美國(guó)10年長(zhǎng)牛，納斯達(dá)克10年5.5倍

創(chuàng)業(yè)板指成立10年，漲了1.8倍

很多人說，買創(chuàng)業(yè)板不如買納斯達(dá)克

但去年8月24日實(shí)行注冊(cè)制后，很多人都說創(chuàng)業(yè)板將成為中國(guó)的“納斯達(dá)克”

那未來創(chuàng)業(yè)板還有投資價(jià)值嗎？

1. 創(chuàng)業(yè)板指簡(jiǎn)介

創(chuàng)業(yè)板指是在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)中選取流動(dòng)性最好的、市值規(guī)模最大的100只股票編撰成指數(shù)

每年調(diào)整兩次成分股

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)中醫(yī)藥衛(wèi)生和信息技術(shù)的比重很大，合計(jì)占有59.5%；傳統(tǒng)行業(yè)占比較小

觀察指數(shù)的行業(yè)分布可知，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的風(fēng)格是偏向成長(zhǎng)的

前十大股票合計(jì)占比45.4%

放眼望去，都是過去一年里耳熟能詳?shù)拇笈９?/p>

2. 創(chuàng)業(yè)板指賺錢嗎？

創(chuàng)業(yè)板指從2010年6月1日發(fā)布，起始1000

10年過去了，今天4月7日，收盤在2807.2

與市場(chǎng)主要的幾個(gè)指數(shù)進(jìn)行比較

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的收益最高，風(fēng)險(xiǎn)也是最大，最大回撤接近4成

高風(fēng)險(xiǎn)高收益

但如果在相對(duì)低估位置買入，創(chuàng)業(yè)板其實(shí)非常賺錢

為什么創(chuàng)業(yè)板賺錢能力這么強(qiáng)？

正常來說支撐著指數(shù)不斷上漲只有利潤(rùn)

從最初的55億元，到現(xiàn)在的1050億，10年間翻了20倍

只有18年和19年利潤(rùn)大幅下降，這個(gè)原因就比較復(fù)雜

一方面國(guó)內(nèi)去杠桿疊加中美貿(mào)易糾紛；另一方面18年股權(quán)質(zhì)押，19年商譽(yù)暴雷

這些因素的疊加，使得創(chuàng)業(yè)板跌到1300點(diǎn)，最大7成的回撤也是在那幾年創(chuàng)下的

但只要利潤(rùn)在不斷的增長(zhǎng)，即使估值水平保持不變，也會(huì)不斷地推高股價(jià)

3. 未來成長(zhǎng)性

（1）持續(xù)的成長(zhǎng)能力

創(chuàng)業(yè)板指前十大權(quán)重股，除了溫氏股份是養(yǎng)殖業(yè)，有很強(qiáng)的周期性

其他公司發(fā)行以來的漲幅，無不提醒著我們，這些是多么優(yōu)質(zhì)的公司

我們都知道創(chuàng)業(yè)板就是為了那些創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型企業(yè)準(zhǔn)備的，帶有很強(qiáng)的成長(zhǎng)風(fēng)格

前十大權(quán)重股的凈利潤(rùn)增速普遍在20%以上，要知道這些公司的規(guī)?？刹恍?/p>

（2）優(yōu)質(zhì)企業(yè)的輪動(dòng)

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的編撰規(guī)則決定了只有最優(yōu)秀的100家企業(yè)會(huì)被納入，而且每年都會(huì)調(diào)整兩次，確保指數(shù)的整體質(zhì)量

隨著時(shí)間的推移，好的公司會(huì)成長(zhǎng)起來，替換掉落伍的公司

就像新陳代謝一樣，使創(chuàng)業(yè)板指數(shù)永遠(yuǎn)保持活力

4. 什么時(shí)候買？買哪個(gè)？

（1）什么時(shí)候買？

在選擇相應(yīng)的指數(shù)基金之前，我們需要先確定買入的時(shí)機(jī)

買入的時(shí)機(jī)主要依據(jù)指數(shù)的估值百分位情況

當(dāng)前市盈率PE(TTM)為60.76，百分位75.11%的時(shí)間；意味著比歷史上75%以上的時(shí)間都貴；同時(shí)市凈率7.43倍，百分位88.10%，比歷史上88%以上的時(shí)間都貴。

