美聯(lián)儲加息“加了個寂寞”

莫為天下先 2022-08-20 發(fā)布于湖南

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盡管美聯(lián)儲在過去兩次會議上已連續(xù)宣布了75個基點的加息，為近十幾年來最激進的緊縮速度，但市場好像朝著奇怪的方向發(fā)展——美聯(lián)儲越加息，金融環(huán)境似乎變得越來越寬松。

高盛編制的美國金融狀況指數(shù)（FCI）自美聯(lián)儲6月議息會議以來已回落約80個基點。該指數(shù)計入了借貸成本、股票水平和匯率等因素。這一變動暗示著金融環(huán)境變得寬松。

市場環(huán)境的變化是由對衰退的擔憂推動的，這種擔憂不僅促使市場降低了對美聯(lián)儲加息幅度的預期，還促使市場消化了明年降息的預期。這表明投資者認為，明年美聯(lián)儲的重心將是經(jīng)濟增長放緩，而不是通脹。另外，美聯(lián)儲主席鮑威爾在7月利率決議后的言論也被一些投資者解讀為暗示“鴿派轉向”。

自美聯(lián)儲6月份加息以來，標普500指數(shù)已上漲13%，油價下跌22%，10年期美國國債收益率下跌70個基點。信貸市場也出現(xiàn)反彈。這對于風險資產(chǎn)交易員來說，顯然是喜聞樂見的，但對于美聯(lián)儲來說，無疑是敲響了一記警鐘。

普徠仕（T．Rowe Price）投資組合經(jīng)理Mike Sewell表示：

“通脹雖然可能已有所緩解，但如果美聯(lián)儲不進一步收緊金融條件，通脹就很難回到美聯(lián)儲2%的目標水平，你需要看到實際和名義收益率上升以及美元走強，只有這些才能幫助美聯(lián)儲收緊金融條件?！?/span>

不少業(yè)內(nèi)人士預計，如果這一局面持續(xù)下去，美聯(lián)儲很可能會變得更為“鷹聲嘹亮”。Vanguard高級投資組合經(jīng)理John Madziyire就表示：

“美聯(lián)儲現(xiàn)在處境艱難，甚至光靠口頭指導也已不夠，他們需要繼續(xù)提高利率，或提供更能讓債券市場信服的可靠指引。”

交易員們將在數(shù)據(jù)中尋找美聯(lián)儲未來的加息路徑。今晚20點30分，美國將公布7月份零售銷售數(shù)據(jù)。市場預計當月整體零售銷售將增長0.1%，較前值的增長1%大幅下降。德商銀行預計今日公布零售銷售數(shù)據(jù)應該會證實美國經(jīng)濟目前依然強勁。次日凌晨2點發(fā)布的美聯(lián)儲7月會議紀要也將受到矚目。

值得一提的是，在7月FOMC會議后的新聞發(fā)布會上，鮑威爾的一連串講話曾被市場解讀為鴿派，但在議息會議后登場的多位美聯(lián)儲官員，言論卻普遍偏鷹。如此鮮明的反差，也將令市場人士更為渴望從美聯(lián)儲紀要中知道：人們當時是不是真的誤讀了鮑威爾的表態(tài)？

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