地產(chǎn)業(yè)務風險的量化管理，提升公司投資決策能力和風險管控水平。

未來，信托行業(yè)仍將進一步提高主動管理能力，回歸信托本源業(yè)務，助力實體經(jīng)濟發(fā)展。需要看到的是，強化主動管理能力是一個逐步發(fā)展的過程，信托公司的轉(zhuǎn)型不再是簡單地推動單項創(chuàng)新業(yè)務的誕生，而是一個系統(tǒng)建設過程。業(yè)內(nèi)公司要在傳統(tǒng)的地產(chǎn)融資類業(yè)務轉(zhuǎn)型上下狠功夫，通過定制更有效、更靈活的風險策略和管控方案，深挖業(yè)務機會、精準指導展業(yè)，妥善處置房地產(chǎn)信托存量業(yè)務、化解業(yè)務風險。

正如有的信托公司在年報中所言，公司在經(jīng)營轉(zhuǎn)型方面，嚴格執(zhí)行監(jiān)管壓降要求，持續(xù)壓降融資類信托業(yè)務規(guī)模；大力推進標品信托業(yè)務發(fā)展，優(yōu)化投研支持職能并初步構建信用評級體系及信用債風險預警機制，優(yōu)化標品信托運營管理職能；不斷豐富股權投資信托業(yè)務模式，依托在房地產(chǎn)領域?qū)I(yè)基礎，積極探索開展股權投資業(yè)務。