第一部分  期貨交易策略和戰(zhàn)術(shù)

第1章 什么是交易策略？為什么交易策略很重要？

1．我們必須充分意識(shí)到，我們是投機(jī)者，不是賭徒。我們潛心鉆研每一種市場(chǎng)狀況，不管是過(guò)去的價(jià)格趨勢(shì)，還是眼前的價(jià)格動(dòng)向；我們?nèi)褙炞⒂谑袌?chǎng)中的技術(shù)面或基本面，或者均衡二者。接著我們必須想出一套策略，兼顧賺錢(qián)和虧錢(qián)的倉(cāng)位。所有這些事情都必須在進(jìn)入市場(chǎng)之前就做好。此外，還有一點(diǎn)極為重要，我們不能為了沖動(dòng)而交易，不能為了刺激而交易，不能為了弄些稀奇古怪的事取悅朋友而交易。我們之所以愿意冒那么高的風(fēng)險(xiǎn)，原因只有一個(gè)：賺大錢(qián)。

2．少數(shù)現(xiàn)場(chǎng)交易的專(zhuān)業(yè)交易者在交易大廳做短線，交易量很大，但所付手續(xù)費(fèi)微不足道。除了這些人，能夠持續(xù)不斷賺大錢(qián)的交易者，是那些建立長(zhǎng)期倉(cāng)位的人。他們往往是順勢(shì)交易者。

3．為了免遭大洗盤(pán)而離場(chǎng)并驕傲地站在贏家的行列，我總結(jié)了以下一些必備的戰(zhàn)術(shù)，這些戰(zhàn)術(shù)構(gòu)成基本策略的本質(zhì)：

 ⑴只有在市場(chǎng)出現(xiàn)強(qiáng)烈的趨勢(shì)特性，或者你的分析顯示市場(chǎng)正在醞釀形成趨勢(shì)，才能進(jìn)場(chǎng)。一定要找出每個(gè)市場(chǎng)中持續(xù)進(jìn)行的主趨勢(shì)，而且順著這個(gè)主控全局的趨勢(shì)交易，否則就不要進(jìn)場(chǎng)。

⑵如果你正要順勢(shì)交易，有如下幾個(gè)建倉(cāng)點(diǎn)：一是趨勢(shì)的新突破點(diǎn)；二是是橫盤(pán)整理顯著趨向某個(gè)方向的突破點(diǎn)；三是上漲主趨勢(shì)的回調(diào)點(diǎn)或下跌主趨勢(shì)的反彈點(diǎn)。也就是說(shuō)，在下跌主趨勢(shì)中，在下跌主趨勢(shì)中，反彈遇到壓力時(shí)賣(mài)出，或者反彈到距離最近低點(diǎn)的45%～55%（或者開(kāi)始反彈的第3～5天）賣(mài)出。在上漲主趨勢(shì)中，回調(diào)遇到支撐時(shí)買(mǎi)入，或者回調(diào)到距離最近高點(diǎn)45%～55%（或者開(kāi)始回調(diào)的第3～5天時(shí)）買(mǎi)入。在這方面值得強(qiáng)調(diào)的是，如果你判斷趨勢(shì)錯(cuò)誤，或者決定置眼前的趨勢(shì)于不顧，稍后在下跌趨勢(shì)中買(mǎi)入，或在上漲主趨勢(shì)中賣(mài)出，你很可能會(huì)產(chǎn)生巨大的虧損。

⑶順勢(shì)而為的倉(cāng)位可以給你帶來(lái)豐厚的利潤(rùn)，因此千萬(wàn)不要提前下車(chē)。在這個(gè)過(guò)程中，你要拒絕很多誘惑，不要一見(jiàn)到小波動(dòng)，就急于做短線，也不要逆勢(shì)交易。除非你很會(huì)做短線，而且設(shè)置了止損點(diǎn)，否則千萬(wàn)不要輕易做短線。

⑷只要所建倉(cāng)位符合大勢(shì)，而且市場(chǎng)已經(jīng)證明你是順勢(shì)交易，你可以在第2點(diǎn)所講的技術(shù)性反轉(zhuǎn)處做金字塔式的加倉(cāng)。

⑸保持倉(cāng)位不動(dòng)，直到你客觀分析之后發(fā)現(xiàn)，趨勢(shì)已經(jīng)反轉(zhuǎn)或者就要反轉(zhuǎn)。這時(shí)就要平倉(cāng)，而且行動(dòng)要快！你可以根據(jù)計(jì)算機(jī)趨勢(shì)跟蹤系統(tǒng)所發(fā)出的趨勢(shì)反轉(zhuǎn)信號(hào)，一路設(shè)置止損點(diǎn)；或者依據(jù)回調(diào)（反彈）45%～55%進(jìn)場(chǎng)時(shí)發(fā)現(xiàn)苗頭不對(duì)時(shí)，趕緊平倉(cāng)。如果隨后的市場(chǎng)走勢(shì)告訴你，行進(jìn)中的主趨勢(shì)依然不變，平倉(cāng)行動(dòng)過(guò)早，你要再次上車(chē)，但必須在認(rèn)真和客觀的前提下，當(dāng)短期趨勢(shì)出現(xiàn)技術(shù)性反轉(zhuǎn)時(shí)，才再次建立順勢(shì)而為的倉(cāng)位。

⑹如果市場(chǎng)很不利，沒(méi)有與你站在同一邊（不是原先所想象的那樣），要快跑。

4．若要獲得成功或勝利，既要有技術(shù)，也要講究策略。就技術(shù)層面而言，交易者或參賽者的資格往往十分接近，經(jīng)驗(yàn)也不相上下，唯一能夠區(qū)別贏家和輸家的地方在于，他們是否能夠持之以恒地嚴(yán)格遵循一流的策略和有效的戰(zhàn)術(shù)。

5．有些交易者，無(wú)論進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)多久，都從未在整個(gè)年度賺過(guò)錢(qián)（很遺憾，我說(shuō)的是絕大多數(shù)投機(jī)者）。他們也當(dāng)然聽(tīng)過(guò)，甚至能夠一字不漏地背誦一些廣為人知的至理名言，諸如“趨勢(shì)是你的朋友”，“斬掉虧損，讓利潤(rùn)奔跑”，“最早的虧損是最廉價(jià)的虧損”，等等。這些就是賺錢(qián)策略最基本的表達(dá)形式。賺錢(qián)賺個(gè)不停的贏家總是心無(wú)旁騖地堅(jiān)守這些基本策略，而賠錢(qián)賠個(gè)不停的輸家總是一再回避和違背這些基本策略。

6．始終如一的有效策略雖然是交易成功的核心要素，但還必須具備3個(gè)素質(zhì)：紀(jì)律、紀(jì)律、還是紀(jì)律。

第2章 好的技術(shù)交易系統(tǒng)只是成功的一半

1．既有技術(shù)交易系統(tǒng)，又有正確的交易策略和戰(zhàn)術(shù)，你就可以進(jìn)入贏家的行列。擁有二者將使你長(zhǎng)期賺錢(qián)。

2．很多交易者都覺(jué)得，只要有良好的技術(shù)交易系統(tǒng)，或良好的圖示方法，就能打敗市場(chǎng)。事實(shí)上，良好的技術(shù)交易系統(tǒng)，甚至精確的趨勢(shì)預(yù)測(cè)，只是成功所需條件的一半而已。僅僅準(zhǔn)確地識(shí)別市場(chǎng)的趨勢(shì)或某一走勢(shì)的價(jià)格目標(biāo)，還是不夠的，更何況要做到這一點(diǎn)已屬不易。為了讓賺錢(qián)的倉(cāng)位賺到最多，虧錢(qián)的倉(cāng)位虧得最少，你必須采用一套有效的策略。

3．世界上沒(méi)有任何系統(tǒng)或技術(shù)交易方法能永保勝利，將來(lái)也不會(huì)有。但是，我們可以找到很多不錯(cuò)的系統(tǒng)。如果使用得當(dāng)，再加上優(yōu)秀的交易策略和資金管理（當(dāng)然包括不要建立過(guò)大的倉(cāng)位，也不要頻繁交易），可以讓交易者有能力做到長(zhǎng)期賺錢(qián)。它們可以讓交易者在賺錢(qián)的倉(cāng)位上賺得更多，虧錢(qián)的倉(cāng)位上虧得更少，這正是我們一直在尋求的優(yōu)勢(shì)。

4．我的策略很現(xiàn)實(shí)，其中一點(diǎn)就是不讓?zhuān)ɑ蛘哒f(shuō)盡量不讓?zhuān)┴S厚的利潤(rùn)變成虧損。什么才是豐厚的利潤(rùn)？我指的是100%的利潤(rùn)或者是比投入的保證金還多的利潤(rùn)。

第3章 務(wù)求簡(jiǎn)單

1．我們是在復(fù)雜多變、以小博大的環(huán)境中打拼的交易者，只有那些嚴(yán)守紀(jì)律、務(wù)實(shí)和客觀的人才能成功。我寧可因?yàn)殄e(cuò)誤的理由而做對(duì)，也不愿因?yàn)檎_的理由而做錯(cuò)。

2．對(duì)交易者來(lái)說(shuō)，把事情簡(jiǎn)單化尤其重要，因?yàn)槟阍谑袌?chǎng)中看到或聽(tīng)到的每一件事情都非常復(fù)雜。

3．交易者應(yīng)該去看商品走勢(shì)圖。除了研究日線級(jí)別的趨勢(shì)，還要研究長(zhǎng)期歷史性和季節(jié)性的價(jià)格傾向。相信嚴(yán)謹(jǐn)和客觀的趨勢(shì)跟蹤分析，加上信奉和遵守經(jīng)過(guò)分析所得到的預(yù)測(cè)，顯然是進(jìn)出市場(chǎng)的最好方式。這套策略極其客觀，可以使你賺錢(qián)的倉(cāng)位賺得更多，虧錢(qián)的倉(cāng)位虧得更少。實(shí)事求是地分析和對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的預(yù)測(cè)，加上有效的策略絕對(duì)必要。杰西·利弗莫爾講得十分明白：“市場(chǎng)只有一個(gè)方向，不是多頭，也不是空頭，而是做對(duì)的方向。”

4．成功投機(jī)者最重要的素質(zhì)是嚴(yán)守紀(jì)律、依賴(lài)自己、實(shí)事求是。但是這些美德是最難傳授的。而且，即使學(xué)會(huì)了，在實(shí)際應(yīng)用上也非常難。

5．投機(jī)要成功，同時(shí)要求交易者無(wú)論是在建立倉(cāng)位的大小上，還是交易的頻率上，都要比一般水準(zhǔn)低。過(guò)度交易會(huì)增加手續(xù)費(fèi)和發(fā)生虧損。更糟糕的是，這么做，會(huì)使交易者所處的精神和情緒狀況完全與應(yīng)該有的情況背道而馳。正確的做法是碰到趨勢(shì)對(duì)自己有利時(shí)，交易者應(yīng)該保持從容的態(tài)度，穩(wěn)坐賺錢(qián)的倉(cāng)位，不要輕易去動(dòng)它。我確信單以時(shí)間的長(zhǎng)短來(lái)決定要持有多久是不對(duì)的。只要市場(chǎng)對(duì)你有利，不管多久，倉(cāng)位都要繼續(xù)持有。你什么事都不要管，讓期貨公司員工和你所使用的交易系統(tǒng)或者客觀的圖表分析來(lái)告訴你，市場(chǎng)什么時(shí)候開(kāi)始對(duì)你不利。

6．很明顯，只要你能發(fā)展出你所需要的技巧和策略，碰到大行情時(shí)持有賺錢(qián)的倉(cāng)位不放，而且你有一套系統(tǒng)或技術(shù)方法，能在損失一發(fā)不可收拾之前，趕緊平掉倉(cāng)位，那么一開(kāi)始你并不需要為了大賺一筆而投下龐大的資金。強(qiáng)調(diào)準(zhǔn)確進(jìn)出時(shí)機(jī)的交易者，開(kāi)始時(shí)可以用低到1.5～2萬(wàn)美元的資金進(jìn)場(chǎng)。這筆數(shù)額不大的進(jìn)場(chǎng)資金，發(fā)生錯(cuò)誤的空間非常小。而且，市場(chǎng)就像一個(gè)偉大的財(cái)富分配機(jī)器，它不會(huì)考慮任何人的資金大小，它只會(huì)獎(jiǎng)賞那些有耐心、守紀(jì)律、有能力的人，懲罰那些漫不經(jīng)心、不稱(chēng)職的人。根據(jù)我的親身經(jīng)歷，不多的啟動(dòng)資金也有可能產(chǎn)生持續(xù)不斷和客觀的利潤(rùn)。期貨市場(chǎng)充滿了以小錢(qián)起家，憑智慧發(fā)財(cái)?shù)恼鎸?shí)故事。

第4章 贏家和輸家

1．預(yù)測(cè)期貨價(jià)格趨勢(shì)十分困難——即使只是預(yù)測(cè)未來(lái)6個(gè)月的趨勢(shì)也沒(méi)那么容易。專(zhuān)家們常常出錯(cuò)，這么差的表現(xiàn)提醒那些認(rèn)真的商品交易者要注意兩點(diǎn)：

⑴專(zhuān)家常常是錯(cuò)的。

⑵交易商品獲取最大利潤(rùn)的方法，是掌握好的時(shí)機(jī)，運(yùn)用技術(shù)方法，同時(shí)必須有優(yōu)秀的資金管理，并把注意力重點(diǎn)放在趨勢(shì)的跟蹤上，而不是放在趨勢(shì)的預(yù)測(cè)上。

2．我一心一意關(guān)注的是：賺錢(qián)的倉(cāng)位賺得越多越好，虧錢(qián)的倉(cāng)位虧得越少越好，同時(shí)還要避免慘遭洗盤(pán)。

3．不管別人多么有經(jīng)驗(yàn)或多么能干，跟別人分享交易思想和市場(chǎng)觀點(diǎn)是不會(huì)有太大好處的。金融市場(chǎng)上放之四海而皆準(zhǔn)的真理是：“知者不言，言者不知”。

4．關(guān)于投機(jī)者的悲嘆，并不只是新手才有，很多有經(jīng)驗(yàn)的專(zhuān)業(yè)交易者也會(huì)悲嘆，只是他們不愿承認(rèn)而已。無(wú)論專(zhuān)業(yè)的還是業(yè)余的投機(jī)者，最常見(jiàn)的挫折可能是：“我看到市場(chǎng)按照我分析的方向移動(dòng)，而當(dāng)我建立倉(cāng)位后，價(jià)格突然反轉(zhuǎn)，往相反的方向走。”其實(shí)所有的交易者都會(huì)遭到這樣的挫折，這話能不能讓你心里好受一點(diǎn)？這種情況之所以發(fā)生，主要是因?yàn)閼?zhàn)術(shù)和進(jìn)出時(shí)機(jī)不當(dāng)，而不是“他們”懷有陰謀，刻意把你（和我）洗出市場(chǎng)，造成巨大的虧損。

5．自己分析市場(chǎng)，部署好策略和戰(zhàn)術(shù)，不要讓別人知道。不要去請(qǐng)教別人的意見(jiàn)——所謂別人的意見(jiàn)，包括經(jīng)紀(jì)人的忠告、市場(chǎng)建議，甚至是好心的場(chǎng)內(nèi)小道消息。同時(shí)，不要把你的意見(jiàn)告訴任何人。張三買(mǎi)玉米，李四賣(mài)可可豆，或者王五買(mǎi)債券，你都不必在意。只要有某種方法或技術(shù)證明對(duì)你管用，你就根據(jù)這種方法或技術(shù)去做客觀的分析和市場(chǎng)研判，并且堅(jiān)守分析和研判的結(jié)果就可以了。此外，只有在合乎實(shí)際和客觀的技術(shù)證據(jù)顯示有必要時(shí)，才修正交易策略。

6．如果你的交易賺了錢(qián)，那么你應(yīng)該挺起胸膛接受獎(jiǎng)賞；如果虧了錢(qián)，就要自己承擔(dān)虧損。很明顯，進(jìn)出市場(chǎng)你都必須有信心和勇氣。如果你沒(méi)有這種信心，就不要交易（除非是平掉不利的倉(cāng)位以控制虧損）。

7．投機(jī)者的悲嘆表現(xiàn)有很多，但大體上似乎與以下缺點(diǎn)有關(guān)：不用心，進(jìn)出時(shí)機(jī)不當(dāng)，漠視優(yōu)秀策略的基本原則，在堅(jiān)守良好的技術(shù)系統(tǒng)或方法方面缺乏信心和紀(jì)律。因此，認(rèn)真自我反省之后，就會(huì)得出以下結(jié)論：整體交易要成功，優(yōu)秀的策略和有效的戰(zhàn)術(shù)，與良好的技術(shù)活看圖技術(shù)同樣重要。

