聰明錢使用的解讀市場的三個基本要素：價格、成交量、走勢速度。解讀走勢的理論基礎是供求關系。下面談談在專業(yè)交易員眼里的價格和成交量,他們能夠從中讀出什么？

·識別支撐和阻力。（用價格判斷）

·走勢漲跌的速度一趨勢線的角度。（用價格判斷）

·識別超買或超賣行情。（用成交量和價格判斷）

·識別在某個階段誰在控盤。（用價格和成交量判斷）

·在頂部,識別CM號IJ造狂熱,吸引公眾入市。（用成交量判斷）

·在底部，識別CM造恐慌,迫使被套的買家賣出。（用成交量判 斷）

·利用供求關系原理判斷支撐和阻力的質量。（用成交量判斷）

·識別CM吸籌或派發(fā)的開始到結束。（用成交量判斷）

·識別CM是否正在吸收阻力上的賣盤，并判斷是否會突破。（用成交量判斷）

第一節(jié) 聰明錢的看盤順序

當我們面對屏幕上的走勢圖的時候，你的看圖順序是什么？是等 待技術指標產(chǎn)生信號進場？如果想挖掘價格背后CM的真正意圖，只看技術指標無法得到真正的答案,我們這里介紹一下聰明錢的看圖順序：

·背景

·價量形態(tài)：蠟燭的長度、成交量的高度、變化速度。

·價量形態(tài)的性質：走勢的強弱，價量形態(tài)的原因和可能產(chǎn)生什 么后果。

·結論或預測：通過以上兩方面信息，洞察CM意圖并結合供求關 系對方向做出判斷。

·措施和行動：根據(jù)以上信息，決定是否開始行動。比如：進場、出場、收緊止損,等等。

圖1-1

我們先看個簡單的例子（這個雖然是簡單的形態(tài)，但是我們在實 際交易中經(jīng)常遇到）,見圖*1。

·形態(tài)：建児是牛市，成交量遞増。蠟燭1之后的回調(diào),無論是 蠟燭還是成交量都遞減。

性質：價格回落的力度很弱。

·結論和預測：小蠟燭和小成交量回調(diào)，說明供應沒有進入市場， 價格還會嘗試上漲。

·措施和行動：看到停止行為，或者需求接盤的現(xiàn)象，進場買入。

圖1-2是上圖的延續(xù):

圖1-2

·形態(tài)：C到以衣然是牛市。但是之后的回調(diào)陰線開始擴大,同時 成交量還是相對大。

性質：回調(diào)力度比上漲力度大，不是牛市的特征。

·結論和預測:相對擴大的成交量和價格的高低范圍，說明市場 上供應在擴大。

·措施和行動:這個回調(diào)小能做多,要耐心等待供應枯竭后再進場。

下面我們看f稍微復雜點的整體分析:

圖1-3

如圖*3所示，背景是熊市，價格進入震蕩區(qū)。

A到B的下跌速度很快，中間沒有碰到買家的反抗，這是超賣行為。蠟燭B的成交量到達頂峰，這屬于恐慌拋售。從以上行為我們分 析需求正在吸收拋盤。由于有超賣行為，我們認為至少價格會有個反 彈。但是CM不會把價格拉到前面震蕩區(qū)的位置，去幫助那批公眾解套。

在蠟燭A之前，交易在震蕩區(qū)進行。蠟燭A突破震蕩區(qū)之后，一 大批公眾被套住。他們指望價格能快速漲回來，好讓他們消除虧損。在價格再次回測震蕩區(qū)的時候,他們這種行為會増加賣壓（供應）。

牛市形成之前,我們必須看到一個準備過程（吸籌過程）。CM 要在這個過程內(nèi)收購便宜股票。所以CM要想價格進入牛市,必須迫 使那批公眾在底部拋掉。這樣CM不但能夠買到便宜股票，而且當價 格回到震蕩區(qū)時，賣壓會減少。結論:現(xiàn)在不能抄底，因為沒有看到 牛市前的準備過程。

恐慌拋售命之后，價格出現(xiàn)反彈，符合我們的預期。蠟燭1的特 點是：價格高低范圍超大，但它是上影線，同時伴隨超大成交量。這 說明反彈遇到了強大的供應。先前在恐慌拋售中接盤的股票,現(xiàn)在又 被賣回市場。結論:趨勢還是熊市，不能抄底。預測：現(xiàn)在關鍵看回 調(diào)的力度。

價格經(jīng)過一個蠟燭的回調(diào)之后再次上漲。但是蠟燭2在阻力位置 停滯上漲（SOT）,同時伴隨擴大的成交量，再次告訴我們頂部供應 超過了需求。在蠟燭4到5的上漲中，成交量大幅萎縮告訴我們：前 面恐慌拋售中產(chǎn)生的需求已經(jīng)枯竭。結論：熊市沒有改變，不能抄底。

趨勢線BC和阻力線交叉形成死角??，F(xiàn)在背景是供應大于需求,只要回調(diào)再稍稍努力就能突破趨勢線，價格會進一步大幅下跌。預測：如果價格下跌，我們期待蠟燭4的支撐能夠挺住。一旦蠟燭4失守， 我們期待恐慌拋售產(chǎn)生的支撐能挺住。

價格突破了BC之后，迅速下跌，中間沒有反抗。這種速度讓我 們懷疑這是震倉園，現(xiàn)在關鍵看下面支撐能否挺住。在到達支撐區(qū)時， 蠟燭7的高低范圍大幅縮小，同時成交量沒有縮小。這是停止行為， 表明供應在枯竭，同時新的需求在接盤。特別是最后一根陽線，說明 需求已經(jīng)全部吸收了供應。略高的支撐位說明CM已經(jīng)全部收購了下 方的股票,現(xiàn)在開始向上收購。或者說CM已經(jīng)完成了收購，他們現(xiàn) 在開始允許價格上漲。結論：吸籌結束，可以進場買入。

圖1-4是圖1-3的后期走勢:

圖1-4

第二節(jié) CM觀察走勢遵循的原則

·趨勢的動力來自于供求關系的不平衡（供求關系原則。

·趨勢形成之前需要準備過程I因果關系原則）。

·成交量的増長沒有使價格大幅増長，這是走勢停止行為（努力和效果原則）。

供求關系 是價格漲跌的基本元素，我們在觀察市場時，要不斷 地衡量供求關系的變化，比如已經(jīng)買入，那么接下來市場的供求關系 變化將決定：立刻離場（供求關系在否定你的判斷），或持有（供求 關系支持你的判斷）。

因果關系 主要用來判斷趨勢反轉。熟練使用因果關系，可以避 免盲目抄底，并使我們在趨勢起飛之前的最低風險位置介入市場。任 何主要趨勢的反轉之前，都需要一個過程（比如牛市之前的吸籌過 程），沒有這個過程,接下來形成的趨勢不會持續(xù)太久,比如公眾喜歡抄底，他們在熊市中的第一個反彈就買入 ,結果是被套或者被震倉出局。他們失敗的原因就是沒有等到吸籌過程結束,這個過程就是因，后面產(chǎn)生的趨勢就是果。

努力和結果的關系 主要作用是告訴我們走勢出現(xiàn)停止行為。努力是指成交量(市場流入訂單總量)，結果是指價格的進展幅度。比如在支撐價位附近,我們怎么知道這個支撐是有效的還是價格會突破?當我們看到價格接觸支撐價位的時候,成交量突然擴大,此時如果價格范圍很窄(小蠟燭) ,這就是努力沒有產(chǎn)生相應的結果。熊市中,這么大量的賣單流入市場,但是價格卻沒跌,說明價格下跌遇到了阻力，這種阻力來自于需求，也就是大量的買單同時流入市場，截住了下跌勢頭,這就是一種停止行為。努力和結果在實盤操作中非常實用,特別是在阻力和支撐價位的時候，我們利用努力和結果的理論可以提前知道后市的方向。

第三節(jié) 供求關系

供應和需求是經(jīng)濟活動中的一個重要概念，任何一個市場的價格 波動都來自于供求關系的變化。證券市場也是一樣，無論是股票、期 貨還是外匯市場,有一條最基本的原理就是供求關系不平衡產(chǎn)生趨 勢。我們常見的市場表象：比如支撐和阻力、趨勢、伊量的波動等， 都是由于供求關系的不平衡而產(chǎn)生的。但是由于公眾更注重技術指標 和幾何圖形等表象，缺乏準確衡量在某一價位或某一時間段內(nèi)的供求 關系狀態(tài)的能力，并因此造成錯判。比如在某個價格區(qū),誰在控制市 場，是買方還是賣方。在頂部的派發(fā)初期，供求關系的變化已經(jīng)顯示 出供應開始大于需求，危險已經(jīng)出現(xiàn)端倪。但是盤面上的走勢表現(xiàn)還 是持續(xù)的向上突破，很多技術指標還是給出繼續(xù)買入的信號，讓人們 相信市場還會繼續(xù)大漲。解決這些誤判的根本方法就是利用供求關系 來識別CM的布局。

一、供求關系主導趨勢的行為

我們舉個簡單的例子,比如你下單買1000股某只股票，價格是 100元一股。但是當時這個價位在市場上股票只有200股，你要的 1000股就是需求，市場在同一價位只有200股就是供應，明顯的供不 應求,場內(nèi)經(jīng)紀為了撮合交易,分別以101元（300股），102元（400 股），103元（100股）把你的訂單完成。從這個簡單的例子看出，價 格的上漲產(chǎn)生于供求關系的不平衡。

對于供求關系，簡單來講，在金融市場上,需求就是購買力。供 應就是流入市場的賣單數(shù)量，供應擴大就是拋售力度増加。當供應大 于需求時，價格處于下降趨勢；反之，當需求大于供應時，價格處于 上漲趨勢；當供應需求平衡時，市場在一個交易區(qū)間波動,沒有明顯 的趨勢，也就是我們常說的容易虧錢的危險區(qū)。那么這些看似簡單的 純理論的東西，我們?nèi)绻軌驈膬r格和成交量上解讀出來，并能識別 出誰在控制市場（買方還是賣方I,我們的交易就會處于不敗之地。即使十次交易只有五次，甚至是只有三次或四次是正確的，總的結果 我們依然能夠盈利。原因就是我們通過識別供求關系把風險降為最低， 這樣一次盈利的交易就能把所有虧損的交易補平，其他的盈利交易就 是純盈利了。我們這本書就是通過對蠟燭的逐根分析，反映出價格背 后的供求關系。懂得了市場的供求關系,也就懂得了市場的本質。

二、證券市場的本質和表象

我們都知道事物表象和本質的概念。在證券市場上,表象就是走 勢圖和大家常用的技術指標,比如很多人在交易中無法割舍的MACD 或均線等。他們因為堅信這些指標能夠幫助他們戰(zhàn)勝市場，所以在交 易中嚴重依賴技術指標或幾何圖形產(chǎn)生的交易信號。但事實上,所有這些指標和圖形都屬于表象,都是市場信息的第一層面。比如很多人 每天會根據(jù)當前的走勢變化來調(diào)整指標參數(shù)，目的是得到最優(yōu)參數(shù)， 并設想市場按照他們設定的參數(shù)走;但是往往他們剛調(diào)整出滿意的參 數(shù)，市場的走勢又變了。于是他們繼續(xù)調(diào)整，周而復始的調(diào)下去…… 把寶貴的時間和精力都花在了市場的表象上。

那么,怎么才能更有效地判斷價格走勢和捕捉合適的交易時機? 要解決這個問題，我們需要第二層面的信息。

公眾喜歡使用平均線或其他技術指標來衡量趨勢。但是這種方法 的一個弊端是忽視了趨勢背后的動力：供求關系。供求關系的不平衡 是趨勢產(chǎn)生的基礎。我們判斷趨勢的時候，第一準則是什么樣的供求 關系才產(chǎn)生牛市、熊市以及趨勢反轉，然后在圖上找出能夠體現(xiàn)相應 供求變化的價量關系。比如你需要什么樣理論基礎來判斷牛市結束？首先我需要需求減，然后供應大量進入市場，最后需求沒有足夠的 力量繼續(xù)主導市場,導致牛市結束，熊市開始。這是牛市結束和反轉 的理論基礎，這個理論基礎是我們判斷走勢和做決定的根據(jù)。但是這 些理論是抽象的，我們必須從直雙的圖上解讀出它們。

