歷史級買點(diǎn)再現(xiàn)，聊聊納指ETF的投資價值

復(fù)利60年 2022-05-18 發(fā)布于廣西

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納指ETF(513100.SH)，是一只歷史投資回報非常優(yōu)秀的基金，自2013年4月成立至今，復(fù)權(quán)累計漲幅為330.8%，年化漲幅為17.5%，更為關(guān)鍵的是，這只ETF的凈值走勢非常的穩(wěn)健，持有體驗非常好。

如果綜合收益風(fēng)險表現(xiàn)看，納指ETF足以跑贏同期A股市場99%甚至所有的指數(shù)基金和主動基金。

從納指ETF的凈值走勢圖看，2013年至今，有3個時間段回撤幅度較大，2018年最大回撤22%，2020年最大回撤28%，今年最大回撤已經(jīng)30%了。

前兩次回撤，事后看都是一個非常好的買點(diǎn)，而這波最大回撤的幅度已經(jīng)超過前兩波，是否也對應(yīng)一個非常好的買點(diǎn)呢？這是我們作為投資者現(xiàn)在最關(guān)心的問題。

為了搞清楚這個問題，我們先來了解一下納指ETF是一只怎樣的基金。

1.指數(shù)介紹

納指ETF(513100.SH)，跟蹤的指數(shù)是：納斯達(dá)克100指數(shù)(NDX.GI)。

(注：點(diǎn)擊鏈接，可跳轉(zhuǎn)小程序查看ETF和指數(shù)詳情)

納斯達(dá)克100指數(shù)，由美國納斯達(dá)克市場中，市值規(guī)模最大的100家非金融公司構(gòu)成，這些公司主要是信息技術(shù)、消費(fèi)、零售批發(fā)貿(mào)易和生物技術(shù)等高成長行業(yè)中的科技龍頭。

具體來看，納斯達(dá)克100的權(quán)重股包括：蘋果(11.42%)、微軟(9.23%)、谷歌(3.53%+3.33%)、亞馬遜(6.59%)、特斯拉(4.31%)、英偉達(dá)（3.83%）、Meta Platforms(3.14%)等。

納斯達(dá)克100權(quán)重股：

注：這里我用納指ETF的基金持倉來近似代替指數(shù)成分股

這些公司基本都是各自賽道中赫赫有名的全球“領(lǐng)跑者”，體量巨大且先發(fā)優(yōu)勢明顯，行業(yè)地位難以撼動。

總的來說，納斯達(dá)克100指數(shù)有著高科技、高增長和非金融的特點(diǎn)。

這里特別提一下納斯達(dá)克100指數(shù)(NDX.GI)和納斯達(dá)克指數(shù)(IXIC.GI)的區(qū)別：

一般我們在說納斯達(dá)克股票市場行情時，指的其實是納斯達(dá)克指數(shù)，這是一只綜合性指數(shù)，由在納斯達(dá)克市場上市交易的所有公司構(gòu)成，包括金融股，成分股數(shù)量高達(dá)3000多只，顯然，成分股這么多并不合適指數(shù)基金來跟蹤。

而納斯達(dá)克100指數(shù)，是由納斯達(dá)克市場中市值規(guī)模排名前100的非金融公司構(gòu)成，龍頭效應(yīng)顯著，也更適合指數(shù)基金來跟蹤。

從歷史價格走勢看，納斯達(dá)克100指數(shù)優(yōu)于納斯達(dá)克指數(shù)：

這說明龍頭公司股價走勢比非龍頭公司更強(qiáng)。

2.基本面與估值分析

先看基本面：

納斯達(dá)克100指數(shù)的凈資產(chǎn)收益率ROE最新值高達(dá)28.97%，近10年的ROE最低時也有15%，最高就是現(xiàn)在的近30%，中樞在20%左右，特別是2018年以來，ROE顯著提示，2020年疫情發(fā)生以來也提升了一波，說明納斯達(dá)克100指數(shù)中的這些公司是受益于疫情經(jīng)濟(jì)的。

ROE是最重要的基本面指標(biāo)，是企業(yè)盈利的源泉，是業(yè)績增長之本，從ROE指標(biāo)看，納斯達(dá)克指數(shù)的基本面是很好的，并且現(xiàn)在也沒有出問題的跡象。

即使不看數(shù)據(jù)，就光看這些高權(quán)重公司，蘋果、微軟、亞馬孫、特斯拉、英偉達(dá)，不用仔細(xì)分析，都可以認(rèn)為這就是世界上最優(yōu)秀的一批公司。

所以，納斯達(dá)克100的基本面是很好的，歷史上很好，現(xiàn)在也很好。

再看估值：

納斯達(dá)克100的PE最新值是24.65，從相對值看，放最近10年看不算很低，處于歷史中樞位置，如果放最近5年看處于比較低的位置。

2018年那波股價回撤，PE最低到過20倍，2020年那波股價回撤，PE最低到過22倍，現(xiàn)在24.65倍，比前兩個低點(diǎn)還高12~24%，這樣對比，估值要繼續(xù)殺還是有一點(diǎn)空間的。

從PE絕對值看，24.65倍的估值并不高，20~30%的凈利潤增速就可以很好的匹配，這個級別的凈利潤增速，對于一只ROE高達(dá)近30%的指數(shù)來說，并不難。

3.觀點(diǎn)看法

從納斯達(dá)克100指數(shù)的基本面看，依然是非常優(yōu)秀的，目前估值也合理，符合'好公司、好價格'的基本投資原則。

其實也很少有人會真正看空納指的長期投資價值，畢竟目前看不到納指這批成分企業(yè)衰落的跡象。

目前市場對納指的分歧，主要在于其股價回調(diào)的幅度是否已經(jīng)充足、反彈什么時候會開始，畢竟高通脹引發(fā)的連續(xù)加息是擺在眼前的，而成長股對高利率比較敏感，這個最大的利空并未完全出盡。

另外，從股價趨勢上看，納斯達(dá)克100指數(shù)是典型的高位空頭排列，這種走勢一般是很危險的，且股價目前也并未企穩(wěn)，若不是看它的基本面優(yōu)秀、估值合理，不建議介入這種指數(shù)。

總的來說，納指長期投資價值仍在，短期還有些不確定，最好的投資方法是資金分批介入，或者定投。

至于資金怎么分配，由我們個人的風(fēng)險偏好和對納指的信心所決定，激進(jìn)一點(diǎn)，現(xiàn)在就是好買點(diǎn)，差也就短期被套拿著熬一熬，保守一點(diǎn)，那就等加息利空演繹的差不多了，或者均線走平、股價下跌趨勢不再時再介入吧。

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