8．過(guò)分沉浸在輸?shù)目謶种校瑢?dǎo)致投機(jī)者過(guò)度交易，不是所建倉(cāng)位太大，就是進(jìn)出過(guò)于頻繁。交易者必須控制他們的重倉(cāng)交易和頻繁交易，這是非常重要的。

9．日內(nèi)交易和短線交易應(yīng)該留給專(zhuān)業(yè)交易員或場(chǎng)內(nèi)交易者去做，因?yàn)閷?zhuān)業(yè)或場(chǎng)內(nèi)交易者的資金通常較為充裕，他們有經(jīng)驗(yàn)，所需支付的手續(xù)費(fèi)也很低。在這里，耐心和紀(jì)律是必要的素質(zhì)，因?yàn)槎煤湍軌驕?zhǔn)確運(yùn)用進(jìn)出時(shí)機(jī)的交易者，即使本金不大，也能因此積累利潤(rùn)。進(jìn)出金額大的交易者如果戰(zhàn)術(shù)上漫不經(jīng)心或者進(jìn)出時(shí)機(jī)不準(zhǔn)確，就不能賺錢(qián)。

10．我們有必要用客觀和嚴(yán)守紀(jì)律的態(tài)度，一絲不茍地遵照系統(tǒng)的指示去做。

                                                  第二部分  價(jià)格趨勢(shì)的分析和研判

第5章  交易工具

1．在拿真金白銀從事冒險(xiǎn)之前，為期貨投機(jī)做準(zhǔn)備的一個(gè)最有效的方法就是，仔細(xì)鉆研有關(guān)期貨投機(jī)技巧和方法的書(shū)籍。我堅(jiān)信，從事任何新的工作，都要提前研究和準(zhǔn)備。此外，各種金融雜志，以及定期的商業(yè)日?qǐng)?bào)和周刊上面所寫(xiě)的文章或特稿也十分有用。不過(guò)，我所指的是有關(guān)市場(chǎng)策略的文章，或者是那些重點(diǎn)關(guān)注一般經(jīng)濟(jì)或行業(yè)狀況的文章。凡是試圖預(yù)測(cè)期貨價(jià)格或價(jià)格趨勢(shì)的文章，我特別要把它們剔除掉。原因在于，即使預(yù)測(cè)準(zhǔn)確（往往不是，你還是要面對(duì)一個(gè)問(wèn)題：市場(chǎng)是否已經(jīng)消化吸收了這個(gè)預(yù)測(cè)？事實(shí)上，華爾街上有句古老的名言：“謠言出現(xiàn)時(shí)買(mǎi)入，消息出現(xiàn)時(shí)賣(mài)出。”其大意是：當(dāng)消息公之于世時(shí)再采取行動(dòng)，其實(shí)已經(jīng)遲了。

2．表現(xiàn)最好的倉(cāng)位要做金字塔式加倉(cāng)，表現(xiàn)最差的倉(cāng)位要平掉。

3．場(chǎng)外交易者最賺錢(qián)的方法就是跟隨趨勢(shì)做長(zhǎng)線。在這里，交易者不必預(yù)測(cè)頭部和底部，不必通過(guò)這種預(yù)測(cè)去平倉(cāng)（順勢(shì)的倉(cāng)位）做反轉(zhuǎn)（逆勢(shì)的倉(cāng)位）。趨勢(shì)圖的形態(tài)是可以運(yùn)用的，其中包括50%的反轉(zhuǎn)法則，但這只能當(dāng)做一般的指南，告訴我們支撐或壓力可能在哪里，或找出順勢(shì)的倉(cāng)位可以在哪里做金字塔式加倉(cāng)。交易者不必花費(fèi)精力去預(yù)測(cè)頭部或底部，而是用心找出主要的價(jià)格趨勢(shì)是什么。一旦趨勢(shì)確立，他希望能趕緊上車(chē)。不管是在主趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)之處進(jìn)場(chǎng)，還是在支撐點(diǎn)顯著突破之處（做空時(shí)）或壓力點(diǎn)顯著突破之處（做多時(shí)）進(jìn)場(chǎng)都可以，但他永遠(yuǎn)都處于持續(xù)性的主要趨勢(shì)中。

4．長(zhǎng)期周線圖提供的視野比日線圖更寬廣，對(duì)技術(shù)交易者來(lái)說(shuō)，要找出和分析市場(chǎng)主趨勢(shì)以及支撐/壓力位，具有很大的價(jià)值。長(zhǎng)期月線圖配合周線圖使用時(shí)，可以提供技術(shù)交易者最清楚和最有利的視野，使順勢(shì)的倉(cāng)位交易更能得心應(yīng)手。

第6章 當(dāng)基本面分析和技術(shù)分析出現(xiàn)矛盾時(shí)

1．我們必須當(dāng)心那些愛(ài)傳小道消息的人，以及一些出于好意的小道消息和免費(fèi)的建議。當(dāng)基本面和技術(shù)分析的結(jié)論與市場(chǎng)的預(yù)測(cè)趨勢(shì)相反時(shí)，漠視技術(shù)性的結(jié)論，或者死守逆勢(shì)倉(cāng)位且不設(shè)止損點(diǎn)，很容易讓你面臨險(xiǎn)境！

2．極少數(shù)精明謹(jǐn)慎、嚴(yán)守紀(jì)律的交易者一如既往地追隨價(jià)格趨勢(shì)和客觀的技術(shù)分析，下好（通常是）必贏的賭注。他們不理政治性的聲明和任何口號(hào)，坐在一旁看著別人表演，等著即將上演的好戲。尤其是在市場(chǎng)激烈波動(dòng)的期間，更有必要把注意焦點(diǎn)放在市場(chǎng)的客觀分析上，短期和長(zhǎng)期趨勢(shì)都要分析，同時(shí)要漠視所有專(zhuān)家所說(shuō)的話，以及由之而來(lái)的市場(chǎng)混亂和警告的聲音（當(dāng)然，要做到這一點(diǎn)并不容易）。

3．在明確的價(jià)格趨勢(shì)中，想要逆勢(shì)抓頭部或底部，對(duì)個(gè)人財(cái)富絕對(duì)是有害的。

4．我們都曾有放松警惕而忽略市場(chǎng)技術(shù)面的經(jīng)歷。大體而言，只要我們想看清楚，市場(chǎng)通常都是很清楚的。

5．成功的投機(jī)者既嚴(yán)守紀(jì)律，又用很務(wù)實(shí)的方法分析趨勢(shì)，并采用可行的順勢(shì)交易策略。他們對(duì)于這些雜音根本充耳不聞，而只是一心一意地鉆研技術(shù)分析。

6．我們?cè)趫D形或者系統(tǒng)打印出來(lái)的報(bào)表上面所看到的東西，總是跟我們?cè)趫?bào)紙雜志上所看到或者電視上所聽(tīng)到的分析背道而馳，這就難免會(huì)在大部分投機(jī)者心理上創(chuàng)造一種似乎永無(wú)止境的矛盾情結(jié)。

7．那些顯然矛盾和事后刻意編造出來(lái)自圓其說(shuō)的新聞分析，把我搞得太迷糊或心煩氣躁時(shí)，我的反應(yīng)是找個(gè)清靜的地方，詳細(xì)務(wù)實(shí)地檢查我的那些短期和長(zhǎng)期圖形，以及其他技術(shù)指標(biāo)，目的是要在一片混亂中理出頭緒。做這種工作，最好是找個(gè)僻靜之處，不要有人打擾，不要有電話，不要有忙碌的同事走來(lái)走去，也不要有人在旁邊焦慮地等著。這個(gè)環(huán)境是不是清靜，跟你做出來(lái)的分析是不是徹底，品質(zhì)好不好，有很大關(guān)系。

第7章  關(guān)注長(zhǎng)期趨勢(shì)

1．如果你覺(jué)得現(xiàn)在交易期貨賺錢(qián)比過(guò)去更困難，那么問(wèn)題出在你身上的可能性要高于出在市場(chǎng)上的可能性。

2．長(zhǎng)線交易所提供的機(jī)會(huì)最大，不但能持續(xù)獲利，而且風(fēng)險(xiǎn)很小。把注意力放在比較長(zhǎng)的趨勢(shì)上，就可以避免被市場(chǎng)上每天發(fā)出的雜音騷擾，并且能夠?qū)r(jià)格和趨勢(shì)走向保持更好的觀察。交易者眼睛盯著5分鐘的價(jià)格趨勢(shì)圖，怎能對(duì)市場(chǎng)保持平衡的觀察？對(duì)這種人來(lái)說(shuō)，3～4個(gè)小時(shí)就算是長(zhǎng)線了。

3．長(zhǎng)線交易者的工具箱里，一定備有長(zhǎng)期的周線圖和月線圖。沒(méi)有這些圖，我根本不敢交易期貨，就像沒(méi)有航行圖就不敢揚(yáng)帆出航一樣。

4．長(zhǎng)期趨勢(shì)圖除了能對(duì)主趨勢(shì)提供一目了然的畫(huà)面外，還能提供很理想的觀點(diǎn)，告訴我們什么地方可能有支撐，，什么地方可能有壓力。我說(shuō)“可能”，是因?yàn)檫@個(gè)世界上找不到萬(wàn)無(wú)一失的方法，很難百分之百找出趨勢(shì)和支撐/壓力點(diǎn)，但是這些長(zhǎng)期圖形是你所能找到的最有效的工具。

5．長(zhǎng)期趨勢(shì)圖顯示底部大漲行情的起價(jià)都是一底比一底高。

6．毫無(wú)疑問(wèn)，把眼光放得更長(zhǎng)遠(yuǎn)，包括使用周線圖和月線圖，減少依賴(lài)非常短期的技術(shù)性研究，可以幫助投機(jī)者避開(kāi)高買(mǎi)低賣(mài)的情況。

7．既想順勢(shì)做長(zhǎng)線，又想利用短期甚至分時(shí)的技術(shù)圖形去抓住進(jìn)出時(shí)機(jī)和找趨勢(shì)是有問(wèn)題的。其實(shí)你只要前后一致，相互呼應(yīng)就可以了。對(duì)于順勢(shì)做長(zhǎng)線投資，還要有一個(gè)側(cè)重于長(zhǎng)期的良好技術(shù)系統(tǒng)。

8．倉(cāng)位要交易成功，還必須考慮一個(gè)相關(guān)的因素，不過(guò)這個(gè)因素很少被人提起，那就是耐心！在各種必備的人格素質(zhì)中，耐心和紀(jì)律可以說(shuō)是一對(duì)孿生兄弟；在任何嚴(yán)肅的交易場(chǎng)合，耐心和紀(jì)律都很重要。

9．投機(jī)交易必須有耐心，嚴(yán)守紀(jì)律，并把眼光放長(zhǎng)遠(yuǎn)。

第8章  趨勢(shì)是你的朋友

1．成功的交易者跟絕大多數(shù)可憐的交易者不同，在客觀的技術(shù)指標(biāo)證實(shí)新的趨勢(shì)確實(shí)出現(xiàn)之后才上車(chē)，而且就一直待在車(chē)上。待多久，要多久才算久？這些問(wèn)題問(wèn)得很好，事實(shí)上，答案不能用幾個(gè)星期、幾個(gè)月或幾年來(lái)回答。唯一切合實(shí)際的答案是：只要趨勢(shì)繼續(xù)對(duì)自己有利，或者是在要他上車(chē)的相同技術(shù)指標(biāo)發(fā)出平倉(cāng)的信號(hào)之前，交易者都必須持有倉(cāng)位，不管是幾個(gè)星期、幾個(gè)月，還是幾年!

2．我看過(guò)以倉(cāng)位為導(dǎo)向的成功交易者很有耐心地持有倉(cāng)位長(zhǎng)達(dá)兩年之久，在此期間不斷把快到期的合約換成更遠(yuǎn)月份的合約。

3．只要市場(chǎng)趨勢(shì)仍然對(duì)自己有利，或在技術(shù)系統(tǒng)沒(méi)有明顯反轉(zhuǎn)的信號(hào)之前，交易者必須很有耐心和嚴(yán)守紀(jì)律，持有倉(cāng)位。

4．你不必天資聰慧才能從頭賺到尾，只要有耐心和嚴(yán)守紀(jì)律就可以了。

5．阻礙長(zhǎng)線交易成功的最主要原因在很大程度上是覺(jué)得單調(diào)乏味和失去紀(jì)律。只要交易者學(xué)會(huì)很有耐心地坐擁盈利、順勢(shì)的倉(cāng)位，他就有賺大錢(qián)的潛力。很遺憾，一般投機(jī)者只有在持有逆勢(shì)的（虧錢(qián)）倉(cāng)位時(shí)，才最右可能展現(xiàn)耐心和坐而不動(dòng)的功夫，當(dāng)然他們也要為此付出高昂的代價(jià)。其實(shí)他們應(yīng)該壯士斷腕，果斷平掉虧錢(qián)的倉(cāng)位，減少損失。

6．不管實(shí)際或我們所認(rèn)為的基本面如何，商品價(jià)格通常會(huì)往阻力最小的一個(gè)方向移動(dòng)。不論是理論上還是應(yīng)用上，只要真正想通過(guò)期貨交易賺大錢(qián)的人，都必須徹底了解這個(gè)簡(jiǎn)單的觀念。

7．一旦某個(gè)主趨勢(shì)形成，它就會(huì)自己積累能量，根據(jù)自己的能量加速或減速。比如在大多頭趨勢(shì)中，不管空頭交易者是從技術(shù)分析看出市場(chǎng)真正的趨勢(shì)，還是從空頭倉(cāng)的追繳保證金通知書(shū)中明白的，總之他們都要趕快平倉(cāng)，重新建立多頭倉(cāng)。換倉(cāng)的結(jié)果就是造成市場(chǎng)中的賣(mài)單減少，也就是說(shuō)多頭市場(chǎng)的能量增加。價(jià)格會(huì)沿著阻力最小的途徑移動(dòng)——也就是上漲。同樣，在大空頭市場(chǎng)中，價(jià)格下跌時(shí)也會(huì)積累能量。多頭交易者即使心不甘情不愿，最終還是要平掉虧錢(qián)的倉(cāng)位，甚至還得做空。這樣就為空頭市場(chǎng)積累了能量。在大空頭市場(chǎng)，當(dāng)多頭持有岌岌可危倉(cāng)位的時(shí)間拖得越久，空頭對(duì)他們的懲罰越狠，跌勢(shì)就會(huì)越猛，跌幅也會(huì)越深。多頭的悲慘下場(chǎng)是不可避免的。專(zhuān)業(yè)交易者明白這個(gè)道理，他們期待這樣的機(jī)會(huì)，當(dāng)多頭疲憊不堪時(shí)，或者他們發(fā)現(xiàn)多頭的賣(mài)出止損點(diǎn)更低時(shí)，他們就會(huì)無(wú)情地發(fā)動(dòng)攻擊。

8．幾乎每個(gè)投機(jī)者或早或晚都想過(guò)這個(gè)問(wèn)題，那就是成功的交易大戶何以能夠建立龐大的倉(cāng)位（數(shù)百份合約或更多），最后大賺一筆。與此同時(shí)，絕大多數(shù)的投機(jī)者都只持有很小的倉(cāng)位，而且總是買(mǎi)錯(cuò)賣(mài)錯(cuò)，付出了高昂的代價(jià)。兩者最顯著的差別（這一點(diǎn)值得我們好好想一想）在于，有經(jīng)驗(yàn)的成功交易者總是能夠研判出市場(chǎng)什么時(shí)候有趨勢(shì)（適于建立順勢(shì)而為的倉(cāng)位），什么時(shí)候是橫盤(pán)整理（最好縮手觀望，或者逆勢(shì)交易，短線進(jìn)出）。

9．當(dāng)你所建立的倉(cāng)位正好是順勢(shì)的，而且坐擁利潤(rùn)，不管倉(cāng)位多大，都不嫌大；相反如果你持有的是虧損，風(fēng)雨飄搖中的逆勢(shì)倉(cāng)位，那么不管它們多小，都嫌太多。當(dāng)然，持有較大順勢(shì)倉(cāng)位的交易者還是要與多次發(fā)生的技術(shù)性反轉(zhuǎn)搏斗。不過(guò)這是預(yù)料中的事，不足為奇，他應(yīng)該有足夠的財(cái)力和定力渡過(guò)這些危機(jī)動(dòng)蕩的時(shí)刻。

10．逆勢(shì)交易等于迎頭面對(duì)一輛加速駛來(lái)的列車(chē)！所以下一次你在考慮建立某個(gè)倉(cāng)位時(shí)或本來(lái)就有某個(gè)倉(cāng)位，不知道是該平掉還是加倉(cāng)交易時(shí)，不妨換個(gè)實(shí)際生活中的角度來(lái)想：順勢(shì)=你的朋友；逆勢(shì)=迎頭面對(duì)一輛加速駛來(lái)的列車(chē)！你會(huì)怎么選擇？