在證券市場上，如果掌握了如何從價量行為細節(jié)上看出供求關系,我們就可以在市場趨勢起來之前能夠識別即將出現(xiàn)的趨勢，或 者在危險來臨之前做好出場準備。這樣我們便能夠在市場有大的動作 之前制訂交易計劃并實施。

三、供求關系和上漲趨勢

在上漲趨勢中，價格上漲背后的原因是供不應求。市場上在同一價格的賣單總是無法滿足不斷増加的購買力（需求），為了滿足需求, 買方只能去買高一點價位的股票。這種現(xiàn)象使得價格不斷地抬高。在這種需求大于供應的情況下,價格走勢如果要停止或者出現(xiàn)反轉，供 求關系首先要有變化。也就是說在同一價格情況下,當人們的購買力 完全得到了滿足，不需要抬高價格來滿足需求的時候，牛市開始停止， 這是我們要關注走勢的重點。當我們在圖上看到,雖然參與買入者眾多（高成交量），但是上漲沒有取得多大進展，用市場本質解釋就是供應已經(jīng)開始増加，這種供應來自CM的拋盤（因為他們預設的利潤 目標已經(jīng)到達）。市場的背景由供不應求變成了供需平衡或者供過于 求。聰明錢察覺到了這些蛛絲馬跡，會立刻調(diào)整倉位并開始做出逃準 備。這種市場的本質行為出現(xiàn)的變化，指標和軟件是無法提前告訴我 們的。因為市場的背景出現(xiàn)變化時,價格還在上漲，指標給出的信號 還是買入，一旦按照指標指示買入就會造成套牢。這本書的目的之一 就是講解如何分析走勢強弱并提前識別出舊趨勢即將停止和新趨勢即 將起飛，以及如何在人們瘋狂購買時冷靜地和CM一起實施出逃計劃。

為什么上漲中經(jīng)常出現(xiàn)回調(diào)？主要原因是需求逐步減,市場必須要降價去刺激新的需求。遇到新需求擴大后，價格才能恢復上漲。在牛市中,看價格回調(diào)的關健是看這個回調(diào)是否引起供應擴大（CM 拋盤現(xiàn)象）。如果有,那么這次回調(diào)對市場造成的壓力就増大，市場 要想恢復原來的趨勢,必須有足夠的需求（大量買單流入市場）吸收 這個巨大的賣壓,并以持續(xù)増加的數(shù)量讓價格恢復上漲趨勢。一旦這 種回調(diào)后的恢復過程中,沒有更大的和新的需求進入市場來克服回調(diào) 帶來的巨大賣壓,主力拋盤會繼續(xù),市場會逐步進入派發(fā)階段,然后進入熊市。

四、供求關系和下降趨勢

在下降趨勢中,供求關系是供應大于需求,或者是需求很弱。從 賣方角度看，在找不到足夠的客戶的背景下,只能不斷降價去刺激需 求;從買方角度看，如果價格還沒有跌到他們滿意的價格區(qū)，他們不 會買入。那么要想讓下跌趨勢停止，需求必須大量出現(xiàn)并吸收掉當前 市場的供應。也就是說賣方找到了充足的買家，不用再降價也能銷售 出去，由此價格的跌勢會得到緩解。隨著需求的增加，供應逐步減少, 價格開始進入盤整。CM在盤整區(qū)內(nèi)開始建倉吸籌或者準備再次派 發(fā)。吸籌和派發(fā)都是下一波趨勢的準備過程。在交易中，任何判斷都 要以供求關系理論為基礎，然后從當時的價量關系中識別出用于判斷 的理論根據(jù)，并采取行動。比如說抄底,判斷抄底的理論基礎是供應 枯竭和需求増加并主導市場。能夠反映出這個理論基礎的價量關系是：天量拋售，然后低量測底，最后震倉驅離市場最后的浮動供應或者長 陽帶量離開吸籌區(qū)間。從這些價量行為我們知道抄底的理論根據(jù)已經(jīng) 成立。如果盲目地靠賭或者看指標背離抄底，不考慮理論根據(jù)而去直 接通過表象抄底，其結果只能是抄在半山腰，造成被套的局面。

我們應該培養(yǎng)一種能力，就是在不使用技術指標的情況下，通過 價格和交易量的細節(jié)變化能夠識別市場當時的供求關系。也就是說， 通過對圖上價量的分析把市場理念或供求關系解讀出來，這樣我們能 實時掌握市場的脈搏。對市場發(fā)生的任何變化,我們能夠在重大行為 發(fā)生之前發(fā)現(xiàn)端倪,并制訂相應計劃。以后我們的走勢分析主要圍繞 著供求關系結合實例進行細節(jié)分析。

第四節(jié) 公眾對支撐和阻力的誤解

支撐和阻力與圖上的線沒有關系。無論是均線,或者黃金分割百 分比線，或者其他的指標產(chǎn)生的線，都不能單獨代表支撐和阻力。因 為市場對這些線一無所知，也不關心'你是怎么畫的；市場不管你大腦 里是怎么想的,你的系統(tǒng)怎么樣，你有多少指標等待。

那么什么是支撐?支撐是在某個價位購買力超過了拋售壓力（需 求超過了供應，也就是需求吸收了全部的供應）,也可以說在支撐價 位上,有很多買單流入市場，遠遠大于賣單流入量。當價格再次回到 這個價位的時候，我們要觀察的是反彈力度，因為反彈力度表明需求 的質量，可以看出這個價位的需求是否依然很大，或者說買單的流入 量是否依然izd兀大于賣單流入量。

什么是阻力?阻力是在某個價位拋售壓力超過了購買力（供應超 過了需求,也就是沒有足夠的需求吸收供應）,或者說在某個價格區(qū)， 大量賣單流入市場，遠遠超過了買單流入量。當價格再次升到這個價 位時，我們要觀察價格回落力度,這個行為可以告訴我們來自這個價 位的供應是否擴大，如果回落的成交量很小，說明賣單流入量很小, 不會對突破造成威脅。

