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導(dǎo) 讀 ? Reading Guide 預(yù)制菜作為一個(gè)近期高速增長(zhǎng)的行業(yè)，未來發(fā)展空間巨大。我們分析預(yù)制菜不僅在短期有高增長(zhǎng)，長(zhǎng)期也屬于空間廣闊的高成長(zhǎng)賽道。一方面，隨著中國(guó)餐飲行業(yè)連鎖化率和集中度的不斷提升，連鎖餐飲企業(yè)對(duì)菜品口味一致性的要求會(huì)促進(jìn)預(yù)制菜B端發(fā)展。另一方面，社會(huì)家庭結(jié)構(gòu)及城市生活節(jié)奏變化導(dǎo)致消費(fèi)者對(duì)飲食的簡(jiǎn)單化、便捷化產(chǎn)生了新的需求，疫情也促使更多消費(fèi)者在家做飯，多種因素共同推動(dòng)了預(yù)制菜C端市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)大。本文將對(duì)預(yù)制菜定義、發(fā)展歷程和產(chǎn)業(yè)鏈等進(jìn)行概述。 1 行業(yè)定義 廣義預(yù)制菜：從溫度帶考慮分為冷凍、冷藏、常溫類。從品類形態(tài)考慮分為速凍菜肴、烘焙半成品、中式米面、速凍肉制品等調(diào)理食品與凈菜、常溫料理包、自熱食品等。 狹義預(yù)制菜：主要指速凍菜肴類，將一道菜所需要的食材、配料預(yù)先進(jìn)行包裝、加工、處理，消費(fèi)者只需要經(jīng)過簡(jiǎn)單烹飪或直接開封即可食用的預(yù)制調(diào)理食品。 本質(zhì)：預(yù)制菜不是新業(yè)態(tài)，而是原有業(yè)態(tài)的效率提升，本質(zhì)是消費(fèi)升級(jí)。 發(fā)展趨勢(shì)：預(yù)制菜由初加工向深加工發(fā)展，從米面、火鍋料向更加便捷的半成品預(yù)制菜、成品預(yù)制菜發(fā)展。  資料來源：融匯消費(fèi)團(tuán)隊(duì)整理 2 發(fā)展歷程 我國(guó)預(yù)制菜起步于20年前，2014年外賣發(fā)展推動(dòng)B端起量，2020年疫情助力C端增長(zhǎng)。預(yù)制菜最早起源于美國(guó)，美國(guó)的預(yù)制菜行業(yè)經(jīng)歷了自40年代的城市化、工業(yè)化驅(qū)動(dòng)發(fā)展、到50年代戰(zhàn)后餐飲需求提升、再到70年代市場(chǎng)滲透率逐步提升的階段。日本的預(yù)制菜行業(yè)經(jīng)歷了自50年代起政府助力冷鏈建設(shè)、70年代日本經(jīng)濟(jì)騰飛、90年代行業(yè)洗牌到至今老齡化加劇烹飪便捷需求提升的階段。而我國(guó)預(yù)制菜行業(yè)于90年代萌芽，隨著麥當(dāng)勞、肯德基等快餐店進(jìn)入，我國(guó)開始出現(xiàn)凈菜配送加工廠，2000年后深加工的半成品菜企業(yè)開始涌現(xiàn)，但由于條件不成熟，行業(yè)整體發(fā)展較為緩慢。2014年后，外賣平臺(tái)發(fā)展推動(dòng)預(yù)制菜B端放量，2020年疫情催化預(yù)制菜C端加速增長(zhǎng)。  資料來源：融匯消費(fèi)團(tuán)隊(duì)整理 3 預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)鏈 產(chǎn)業(yè)鏈上游包括米面、動(dòng)物蛋白、果蔬、水產(chǎn)行業(yè)供應(yīng)商及調(diào)味品供應(yīng)商等。 產(chǎn)業(yè)鏈中游包括加工和渠道環(huán)節(jié)，加工環(huán)節(jié)包括自有產(chǎn)品加工型企業(yè)、上游資源型企業(yè)以及代工廠；渠道型企業(yè)包括超級(jí)供應(yīng)鏈企業(yè)。 產(chǎn)業(yè)鏈下游包括to B及 to C場(chǎng)景，其中to B渠道主要銷售給餐飲企業(yè)；to C渠道則通過電商平臺(tái)、線下商超等銷售給消費(fèi)者。  資料來源：招商證券 4 市場(chǎng)規(guī)模和結(jié)構(gòu)
 資料來源：中金公司研究部，日本總務(wù)省統(tǒng)計(jì)局 2020年中國(guó)廣義預(yù)制菜規(guī)模約為4,220億元（出廠口徑），其中，狹義預(yù)制菜1,070億元、速凍調(diào)理肉制品1,150億元、速凍米面770億元、凈菜1,100億元、自熱食品130億元。 我國(guó)預(yù)制菜B/C端比例約為8:2，對(duì)比日本2020年冷凍調(diào)理制品B/C端比例約為1:1，我國(guó)C端預(yù)制菜尚有較大成長(zhǎng)空間。  資料來源：招商證券 5 行業(yè)驅(qū)動(dòng)因素
6 日本速凍料理食品市場(chǎng) 日本調(diào)理食品成長(zhǎng)期持續(xù)23年（1974-1997年），期間收入CAGR 9.7%。第二次世界大戰(zhàn)后，日本速凍食品工業(yè)才逐步形成，速凍調(diào)理食品自70年代中期進(jìn)入成長(zhǎng)期，主要因?yàn)樗賰稣{(diào)理食品以其“便捷性+味道”屬性更能滿足餐飲食材標(biāo)準(zhǔn)化需求。 日本調(diào)理食品發(fā)展分為三個(gè)階段：
日本速凍調(diào)理食品持續(xù)20年成長(zhǎng)邏輯：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)餐飲行業(yè)持續(xù)擴(kuò)容，餐飲連鎖化倒逼食材標(biāo)準(zhǔn)化。 B、C端交替貢獻(xiàn)增量，滲透率長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)提升：1975年-1997年B端保持持續(xù)放量；1990年至今C端保持穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)。 日本速凍調(diào)理食品成長(zhǎng)期長(zhǎng)達(dá)23年，CAGR 9.7%  資料來源：日本冷凍食品協(xié)會(huì)，中金公司研究部 |
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