第9章  為什么投機(jī)者（幾乎）總是做多？

1．你是否注意到？一般交易者說(shuō)某市場(chǎng)“不錯(cuò)”時(shí)，其實(shí)他的意思是市場(chǎng)上漲，而他也正好做多。當(dāng)他說(shuō)市場(chǎng)“很糟”時(shí)，其實(shí)他的意思是市場(chǎng)下跌，而他正好不幸做多。似乎不管市場(chǎng)趨勢(shì)如何，反正他就是做多。但是在明眼人都知道的空頭市場(chǎng)里，他卻牢牢地被套在虧錢(qián)的倉(cāng)位里。

2．市場(chǎng)確實(shí)有一半左右的時(shí)間是在下跌，而且“下跌比上漲更快”。有經(jīng)驗(yàn)和成功的交易者都知道，下跌的市場(chǎng)比上漲的市場(chǎng)賺錢(qián)更穩(wěn)更快。

3．一般投機(jī)者要抓住顯著的下跌趨勢(shì)，而且要能在一定程度上牢牢抓住，一個(gè)重大的障礙是他對(duì)任何市場(chǎng)天生就有一種看多的心理，他的經(jīng)紀(jì)人可能也是這樣。即使趨勢(shì)是很明顯的下跌，很多投機(jī)者還是固執(zhí)地希望價(jià)格最終會(huì)反彈，或者更明確地說(shuō)，他們以為自己能夠抓住反轉(zhuǎn)點(diǎn)大賺一筆。這種投機(jī)方式代價(jià)很大，過(guò)去是，未來(lái)也是。

4．立志有所成就的投機(jī)者，不應(yīng)該有這種主觀和一廂情愿的想法，而應(yīng)該運(yùn)用客觀和可行的方法去交易。使用的時(shí)候，應(yīng)該按照它原來(lái)的目的去用，前后一致，而且要嚴(yán)守紀(jì)律、這意味著，你要執(zhí)行你的方法或系統(tǒng)發(fā)出的所有信號(hào)，而不是只看到“買(mǎi)入”的信號(hào)，或是證實(shí)自己的個(gè)人偏見(jiàn)沒(méi)錯(cuò)的信號(hào)，才去照做。

5．合理的止損是必要的障礙，以免可以接受的小損失演變成一發(fā)不可收拾的財(cái)務(wù)大災(zāi)難。

6．長(zhǎng)期的大趨勢(shì)，尤其是下跌趨勢(shì)，不會(huì)很快反轉(zhuǎn)。它們常常會(huì)維持一段令人難以忍受的時(shí)間，伴隨無(wú)數(shù)的假信號(hào)，造成很多交易者慘遭洗盤(pán)。你一定要避免去抓頭部和底部，因?yàn)槟浅淦淞渴欠N主觀和沒(méi)有根據(jù)的進(jìn)出方式。此外，這種做法很少能夠成功。還有，你必須有足夠耐心，嚴(yán)守紀(jì)律，等候你的技術(shù)指標(biāo)或系統(tǒng)告訴你已經(jīng)反轉(zhuǎn)，在這個(gè)時(shí)候才跳上新出現(xiàn)的趨勢(shì)。如果你的指標(biāo)帶著你走向另一個(gè)方向，也應(yīng)該用合理的止損保護(hù)你建立的新倉(cāng)位。萬(wàn)一反轉(zhuǎn)是虛假的，無(wú)法維持，反轉(zhuǎn)止損也能把你帶回持續(xù)進(jìn)行中的趨勢(shì)。

7．預(yù)估趨勢(shì)會(huì)反轉(zhuǎn)并建立新倉(cāng)位之后，有必要用合理的止損來(lái)保護(hù)新的倉(cāng)位。那什么才叫做合理？這要看交易者個(gè)人可以忍受多大程度的“痛苦”而定。你愿意冒多大的風(fēng)險(xiǎn)，與你預(yù)算獲勝的概率多大有關(guān)系。所以，如果你是個(gè)長(zhǎng)線交易者，一向能從賺錢(qián)的長(zhǎng)線交易中賺到成千上萬(wàn)美元，你顯然就可以比那些時(shí)進(jìn)時(shí)出的人承受更大的風(fēng)險(xiǎn)。

8．交易不當(dāng)而及時(shí)離場(chǎng)的人，總有一天還能再進(jìn)場(chǎng)（并賺錢(qián)）。

9．優(yōu)秀的交易者之所以能賺大錢(qián)，就是因?yàn)樗麄兡軌蚝苣托牡爻钟许槃?shì)而為的倉(cāng)位。但耐心顯然是一把雙刃劍。很耐心地持有逆勢(shì)虧錢(qián)的倉(cāng)位，就相當(dāng)于買(mǎi)了一張非大虧不可的門(mén)票。這個(gè)真理，幾乎每個(gè)交易者都可以證明。

10．絕不要讓自己套牢在一個(gè)與實(shí)際市場(chǎng)的趨勢(shì)不合的意見(jiàn)或倉(cāng)位上。你必須相信和適應(yīng)市場(chǎng)中主趨勢(shì)正在真實(shí)發(fā)生的事情。忽視這些主趨勢(shì)，你的金融風(fēng)險(xiǎn)就在眼前。

                                                              第三部分  交易時(shí)機(jī)

第10章  三個(gè)最重要的投機(jī)素質(zhì)：紀(jì)律、紀(jì)律，還是紀(jì)律

1．在開(kāi)盤(pán)顯著的突破缺口建立倉(cāng)位或加倉(cāng)交易——是我多年來(lái)一直偏愛(ài)的戰(zhàn)術(shù)。這一招有風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)積極型的交易者來(lái)說(shuō)也有潛在的價(jià)值。如果跳空開(kāi)盤(pán)的方向和主趨勢(shì)一致，我就支持支持和這種操作。作為備用戰(zhàn)術(shù)，如果在寬廣的橫盤(pán)整理有了明顯的突破，就會(huì)出現(xiàn)相對(duì)于主趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)或是主趨勢(shì)的延續(xù)。跳空開(kāi)盤(pán)如果明顯與行進(jìn)中的主趨勢(shì)相反，我在買(mǎi)入或賣(mài)出時(shí)會(huì)十分小心謹(jǐn)慎，因?yàn)檫@些缺口往往是場(chǎng)內(nèi)交易者故意做的“陷阱”，引誘經(jīng)紀(jì)公司投機(jī)者建立錯(cuò)誤的倉(cāng)位。這種激進(jìn)的反趨勢(shì)跳空缺口看起來(lái)誘人，不過(guò)最好是留給經(jīng)驗(yàn)豐富的專(zhuān)業(yè)交易者去做，因?yàn)槿绻龅慕灰淄蝗蛔儔?，他們有本事快速離場(chǎng)。

2．知道何時(shí)不要交易，很有耐心地等候在一邊，直到正確的時(shí)候才進(jìn)場(chǎng)。這是交易者所面對(duì)的最艱難的挑戰(zhàn)之一。但是如果你想進(jìn)入贏家的行列，這一點(diǎn)非常重要。

3．成功的交易者永遠(yuǎn)嚴(yán)守紀(jì)律，在場(chǎng)外保持客觀的態(tài)度，直到他能往主趨勢(shì)行進(jìn)的方向進(jìn)場(chǎng)為止。即使在那時(shí)，你還是要小心翼翼，不要被陷入毫無(wú)章法的市場(chǎng)里，因?yàn)橛行](méi)經(jīng)驗(yàn)的投機(jī)者，可能莫名其妙地下了一張大單子造成市場(chǎng)變化。即使你是朝趨勢(shì)行進(jìn)的方向交易，在不可避免的價(jià)格回調(diào)（反彈）期間，你更要嚴(yán)守紀(jì)律和發(fā)揮耐心。回調(diào)（反彈）是場(chǎng)內(nèi)交易者和商業(yè)公司造成的，目的在于洗出心志不堅(jiān)的持有者，以便給自己創(chuàng)造更多的財(cái)富。

4．其實(shí)，商品生產(chǎn)商，尤其是農(nóng)作物的生產(chǎn)者，對(duì)于自己的市場(chǎng)持過(guò)分看多的態(tài)度，似乎已是個(gè)通病，其原因在于，他們?cè)苑N地區(qū)的作物生長(zhǎng)或氣候狀況、當(dāng)?shù)卣稳耸繉?duì)明天會(huì)更好的看法或者純屬一廂情愿的想法，都過(guò)分偏向樂(lè)觀。遺憾的是，等到農(nóng)作物最后收成的時(shí)節(jié)，嚴(yán)重的避險(xiǎn)賣(mài)壓出現(xiàn)，這些看多的期望往往轉(zhuǎn)差，價(jià)格便掉頭向下。有時(shí)，普遍性的多頭期望會(huì)使所有生產(chǎn)商產(chǎn)生如癡如醉的想法；如果預(yù)期中的價(jià)格漲勢(shì)實(shí)際上不但沒(méi)有出現(xiàn)，而且節(jié)節(jié)下跌，生產(chǎn)商便會(huì)面臨災(zāi)難性的打擊。

5．不論是投機(jī)性交易還是避險(xiǎn)交易，進(jìn)出任何市場(chǎng)都要嚴(yán)守紀(jì)律。

6．有利潤(rùn)的倉(cāng)位要持有，虧損的倉(cāng)位要平掉。

7．人性和一般的商業(yè)本能，可能是我們?cè)谏唐方灰子螒蛑凶铍y纏的敵人。

8．事實(shí)上，在期貨交易史上，很多“聰明”的交易者，在錯(cuò)誤的頭部和底部一頭扎進(jìn)市場(chǎng)，尸骨無(wú)存。他們逢高就賣(mài)，見(jiàn)低就買(mǎi)，理由很簡(jiǎn)單，因?yàn)樗麄儧](méi)有耐心，做分析的時(shí)候缺乏理性，而且市場(chǎng)漲跌太多太快。還有些交易者一頭扎進(jìn)逆勢(shì)快速移動(dòng)的趨勢(shì)中，原因是他太早平掉順勢(shì)而為的倉(cāng)位，現(xiàn)在在場(chǎng)外見(jiàn)到市場(chǎng)仍然持續(xù)原來(lái)的趨勢(shì)，心有不甘，想從反向交易中賺回一些錢(qián)，給自己找臺(tái)階下。

9．每當(dāng)我聽(tīng)到有人討論如何合理建倉(cāng)時(shí)，他們會(huì)問(wèn)：“我能承受多少虧損呢？”我的回答是：“找一個(gè)數(shù)字，寫(xiě)個(gè)很大的數(shù)字，這就是你愿意虧損的數(shù)字。”

10．不論你選擇交易什么，或者你選擇要用什么方法交易，你一定要有一套計(jì)劃。這套計(jì)劃必須有一個(gè)緊急止損點(diǎn)，使你的損失能在控制之中。而且，非常重要的一點(diǎn)是，你必須嚴(yán)守紀(jì)律，遵守你的計(jì)劃。

第11章  市場(chǎng)趨勢(shì)總是已經(jīng)吸收消化了消息

1．價(jià)格創(chuàng)造消息，而不是消息影響價(jià)格。

2．每個(gè)深思熟慮的交易者都應(yīng)該好好研究一下每次價(jià)格波動(dòng)之后消息發(fā)布的方式。

3．市場(chǎng)價(jià)格一定會(huì)波動(dòng)，并且在每次波動(dòng)后，分析師和評(píng)論家們也一定會(huì)等在那里，對(duì)市場(chǎng)剛發(fā)生的事情提供完美的解釋。對(duì)很多深思熟慮的觀察家來(lái)說(shuō)，所有這些所謂的消息、場(chǎng)內(nèi)的閑聊和市場(chǎng)傳聞都是一些專(zhuān)家和業(yè)內(nèi)交易者順便捏造的，用來(lái)麻痹、混淆、引誘容易受騙的交易者建立根本站不住腳的市場(chǎng)倉(cāng)位，并且騙的人越多越好。

4．聰明的交易者只要不理會(huì)那些泛濫的謠言、場(chǎng)內(nèi)的閑聊和市場(chǎng)中到處流傳的消息就可以了。他只要把注意力集中在每個(gè)市場(chǎng)中真實(shí)的技術(shù)因素，而且嚴(yán)守紀(jì)律，遵守一套對(duì)自己和自己獨(dú)特風(fēng)格最有用處的策略就可以了。他絕不會(huì)忘記華爾街的名言：知者不言，言者不知。

5．事實(shí)上，我們一再看到，價(jià)格是導(dǎo)致供求平衡和引出市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)生（注意是過(guò)去式）的新聞或小道消息的重要因素。

6．看多和看空的市場(chǎng)心理對(duì)交易者的買(mǎi)賣(mài)決定有很大的影響力。有經(jīng)驗(yàn)的交易者知道價(jià)格的波動(dòng)是個(gè)氣壓計(jì)：它會(huì)把未來(lái)吸收消化在里面。

7．市場(chǎng)趨勢(shì)（價(jià)格）總是預(yù)先吸收消化各種消息，而且你沒(méi)辦法確定消息的真假。即使消息是真的，那么市場(chǎng)價(jià)格是否已經(jīng)對(duì)消息有所反應(yīng)？還有，即使你知道消息是真的，而且知道價(jià)格對(duì)消息無(wú)所反應(yīng)，還是有很多問(wèn)題沒(méi)有得到解答：如何控制風(fēng)險(xiǎn)？如何設(shè)置止損？是否要加倉(cāng)？等等。

8．如果要確保市場(chǎng)交易成功，你必須把注意力集中在兩個(gè)領(lǐng)域：

⑴一套技術(shù)方法，它已經(jīng)證明是一個(gè)適用的長(zhǎng)期交易系統(tǒng)——能在計(jì)算機(jī)上運(yùn)行——或者有可能成為這樣的系統(tǒng)，而且你對(duì)它有信心。

⑵優(yōu)秀的交易策略，而且你能運(yùn)用這套策略。

9．價(jià)格創(chuàng)造了消息：上漲時(shí)會(huì)有多頭消息和小道消息出現(xiàn)；下跌時(shí)則有空頭消息和小道消息出現(xiàn)。

第12章 每個(gè)人都有一套系統(tǒng)

1．一個(gè)良好的長(zhǎng)期趨勢(shì)跟蹤系統(tǒng)最吸引人的地方，是倉(cāng)位通常建立在趨勢(shì)就要發(fā)動(dòng)的起始點(diǎn)，而且是朝趨勢(shì)的方向建立。一個(gè)良好的系統(tǒng)會(huì)讓你在市場(chǎng)仍對(duì)你有利的情況下保持原有倉(cāng)位不動(dòng)；一旦不利，又會(huì)用止損的方式讓你退出；如果趨勢(shì)反轉(zhuǎn)，它也會(huì)讓你反向交易。其中的困難之處在于“盡量保持倉(cāng)位不動(dòng)”，因?yàn)樗械南到y(tǒng)交易者都發(fā)現(xiàn)，很難調(diào)整好市場(chǎng)止損點(diǎn)，以保證在市場(chǎng)仍對(duì)你有利的情況下能繼續(xù)持有倉(cāng)位，但是（重要的就是這個(gè)“但是”）能在恰到好處的時(shí)刻，透過(guò)止損點(diǎn)把你拉出市場(chǎng)，可能的話還要反向交易。這是很難的。真實(shí)的世界充滿了緊張氣氛，設(shè)定止損點(diǎn)只能說(shuō)是一項(xiàng)藝術(shù)，沒(méi)辦法像科學(xué)那樣精確。止損點(diǎn)可能設(shè)得太接近，只要小小的技術(shù)性回調(diào)，你就會(huì)被洗出市場(chǎng)，或者距離太遠(yuǎn)最后使你抱著巨大的赤字黯然出場(chǎng)，或是在趨勢(shì)反轉(zhuǎn)的時(shí)候，吐回大部分的賬面利潤(rùn)。成功交易系統(tǒng)在設(shè)計(jì)的時(shí)候，最困難的地方可能就是要想辦法解決止損點(diǎn)要怎么微調(diào)到恰到好處的地方，這也是目前研究交易系統(tǒng)的人最關(guān)心的問(wèn)題。

2．趨勢(shì)跟蹤系統(tǒng)的另一個(gè)大問(wèn)題是，當(dāng)價(jià)格在寬廣的區(qū)間內(nèi)橫盤(pán)整理時(shí)，這種情況比激烈的既定趨勢(shì)更常見(jiàn)，根據(jù)系統(tǒng)交易的人總是會(huì)在反彈時(shí)買(mǎi)入，回調(diào)時(shí)賣(mài)出。這種洗盤(pán)的損失，是順勢(shì)交易不可避免的一部分，交易者必須有耐心，財(cái)力也要雄厚，挺過(guò)一連串的洗盤(pán)損失，等候大行情的到來(lái)，大賺一筆。系統(tǒng)一直讓你不斷進(jìn)出，并且發(fā)生損失時(shí)，你確實(shí)需要有很大的耐心且嚴(yán)守紀(jì)律，才能按照系統(tǒng)所說(shuō)的去做。