阻力就是在某個價位，買方不愿意按照賣方的出價交易;支撐就是在某個價位，賣方不愿意降價出售。下面我們用圖解釋供求關系在 支撐上的應用。

一、供求關系在支撐上的應用：需求進入市場，并超過供應

圖1.5中,綠色蠟燭表示放量陰線,紅色蠟燭表示放量陽線，白 色蠟燭是普通陽線,黑色蠟燭是普通陰線。

如圖1-5所示,這是歐元周線圖。右手邊的背景是下降趨勢，但 是從大的時間框架來看，是處于一個大的交易區(qū)間。蠟燭1是長陽突 破阻力區(qū)，伴隨成交量擴大,我們稱之為垂直需求柱。垂直需求柱的底部都自然形成一個支撐區(qū)，需要畫線。價格會經(jīng)?；販y垂直需求柱 的底部，然后反彈。在上升趨勢中，垂直需求柱是個觀察重點，因為 它會提供給我們低風險買入機會。圖中蠟燭2回落到需求區(qū)。

（一）在支撐位置如何用供求關系確定方向

如果價格回到支撐,我們觀察是否有大量買單流入并積極吸收賣盤。一旦我們發(fā)現(xiàn)觸底后沒有出現(xiàn)強烈反彈，說明買家在等待更低的 價格，這個支撐因此失效。如果你想看到價格在支撐上挺住，測試蠟燭必須是小蠟燭，這表明供應枯竭，會吸引需求進場。

2號蠟燭：放量表明交易活躍,有大量賣單流入市場，目的是讓價格繼續(xù)大跌。但是此刻的價格沒有出現(xiàn)大跌而且波動幅度縮小,這 說明賣方的努力沒有結果（大跌）。為什么這么大的賣單流入而沒造 成價格大跌?這反映了一個事實：市場的買單流入量遠遠大于賣單流 入量，或者說需求完全吸收了這么大的賣單，導致價格下跌沒有進展。如果要抄底，此刻是要做準備的時候，可以輕倉買入，做好危機管理 計劃。一旦接下來有需求跟隨，立刻加倉。

3號和4號蠟燭：仔細觀察有什么共同點?

第一：都在小型震蕩區(qū)的右手邊。凡是價格在震蕩區(qū)右手邊，我 們需要知道供需雙方中哪一方走強（理論基礎）并使價格離開震蕩 區(qū)，在圖上如果出現(xiàn)垂直需求柱或垂直供應柱，可以確認上述理論根據(jù)成立。

第二：成交量都是相對増加。

第三：都是陰線。

通過對以上三個行為的觀察，在頂部右手邊出現(xiàn)的相對放量陰線，是行情看跌的信號，因為賣單已經(jīng)無法在高位找到買單，只能通 過降價來撮合低價位買單，這說明需求已經(jīng)耗盡，供應開始主導市場。此時如果你還還沒離場，現(xiàn)在必須清倉;千萬不能再去買入，你要買就等于幫助CM派發(fā)。套牢是肯定的事。

（二）不是所有的支撐都能夠成為進場位置

如圖1-6所示,支撐上出現(xiàn)了無力反彈，表明支撐價位流入的買 單很少，買家對這個價格沒有興趣，這會導致價格繼續(xù)向下尋找買家。

圖1-6

判斷支撐是否有效，主要看從支撐處起來的強度。假如你在支撐位進場買入，說明你假設了這里有大量買單流入而阻止了下跌。如果 接下來的幾天沒有表現(xiàn)出持續(xù)的需求，反而是低量小幅波動，說明沒 有大量買單流入市場,這個支撐無效,我們應立刻出場等候。

蠟燭1到達支撐位置出現(xiàn)反彈，這是個很好的停止行為。它的振 幅小說明下跌進度縮小，高成交量說明賣單流入很多，但是縮小的振 幅說明這么大賣單流入沒有結果。按照習慣，在支撐上出現(xiàn)下跌終止 行為,價格應該反彈并上漲。我們關注接下來的反彈力度,因為它可 以告訴我們這個支撐是否有效。蠟燭2的漲幅卻是非常的小,沖高之 后收在中部，說明市場沒有足夠的買單流入來跟隨這個反彈。蠟燭3 是供應繼續(xù)主導市場的信號，上影線說明當日賣單流入量大于買單 （供應戰(zhàn)勝需求），同時成交量擴大，這說明反彈遇到了強大的供應 （主力高拋所致）。結論是支撐無效，導致價格繼續(xù)下跌。

蠟燭3和4的情況與蠟燭1和2相同，同樣是支撐上沒有需求接 盤，導致支撐失效。

通過蠟燭1、2、3、4的行為，我們知道支撐失效的理論根據(jù)成 立,預示著后市繼續(xù)下跌。如果你不幸搶了反彈，看到以上行為，立 刻出場，不要用自己的情緒和希望來否定市場本質行為。

（三）阻力位置上如何應用供求關系進場

如圖1-7所示，目前市場背景是下降趨勢,供應控制市場。圖中, 下軌是超賣線。我們看走勢出現(xiàn)超賣行為之后，反彈突破了供應線， 原本供應線上應該有大量賣單流入,阻止價格上漲，如果在回落中沒 有看到大量賣單流入市場，說明市場上缺乏供應,需求會繼續(xù)主導市場。圖中橫線我們叫作冰線，這個我們以后會經(jīng)常提到。下面我們解 釋主要蠟燭的細節(jié)。

1號蠟燭：接近冰線嘴口供應線命,這是雙重阻力區(qū),因為冰線和 供應線都是主要供應區(qū)。這個位置是前面被套牢買單的成本區(qū)。這些 飽受折磨的買家此時最希望的是回本。當價格回測冰線的時候，如果 他們開始拋售（會有大量賣單流入市場），供應會擴大。如果CM為 了繼續(xù)抬高價格，他們不得^把這些供應吸收，他們會想辦法鼓動場 外公眾進場買單，幫助他們吸收阻力上的供應。有時他們自己也會高 價吸收這些賣盤，以便價格繼續(xù)向他們的目標上漲。

