我認識一個人，他叫喬，他的座右銘是KISS。這并非表示他喜歡談戀愛。KISS其實是keep it simple, stupid的縮寫，也就是務求簡單，簡單到不必用大腦的意思。喬交易期貨之所以那么成功，靠的就是這一點。

1985年10月初，喬做多糖，做空黃豆，賺了很多。那時候，大部分市場早就有了既定的趨勢。投機做多的經(jīng)紀商太多了，他們在市價之下有大量的止損賣單。在這種情況下，喬覺得如果專業(yè)的空頭交易者襲擊一下的話，市場會很脆弱。他覺得那是多頭氣勢較弱的市場，因此，他沒有參與。他要找的是沒有那么多人擠在里面的新戰(zhàn)場，他慢慢地將注意力放到咖啡豆上面。喬從來不交易咖啡豆——事實上，他根本不喝咖啡！從生產(chǎn)國，強而有力的交易商和專業(yè)現(xiàn)場交易者的實際做法來看，喬覺得咖啡豆的投機者都是擠在一起玩。

但是形勢在改變，喬重新觀察這個波動劇烈的市場。

最近的價格顯示主要趨勢是橫向盤整，回調到134.00（即期12月）有強大支撐，反彈到140.00——141.00間有壓力。

從7月中旬以來，就一直呈現(xiàn)這么寬的橫向盤整區(qū)間。

喬做了幾次逆勢交易，在價格跌到區(qū)間下檔時買入，漲到區(qū)間上檔時賣出。

近幾個月，喬賺了一些小錢，也覺得很有意思。

喬對咖啡豆市場的技術面研究得越多，越覺得這個市場遲早要突破134.00——141.00的交易區(qū)間（見圖3-1）。

圖3-1　1985年12月咖啡豆　（文字：多頭市場開始）

1985年7月-10月間，期貨鎖定在134.00-141.00間。

精明的技術交易者看出，不管是往哪個方向突破（收盤價），都會為下一步的大行情奠定基礎。

他們是對的。

10月10日，12月期貨以141.65收盤——多頭市場開始了！價格走完多頭行情前（即期），最后漲到270.00?！?/span>

但是它會往哪個方向突破呢？

喬不知道。

不過有一點他有把握，那就是一旦收盤價落在區(qū)間之外，可能會有很大的行情，而他希望這種事情發(fā)生的時候，他正好建完倉。

10月7日那一周，市場非常沉靜。就像暴風雨前的寧靜，這表示有大事要發(fā)生。喬向他的經(jīng)紀人下了開放式交易委托單，買入一定數(shù)量的12月期貨，進場點設在141.60，同時賣出同樣數(shù)量的12月期貨，進場點則設在133.40。如果某張委托單成交，就取消另一張單子。這表示，如果市場還是在原來的區(qū)間內上下起伏，那么他會待在場外，當市場往任何方向突破，他會馬上進場。

喬沒有等太久。10月10日上午，12月咖啡豆期貨以138.80開盤，全天在300基點內上下波動，最后以141.65收盤，比前一天收盤價漲了229基點。這就是喬一直在等待的機會，他在141.60——141.80間幫客戶和自己大量買入。

喬對自己的倉位相當放心，因為市場已經(jīng)突破寬廣的橫向盤整區(qū)間，看起來漲的很高。下一個阻力位在1984年160.00附近的高價（即期每周收盤價）。在160.00以上他還會買入更多。但是他的大部分客戶都對所建的倉位感到緊張，接下來幾天，都把自己的不安告訴了喬。他們有這種情緒，是因為華爾街幾乎所有的市場報告和咨詢機構都一致看空，包括一些很有名可能關系網(wǎng)很大的基本面評論報告。而喬卻突然做多。

客戶的詢問，從非常好奇到比較恐慌的人都有，但是他一成不變的回答總是：“那是多頭市場?！?1月中旬，他的一位大客戶讀了一篇建議做空的報道，打電話要求喬解釋突然做多咖啡豆的理由。喬知道，簡單的技術分析，有些人就是聽不進去，打電話來的人一定要聽到某些他能理解，而且合乎邏輯的解釋。通話的時候，喬正好對著窗外，看到了陰冷的天空，顯示一波寒流就要來臨——突然間，他靈機一動，找到了合乎邏輯的解釋！喬裝模作樣地對客戶說，寒冬已近，第一道嚴重的霜害會傷害植物，減少收成。喬做多是因為霜害會促使價格上漲。這番說詞合情合理，客戶似乎聽得很滿意，因此喬決定下次再有人打電話來問，他就用同樣的回答。

市場確實是喬所預料的多頭趨勢，開始上漲，脫離了寬廣的橫向盤整交易區(qū)間。接下來的那個周末，喬閑著沒事干，突然想到巴西其實是在赤道以南，而12月巴西應該是溫暖的夏天。嚴冬……霜害……收成傷害……全是一派胡言！

喬在141.60-141.80間開始建倉12月期貨，而且在上漲途中兩次金字塔加倉。看著價格漲到180.00以上，當然是件賞心悅目的事。合約在12月到期時，每份合約利潤有14000元以上。而且價格還在漲，最近月份期貨漲到270.00才開始下跌。喬那簡單的故事講完了。

但是我的故事還沒講完。我們上了生動的一課：我們這些交易者是在十分困難，以小搏大的環(huán)境中打拼，成功是屬于那些嚴守紀律，務實和客觀的人。就像喬，我寧可因為錯誤的理由而做對，也不愿意因為正確的理由卻做錯。

對交易者來說，最好把事情簡單化，因為你在市場中看到或聽到的每一件事情都是那么復雜。商品交易者現(xiàn)在碰到的反對意見、不同建議和不同觀點，比我記憶中的任何時刻都更加混淆視聽，把人搞的眼花繚亂，無所適從。那么交易者要怎么辦？