3．就任何移動(dòng)平均系統(tǒng)而言，無(wú)論簡(jiǎn)單的還是復(fù)雜的，一個(gè)十分關(guān)鍵性問(wèn)題是：移動(dòng)平均數(shù)要用多少天？以及每種不同的商品是不是要用最適當(dāng)?shù)奶鞌?shù)（專(zhuān)為那種商品而選定的天數(shù)）？事實(shí)上，沒(méi)有單一“最佳”的通用組合。

4．我一再關(guān)注的是，良好的技術(shù)方法或交易系統(tǒng)只是成功交易所需的一半而已。另一半同樣重要，就是應(yīng)用這些技術(shù)方法或系統(tǒng)的一套可行策略。我寧可有一套平凡無(wú)奇的系統(tǒng)，但一定要有一套優(yōu)秀的策略，而不是出色的交易系統(tǒng)搭配平庸的策略。當(dāng)然，理想的解決方案是一套一流的系統(tǒng)配上一流的策略。

5．選擇交易系統(tǒng)時(shí)，不要考慮價(jià)格，要重點(diǎn)考慮性能（應(yīng)該說(shuō)是保持穩(wěn)定、前后一致的性能）、合理的止損和較低的風(fēng)險(xiǎn)收益比（至少是1：3），還要合乎你的投資邏輯。

6．交易系統(tǒng)是個(gè)工具，而且就像大部分工具一樣，有好的工具，也有普通的工具。要在市場(chǎng)上經(jīng)常獲利，交易系統(tǒng)當(dāng)然不是最后的解答，而且有很多成功的交易者根本不知道數(shù)據(jù)磁盤(pán)和一張破損的磁盤(pán)有什么不同。無(wú)論如何，選對(duì)了交易系統(tǒng)，對(duì)于你的整個(gè)交易會(huì)有很大的幫助。但是，這是一個(gè)大大的“但是”，它的收益是與你使用它時(shí)表現(xiàn)出來(lái)的耐心和有無(wú)紀(jì)律成正比的。

第13章 順勢(shì)/逆勢(shì)——雙重交易方法

1．成功的投資最理想的公式就是，適當(dāng)?shù)厝诤蟽?yōu)秀的技術(shù)交易系統(tǒng)、有效的交易策略和資金管理。

2．最賺錢(qián)和最能持續(xù)賺錢(qián)的方法是所謂的長(zhǎng)線倉(cāng)位策略，在大趨勢(shì)出現(xiàn)之初就進(jìn)場(chǎng)，在有利的時(shí)機(jī)金字塔式加倉(cāng)，而且只要趨勢(shì)持續(xù)，就繼續(xù)持有倉(cāng)位不動(dòng)。

3．一個(gè)簡(jiǎn)單的真理是，市場(chǎng)大部分時(shí)間都相當(dāng)平衡，也就是說(shuō)，市場(chǎng)是處在一個(gè)寬幅且無(wú)目標(biāo)的區(qū)間內(nèi)，沒(méi)有明顯的上漲或下跌趨勢(shì)。

4．價(jià)格處在寬幅橫盤(pán)整理期間，你可以玩一種基本上叫做逆勢(shì)交易的游戲，價(jià)格回調(diào)到交易區(qū)間的下檔時(shí)買(mǎi)入，反彈到上檔時(shí)賣(mài)出。但是一旦市場(chǎng)跳出這個(gè)橫盤(pán)整理區(qū)間，無(wú)論是往哪個(gè)方向突破，都要舍棄反趨勢(shì)交易所建的倉(cāng)位，順著突破所顯現(xiàn)的強(qiáng)勢(shì)方向建倉(cāng)。

5．最合適的交易方法應(yīng)當(dāng)融合兩個(gè)層面——技術(shù)交易系統(tǒng)和投資策略。

6．你怎么才能確定趨勢(shì)是橫盤(pán)整理還是有明顯的趨勢(shì)呢？我通常是認(rèn)真探究和研判那些我想了解的商品的日線圖和周線圖。

7． 順勢(shì)倉(cāng)初步的止損點(diǎn)是設(shè)在你所能接受的虧損處，也許是保證金要求的80%～100%（如果過(guò)多，可以設(shè)低一點(diǎn)）。如果市場(chǎng)對(duì)你有利（賺錢(qián)），你還是要面對(duì)退出倉(cāng)位的問(wèn)題。經(jīng)驗(yàn)顯示，你找不到可行和永遠(yuǎn)可靠的方法使你賣(mài)到最高點(diǎn)和買(mǎi)到最低點(diǎn)。我們都有過(guò)太早賣(mài)出賺錢(qián)的順勢(shì)倉(cāng)的沮喪經(jīng)歷。因此，不妨坐等市場(chǎng)自動(dòng)把你帶出場(chǎng)。設(shè)定有效率的止損點(diǎn)，也就是隨著市場(chǎng)對(duì)你有利的趨勢(shì)，不斷亦步亦趨挪動(dòng)你的止損點(diǎn)，直到最后碰到止損點(diǎn)出場(chǎng)為止。

順勢(shì)倉(cāng)止損出場(chǎng)（這里所說(shuō)的是盤(pán)中觸及止損點(diǎn)，而不是收盤(pán)才止損出場(chǎng)）時(shí)，不一定表示趨勢(shì)已經(jīng)反轉(zhuǎn)，那可能只是表示你已到痛苦的極限，你只好止損，或者是保存部分的利潤(rùn)。你最好是用單純的平倉(cāng)止損，不要用反轉(zhuǎn)止損。也就是說(shuō)你要默認(rèn)大趨勢(shì)并沒(méi)有改變，你一定有機(jī)會(huì)在有利的時(shí)機(jī)再進(jìn)場(chǎng)。

8．為什么會(huì)有那么大的誘惑力吸引如此多的投機(jī)者在寬幅橫盤(pán)整理區(qū)間的上檔買(mǎi)入，又在下檔賣(mài)出。這主要是一個(gè)“羊群效應(yīng)”問(wèn)題，因?yàn)楫?dāng)反彈時(shí)，市場(chǎng)總是彌漫著看多的氣氛，等到回調(diào)時(shí)，市場(chǎng)又彌漫著看跌的情緒。價(jià)格沖向?qū)挿鶛M盤(pán)整理區(qū)間的上檔時(shí)，市場(chǎng)總會(huì)充斥著很多利好消息和傳聞，市場(chǎng)人士總預(yù)測(cè)價(jià)格會(huì)漲得更高，同時(shí)投機(jī)性買(mǎi)盤(pán)隨處可見(jiàn)。畢竟，沒(méi)人希望錯(cuò)過(guò)多頭快車(chē)的啟動(dòng)。如果我們是在多頭趨勢(shì)市場(chǎng)買(mǎi)入，或者是在空頭趨勢(shì)市場(chǎng)賣(mài)出，那么到頭來(lái)可能證明我們是對(duì)的。但是由于市場(chǎng)大部分時(shí)間都無(wú)目標(biāo)地呈現(xiàn)橫盤(pán)狀態(tài)，這種逢高買(mǎi)入和逢低賣(mài)出的策略往往是錯(cuò)誤的做法。事實(shí)上，在沒(méi)有趨勢(shì)的橫盤(pán)里，逢高投機(jī)性買(mǎi)入和見(jiàn)低賣(mài)出的做法，正好給專(zhuān)業(yè)交易者們提供了脫手的機(jī)會(huì)，因?yàn)樗麄円呀?jīng)在更好的價(jià)位建立了倉(cāng)位。

9．在專(zhuān)業(yè)交易大戶或貿(mào)易商與經(jīng)濟(jì)公司和商品基金經(jīng)常利用止損指令作為目標(biāo)操作的火拼中，我們也會(huì)無(wú)辜受傷。要防止這種大規(guī)模的洗盤(pán)，我們可采取的措施并不多。但是你可以通過(guò)建立小倉(cāng)位，減少交易頻率的方法把損失降到最低。同樣，我們千萬(wàn)要避免在寬幅橫盤(pán)整理中高買(mǎi)低賣(mài)，因?yàn)檫@往往是大鱷們給投機(jī)者設(shè)下的陷阱。

第14章 善用周而復(fù)始的季節(jié)性波動(dòng)

1．每個(gè)市場(chǎng)都有它獨(dú)特的季節(jié)性特征，尤其是與其本身的供求有關(guān)。如果你了解這些，你的交易成績(jī)會(huì)更好。

2．從策略性的觀點(diǎn)來(lái)說(shuō)，季節(jié)性考量是技術(shù)交易者工具箱里面一個(gè)很重要的工具。它不是個(gè)孤立的技術(shù)，也不能用來(lái)替代良好的系統(tǒng)或其他技術(shù)方法。但是它可以用來(lái)確認(rèn)或否認(rèn)其他技術(shù)交易方法的結(jié)論。在沒(méi)有檢查相關(guān)的季節(jié)性研究資料之前，我絕不貿(mào)然交易長(zhǎng)線的倉(cāng)位，這就像我一定會(huì)先翻翻釣魚(yú)資料，才興沖沖地跑去釣青魚(yú)。

第15章 持有利潤(rùn)最多的倉(cāng)位；平掉虧損最多的倉(cāng)位

1．凡是賬面虧損最大的倉(cāng)位，都應(yīng)該平倉(cāng)，特別是它們與趨勢(shì)相反時(shí)，更應(yīng)該這么做。虧損最大的倉(cāng)位既已消除，你的損失風(fēng)險(xiǎn)自然會(huì)降低。但是，交易最成功的倉(cāng)位一定要持有，因?yàn)檫@種倉(cāng)位是處在有趨勢(shì)市場(chǎng)正確的一邊，這樣獲利的潛力就保住了。賺錢(qián)的順勢(shì)倉(cāng)位與虧錢(qián)的逆勢(shì)倉(cāng)位比起來(lái)，前者獲利的概率自然更高一些。

2．成功交易者的特點(diǎn)就是他們又能力，也愿嚴(yán)守紀(jì)律，把虧錢(qián)的倉(cāng)位給平掉，同時(shí)持有賺錢(qián)的倉(cāng)位。而且，雖然獲利比虧損更有面子，但我們要知道，我們不是為了面子而交易。我們交易的目的是在合理的風(fēng)險(xiǎn)中賺大錢(qián)。根據(jù)這個(gè)原則，我們要關(guān)心的是整體的獲利交易，而不要想法設(shè)法去證明自己是對(duì)的，市場(chǎng)是錯(cuò)的。

3．在任何一個(gè)市場(chǎng)或兩個(gè)相關(guān)的市場(chǎng)中，做多趨勢(shì)最強(qiáng)的期貨，做空趨勢(shì)最弱的期貨。這么做可以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槿绻袌?chǎng)上漲，你做多的倉(cāng)位表現(xiàn)一定會(huì)比做空的倉(cāng)位好；如果市場(chǎng)下跌，做空的倉(cāng)位表現(xiàn)一定會(huì)比做多的倉(cāng)位好。還有附帶的好處，如果這么做，需要繳的保證金往往能夠降低，或者說(shuō)，你以同樣的保證金能持有更大的倉(cāng)位。

4．很多大多頭市場(chǎng)都有一個(gè)重要特征，那就是價(jià)格會(huì)倒置，或者稱(chēng)作倒置市場(chǎng)。在這種市場(chǎng)中，近月期貨漲勢(shì)比遠(yuǎn)月期貨的價(jià)格漲勢(shì)要兇猛，最后近月期貨價(jià)格比遠(yuǎn)月期貨高。造成這個(gè)現(xiàn)象的原因，是現(xiàn)貨（近月期貨）供給緊俏或者大家認(rèn)為緊俏。交易者應(yīng)該十分小心謹(jǐn)慎地觀察這些跨越價(jià)差的變化，因?yàn)閮r(jià)格倒置，或者各期貨月份的正常溢價(jià)顯著縮小時(shí)，很可能就是一個(gè)非常重要的信號(hào)：多頭市場(chǎng)正在醞釀之中。

5．必須留下獲利的倉(cāng)位，平掉虧錢(qián)的倉(cāng)位，買(mǎi)強(qiáng)賣(mài)弱，做多溢價(jià)期貨并做空折價(jià)期貨。最重要的是你要知道這種現(xiàn)象的存在，準(zhǔn)確地找出哪個(gè)市場(chǎng)強(qiáng)，哪個(gè)市場(chǎng)弱，同時(shí)必須持之以恒，嚴(yán)守紀(jì)律。

                                                                第四部分 交易實(shí)戰(zhàn)

第16章 J·L·利弗莫爾這個(gè)人

1．利弗莫爾：我能賺那么多錢(qián)，靠的不是我的想法，而是我的“坐”法。聽(tīng)懂這句話嗎？我一直坐得紋絲不動(dòng)?？磳?duì)市場(chǎng)正確的一邊，根本不算什么大本事。我們總是能看到多頭市場(chǎng)里面有很多人很早就做多，空頭市場(chǎng)里也有很多人很早就做空。我知道有很多人在恰到好處的時(shí)間做對(duì)了恰到好處的事情，他們開(kāi)始買(mǎi)入和賣(mài)出的價(jià)位，正是最能賺錢(qián)的價(jià)位。但是他們的經(jīng)驗(yàn)總是與我一樣，也就是說(shuō)他們根本沒(méi)賺到錢(qián)。能夠做對(duì)而且能坐住的人才是高手。我覺(jué)得這是最難學(xué)的。但是市場(chǎng)交易者只有真正懂得這一點(diǎn)，才能賺大錢(qián)。交易者懂得了怎么去交易，賺幾百萬(wàn)美元易如反掌，而且比他在不懂得交易時(shí)賺幾百美元還容易。

2．利弗莫爾：對(duì)我來(lái)說(shuō)，虧錢(qián)是最小的麻煩。認(rèn)虧之后，虧損再也不會(huì)困擾我。做錯(cuò)事——不認(rèn)輸——才會(huì)傷害錢(qián)包和心靈。

第17章 市場(chǎng)無(wú)好壞之分

1．期貨市場(chǎng)的一個(gè)普遍真理是：除了一些偶發(fā)和短暫的異常時(shí)期外，市場(chǎng)和價(jià)格趨勢(shì)本身并沒(méi)有好壞與對(duì)錯(cuò)之分。更明確地說(shuō)，有好壞與對(duì)錯(cuò)之分的是投機(jī)者本身。自古以來(lái)，精明成功的投機(jī)者都發(fā)現(xiàn)了這個(gè)基本真理。

2．事實(shí)上，在波動(dòng)起伏、似無(wú)目標(biāo)、意外的反轉(zhuǎn)、反轉(zhuǎn)又反轉(zhuǎn)的市場(chǎng)中，嚴(yán)守紀(jì)律和保持客觀的態(tài)度比以前還重要。我們都被市場(chǎng)上下洗過(guò)，但是你千萬(wàn)不要被市場(chǎng)惹得火冒三丈或失去勇氣。

3．從對(duì)和錯(cuò)的角度來(lái)說(shuō)，交易者必須面對(duì)的心理問(wèn)題是，兩種基本人性情緒的下意識(shí)地交互出現(xiàn)，也就是希望和恐懼此起彼伏。

4．成功的交易中有一件關(guān)鍵要素，就是交易者對(duì)好市場(chǎng)和壞市場(chǎng)的反應(yīng)方式；也就是贏和輸?shù)姆绞健?/span>

5．一個(gè)交易者是否專(zhuān)業(yè)內(nèi)行，其真正的考驗(yàn)在于他們?nèi)绾蚊鎸?duì)困難。真正的專(zhuān)業(yè)交易者的標(biāo)志在于他們?nèi)棠偷牧α?/span>——他們能夠渡過(guò)不可避免的逆境，終而成為翹楚。

6．交易不順時(shí)感到沮喪是人之常情。即使你極力保持客觀態(tài)度和嚴(yán)守紀(jì)律，任何一筆交易還是有轉(zhuǎn)壞的可能。我們都經(jīng)歷過(guò)這樣的事。我發(fā)現(xiàn)，應(yīng)付這種時(shí)刻的最好方式，是遠(yuǎn)離市場(chǎng)，待在場(chǎng)外，直到自己頭腦清醒，態(tài)度變得積極為止。當(dāng)你回去的時(shí)候，市場(chǎng)還會(huì)在那里。