2號蠟燭：我們的第一反應是突破了冰線。前面說過冰線是供應 越過需求的價位,現(xiàn)在被突破,表明需求足夠強大并克服了供應。也 就是說這個價位的所有供應全部被需求吸收，供應已經(jīng)枯竭（市場已 經(jīng)很少賣單存在）。這種情況預示著價格下一波上漲平臺已經(jīng)建立， 但是你不能立刻進場，因為突破是公眾行為，我們的操作不能與公眾 為伍。在這種情況下，最安全的進場點是價格再次以小蠟燭和低量回 調(diào)的時候。低量的回調(diào)說明當時市場供應缺乏,需求繼續(xù)控制市場。

3號蠟燭：沒有供應進場，因為它是縮量和小幅回調(diào)。需求在保 持優(yōu)勢，符合我們要等的條件（買入理論根據(jù)成立）,開始做進場準 備。第二天成交量上升，交易開始變得活躍。但是價格下探冰層立刻 反彈，收于中部以上位置。說明新的需求吸收了全部供應。我們可以 在這里入場，上損放在突破蠟燭的低點位置。因為那里產(chǎn)生了強大的需求并且突破了供應區(qū)。

供求關系是走勢的基礎，它的不平衡產(chǎn)生趨勢。我們需要不斷地 評估每一步的供求關系，管理我們的交易。走勢如果出現(xiàn)變化,往 往首先出現(xiàn)在很小的價格行為中，這些小的價格行為中隱藏著我們判 斷走勢的理論根據(jù)。使用供求關系，可以把那些微小的走勢變化識別 出來。我們在以后的所有例子中，對走勢的解釋都離不開供求關系。我們需要培養(yǎng)自己的看盤技能,就是能夠從價格和成交量上解讀出供 求關系，從而解讀出價格背后的參與者的意圖（CM和公眾）。

在阻力區(qū)的供求關系如何確定突破結果？這里最重要的是觀察價 格走勢的終止行為。因為終止行為意味著需求的減^或供應的増強， 這些行為確認阻力的有效性。在阻力區(qū)，如果看到一系列的蠟燭收盤 都相近，這說明需求減如果陰線有跟隨，并且伴隨遞増的成交量, 這是供應擴大的現(xiàn)象，表明買方?jīng)]有能力突破阻力。下面我們繼續(xù)看 阻力位的供求關系分析。

（四）吸收、供應線與水平線阻力交叉

如圖1-8所示。首先看最近的行情（最右邊），需求和供應都很虛 弱，因為走勢在阻力位前形成窄幅通道，每天無論是成交量和交易范 圍都很小，交易非常不活躍。現(xiàn)在到了供應區(qū)（蠟燭1所代表的價格 區(qū)，畫阻力線原因是蠟燭1屬于垂直供應柱?,也是降價柱）。如果阻 力有效,大量賣單必須進入市場（這是阻力成立的理論基礎）。下面 看如何從圖上識別出這個理論基礎，在這個阻力位置，我們必須看到 f創(chuàng)新低的陰線，而且必須是増加的成交量。沒有這種情況出現(xiàn)， 說明供應沒有擴大。蠟燭2是上漲中出現(xiàn)的超長陽線,伴隨擴大的成 交量，這屬于搶購高潮。這種現(xiàn)象告訴我們供應進場并開始吸收需求。當價格再次上漲的時候，我們要開始關注需求的力量。因為供應出現(xiàn)的前提下,需要如果跟入上（低于搶購高潮的上漲力度），價格會開 始下跌?？磮D中價格回調(diào)后的再次探頂過程，這個上漲力度遠遠低于 搶購高潮的上漲力度，成交低迷說明已經(jīng)沒有需求參與這個上漲?？?到這一步為止，我們已經(jīng)可以判斷出后面的走勢,因為圖上的價格行為告訴我們下跌的理論根據(jù)成立。后面的帶量長陰（這里沒有標號） 確認了我們的判斷。

當我們畫上升軌道的時候，上升趨勢通道上方是超買線。這里超 買線與水平阻力線交叉，形成死角。走勢出現(xiàn)了死角，死角在交易中 非常重要，因為他預示著行情即將有大動作發(fā)生。此時如果價格回落 稍微加強（力量不用很K因為當時處于供求都不活躍狀態(tài)中），價格 會突破需求線（下軌），導致大幅下跌。

蠟燭3突破了阻力統(tǒng)回落，我們叫上沖回落,這個概念非常重要。

上沖回落要想發(fā)揮反轉的作用,必須有陰線跟隨和成交量遞増。如果成交量沒有増加，說明拋盤沒有出現(xiàn)。在上升趨勢中，這樣的上 沖回落是個試探行為，不能做空。如果上沖回落后的回調(diào)很蕭條（小 蠟燭，小成交量），說明供應枯竭，價格有機會突破阻力，形成JOC。

從上面的分析得出結論，沒有賣盤出現(xiàn)（供應），任何的低量回 調(diào)都是我們的進場點。另外注意,價格觸到通道后是否有反應,如果 反應很小或沒有，不會岀現(xiàn)反轉。

第五節(jié) 如何識別供應和需求擴大

在不同位置的供應或需求擴大的意義有非常大的區(qū)別。在震蕩區(qū) 的需求擴大表現(xiàn)為：它必須在震蕩區(qū)的右手邊,必須是相對長的陽線 （包括長下影線）以及擴大的成交量。如圖1-9所示，蠟燭X是需求擴 大的現(xiàn)象，是大量買單的流入導致價格收高。在震蕩區(qū)供應擴大的表 現(xiàn)正相反，比如2號蠟燭。

1號蠟燭：放量，長陽，這是上漲中垂直需求柱。說明需求控制 市場。垂直需求柱的底部是支撐區(qū)，價格會進場回來測試這個底部。這個測試可以作為我們的進場點或者出場點（如果在高位做空的話）。

2~ 3號蠟燭：在震蕩區(qū)頂部出現(xiàn)放量和上影線。這是供應擴大的現(xiàn)象。

4 號蠟燭：價格回來測試垂直需求柱的底部,在支撐位置出現(xiàn)成 交量擴大和價格反彈，說明需求出現(xiàn)并吸收了供應,導致下跌停止， 這里進場做多。這個行為也叫下沖反彈?，下沖反彈本身是需求擴大 的現(xiàn)象。