1985年12月——就在我們相信通貨膨脹日趨沉寂的時候——一份著名的商業(yè)專業(yè)報紙卻告訴我們，全世界的通貨膨脹實際上已經(jīng)加劇，而不是緩解。接著，就在著名的商品趨勢圖公司賣給我們的圖表顯示各類商品價格蠢蠢欲動之際，我們看到了《新聞報》里面有這么一段話（1985年12月4日）：

聯(lián)合國一份報告說：供給過剩越來越嚴重，可能會抑制商品市場，直到89年結束……雖然價格有可能反彈，主要工業(yè)國的需求還是很弱，復蘇現(xiàn)象至少會拖到明年。

“至少會拖到明年”——那么同一段中說“直到89年結束”又是怎么一回事？交易者要怎么辦？

每當黃豆強勁上漲的時候，我們就會聽到巴西的干旱日益惡化，對黃豆收成造成了數(shù)量不明的傷害?？梢韵胂螅慨旤S豆價格下跌的時候，我們就聽到巴西或我們中西部喜獲甘霖或氣候對作物生長有利?？Х榷沟那闆r也一樣，大多頭和大空頭市場迅速交叉出現(xiàn)，趨勢超越任何人的最樂觀預測，連身手敏捷的交易者也為之震顫不已。糖是另一個大起大落的市場。商品評論家告訴我們：糖上漲的原因是需求增加和收成可能減少；糖下跌的原因是需求減少和收成可能增加。交易者要怎么辦？

我可以告訴你，在這種公說公有理，婆說婆有理的情況下，交易者該怎么做。碰到這種情況時，交易者應該回到桌面，這里我指的是去看商品趨勢圖。除了研究日線級別的趨勢，還要研究長期歷史性和季節(jié)性的價格傾向，同時要分析可靠的克羅/懷爾德長期電腦交易系統(tǒng)。這些技術工具是經(jīng)過約30年實戰(zhàn)經(jīng)驗積累出來的心血結晶，一并使用，可以給人很大的信心，相信嚴謹和客觀的趨勢跟蹤分析，加上信奉和遵守經(jīng)過分析所得的預測，顯然是進出市場的最好方式。這套策略極其客觀，可以使你賺錢的倉位賺的更多，虧錢的倉位虧的更少。務實的分析和對市場趨勢的預測，加上有效的策略絕對是最本質的。杰西·利弗莫爾講得十分明白：“市場只有一個方向，不是多頭，也不是空頭，而是做對的方向?！?/span>

談到“做對的方向”，前不久我去了洛杉磯，在一個周末研討會上演講，討論如何融合期貨交易策略和長期交易系統(tǒng)。我的演講內容分成兩部分——第一部分談長期交易系統(tǒng)，它的目標是在可接受的風險和止損下，如何求取資本增值；第二部分我講到交易策略應配合交易系統(tǒng)才能達成前面所說的目標。

如果說來參加研討會的20多位投資者都很聰明，而且有充分的準備，這還不夠。在這兩天的研討課程中，我很緊張。這些非專業(yè)投機者全神投入并思慮周全，給我留下了很深的印象。大體來說，他們懂電腦，對開戶和管理賬戶也都了如指掌。他們愿意并渴望學習交易系統(tǒng)和附屬的策略。

把如何融合交易系統(tǒng)和交易策略的電腦技術教給他們之后，我講到另一半——成功交易的策略。在這里，我強調了要遵守簡單和基本的原則：優(yōu)秀的資金管理十分重要。成功投機者最重要的素質是嚴守個人紀律，依賴自己，要務實。但是這些美德是最難教的。而且，就算學會了，實際應用上還是十分困難。

投機要成功，同時要求交易者無論是在建立倉位的大小上，還是交易的頻率上，都要比一般水準低。過度交易會增加手續(xù)費和發(fā)生虧損。更糟的是，這么做，會使交易者所處的精神和情緒狀況完全跟應該有的情況背道而馳。正確的做法是碰到趨勢對自己有利時，交易者應該保持從容的態(tài)度，穩(wěn)坐賺錢的倉位，不要輕易去動它。我確信單以時間的長短來決定要持有多久是不對的。經(jīng)常有人問我：“長期倉位要持有2個月、3個月還是4個月？”我通?；卮鹫f：“沒人這么問的?！?strong>只要市場對你有利，不管多久，倉位都要繼續(xù)持有。你什么事情都不要管，讓期貨公司，你所用的交易系統(tǒng)或者一份客觀的圖形分析來告訴你，市場什么時候開始對你不利（后面幾章還會就這個重要的主題多談一些）。

很顯然的，只要你能發(fā)展出你所需的技巧和策略，碰到大行情時持有賺錢的倉位不放，而且你有一套系統(tǒng)或技術方法，能在損失一發(fā)不可收拾之前，趕緊平掉倉位，那么一開始你并不需要為了大賺一筆，而投下龐大的資金。強調準確進出時機的交易者，開始時可以用低到15000-20000元的資金進場。這筆金額不大的進場資金，發(fā)生錯誤的空間非常小。而且，市場就像一個偉大的財富分配器，它不會考慮任何人的資金大小，它只會獎賞有耐心，有紀律，有能力的人；懲罰漫不經(jīng)心，不稱職的人。根據(jù)我的親身經(jīng)歷，不多的啟動資本，也有可能產(chǎn)生持續(xù)不斷和可觀的利潤。期貨市場中，充滿著靠著小錢起家，憑智慧發(fā)財?shù)恼鎸嵐适隆?/span>

原文