第18章 一定要控制風(fēng)險(xiǎn)，限制虧損

1．首先，我要指出，決定何時(shí)結(jié)束虧錢(qián)的倉(cāng)位時(shí)，單靠交易者個(gè)人對(duì)那個(gè)倉(cāng)位能否維持長(zhǎng)久的看法如何來(lái)判斷，是最不用大腦的方法。交易者覺(jué)得某個(gè)倉(cāng)位有獲利潛力，或者那個(gè)倉(cāng)位沒(méi)有希望，應(yīng)該放棄，甚至平掉后反向交易，這二者之間并沒(méi)有什么差別。很少有交易者、專(zhuān)業(yè)人士或其他聰明人有資格做這個(gè)決定，因?yàn)檫@必須先假設(shè)他們有能力預(yù)測(cè)下周或下個(gè)月的價(jià)格。沒(méi)有人能做到這一點(diǎn)，有個(gè)方法，就是用各交易所規(guī)定的保證金的一定比率，決定任何倉(cāng)位的容許風(fēng)險(xiǎn)。此外，一旦倉(cāng)位有不錯(cuò)的利潤(rùn)，那你就要開(kāi)始依靠某個(gè)預(yù)定的公式繼續(xù)移動(dòng)止損點(diǎn)。

2．交易者必須控制損失和整個(gè)進(jìn)出次數(shù)，還有其他很強(qiáng)烈的理由，而這些理由都與交易成本有關(guān)。首先，無(wú)論盈虧，你都要付手續(xù)費(fèi)。其次，虧了錢(qián)要扳回?fù)p失，比當(dāng)初產(chǎn)生虧損要困難得多。

3．投機(jī)性交易必須犧牲逆勢(shì)的虧錢(qián)倉(cāng)位，保全順勢(shì)的賺錢(qián)倉(cāng)位。緊抱和保衛(wèi)虧錢(qián)的倉(cāng)位沒(méi)有道理，以同樣多的錢(qián)，你可以拿去保衛(wèi)和增加賺錢(qián)的順勢(shì)倉(cāng)。

4．如果你有順勢(shì)倉(cāng)，你就處于優(yōu)勢(shì)，應(yīng)采取攻擊性的策略求取大贏。這種情況下，你就持有不放，跟著主趨勢(shì)走，不必急著獲利了結(jié)，賺取蠅頭小利。但如果你持有的是逆勢(shì)倉(cāng)，你就處于守勢(shì)，如能全身而退，不發(fā)生任何損失，那就屬于萬(wàn)幸了。如果你偏不信邪，硬要等著趨勢(shì)反轉(zhuǎn)，對(duì)你有利，讓你大賺，那未免癡心妄想，太沒(méi)道理了。如果你能打平，不虧不賺，那就趕緊收拾倉(cāng)位出場(chǎng)。順勢(shì)倉(cāng)賺錢(qián)的概率比起一廂情愿不利的情況，獲利機(jī)會(huì)要高出很多。

5．如果你建立倉(cāng)位的時(shí)候是順勢(shì)的，但很快就發(fā)現(xiàn)它反轉(zhuǎn)了。碰到這種情況，最好的做法是盡快平倉(cāng)出場(chǎng)，把虧損降到最低。如果你能全身而退，毫發(fā)無(wú)損，那就可說(shuō)是很幸運(yùn)了，還求什么？但還有一種情況，那就是等你平倉(cāng)出場(chǎng)，市場(chǎng)又馬上轉(zhuǎn)回原來(lái)的趨勢(shì)，顯示你平倉(cāng)之舉是多么不明智的做法。這種情況自然叫人吐血，但是我們不妨把它看錯(cuò)是這場(chǎng)游戲的風(fēng)險(xiǎn)之一，你可以學(xué)著去適應(yīng)它。而且，即使你退出太早，你還是有機(jī)會(huì)帶著清晰的頭腦再伺機(jī)進(jìn)場(chǎng)，找一個(gè)更有利的機(jī)會(huì)。這個(gè)機(jī)會(huì)對(duì)你順勢(shì)倉(cāng)的利潤(rùn)有利，也是你應(yīng)該貫注全神和資金的地方。

6．你管好虧損就行了，利潤(rùn)會(huì)自己照顧自己。

第19章 抓住超級(jí)行情的激動(dòng)

1．作為務(wù)實(shí)的交易者，重點(diǎn)是關(guān)注如何賺錢(qián)，不是關(guān)注興奮或者個(gè)人情緒。

2．要賺大錢(qián)，最好的賭注是嚴(yán)守紀(jì)律，以策略性計(jì)劃指導(dǎo)整個(gè)交易，小心計(jì)算好長(zhǎng)期的操作。

3．在期貨市場(chǎng)里，你必須有良好的規(guī)劃和詳細(xì)的策略性計(jì)劃，考慮所有的緊急狀況，并以務(wù)實(shí)的、有紀(jì)律的方式執(zhí)行它。

4．要預(yù)測(cè)市場(chǎng)向哪個(gè)方向走是十分困難的，如果要預(yù)測(cè)何時(shí)會(huì)動(dòng)，更是不可能。

5．準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)將來(lái)什么時(shí)候白銀或其他任何市場(chǎng)交易價(jià)格在哪里，幾乎是不可能的。于是我的策略是組織一系列連續(xù)性的戰(zhàn)術(shù)行動(dòng)，只有在前一階段按照我的假定發(fā)生之后，我才會(huì)進(jìn)入下一階段。這種方法可以把交易所產(chǎn)生的額外風(fēng)險(xiǎn)降到最低，控制在可以接受的程度內(nèi)。

6．時(shí)間的研判是這個(gè)分析中最不準(zhǔn)確和最沒(méi)有關(guān)系的因素。顯然，要玩這個(gè)游戲，耐心是必要的前提。

7．只要我們順著主趨勢(shì)的方向交易，我們都應(yīng)假設(shè)每個(gè)倉(cāng)位都有能力賺大錢(qián)，并用這種心態(tài)去交易。這就意味著，倉(cāng)位要持有到止損出場(chǎng)為止。止損點(diǎn)要隨著市場(chǎng)的趨勢(shì)不斷移動(dòng)，直到它把你帶出場(chǎng)為止。

8．一旦你開(kāi)始前后一致的紀(jì)律，往主趨勢(shì)的方向交易，并持有倉(cāng)位直到止損點(diǎn)把你帶出場(chǎng)為止，而且這期間不要建立過(guò)大的倉(cāng)位，或者因?yàn)橼厔?shì)令人無(wú)聊，或者根據(jù)市場(chǎng)上的小道消息而頻繁進(jìn)出，你也有機(jī)會(huì)抓住大行情賺到大錢(qián)，享受那難得一見(jiàn)的激動(dòng)。

                                                               附言 市場(chǎng)不坑人

1．我最大的利潤(rùn)、最讓我安心的交易方向和倉(cāng)位，總是出現(xiàn)在順大勢(shì)交易的時(shí)候。相反，我最大的虧損、感到最大壓力的交易，總是出現(xiàn)在我建立或持有逆勢(shì)虧錢(qián)倉(cāng)位不放的時(shí)候。

2．失望和泄氣是人的兩種基本情緒。想成就一番事業(yè)的交易者一定要能自律，克服心理上的沮喪，要堅(jiān)持使用客觀系統(tǒng)性的期貨投資方法。同樣重要的是，他必須保持自信心，要能渡過(guò)艱苦的日子（好幾周或好幾個(gè)月）。只有這樣，才能在下一次的好時(shí)光中連本帶利地把損失撈回來(lái)。而且，無(wú)論事情看起來(lái)多么黯淡冷酷，只要交易者還活著，能夠控制住不利倉(cāng)位的虧損，之后絕對(duì)會(huì)碰到好時(shí)光。

3．有些交易者完全不理會(huì)什么趨勢(shì)，不設(shè)什么保護(hù)性的止損點(diǎn)，而且時(shí)進(jìn)時(shí)出，依然能夠賺大錢(qián)。但是，奇怪和不尋常的事情有時(shí)確實(shí)會(huì)發(fā)生。然而，最重要的一點(diǎn)是這些事情不會(huì)經(jīng)常發(fā)生！你也不要指望這些事情經(jīng)常發(fā)生。

4．在交易期貨的時(shí)候，一定要一板一眼，以嚴(yán)守紀(jì)律和務(wù)實(shí)的態(tài)度，根據(jù)所有的原則行事，跟著趨勢(shì)亦步亦趨，趨勢(shì)才是你真正的朋友。你必須控制自己的損失，不要去抓大行情的頭部和底部。當(dāng)你出錯(cuò)時(shí)，讓那些追繳保證金的職員打電話來(lái)告訴你。你一定要去注意這個(gè)警報(bào)，因?yàn)槟切?/span>“交易不當(dāng)而跑開(kāi)的人，只要留一口氣，改天還能再進(jìn)場(chǎng)（并賺錢(qián)）”。你必須把自己訓(xùn)練得能夠忽視個(gè)人的任何偏見(jiàn)，不要總是想做多，因?yàn)槟阋欢ê芏啻危ò嘿F地）領(lǐng)教過(guò)“滑的比飛的還快”。你必須有能力輕易地在市場(chǎng)下跌時(shí)做空，而且不能緊張，就像市場(chǎng)上漲時(shí)做多那樣輕松愉快。

5．當(dāng)你實(shí)戰(zhàn)操作時(shí)，根本沒(méi)有時(shí)間讓你去實(shí)驗(yàn)各種各樣的理論或策略。失敗的代價(jià)是十分慘痛的。因此，你一定要按照那些已經(jīng)被證明、利用真實(shí)的交易和真實(shí)的金錢(qián)、在真實(shí)的市場(chǎng)中證明行得通的方法去做。

6．要順著大趨勢(shì)去做；要控制你的虧損，同時(shí)讓利潤(rùn)越滾越大；交易時(shí)必須用最務(wù)實(shí)的態(tài)度和嚴(yán)守紀(jì)律的精神

章節(jié)名：什么是交易策略？為什么那么重要？

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我總結(jié)了一些必備的戰(zhàn)術(shù)，如下所述，這是最基本的策略：

1、只有在市場(chǎng)展現(xiàn)強(qiáng)烈的趨勢(shì)特性，或者你的分析顯示市場(chǎng)正在醞釀形成趨勢(shì)，才能進(jìn)場(chǎng)。一定要找出每個(gè)市場(chǎng)中持續(xù)進(jìn)行的主趨勢(shì)，而且順著這個(gè)主控全局的趨勢(shì)交易，否則就觀望。順勢(shì)而為的倉(cāng)位會(huì)給你帶來(lái)可觀的利潤(rùn)，所以千萬(wàn)不要提前下車(chē)。整個(gè)行情行走過(guò)程中，會(huì)有很多起伏，如果你能夠在行情反向時(shí)控制好虧損，并堅(jiān)持這么做，一年下來(lái)你的利潤(rùn)將會(huì)非?？捎^。

2、假如你正要順勢(shì)交易，建倉(cāng)點(diǎn)有3個(gè)：第一個(gè)是新趨勢(shì)形成點(diǎn)，第二個(gè)是橫向振蕩顯著走向某個(gè)方向的突破點(diǎn)，第三個(gè)是上漲主趨勢(shì)的回調(diào)點(diǎn)或下跌主趨勢(shì)的反彈點(diǎn)。也就是說(shuō)，在上漲主趨勢(shì)中，回調(diào)遇到支撐時(shí)買(mǎi)入，或者回調(diào)到距離最近高點(diǎn)45%—55%（或者開(kāi)始回調(diào)的第3天—第5天時(shí)）買(mǎi)入。

3、順勢(shì)而為的倉(cāng)位，可以給你帶來(lái)很大的利潤(rùn)，所以千萬(wàn)不要提前下車(chē)。不要一見(jiàn)到小波動(dòng)，就想做短線，不要逆勢(shì)交易。除非你很會(huì)做短線，而且設(shè)置了止損點(diǎn)，否則不要輕易做短線。

4、只要所建倉(cāng)位和趨勢(shì)一致，而且市場(chǎng)已經(jīng)證明你是順勢(shì)交易，你可以在第2點(diǎn)所講的技術(shù)性回調(diào)（反彈）處加倉(cāng)（金字塔式）。

5、保持倉(cāng)位不動(dòng)，直到你用客觀的分析之后發(fā)現(xiàn)，趨勢(shì)已經(jīng)反轉(zhuǎn)，或者就要反轉(zhuǎn)。這時(shí)你就要平倉(cāng)，而且行動(dòng)要快！下面幾章會(huì)詳細(xì)探討一些特定的平倉(cāng)戰(zhàn)術(shù)。如果隨后的市場(chǎng)趨勢(shì)告訴你，行進(jìn)中的主趨勢(shì)依然不變，平倉(cāng)行動(dòng)過(guò)早時(shí)，再次建立順勢(shì)而為的倉(cāng)位。

6、但是如果市場(chǎng)趨勢(shì)反向，也就是沒(méi)跟你站在同一邊（不是原先所想象的那樣），那怎么辦？很顯然，必須擁有一套一流的，有效的策略。引自 什么是交易策略？為什么那么重要？

作者留下了懸念，需要我們繼續(xù)讀下去，來(lái)尋找到底什么是有效的策略。而且，作者繼續(xù)強(qiáng)調(diào)，有效的策略是交易成功的要件，但必須要嚴(yán)格遵守紀(jì)律。

我一直獨(dú)來(lái)獨(dú)往，一個(gè)人交易，這完全是個(gè)人的選擇，這是我早年在美林公司當(dāng)商品經(jīng)紀(jì)人時(shí)學(xué)會(huì)的。有一段特別時(shí)期，群做可可豆的人讓我加入每天收盤(pán)后的聚會(huì)，地點(diǎn)選在曼哈頓南區(qū)赫赫有名的馬車(chē)夫酒館。這些可可豆期友通常都會(huì)聊到很晚。里面的商戶和本地大戶無(wú)限制供應(yīng)免費(fèi)飲料，甚至免費(fèi)市場(chǎng)小道消息，目的是引誘經(jīng)紀(jì)行的經(jīng)紀(jì)人和他們客戶建立錯(cuò)誤的倉(cāng)位。我們可以從這種聚會(huì)得到一個(gè)教訓(xùn)：不管別人多么有經(jīng)驗(yàn)或多么能干，跟別人分享交易思想和市場(chǎng)觀點(diǎn)是不會(huì)有太大好處的。金融市場(chǎng)上放之四海而皆準(zhǔn)的真理是：“知者不言，言者不知”。引自 第4章贏家和輸家

每次上面所說(shuō)種種看法見(jiàn)諸電視屏幕或報(bào)章雜志時(shí)，觀察聯(lián)邦準(zhǔn)備銀行動(dòng)向的人和金融期貨市場(chǎng)上的賭徒就會(huì)想從中找出邏輯上的涵義，并與市場(chǎng)上正出現(xiàn)的情形連聯(lián)想在一起，或者去探測(cè)市場(chǎng)可能出現(xiàn)什么樣的走勢(shì)。在此同時(shí)，極少數(shù)精明謹(jǐn)慎、行事有規(guī)律的操作者，還是一如既往，追隨價(jià)格趨勢(shì)和以客觀的技術(shù)分析為藍(lán)本，下好（通常）必贏的賭注。他們不甩政治性的聲明和任何口號(hào)，坐在一旁看著別人所做的表演，等著即將上演的好戲。

我們?cè)趫D形或者系統(tǒng)印出來(lái)的報(bào)表上面所看到的東西，老是跟我們?cè)趫?bào)章雜志上所看到或者電視上所聽(tīng)到的事情背道而馳，這就難免會(huì)在大部分投機(jī)客心里上創(chuàng)造一種似乎永無(wú)止盡的矛盾情結(jié)。一般情勢(shì)的預(yù)測(cè)上，也可以看到這種情形。有一半的所謂博學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家一直告訴我們：如果利率上漲，商品價(jià)格就普遍看跌，因?yàn)槔试龈咧?，持有存貨的成本?huì)提高，并促使貿(mào)易商減少或延后采購(gòu)存貨。而且，在利率升高之后，投資人會(huì)把資金抽離風(fēng)險(xiǎn)較高的市場(chǎng)，轉(zhuǎn)入收益較高的信用工具中。這種說(shuō)法自然合情合理，問(wèn)題是另一半的經(jīng)濟(jì)學(xué)家告訴我們：如果利率下跌，我們也會(huì)進(jìn)入空頭市場(chǎng)，因?yàn)檫@表示整體通貨膨脹下降，也就是商品價(jià)值跌落；而且，投資人眼見(jiàn)未來(lái)通貨膨脹趨緩，不會(huì)再買(mǎi)商品做為通貨膨脹的保值工作。