一、需求吸收了阻力的供應，并開始占上風

在阻力位置,我們?nèi)绾闻袛鄡r格是突破還是反轉向下?向上突破 的理論基礎是阻力位置沒有供應擴大出現(xiàn),同時需求積極吸收阻力上 的供應。向下反轉的理論基礎是阻力位產(chǎn)生大量的供應（有大量賣單 流入市場），需求無力吸收這些供應。下面我們看圖1?10的分析。

如圖1-10所示，價格漲到蠟燭1的位置，高量上影線說明供應擴 大，并壓倒需求,蠟燭2是垂直供應柱，表明供應主導市場，價格進 入下跌階段。

3號蠟燭：非常關鍵的點位,它的高點屬于新低前的反彈高點。行情要想看漲，需求必須把蠟燭3頂部的供應全部吸收，并持續(xù)占上 風（蠟燭6做到了這點）。

4 號蠟燭：這是下沖反彈，但是成交量相對大些，說明突破過程 中，浮動供應還存在，或者說流入市場的賣單還很多，要想價格上漲， 這些賣單必須要被清除市場。聰明錢需要觀察二次測試，來評估供應 是否枯竭。蠟燭5是二次測試，低成交量說明浮動供應枯竭（剩余的 賣單被清出市場）。

6號蠟燭：放量的超長陽線，這是垂直需求柱，也是SOS。它吸 收了阻力（3號蠟燭）上的全部供應，需求占了上風。接下來我們需 要看到需求占上風的局面持續(xù)，價格才能保持上漲狀態(tài)。

8號蠟燭：我們看7號蠟燭之前的兩天成交量擴大，說明買方的 努力在増強，但是價格依然沒有沖出震蕩區(qū)，這說明市場上的供應還很多。從8號蠟燭的成交量來看,市場沒有足夠的需求來吸收阻力上 的供應，雖然價格突破，但是沒有吸引到大量買家跟隨。需求的匱乏 會導致價格會繼續(xù)跌。價格后來又回到蠟燭5的價位。

二、熊市中需求的擴大:恐慌拋售

熊市中價格下跌不需要帶有擴大的成交量，其原因是買盤數(shù)量 小，如果成交量擴大的話，是買盤擴大引起。假如某一天出現(xiàn)天量配 上超長陰線，這不是市場會繼續(xù)大跌的信號，而是市場遇到巨大買盤 的信號。在威科夫理論中，這種現(xiàn)象叫作恐慌拋售。被套的公眾眼看 著自己的資金每天大幅遞減，無法承受心理的壓力,在利空消息的恐嚇下,索性拋掉全部股票，使自己的痛苦得以解脫。當然他們的拋盤 被CM吸收,要想吸收這么大的賣盤，流入市場的買單也是天量。

圖 1-11

如圖1?11所示，從背景看,這是明顯的熊市。從蠟燭1開始，下 跌加速,伴隨明顯的放量。說明供求都在擴大，但是供應來自公眾的 恐慌拋售；需求來自CM的收購，所以需求的質量好于供應。在熊市 中，需求的擴大是牛市出現(xiàn)的前提。蠟燭3是下跌以來第一次猛烈上 漲。特別是成交量，第一次伴隨著陽線擴大，這是需求持續(xù)擴大的現(xiàn) 象。行情到這里，我們的看盤傾向應該開始看牛,但不是進場機會, 因為需要二次測試來確認蠟燭3是否成為初次支撐以及熊市是否終 止。接下來我們需要看到一個震蕩區(qū)的吸籌過程以及浮動供應的測試過程，才能知道是否牛市已經(jīng)開始。

下面我們再看一個熊市中需求擴大的例子：

圖 1-12

如圖1-12所示。市場背景是熊市。價格從蠟燭1開始出現(xiàn)價量大 幅擴大的現(xiàn)象，這屬于恐慌拋售。市場的背景可能開始改變。蠟燭2同樣是放量，但是蠟燭長度卻相對減小,而且下跌幅度大幅減小。這 在威科夫理論中叫作努力沒有結果，我們也可以叫作放量滯跌R。

第六節(jié) 牛市中怎么看出供應進場了：搶購高潮

圖1 -13中市場背景是牛市。確定牛市存在的理論基礎是供不應求， 確定牛市終止的理論基礎是供過于求。蠟燭1是供應擴大的體現(xiàn)，它 的特點是新高長陽,伴隨天量。我們知道牛市中是需求大于供應，能 夠止住價格上漲的只有供應擴大。所以在牛市中，如果我們沒有看到 供應擴大，不能輕易猜頂。蠟燭1放量說明供求都在擴大，但是需求 來自公眾的搶購高潮，他們害怕錯過最后一班車。此時的供應來自 CM ,他們看到自己的利潤目標達到，開始利用公眾的瘋狂暗自出貨 （供應）。很顯然，這時候供應的質量好于需求。長陽對于公眾來講， 是最好的弓I起瘋狂的信號,人們此時比任何時候更貪婪,他們已經(jīng)不 在乎搶購高潮背后的陰謀。所以在牛市中,我們不希望看到超長的陽 線和放量，因為月阡是真正的牛市行情，而是CM的一個出貨手段。

第七節(jié) 因果關系

一、趨勢的形成和因果關系

研究因果關系的目的是判斷趨勢的反轉，從而使我們在趨勢的最 初期介入市場，達到降低風險的目的。從字面上講，這里的'因'是 指趨勢出現(xiàn)前的準備過程,'果“是指趨勢形成。從分析行情角度講, 趨勢在反轉之前，我們必須看到一段震蕩區(qū)交易（吸籌階段），這是 新趨勢的一個準備過程。只有出現(xiàn)了這個準備過程,我們才開始分析 市場是否可能反轉。強調(diào)因果關系的目的就是提醒大家不要著急抄底。