分析外匯市場(chǎng)時(shí)，也會(huì)有這種矛盾情結(jié)，操作者或避險(xiǎn)者很難根據(jù)基本面的預(yù)期或市場(chǎng)事件去操作外幣。比方說(shuō)，紐約一份主要財(cái)經(jīng)專(zhuān)業(yè)報(bào)在美元走軟一段時(shí)間之后，指出：“昨天美元展露強(qiáng)勢(shì)，令操作者大吃一驚。美元轉(zhuǎn)強(qiáng)部分原因起于波蘭勞工領(lǐng)袖遭到拘留。”西德馬克疲軟，原因在于德國(guó)銀行業(yè)者是波蘭的主要債權(quán)人?？墒悄且惶烊赵銮缮蠞q，那份報(bào)紙很有技巧的把日元之所以強(qiáng)勢(shì)，歸因于日元獨(dú)立于歐洲情勢(shì)之外。不過(guò)，要是實(shí)際情況相反，也就是日元下跌或者西德馬克上漲，你一定也會(huì)聽(tīng)到有人“創(chuàng)造出”合情合理的解釋并到處散播。

那些顯然矛盾和事后刻意編造出來(lái)自圓其說(shuō)的新聞分析，把我搞得太迷糊或心浮氣躁時(shí)，我的反應(yīng)是找個(gè)清靜的地方，詳細(xì)和務(wù)實(shí)地檢查我那些短期和長(zhǎng)期圖形，以及其他技術(shù)指標(biāo)，目的是要在一片混亂中理出一個(gè)頭緒。做這種工作，最好是找僻靜之處，不要有人打擾，不要有電話，不要有忙碌的同事走來(lái)走去，也不要有人在旁邊焦慮地等著。這種環(huán)境是不是清靜，跟你做出來(lái)的分析是不是徹底，品質(zhì)好不好，很有關(guān)系。我到哪里去找這么一個(gè)清靜的地方？我會(huì)駕船出航，拋錨在舒適幽靜的港灣———不過(guò)，海灘、靜謐的公園、或者一處清靜、遠(yuǎn)離他人的房間，也可以把事情做得很好。

投機(jī)者的悲吸表現(xiàn)有很多，但大體上似乎與以下缺點(diǎn)有關(guān)：不用心，進(jìn)出時(shí)機(jī)不當(dāng)，漠視優(yōu)秀策略的基本原則，在堅(jiān)守良好的技術(shù)系統(tǒng)或方法方面缺乏信心和紀(jì)律。因此，認(rèn)真自我反省之后，就會(huì)得出以下結(jié)論：整體交易要成功，優(yōu)秀的策略和有效的戰(zhàn)術(shù)，與良好的技術(shù)或看圖技術(shù)同樣重要。 最后，如果不談“贏的渴望對(duì)抗輸?shù)目謶?/span>”，有關(guān)家和輸家的討論就不算完整。我從未看到什么書(shū)籍、文章，甚至討論談及這個(gè)話題，但認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，對(duì)成功的交易絕對(duì)重要。引自 第4章贏家和輸家

這種情況告訴我們：預(yù)測(cè)期貨價(jià)格趨勢(shì)十分困難一一即使只是預(yù)測(cè)未來(lái)6個(gè)月的趨勢(shì)也沒(méi)那么容易。專(zhuān)家們常常出錯(cuò)，這么差的表現(xiàn)提醒那些認(rèn)真的商品交易者要注意兩點(diǎn) 1.專(zhuān)家常常是錯(cuò)的。 2.交易商品獲取最大利潤(rùn)的方法，是掌握好的時(shí)機(jī)，運(yùn)用技術(shù)方法，同時(shí)必須有優(yōu)秀的資金管理，并把注意力重點(diǎn)放在趨勢(shì)的跟蹤上，而不是放在趨勢(shì)的預(yù)測(cè)上。引自 第4章贏家和輸家

我講到另一半 — 成功交易的策略。在這里，我強(qiáng)調(diào)遵守簡(jiǎn)單和基本的卓越資金管理原則十分重要。成功投機(jī)者最重要的素質(zhì)是嚴(yán)守紀(jì)律、依賴(lài)自己、實(shí)事求是。但是這些美德是最難傳授的。而且，即使學(xué)會(huì)了，在實(shí)際應(yīng)用上也非常難。 投機(jī)要成功，同時(shí)要求交易者無(wú)論是在建立倉(cāng)位的大小上，還是交易的頻率上，都要比一般水準(zhǔn)低。過(guò)度交易會(huì)加手續(xù)費(fèi)和發(fā)生虧損。更糟糕的是，這么做，會(huì)使交易者所處的精神和情緒狀況完全與應(yīng)該有的情況背道而馳。正確的做法是碰到趨勢(shì)對(duì)自己有利時(shí)，交易者應(yīng)該保持從容的態(tài)度，穩(wěn)坐賺錢(qián)的倉(cāng)位，不要輕易去動(dòng)它。我確信單以時(shí)間的長(zhǎng)短來(lái)決定要持有多久是不對(duì)的。經(jīng)常有人問(wèn)我：“長(zhǎng)期倉(cāng)位要持有兩個(gè)月、3個(gè)月還是4個(gè)月？”我通?；卮鹫f(shuō)：“沒(méi)人這么問(wèn)的。”只要市場(chǎng)對(duì)你有利，不管多久，倉(cāng)位都要繼續(xù)持有。引自 第3章務(wù)求簡(jiǎn)單

p96

錢(qián)是坐著賺來(lái)的，不是靠交易賺來(lái)的。

p100

市場(chǎng)人氣淡??扭曲、波動(dòng)激烈??不易入場(chǎng)

有利潤(rùn)的倉(cāng)位要持有，虧損的倉(cāng)位要平掉。

在期貨交易史上，有很多聰明的交易者，在錯(cuò)誤的頭部和底部一頭扎進(jìn)市場(chǎng)，尸骨無(wú)存。

在建立倉(cāng)位之初，就必須知道在什么地方要帶著損失出場(chǎng)??遵守你的計(jì)劃

p108

整個(gè)過(guò)程都伴隨著每種能夠想像出來(lái)的空頭消息，但是在市場(chǎng)反轉(zhuǎn)開(kāi)始上升之后，利空消息都被人們?nèi)M(jìn)抽屜了，突然之間利好消息滿天飛。

市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)??分析師和評(píng)論家提供“完美解釋”??用來(lái)欺騙站不住腳的倉(cāng)位

??消息可能是假的

??消息是真的，可能已經(jīng)體現(xiàn)在價(jià)格中，原趨勢(shì)反轉(zhuǎn)

??消息是真的，可能不會(huì)體現(xiàn)在價(jià)格中，原趨勢(shì)持續(xù)

p115

隨著大豆市場(chǎng)下跌，系統(tǒng)要我們不斷把止損點(diǎn)往下移。

p122

移動(dòng)平均線沒(méi)有單一的最佳組合。

p127

交易者應(yīng)該用什么態(tài)度面對(duì)自己的系統(tǒng)

??對(duì)自己的系統(tǒng)有信心

??耐心等待信號(hào)，持倉(cāng)不動(dòng)，直到反轉(zhuǎn)信號(hào)出現(xiàn)

??嚴(yán)格遵守紀(jì)律

p129

每套系統(tǒng)都有他的性格和理性，通常反映了那套系統(tǒng)開(kāi)發(fā)者的性格和理性，雖然他可能是一個(gè)不錯(cuò)的系統(tǒng)，但對(duì)你也許不適用。

p131

交易者應(yīng)該知道系統(tǒng)正在做什么事，發(fā)出的信號(hào)為什么說(shuō)該那樣做，以及路線如何。

p137

市場(chǎng)大部分時(shí)間都相當(dāng)平衡，也就是說(shuō)市場(chǎng)是處在一個(gè)寬幅且無(wú)目標(biāo)的區(qū)間內(nèi)，沒(méi)有明顯的上漲或下跌趨勢(shì)。

p37

試圖預(yù)測(cè)期貨價(jià)格貨或價(jià)格趨勢(shì)的文章，我特別要把他們剔除。當(dāng)消息公之于世時(shí)再采取行動(dòng)，其實(shí)已經(jīng)遲了。

p48

我們必須當(dāng)心那些愛(ài)傳小道消息人，以及一些出于好意的小道消息和免費(fèi)的建議。當(dāng)基本面和技術(shù)分析的結(jié)論與市場(chǎng)的預(yù)測(cè)趨勢(shì)相反時(shí)，漠視技術(shù)性的結(jié)論，或者死守逆勢(shì)倉(cāng)位且不設(shè)止損點(diǎn)，很容易讓你面臨險(xiǎn)境。

在明確的價(jià)格趨勢(shì)中，想要逆勢(shì)抓頭部或底部，對(duì)個(gè)人的財(cái)富絕對(duì)是有害的。

p54

得到的新聞資訊??不同的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)??很可能是相互矛盾的??不如用技術(shù)分析

p58

長(zhǎng)線交易

??持續(xù)獲利

??風(fēng)險(xiǎn)小

??避免被短期雜音騷擾

p75

阻礙長(zhǎng)線交易成功的最主要原因在很大程度上是覺(jué)得單調(diào)乏味和失去紀(jì)律。

不管實(shí)際或我們認(rèn)為的基本面如何，商品價(jià)格通常會(huì)往阻力最小的一個(gè)方向移動(dòng)。

你一旦某個(gè)主趨勢(shì)形成，它就會(huì)自己積累能量，根據(jù)自己的能量加速或減速。

比如，空頭市場(chǎng)，即使多頭交易者不情愿，最終還是要平掉多頭倉(cāng)位，為空頭市場(chǎng)積累能量。

合理的止損是必要的保障，以免可以接受的小損失演變成一發(fā)不可收拾的財(cái)務(wù)大災(zāi)難。

p88

當(dāng)市場(chǎng)發(fā)出下一個(gè)趨勢(shì)信號(hào)時(shí)，這是真實(shí)的信號(hào)，虧損嚴(yán)重的人也不會(huì)有太大的興趣。

絕對(duì)不要讓自己套牢在一個(gè)與實(shí)際市場(chǎng)趨勢(shì)不和的意見(jiàn)或倉(cāng)位上。

p5

能夠持續(xù)不斷賺大錢(qián)的交易者，是那些建立長(zhǎng)期倉(cāng)位的人，他們往往是順勢(shì)交易者。

我對(duì)有些倉(cāng)位持有的時(shí)間長(zhǎng)達(dá)8個(gè)月或10個(gè)月

交易策略的首要因素就是找出每個(gè)市場(chǎng)的主要趨勢(shì)，順勢(shì)而為的倉(cāng)位會(huì)給你帶來(lái)可觀的利潤(rùn)，所以千萬(wàn)不要提前下車(chē)。

不要一見(jiàn)到小波動(dòng)，就急于做短線，也不要逆市交易，除非你很會(huì)短線，而且設(shè)置了止損點(diǎn)，否則千萬(wàn)不要輕易做短線。

贏家總是遵守基本策略

p10

良好的技術(shù)交易系統(tǒng)，甚至精確的趨勢(shì)預(yù)測(cè)，只是成功所需條件的一半而已。

p11

他們的倉(cāng)位像個(gè)倒金字塔，遇到第一次回調(diào)，他們的賬戶就出現(xiàn)很大的虧損。

p23

過(guò)度交易會(huì)使交易者所處的精神和情緒完全與應(yīng)有的情況背道而馳。

p27

不管別人多么有經(jīng)驗(yàn)或者多么能干，跟別人分享教、交易思想和市場(chǎng)觀點(diǎn)是不會(huì)有太大好處的。知者不言，言者不知。

不要把你的意見(jiàn)告訴任何人，也不要去請(qǐng)教別人的意見(jiàn)。

p28

進(jìn)出市場(chǎng)都必須要有信心和勇氣，如果你沒(méi)有這種信心，就不要交易。

p31

交易者必須控制他們的重倉(cāng)交易和頻繁交易，這是非常重要的。

我們必須用客觀和嚴(yán)守紀(jì)律的態(tài)度，一絲不茍地遵守系統(tǒng)的指示去做。

頁(yè)碼：第77頁(yè) 

幾乎每個(gè)投機(jī)者或早或晚都想過(guò)這個(gè)問(wèn)題，那就是成功的交易大戶何以能夠建立龐大的倉(cāng)位（數(shù)百份合約或更多），最后大賺一筆。與此同時(shí)，絕大多數(shù)的投機(jī)者都只持有很小的倉(cāng)位，而且總是買(mǎi)錯(cuò)賣(mài)錯(cuò)，付出了高昂的代價(jià)。兩者最顯著的差別（這一點(diǎn)值得我們好好想一想）在于，有經(jīng)驗(yàn)的成功交易者總是能夠研判出市場(chǎng)什么時(shí)候有趨勢(shì)（適于建立順勢(shì)而為的倉(cāng)位），什么時(shí)候是橫盤(pán)整理（最好縮手觀望，或者逆勢(shì)交易，短線交易）。引自 趨勢(shì)是你的朋友

·        章節(jié)名：為什么投機(jī)者（幾乎）老是做多？

·        頁(yè)碼：第69頁(yè) 2015-04-20 23:07:59

從摘要表的結(jié)果也可以看出，要預(yù)測(cè)期貨價(jià)格十分困難。不過(guò)，雖然專(zhuān)家所做的預(yù)測(cè)也有正確的時(shí)候，只是如果你有心把他們所做的預(yù)測(cè)一一記錄下來(lái)，你就發(fā)現(xiàn)，他們的正確率可能不到50%。這里出現(xiàn)另一件不言而喻的事情，也就是——合理的止損是必要的保障，以免可以接受的小虧損演變成一發(fā)不可收拾的財(cái)務(wù)大災(zāi)難。引自 為什么投機(jī)者（幾乎）老是做多？

（那么，止損幅度如何設(shè)定？后面會(huì)找到答案！）

P72

預(yù)估趨勢(shì)會(huì)反轉(zhuǎn)，建立了新倉(cāng)位之后，有必要用合理的止損來(lái)保護(hù)新的倉(cāng)位。那什么才叫做合理？這要看交易者個(gè)人可以忍受多大程度的“痛苦”而定。很明顯的，你愿意冒多大的風(fēng)險(xiǎn)，跟你預(yù)算獲勝的概率多大有關(guān)系。

如果不是每手輸?shù)魩浊г?，而是不?000元，情況會(huì)怎么樣？他可以耐心地等待系統(tǒng)或其他技術(shù)方法發(fā)出的信號(hào)。他可以在新的倉(cāng)位再拿1000元去冒險(xiǎn)。假使他的系統(tǒng)或技術(shù)方法是可行的，那么他遲早會(huì)在自己的倉(cāng)位上賺大錢(qián)，而不必計(jì)較以前虧損的小錢(qián)。引自 為什么投機(jī)者（幾乎）老是做多？

章節(jié)名：把注意力集中在長(zhǎng)期趨勢(shì)上

頁(yè)碼：第48頁(yè) 

長(zhǎng)線交易者的工具箱里，一定備有長(zhǎng)期的周線圖和月線圖。沒(méi)有這些圖，我根本不敢交易期貨，就像沒(méi)有航行圖，不敢揚(yáng)帆出航一樣

大家都說(shuō)在目前的市場(chǎng)情況下進(jìn)行交易是很困難的。非常多的電腦交易系統(tǒng)一再顯示趨勢(shì)“掉頭”，于是大部分的投機(jī)者都跳上“新趨勢(shì)”，沒(méi)多久市場(chǎng)又轉(zhuǎn)向了，而且是快速往另一個(gè)方面奔進(jìn)。這種事情越來(lái)越成為家常便飯。

       這種事情為什么會(huì)發(fā)生？交易者如何才能避免這種陷進(jìn)？很遺憾，很多交易者在做技術(shù)分析的時(shí)候，眼光都過(guò)于短淺。比如說(shuō)，主趨勢(shì)是下跌的趨勢(shì)中，幾乎每一個(gè)小小的技術(shù)性反彈，尤其是前后長(zhǎng)達(dá)一個(gè)星期或更久的反彈，馬上就會(huì)有人看成是新出現(xiàn)的上漲趨勢(shì)。事實(shí)上，這只不過(guò)是整個(gè)下跌趨勢(shì)中一次小小的反彈而已。其實(shí)這是個(gè)賣(mài)出的大好機(jī)會(huì)！引自 把注意力集中在長(zhǎng)期趨勢(shì)上

章節(jié)名：務(wù)求簡(jiǎn)單

頁(yè)碼：第14頁(yè) 

作者通過(guò)喬放棄操作早已形成既定趨勢(shì)的糖或黃豆，轉(zhuǎn)而關(guān)注橫向振蕩中的咖啡的例子，告訴我們，當(dāng)某品種價(jià)格趨勢(shì)已形成較長(zhǎng)時(shí)間，并且大眾都已發(fā)現(xiàn)這一明確趨勢(shì)時(shí)，該品種就很容易被專(zhuān)業(yè)投機(jī)者利用，制造大幅度反向走勢(shì)，來(lái)偷襲大眾。這種情況下，可以去挖掘尚未形成新趨勢(shì)，正在橫向振蕩的品種來(lái)關(guān)注，一旦價(jià)格形成突破，無(wú)論是哪個(gè)方向，都可以賺錢(qián)。在這種思路下，作者告訴我們，可以先同時(shí)建立兩個(gè)方向的倉(cāng)位，哪個(gè)方向出現(xiàn)突破，就平掉另一個(gè)方向的倉(cāng)位。如果未形成突破，即兩個(gè)方向的單子都未成交，則繼續(xù)持有，直到突破。

作者在做多咖啡的過(guò)程中，進(jìn)行了兩次金字塔加倉(cāng)，但沒(méi)有詳細(xì)介紹加倉(cāng)的過(guò)程，需要繼續(xù)深入學(xué)習(xí)了解。

投機(jī)要成功，同時(shí)要求交易者無(wú)論是在建立倉(cāng)位的大小上，還是在交易的頻率上，都要比一般水準(zhǔn)低。過(guò)度交易會(huì)增加手續(xù)費(fèi)和發(fā)生虧損。更糟糕的是，這么做，會(huì)使交易者所處的精神和情緒狀況完全跟應(yīng)該有的情況背道而馳。正確的做法是碰到趨勢(shì)對(duì)自己有利時(shí)，交易者應(yīng)該保持從容的態(tài)度，穩(wěn)坐賺錢(qián)的倉(cāng)位，不要輕易去動(dòng)它。只要市場(chǎng)對(duì)你有利，不管多久，都要繼續(xù)持有倉(cāng)位。引自 務(wù)求簡(jiǎn)單

章節(jié)名：良好的技術(shù)交易系統(tǒng)只是成功的一半

頁(yè)碼：第9頁(yè) 2015-04-05 16:54:03

良好的技術(shù)交易系統(tǒng)，甚至精確的趨勢(shì)預(yù)測(cè)，只是成功的一半而已。為了讓賺錢(qián)的倉(cāng)位賺得更多，虧錢(qián)的倉(cāng)位虧得更少，你必須采用一套有效的策略。引自 良好的技術(shù)交易系統(tǒng)只是成功的一半

作者舉例，他的客戶用了他的交易系統(tǒng)，價(jià)格走向符合預(yù)測(cè)，但卻出現(xiàn)重大虧損，原因在于，客戶在價(jià)格上漲過(guò)程中，錯(cuò)誤的采用了倒金字塔的加倉(cāng)方式，遇到第一次回調(diào)，就出現(xiàn)很大虧損，以致打亂節(jié)奏和心態(tài)，接連出錯(cuò)。

另外還有一個(gè)重要的策略成分，就是在建立倉(cāng)位時(shí)，到底選擇哪個(gè)市場(chǎng)？引自 良好的技術(shù)交易系統(tǒng)只是成功的一半

作者在后面的舉例闡述中，主要想說(shuō)明，這個(gè)原則是，要選擇止損點(diǎn)距離建倉(cāng)點(diǎn)比較近的品種來(lái)建倉(cāng)，也就是選擇止損風(fēng)險(xiǎn)較小的品種。

《期貨交易策略》要點(diǎn)摘錄|經(jīng)典書(shū)摘 

前言史坦利的交易哲學(xué)：辨別市場(chǎng)重大持續(xù)走勢(shì)，并且順勢(shì)操作。

第一篇期貨交易策略和戰(zhàn)術(shù)

第一章什么叫做操作策略？為什么那么重要？

贏家的策略：

1、只有在市場(chǎng)展現(xiàn)強(qiáng)烈的趨勢(shì)特性，或者你的分析顯示市場(chǎng)正在醞釀形成趨勢(shì)時(shí)，才能放手進(jìn)場(chǎng)。

有志賺大錢(qián)的人，一定要找出每一個(gè)市場(chǎng)中持續(xù)進(jìn)行的主趨勢(shì)，而且順著這個(gè)主控全局的趨勢(shì)操作，要不然就是觀戰(zhàn)于場(chǎng)外。

2、假設(shè)你正要順勢(shì)操作，進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)有3個(gè)：前一個(gè)趨勢(shì)顯著反轉(zhuǎn)之處，或者橫向整理后顯著向某個(gè)方向行進(jìn)之際，或者主趨勢(shì)不變的情況下，出現(xiàn)漲多回跌或跌深反彈之處。

3、“順勢(shì)而為”的倉(cāng)位，可能有很大的利潤(rùn)，所以千萬(wàn)不要輕易“棄船”。

4、只要所建倉(cāng)位合于大勢(shì)所趨，而且市場(chǎng)的走勢(shì)證明趨勢(shì)對(duì)你有利，你可以在技術(shù)性反轉(zhuǎn)處加碼（金字塔型）。

5、保持倉(cāng)位不動(dòng)，直到你用客觀的分析之后發(fā)現(xiàn)，趨勢(shì)已經(jīng)反轉(zhuǎn)，或者就要反轉(zhuǎn)。這時(shí)就要平倉(cāng)，而且行動(dòng)要快！

6、如果市場(chǎng)走勢(shì)很不利，也就是沒(méi)跟你站在同一邊（不像原先所想象的那樣），那怎么辦？要快點(diǎn)跑。

每當(dāng)我漫不經(jīng)心或蠢到竟然偏離此“教條”時(shí)，我一定賠錢(qián)。

“趨勢(shì)是你的朋友”、“認(rèn)賠殺出，縮小虧損，放手讓利潤(rùn)自己增加”、“一開(kāi)始的虧損是最便宜的”

第二章　好技術(shù)系統(tǒng)只是成功的一半

操作壞習(xí)慣：根據(jù)自己的情緒喜惡去操作，沒(méi)有嚴(yán)守紀(jì)律；憑一時(shí)沖動(dòng)行事，不用邏輯性的思考；用自己的主觀意見(jiàn)，舍棄客觀態(tài)度；讓輸?shù)目謶謶?zhàn)勝贏的希望。

第三章務(wù)求簡(jiǎn)單（KISS：Keep It Simple Stupid）

KISS其實(shí)是keep it simple,stupid的縮寫(xiě)，也就是務(wù)求簡(jiǎn)單，簡(jiǎn)單到不必用大腦的意思。

杰西李佛摩：“市場(chǎng)只有一邊，不是多頭的一邊，也不是空頭的一邊，而是正確的一邊。”

成功的投機(jī)者最重要的特質(zhì)是嚴(yán)守個(gè)人紀(jì)律、依賴(lài)自己、腳踏實(shí)地、實(shí)事求是，可是這些“美德”是最難傳授的。而且，就算學(xué)會(huì)了，實(shí)地應(yīng)用上還是十分困難。

第四章贏家和輸家

預(yù)測(cè)期貨價(jià)格走勢(shì)多么困難：專(zhuān)家常常是錯(cuò)的。在投資商品和掌握時(shí)機(jī)時(shí)，運(yùn)用技術(shù)方法，同時(shí)必須有良好的資金管理，并把注意重點(diǎn)放在趨勢(shì)的“追蹤”上，不是放在趨勢(shì)的預(yù)測(cè)上。

過(guò)分沉浸在輸?shù)目謶种?，?dǎo)致投機(jī)客操作過(guò)度，不是所建倉(cāng)位太大，就是進(jìn)出過(guò)分頻繁。操作者務(wù)必控制他們做得過(guò)大或進(jìn)出過(guò)多的沖動(dòng)。

因?yàn)閼?zhàn)術(shù)和進(jìn)出時(shí)機(jī)不當(dāng)。最常見(jiàn)的挫折是：“我看到市場(chǎng)按照我所分析的方向移動(dòng)，而當(dāng)我進(jìn)場(chǎng)建倉(cāng)之后，價(jià)格突然反轉(zhuǎn)，往相反的方向走?！苯Y(jié)果是：“我老是在每次反彈的高點(diǎn)附近買(mǎi)進(jìn)，在底部附近賣(mài)出?！?/span>

第二篇價(jià)格趨勢(shì)的分析和研判

第五章操作工具

表現(xiàn)最好的倉(cāng)位要做金字塔型的加碼操作，表現(xiàn)最差的倉(cāng)位要平掉。

每隔一段時(shí)間就去翻長(zhǎng)期走勢(shì)圖（十年周線），一定會(huì)得到一些截然不同、比別人強(qiáng)的觀點(diǎn)。這么一來(lái)，市場(chǎng)的雜音和吵鬧就會(huì)被剔除，主趨勢(shì)便會(huì)赫然擺在眼前。

長(zhǎng)期周線圖提供的“視野”比日線圖要寬廣，要找出和分析市場(chǎng)主趨勢(shì)以及支撐/壓力區(qū)，具有很大的價(jià)值。

長(zhǎng)期月線圖配合周線圖使用時(shí)，可提供最清楚和最有利的視野，使順勢(shì)的倉(cāng)位操作更能得心應(yīng)手。

操作者不應(yīng)花精神去預(yù)測(cè)頭部或底部，而就把心思用在找出主要的價(jià)格走勢(shì)是什么。一旦趨勢(shì)確立，趕緊上車(chē)；永遠(yuǎn)都處身于持續(xù)性的主要趨勢(shì)中。

價(jià)格不能跟著利多消息而上漲之后，天下沒(méi)有不散庭席的時(shí)刻到了。

第六章基本面分析和技術(shù)面分析分道揚(yáng)鑣時(shí)

死抱著逆勢(shì)倉(cāng)位且不設(shè)保命停損點(diǎn)的話，那你無(wú)異置自己于險(xiǎn)境之中！

在市場(chǎng)激烈波動(dòng)的期間，更有必要把注意焦點(diǎn)放在市場(chǎng)趨勢(shì)的客觀分析上。不管是短期還是長(zhǎng)期的分析，同時(shí)要忽視全部專(zhuān)家所說(shuō)的話，以及因?yàn)槟切┰挵殡S而來(lái)的騷亂和“警訊”（當(dāng)然，要做到后面這一點(diǎn)并不容易）。

在穩(wěn)固的價(jià)格趨勢(shì)中，想要逆勢(shì)抓頭部或底部，對(duì)個(gè)人的財(cái)富絕對(duì)是有害的。

那些顯然矛盾和事后刻意編造出來(lái)自圓其說(shuō)的新聞分析，把我搞得太迷糊或心浮氣躁時(shí)，我的反應(yīng)是找個(gè)清靜的地方，詳細(xì)和務(wù)實(shí)地檢查我那些短期和長(zhǎng)期圖形，以及其他技術(shù)指標(biāo)，在一片混亂中理出一個(gè)頭緒。

第七章把注意力集中在長(zhǎng)期趨勢(shì)上

要想不斷獲利、抑制風(fēng)險(xiǎn)，長(zhǎng)線市場(chǎng)所提供的機(jī)會(huì)最大。把心力專(zhuān)注在比較長(zhǎng)的趨勢(shì)上，就可以避免為每天市場(chǎng)上發(fā)出的雜音而分心，并且能夠?qū)r(jià)格和趨勢(shì)走向保持更好的觀察。操作者眼睛盯著五分鐘的價(jià)格走勢(shì)圖，怎能對(duì)市場(chǎng)保持均衡的觀察？

大勢(shì)形成的下跌走勢(shì)中，幾乎每一個(gè)小小的技術(shù)性反彈，尤其是前后長(zhǎng)達(dá)一個(gè)星期或以上的反彈，馬上就會(huì)有人看成是新出現(xiàn)的上揚(yáng)走勢(shì)。事實(shí)上，這只不過(guò)是整個(gè)下跌趨勢(shì)中一次小小的反彈而已。其實(shí)這是個(gè)賣(mài)出而非買(mǎi)進(jìn)的大好機(jī)會(huì)！

把眼光放長(zhǎng)，包括使用周線和月線圖，減少依賴(lài)非常短期的技術(shù)性研究，可以幫助投機(jī)客避開(kāi)高買(mǎi)低賣(mài)的情況。這些長(zhǎng)期趨勢(shì)圖除了能對(duì)主趨勢(shì)提供一目了然的畫(huà)面外，還能提供很理想的觀點(diǎn)，告訴我們什么地方可能有支撐，什么地方可能有阻力。

長(zhǎng)線市場(chǎng)者的百寶箱里，一定備有長(zhǎng)期的周線圖和月線圖。沒(méi)有這些圖，我根本不敢操作期貨，就像沒(méi)有航行圖，打死我也不敢揚(yáng)帆出航一樣。

使出忍耐的功夫，一直等到“幾乎百分之百”的成功機(jī)會(huì)才投入。把自己的假設(shè)檢查一遍又一遍，盡已所有去研究市場(chǎng)、研究所有的圖形，不管是過(guò)去還是現(xiàn)在的圖形。投機(jī)性操作時(shí)務(wù)必保持耐性、嚴(yán)守紀(jì)律，以及把眼光放遠(yuǎn)。

第八章趨勢(shì)是你的朋友

只要市場(chǎng)走勢(shì)仍然對(duì)自己有利，或在技術(shù)系統(tǒng)沒(méi)有顯現(xiàn)反轉(zhuǎn)的訊號(hào)之前，操作者必須很有耐性和嚴(yán)守紀(jì)律，抱緊倉(cāng)位。

操作者學(xué)會(huì)怎么很有耐性地坐擁贏錢(qián)、隨勢(shì)的倉(cāng)位之后，才有賺大錢(qián)的機(jī)會(huì)。很遺憾的，一般投機(jī)客只在持有逆勢(shì)而為的（賠錢(qián)）倉(cāng)位時(shí)，才最有可能展現(xiàn)耐性和“坐而不動(dòng)的功夫”，當(dāng)然他們也要為此付出很高的代價(jià)。其實(shí)，他們應(yīng)該壯士斷腕，當(dāng)機(jī)而行，馬上平掉賠錢(qián)的倉(cāng)位，抑制損失金額。

在大空頭市場(chǎng)中，價(jià)格節(jié)節(jié)下滑，跌勢(shì)會(huì)愈來(lái)愈猛，因?yàn)槎喾疥嚑I(yíng)即使心不甘情不愿，忍耐不住還是得高舉白旗投降，砍掉賠錢(qián)的倉(cāng)位，甚至還得放空。面對(duì)大空頭市場(chǎng)，大部分多頭抱持岌岌可危多頭倉(cāng)的時(shí)間拖得越久，市場(chǎng)最后終于不支一點(diǎn)，跌勢(shì)會(huì)顯得愈猛，跌幅也就會(huì)愈深。

成功的操作者跟絕大多數(shù)可憐的操作者不同，想做的事情是跳上現(xiàn)有的趨勢(shì)——在客觀的技術(shù)指標(biāo)證實(shí)新的趨勢(shì)確實(shí)出現(xiàn)之后才縱身而入——而且就一直待在船上。

在走勢(shì)堅(jiān)穩(wěn)的空頭走勢(shì)里，他們?cè)噲D去找尋底部，結(jié)果搞得灰頭灰臉。

順勢(shì)＝你的朋友；逆勢(shì)＝迎頭面對(duì)一輛加速駛來(lái)的列車(chē)！你會(huì)怎么選擇？

第九章為什么投機(jī)客（幾乎）老是做多？

合理的停損是不可少的保障，以免可以接受的小損失演變成一發(fā)不可收拾的財(cái)務(wù)大災(zāi)難。

長(zhǎng)期的大趨勢(shì)，尤其是下跌趨勢(shì)，不會(huì)很快反轉(zhuǎn)。它們常都會(huì)維持一段令人難以忍受的時(shí)間，伴隨難以計(jì)數(shù)的假信號(hào)，造成許多操作者慘遭沖洗出場(chǎng)。你一定要避免去抓頭部和底部，因?yàn)槟琼敹嗍欠N主觀和沒(méi)有根據(jù)的進(jìn)出方式。這種做法很少能夠成功。你必須發(fā)揮耐性和嚴(yán)守紀(jì)律，等候你的技術(shù)指標(biāo)或系統(tǒng)告訴你反轉(zhuǎn)已發(fā)生，在這個(gè)時(shí)候才跳上新出現(xiàn)的趨勢(shì)。如果你的指標(biāo)帶著你走向另一個(gè)方向，也應(yīng)該用合理的停損保護(hù)你所做的新倉(cāng)位。萬(wàn)一反轉(zhuǎn)是虛假和無(wú)法維持久遠(yuǎn)的，反轉(zhuǎn)停損也能把你帶回持續(xù)進(jìn)行中的趨勢(shì)。

“操作不當(dāng)而跑得開(kāi)的人，只要留一口氣，改天還能再進(jìn)場(chǎng)（并賺錢(qián)）?！薄傲粝滦悦娜?，有機(jī)會(huì)再上戰(zhàn)場(chǎng)?！?/span>

耐性是一把雙刃劍。知名操作者之所以能夠大賺其錢(qián)，原因便在他們能夠很有耐性地緊抱順勢(shì)而為的倉(cāng)位。而很有耐性地抱著逆勢(shì)操作的賠錢(qián)的倉(cāng)位，非大賠不可。