圖 1-14

如圖1?14所示，這是2015年的A股行情。7月初的長下影線和擴 大的成交量，告訴我們市場出現(xiàn)抄底行為。雖然抄底前的跌勢非常猛， 屬于超賣狀態(tài)。但是不能看到大跌就立刻抄底，牛市的開始需要準備 過程。另外，從熊市轉到牛市的理論基礎是：①市場的供應出現(xiàn)枯竭 （市場上的賣苴流入量已經(jīng)很少）。②需求必須擴大并保持力度。這 些理論根據(jù)要在價量關系上體現(xiàn)出來之后，我們才知道反轉的根據(jù)已 經(jīng)成立，并開始擇機抄底。所以圖中所示的抄底行為，是公眾沒有考 慮反轉的理論基礎，直接從表象上就做的決定。

圖 1-15

公眾喜歡抄底的原因：一是怕錯過趨勢的大底;二是缺乏市場行 為方面的知識；三是缺乏耐心。如圖1?15所示,當價格跌到CM滿意 的成本價位時,他們開始吸籌（圖中吸籌階段）。但是當市場上的股 票遠遠不能滿足他們的需要時，他們需要把價格維持在一個小的區(qū)間內(nèi)（控制成本）,并在這個區(qū)間內(nèi)不斷地買入建倉。他們會利用一些 手段來迫使高位被套的公眾在這個區(qū)間內(nèi)拋售,以滿足他們的需求。吸籌階段會持續(xù)一段時間，直到CM的倉位建滿。

在牛市過程中，如果市場要轉到熊市，同樣需要f 震蕩交易區(qū)。在這個區(qū)間內(nèi)CM進行隱蔽式的派發(fā)。他們不會在同一時間把所有股 票拋出，那樣市場會出現(xiàn)急劇下跌，導致他們的很多股票沒有在高位 出售。所以他們要把價格維持在一范圍內(nèi)，慢慢地把風險轉移給公眾。

二、抄底之前耐心等待吸籌過程

圖 1-16

圖1-16中前半部分背景是熊市。蠟燭1前面三根陰線的下跌,從 速度和成交量上看都大幅上升，說明市場可能進入恐慌拋售狀態(tài)。從 這里開始，我們的看盤傾向應該開始向牛市轉變。但是不意味著馬上 進場抄底,因為根據(jù)反轉的理論根據(jù)，市場還沒出現(xiàn)一個區(qū)間交易 （吸籌過程）。

從蠟燭1開始的反彈，我們發(fā)現(xiàn)有抄底現(xiàn)象。后來被蠟燭2的震 倉掃掉止損。CM通過震倉的目的是清除市場遺留下的浮動供應，或 者說迫使公眾再次因恐慌而拋售股票，這樣CM把底部的股票全部收 購。震倉之后,市場的浮動供應被CM全部吸收,然后需求開始主導 市場。有時震倉之后，價格會再次回測底部，看是否還有漏網(wǎng)之魚（浮動供應）。在確認市場上的浮動供應已經(jīng)耗盡，我們應該毫不猶 豫地開始建多倉。蠟燭3是SOS （強勢出現(xiàn)），它是需求吸收全部供 應后，并占上風的體現(xiàn)。它的出現(xiàn)，標志著趨勢的開始。

三、短暫的準備過程

有時準備過程較短，這經(jīng)常發(fā)生在短線反轉過程中。如圖1-17所 示，這個下跌過程匕匕較短，這種短的下跌過程經(jīng)常是大趨勢的一個深 度回調(diào)，如果要應用反轉的理論根據(jù)，我們可以從低一點的時間框架 找出準備過程。比如圖1-17是日線,我們看反轉過程很短暫，蠟燭1 的位置不能抄底，因為還沒看到準備過程。

圖1-18是同一階段的3小時圖。從3小時圖上,可以看出明顯的震 蕩區(qū),這是趨勢反轉必備的過程。安全的進場位置在區(qū)間的右手邊。

四、頂部供應增強

從牛市反轉到熊市的理論根據(jù)是供應増強，然后經(jīng)過派發(fā)階段 （f 震蕩區(qū)交易）后，需求耗盡，供應主導市場。所以在圖上，我 們要看到這些理論根據(jù)一一成立，然后才能進場做空。如圖U9所示:

1號蠟燭：這是供應初次進入市場。長上影線配上成交量擴大, 說明價格上漲吸引了大量賣單出現(xiàn)。市場的需求必須再次擴大,把這 些賣單吸收掉,然后恢復牛市。1號蠟燭的出現(xiàn)，為市場上提供了一 個供應區(qū)，也可以說是個阻力，現(xiàn)在關鍵是接下來價格再次回到供應 區(qū)的時候,供應是否還有擴大的現(xiàn)象。

2、3、4號蠟燭：這些是明顯供應再次擴大的現(xiàn)象,它們確認和 鞏固了蠟燭1提供的供應區(qū)。以上現(xiàn)象說明市場的牛市背景已經(jīng)終止, 我們接下來希望看到供應在降價中擴大的現(xiàn)象，那是熊市的開始。

5號蠟燭：這是熊市真正的開始,蠟燭5是垂直供應柱，它發(fā)生在區(qū)間的右手邊，叫作SOW。垂直供應柱的出現(xiàn)，說明供應控制市 場。降價中供應擴大的行為不一定只是垂直供應柱，只要滿足以下條 件，我們就認為熊市開始:①當日最低價和最高價分別低于昨天的最 低價和最高價。②當日收盤價低于昨天的收盤價。③當日成交量大于 等于昨天的成交量。

圖 1-19

第八節(jié) 努力和結局關系

努力就是指成交量，結局就是這種努力下，價格的上漲或下跌幅 度。國內(nèi)一些機構把這種行為稱作放量滯漲和放量滯趺。比如，當公眾的購買力擴大后，相應的價格漲幅應該增加。如果價格沒有出現(xiàn)大 幅上漲，說明努力沒有產(chǎn)生應該有的結果。這是由于價格的上漲遇到 了來自于CM的賣盤,這是危險信號。接下來的走勢在兩種情況,第 一是價格開始回調(diào)，然后恢復上漲；第二是市場進入?yún)^(qū)間，無論公眾 怎么努力，價格就是不漲,這種情況最危險,說明CM開始派發(fā),大 量供應充斥市場，熊市的準備過程開始了。

如圖1-20所示:在蠟燭1的位置,成交量和前一-天幾乎一樣，說明當前的購買力依然很強。但是蠟燭1的波動幅度, 明顯低于前一天，這是努力沒有結果，是個危險信號。為什么價格沒有像前一天那樣大幅上漲?

我們知道，牛市終 止于需求減弱和供應擴大。價格滯漲是因為市場上供應增加對價格產(chǎn)生力,所以買方不用抬價,平價就能買到股票，這就導致價格滯漲。牛市中出現(xiàn)的大量供應來自CM的出貨,因為價格已經(jīng)到了他們設定的出場目標。他們的拋盤使市場上供不應求的背景出現(xiàn)變化。再看蠟燭2，同前一天比，成交量擴大，說明公眾搶購的熱情還在增加。但是價格沒有能力再創(chuàng)新高。這又是一個努力沒有結果的例子,說明供應已經(jīng)超過了需求，買方的努力已經(jīng)無法克服供應產(chǎn)生的壓力。接下來一天的成交量迅速萎縮, 說明需求在消耗。如果你沒在前面清倉，這里是清倉的最后時機，因為牛市已經(jīng)結束，熊市很快開始。

蠟燭3和4 ,從上影線看出，流入市場的賣單量很大,這種大量 賣單應使價格進一步下跌。但是這里成交量擴大價格卻沒有創(chuàng)新低, 說明大量賣單的努力沒有結果，為什么沒有結果？是需求擴大的結果 （大量買單進入市場接盤）。這種信號告訴我們供應已經(jīng)被需求完全 吸收，此時的市場背景是需求控制市場。是這種背景告訴我們應該買 入，而不是其他的因素（比如技術指標或者消息分析）。

通過波段交易量，也可以觀察努力沒有結果。這種交易量不是某 一根蠟燭的成交量，而是一波的累積成交量。這種方法更能體現(xiàn)出市 場的努力程度。

如@1-21 :第一個畫陰影的一波上漲,總成交量是146。它遠遠 大于前幾波的成交量，說明購買力在隨著這一波價格上漲增加。但是 價格沒有創(chuàng)新高，說明價格沒有因為公眾的搶購而大幅上漲。放量滯 漲的原因是CM的出貨。這是個警告。

再看篥二個陰影部分。這也是個上漲波，而且上漲時間也比較長?？偝山涣浚?4 ）依然沒有帶來價格大幅上漲,說明CM的賣單還在涌 向市場，市場已經(jīng)處于供過于求狀態(tài)。在這種背景下，我們看策三個 陰影部分:在這個下降波中，成交量大幅増加，說明供應已經(jīng)完全控 制了市場，這是熊市的開始。如果你還沒出逃，這是最后的機會；如 果你是空方，從這里開始是做空的好時機。

圖 1-21

第九節(jié) 總結

面對走勢圖,我們想知道的是價格背后的一種雙方力量的較量, 判斷對抗結果的工具是供求關系，而技術指標無法解釋人們心理上的 對抗。現(xiàn)在公眾的交易嚴重依賴于技術指標，不考慮價格變化背后的 理論根據(jù)，導致交易失敗。每當有人發(fā)明了一個新的技術指標用法, 大家就馬上想拿到這個技術指標，并急于用到交易中去。但是這些技 術指標的形成都基于表象，它們產(chǎn)生的信號也是一種表象，無法洞察 出價格背后的CM的真正意圖。公眾應該訓練自己從供求關系角度觀 察市場的習慣，因為這是專業(yè)交易員的交易習慣。

要到達熟練使用供應關系，我們需要時間，實踐和總結。直到有 一天，再有人來介紹他發(fā)明的新的指標用法或組合的時候，你已經(jīng)沒 什么興趣花時間和精力去研究那些新發(fā)明。這說明你的注意力開始定 位于市場本質，并且用供求關系解讀市場已經(jīng)成為你的習慣。

掌握并習慣了利用供求關系，我們就開始利用它解讀市場的自身行為。比如，趨勢的形成需要一個過程,我們會在這個過程中評估供求關系，從而洞察出：

·CM什么時候接盤,下跌趨勢什么時候停止？

·CM使用什么手段引誘和逼迫公眾割肉？

·吸籌什么時候結束,我們應該在哪里抓住趨勢起飛前的最好入場時機？

·怎么從細節(jié)上識別出危機的來臨，并提前做好離場準備。

·怎么能夠識別出突然的上漲不是真正的上漲，而是CM想把公眾 甩出市場的手段。

總之，市場上的任何決定市場方向的重要細節(jié)以及CM利用操縱 價格表象的手段,在我們掌握了供求關系的基礎上，都能把它們洞察 出來，并和CM一起做準備，并有助于把風險控制在最低水平。

本章主要介紹了聰明錢使用的交易工具和解讀市場的原則。我們 會在以后的章節(jié)中講解這些工具的細節(jié)。市場上大的波動或者拐點的 信號都是一些平常人不注意的細節(jié),這些細節(jié)很容易被忽視。公眾更 關注市場上非常明顯的走勢變化（比如長陽，長陰或者下影線），同時他們專注技術指標的變化。但是技術指標無法捕捉到那些起關鍵作用的細節(jié)。

市場上起關鍵作用的細節(jié)往往和普通人的看法相反。比如突破, 它是很多公眾的最爰。每當他們看到價格向上突破，立刻變得興奮起來。這種興奮情緒讓他們的貪婪得到釋放，于是他們很自信地買入股票。但是他們不知道，決定突破是成功取決于當時CM的要求。如果 CM當時還沒有結束收購股票戰(zhàn)役，他們會立刻阻止價格上漲。然后 他們讓價格很枯燥的下滑，目的是讓因情緒而買入的公眾失望，這種失望會使他們無奈地賣掉股票。當然，這些賣盤全部落入CM囊中。

分析市場，訓練自己盡量深挖價格背后的供求關系，也就是說盡 量洞察操縱者（CM ）的意圖。我們經(jīng)常說跟蹤趨勢，但是很多人只 是表面理解了其含義。其實跟蹤趨勢的真正含義在于:利用供求關系, 跟蹤CM的操作意圖和操縱手法。CM代表著能夠移動市場的大資金, 他們會利用他們的所有優(yōu)勢在左右市場。掌握了他們的動向,也就掌 握了趨勢。本書的目的就是講解這些跟蹤大資金的技巧。