要抓住顯著的下跌走勢(shì)，一個(gè)重大的障礙，就是他對(duì)任何市場(chǎng)天生就有一種看多的心理。即使趨勢(shì)是很明顯的下跌，那些投機(jī)客還是固執(zhí)的寄望價(jià)格終會(huì)反彈，以為自己能夠抓住反轉(zhuǎn)點(diǎn)。這種投機(jī)方式是很昂貴的代價(jià)。

對(duì)空頭市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，只要市場(chǎng)繼續(xù)在一個(gè)寬廣、連續(xù)的區(qū)間內(nèi)下滑，也就是，這個(gè)區(qū)間內(nèi)一個(gè)高點(diǎn)比一個(gè)高點(diǎn)低、一底比一底低。那我們就要十分小心謹(jǐn)慎，避免去試探底部。

預(yù)估趨勢(shì)會(huì)反轉(zhuǎn)、建立了新倉(cāng)位之后，有必要用合理的停損來(lái)保護(hù)新的倉(cāng)位。那什么才叫做合理？這要看操作者個(gè)人可以忍受多大程度的“痛苦”而定。

絕不要讓自己套牢在一個(gè)跟“實(shí)際”市場(chǎng)的“實(shí)際”趨勢(shì)不合的倉(cāng)位上。你必須相信和適應(yīng)實(shí)際市場(chǎng)中主趨勢(shì)真正在發(fā)生的事情。忽視這些主趨勢(shì)，無(wú)異于拿自己的財(cái)物開(kāi)玩笑。

第三篇 操作時(shí)機(jī)

第十章　三個(gè)最重要的投機(jī)特質(zhì)：紀(jì)律、紀(jì)律、紀(jì)律

知道何時(shí)不要操作和——很有耐性地等候在一邊，直到正確的時(shí)候才一躍而進(jìn)——是操作者所面對(duì)最艱難的挑戰(zhàn)之一。

李佛摩：“錢(qián)是坐著賺來(lái)的，不是靠操作賺來(lái)的?！?/span>

成功的操作者永遠(yuǎn)嚴(yán)守紀(jì)律，在場(chǎng)外保持客觀的態(tài)度，直到他能往主趨勢(shì)行進(jìn)的方向進(jìn)場(chǎng)為止。即使你是往趨勢(shì)行進(jìn)的方向操作，在不可避免的價(jià)格回檔期間（洗出心志不堅(jiān)的持有者），你更要嚴(yán)守紀(jì)律和發(fā)揮耐心。

有利潤(rùn)的東西要抱牢，發(fā)生損失的東西要平掉。

人性和我們一般的商業(yè)本能，可能是商品操作游戲中最難纏的敵人。為什么投機(jī)客老是在上揚(yáng)趨勢(shì)的市場(chǎng)中見(jiàn)反彈就賣(mài)、在下跌趨勢(shì)中見(jiàn)跌就買(mǎi)，而不顧這種做法已經(jīng)一而再，再而三給他們?cè)斐蓳p失？

在期貨交易史上，多的是“聰明”的操作者，在錯(cuò)誤頭部和底部一頭栽進(jìn)市場(chǎng)，尸骨無(wú)存。

在初步的倉(cāng)位有不錯(cuò)的利潤(rùn)之前，絕不加碼操作，要是市況轉(zhuǎn)壞，絕不會(huì)在市場(chǎng)內(nèi)待太久，如果空頭倉(cāng)證明是我錯(cuò)誤，那我會(huì)把空頭倉(cāng)平掉。

一定要有一套計(jì)劃。計(jì)劃里面必須有一個(gè)緊急逃生點(diǎn)，使你的損失能在控制之下。

你必須嚴(yán)守紀(jì)律：盡快承認(rèn)自己的損失；在建立倉(cāng)位之初，就必須知道在什么地方要帶著損失出場(chǎng)。

第十一章　市場(chǎng)走勢(shì)總是已經(jīng)消化吸收了消息

聰明的操作者只要不理會(huì)那些謠言、柜臺(tái)前的閑聊、市場(chǎng)中到處流傳的消息所引起的激情就可以了。他只要把注意力集聚在市場(chǎng)真實(shí)的技術(shù)因素，而且嚴(yán)守紀(jì)律，遵循一套對(duì)自己和自己獨(dú)特風(fēng)格最有用處的策略就可以了。他絕不會(huì)忘記華爾街的金科玉律：知者不言，言者不知。

市場(chǎng)走勢(shì)（價(jià)格）總是會(huì)預(yù)先吸收消化各種消息。

第十二章　每個(gè)人都有一套系統(tǒng)

操作系統(tǒng)要達(dá)成的目標(biāo)：改善進(jìn)出時(shí)機(jī)、待在賺錢(qián)的倉(cāng)位中盡可能長(zhǎng)的時(shí)間、盡早退出賠錢(qián)的倉(cāng)位。

倉(cāng)位通常建立在趨勢(shì)就要發(fā)動(dòng)的起始點(diǎn)，而且是往趨勢(shì)行進(jìn)的方向建立。市場(chǎng)繼續(xù)對(duì)你有利，保持原有的倉(cāng)位不動(dòng)，一旦不利，用停損的方式讓你退出，如果趨勢(shì)反轉(zhuǎn)，它也會(huì)叫你反向操作。

必須有耐性在場(chǎng)外等候操作信號(hào)，一旦建了倉(cāng)位，要一樣有耐性抱著不動(dòng)，直到反轉(zhuǎn)信號(hào)出現(xiàn)。

人性的貪婪和恐懼，會(huì)導(dǎo)致大部分投機(jī)客接受蠅頭小利和龐大的虧損。

第十三章　順勢(shì)/逆勢(shì)——雙重操作方法

最賺錢(qián)和最能經(jīng)常賺錢(qián)的方法，是所謂的長(zhǎng)線倉(cāng)位策略：在大波動(dòng)出現(xiàn)一早就進(jìn)場(chǎng)、有利的時(shí)機(jī)加碼操作，而且只要趨勢(shì)持續(xù)，應(yīng)繼續(xù)守住原倉(cāng)位不動(dòng)。

市場(chǎng)大部分時(shí)候都相當(dāng)平衡：處在一個(gè)寬廣、漫無(wú)目標(biāo)的萬(wàn)花筒區(qū)間內(nèi)，沒(méi)有明顯的上揚(yáng)或下跌趨勢(shì)。在橫向盤(pán)整期，價(jià)格回折到交易區(qū)間的下檔時(shí)買(mǎi)進(jìn)，彈升到上檔時(shí)賣(mài)出。一旦市場(chǎng)跳出這個(gè)橫向?qū)拵r(shí)——不管是往哪個(gè)方向——就要舍棄反趨勢(shì)操作所建的倉(cāng)位，順著突破所顯現(xiàn)的強(qiáng)勢(shì)方向系統(tǒng)。

設(shè)立停損點(diǎn)應(yīng)該先考慮自己愿意在所建倉(cāng)位上承擔(dān)多少的總損失，再看你進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)在哪里，停損點(diǎn)就設(shè)在萬(wàn)一發(fā)生損失，損失金額等于自己愿意承擔(dān)的總損失的地方。

如何退出順勢(shì)的倉(cāng)位？利用停損點(diǎn)——不管是賺是賠，一到停損就出場(chǎng)。

設(shè)定“有效率”的停損點(diǎn)，也就是隨著市場(chǎng)對(duì)你有利的走勢(shì)，不斷亦步亦趨往前挪進(jìn)你的停損點(diǎn)，直到最后碰到停損點(diǎn)出場(chǎng)為止。

第十四章　善用周而復(fù)始的季節(jié)性波動(dòng)

合理的停損點(diǎn)，是你的痛苦“門(mén)檻”，可以根據(jù)個(gè)人能夠忍受多少金額的損失來(lái)設(shè)定。

第十五章　留著利潤(rùn)最好的倉(cāng)位；清掉最賠錢(qián)的倉(cāng)位

凡是帳面虧損最大的倉(cāng)位，都應(yīng)該結(jié)束，特別是它們與趨勢(shì)相反時(shí)，更應(yīng)該這么做。操作最成功的倉(cāng)位一定要抱緊。很遺憾的，大部分投機(jī)客都會(huì)選擇結(jié)束賺錢(qián)的倉(cāng)位，抱牢不放的卻是賠錢(qián)的倉(cāng)位。

提早結(jié)束賺錢(qián)倉(cāng)位和緊抱賠錢(qián)倉(cāng)位的策略，必須付出十分昂貴的代價(jià)，最后會(huì)自取其敗。這也是失敗操作者的典型做法。

雖然獲利回吐比起認(rèn)賠殺出，更能滿足個(gè)人的面子，可是我們?cè)谶@個(gè)市場(chǎng)，不是為了面子而來(lái)的。

我們要關(guān)心的是整體的獲利操作，而不要想方設(shè)法去證明自己是對(duì)的，市場(chǎng)是錯(cuò)的。

務(wù)必留下獲利的倉(cāng)位，清掉賠錢(qián)的倉(cāng)位；買(mǎi)強(qiáng)賣(mài)弱；做多溢價(jià)期貨、放空折價(jià)期貨。最重要的是你知道在這種現(xiàn)象存在、準(zhǔn)確地找出哪個(gè)市場(chǎng)強(qiáng)、哪個(gè)市場(chǎng)弱。

第四篇　操作實(shí)戰(zhàn)

第十六章　J.L.李佛摩這個(gè)人

李佛摩：各色各樣的投機(jī)大錯(cuò)中，很少像有了損失還要去攤平那么嚴(yán)重。我們務(wù)必記?。悍彩怯袚p失的，都要賣(mài)掉，有利潤(rùn)有，都要留著。

“對(duì)我來(lái)說(shuō)，賠錢(qián)是各種困難中最輕微的一個(gè)。認(rèn)賠虧損之后，賠錢(qián)再也不會(huì)困擾我。做錯(cuò)事——不認(rèn)賠——才會(huì)傷害口袋和心靈。”

“市場(chǎng)只有一邊，不是多頭的一邊或空頭的一邊，而是正確的一邊?！?/span>

我能賺那么多錢(qián)，靠的不是我的想法，而是我的做法。

第十七章　市場(chǎng)無(wú)好壞之分

投資人賺錢(qián)的時(shí)候，總是會(huì)說(shuō)自己技術(shù)高超、洞察力敏銳、進(jìn)出時(shí)機(jī)拿捏得恰到好處。等到賠了錢(qián)，又說(shuō)市場(chǎng)太恐怖、波動(dòng)太大、走勢(shì)太難逆料，甚至怪罪到全世界資金不夠、利率前景不明、政府赤字太大。

這種賺了錢(qián)就說(shuō)是自己的本事，賠了錢(qián)就怪罪到其他事情的心態(tài)不是很奇怪嗎？期貨市場(chǎng)除了一些偶發(fā)和短暫的異常時(shí)期外，市場(chǎng)和價(jià)格趨勢(shì)本身并沒(méi)有好與壞、對(duì)與錯(cuò)之分。有對(duì)錯(cuò)之分的是投機(jī)客本身。

絕大部分的操作者玩了錯(cuò)誤的一邊，并把虧損怪罪到那“瘋狂沒(méi)道理的市場(chǎng)”，可是贏家——直用嚴(yán)守紀(jì)律和以客觀態(tài)度隨（下跌）趨勢(shì)操作的人——卻深信這市場(chǎng)實(shí)在棒極了。

過(guò)許多趾高氣昂、不可一世的投機(jī)客，他們上對(duì)了動(dòng)能十足的單向市場(chǎng)（通常是上漲市場(chǎng)），累積了龐大的帳面財(cái)富，一旦市場(chǎng)轉(zhuǎn)而下跌，不但原來(lái)的財(cái)富轉(zhuǎn)眼成空，還倒貼了老本。真正的專(zhuān)業(yè)操作者的正字標(biāo)記，在于他們?nèi)棠偷牧α俊麄兡軌蚨蛇^(guò)不可避免的橫逆，終而出人頭地。

操作不順時(shí)的最好方式，是遠(yuǎn)離市場(chǎng)，待在場(chǎng)外，直到自己頭腦清醒，態(tài)度變得光明樂(lè)觀為止。當(dāng)你回去的時(shí)候，市場(chǎng)還會(huì)在那里。

華特茲（Dickson Watts）：如果你所做的倉(cāng)位規(guī)模叫你夜不安枕，“那你就賣(mài)掉你能夠安睡為止。”

第十八章　損失不一定要加以控制和設(shè)限

巴魯奇（Baruch）：“把所有的雞蛋都放在同一個(gè)籃子里，不過(guò)一定要小心看好”。

一旦任何倉(cāng)位的損失大到影響你的睡眠、你的工作績(jī)效，或者你的私人生活，那么這種損失都“太過(guò)分”，需要把倉(cāng)位減少或者平掉才行。

從事投機(jī)性操作者應(yīng)有破釜沉舟的打算，愿意犧牲逆勢(shì)操作的賠錢(qián)倉(cāng)位，保全順勢(shì)經(jīng)營(yíng)的賺錢(qián)倉(cāng)位。

如果你有順勢(shì)倉(cāng)——相當(dāng)于下棋的時(shí)候先攻——你就處于優(yōu)勢(shì)，應(yīng)采取攻擊性的策略求取大贏。這種情況下，你就緊抱不放，跟著主勢(shì)走，不必急著獲利了結(jié)，賺取蠅頭小利。如果你抱的是逆勢(shì)倉(cāng)——等于是下棋時(shí)后下的一方——你便處于守勢(shì)，如能全身而退，不發(fā)生任何損失，那就屬于萬(wàn)幸了。假使你偏不信邪，硬要等著趨勢(shì)反轉(zhuǎn)，對(duì)你有利，讓你大賺，那未免癡心妄想，太沒(méi)道理。如果你能打平，不賠不賺，那就趕緊收拾倉(cāng)位出場(chǎng)。順勢(shì)倉(cāng)賺錢(qián)的機(jī)率比起一廂情愿、不利的情況，獲利機(jī)會(huì)要高出許多。

如果等你平倉(cāng)出場(chǎng)，市場(chǎng)又馬上轉(zhuǎn)回原來(lái)的趨勢(shì)，顯示你平倉(cāng)之舉是多么不智的做法。即使你退出得太早，你還是有機(jī)會(huì)帶著清晰的頭腦再伺機(jī)進(jìn)場(chǎng)，找一個(gè)更有利的機(jī)會(huì)。

棒球隊(duì)名投手佩奇（Satchel Paige）：“別往后看，前頭可能有人要暗算你。”

第十九章　逮到超級(jí)行情的激情

你一定要設(shè)定停損點(diǎn)，在個(gè)人的痛苦門(mén)檻達(dá)到時(shí)，利用停損把自己帶出場(chǎng)。

我們?cè)诮}(cāng)位的時(shí)候，顯然沒(méi)辦法知道自己會(huì)不會(huì)賺大錢(qián)。因此，只要我們順著主趨勢(shì)的方向操作，我們都應(yīng)假設(shè)每一個(gè)倉(cāng)位都有潛力賺大錢(qián)，因此應(yīng)該用這種心態(tài)去操作。倉(cāng)位都要持有到停損出場(chǎng)為止。停損點(diǎn)要隨著市場(chǎng)的走勢(shì)不斷移動(dòng)，直到把你帶出場(chǎng)為止。

后記　市場(chǎng)不坑人

我最賺錢(qián)和最令我安心的操作，總是順著當(dāng)時(shí)的大勢(shì)而操作的時(shí)候。相反的，我賠的最慘和感受到最大壓力的操作（兩者似乎是難兄難弟），總是在我建立或抱著逆勢(shì)賠錢(qián)倉(cāng)不放的時(shí)候。

失望和泄氣是人的兩種基本情緒。真的想闖一番事業(yè)的操作者，一定要能自律，克服心理上的沮喪，堅(jiān)持不到期貨投資所想要達(dá)成的目標(biāo)絕不罷休，而且一定要堅(jiān)持使用系統(tǒng)性的方法。

必須保持自信心，要能渡過(guò)艱苦的日子（或者艱苦的好幾個(gè)星期或好幾個(gè)月），因?yàn)橹挥羞@樣，才能在下一次的好時(shí)光中連本帶利的把損失撈回來(lái)。

無(wú)論事情看起來(lái)多么黯淡冷酷，只要操作者還活著，能夠抑制不利倉(cāng)位的虧損，以后絕對(duì)會(huì)有“下一次的好時(shí)光”?！皫е稽c(diǎn)小傷跑開(kāi)的人，來(lái)日一定能活著賺大錢(qián)”。

趨勢(shì)才是你真正的朋友。你務(wù)必要抑制自己的損失，不要想去抓大波段的頭部和底部。要順著大勢(shì)所趨去做。