綜合來看，現(xiàn)在的估值并不便宜

我們可以等創(chuàng)業(yè)板指數(shù)PE下降到45再買入

還有一個(gè)小技巧

我們可以很明顯的發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板數(shù)的走勢(shì)與它的ROE高度重合

所以，我們可以參考ROE的走勢(shì)來判斷買入點(diǎn)

在ROE突然大幅下降時(shí)，且低于8%以下時(shí)，可能是一個(gè)買點(diǎn)

事實(shí)上很容易理解，ROE代表的是公司的資本回報(bào)率，在一定程度上就是競(jìng)爭(zhēng)能力

對(duì)于創(chuàng)業(yè)板這樣的成長(zhǎng)板塊，一旦公司的競(jìng)爭(zhēng)力下降，那么投資者對(duì)于創(chuàng)業(yè)板就不會(huì)有很好的預(yù)期，指數(shù)也就跌了

（2）買哪個(gè)？

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)近三年年化收益率在15%以上，有越來越多多的投資者選擇創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金

一般我們選擇指數(shù)基金主要有三個(gè)條件

01選擇成立時(shí)間長(zhǎng)，規(guī)模較大的指數(shù)基金，不選規(guī)模低于一億的。

02挑選費(fèi)用較低的基金。

03選擇追蹤誤差較小的基金。

通過對(duì)市場(chǎng)上基金的篩選

如果希望完全復(fù)制指數(shù)的，圖中的四個(gè)會(huì)比較好，他們的規(guī)模與業(yè)績(jī)表現(xiàn)都能達(dá)到我們的標(biāo)準(zhǔn)

華夏創(chuàng)藍(lán)籌和創(chuàng)成長(zhǎng)這兩只基金其實(shí)也是被動(dòng)復(fù)制指數(shù)的，但他們追蹤的是國(guó)證指數(shù)公司發(fā)布的創(chuàng)業(yè)板低波動(dòng)藍(lán)籌指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板動(dòng)量成長(zhǎng)指數(shù)

創(chuàng)業(yè)板低波動(dòng)指數(shù)選取盈利、會(huì)計(jì)穩(wěn)健、投資穩(wěn)健、違約風(fēng)險(xiǎn)和低波動(dòng)等五個(gè)維度綜合排名前50只，每季度調(diào)整一次

創(chuàng)業(yè)板動(dòng)量成長(zhǎng)指數(shù)從成長(zhǎng)、動(dòng)量?jī)蓚€(gè)維度對(duì)上市公司進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，選取排名前50的股票，每季度調(diào)整一次

由于這兩個(gè)指數(shù)發(fā)布還沒超過兩年，所以華夏的兩只指數(shù)基金規(guī)模并不大

但對(duì)其歷史業(yè)績(jī)進(jìn)行回測(cè)，這兩只基金的表現(xiàn)是優(yōu)于其他四只基金的

5. 一些建議

近3年不錯(cuò)的表現(xiàn)使得，越來越多的人選擇配置創(chuàng)業(yè)板指

創(chuàng)業(yè)板指作為一個(gè)寬基成長(zhǎng)型指數(shù)，優(yōu)缺點(diǎn)很明顯

優(yōu)點(diǎn)：高收益，對(duì)標(biāo)成長(zhǎng)風(fēng)格，一旦符合市場(chǎng)風(fēng)格，漲幅會(huì)很大，會(huì)把定投的虧損很快抹去

缺點(diǎn)：高波動(dòng)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金最大回撤能達(dá)到7成，很多人拿不住

雖說定投能降低成本，但不太推薦小白上手，適合那些能長(zhǎng)期拿住，又能忍受大幅虧損的朋友

（1）盡量等待低點(diǎn)在買入

我們可以很明顯的看到，在最高點(diǎn)買入和在最低點(diǎn)買入，收益簡(jiǎn)直是千差萬別。

在指數(shù)低估時(shí)買入，能夠讓我們獲得更高的利潤(rùn)安全墊

（2）通過定投降低持有成本

按理來說，我們只要在低估位置買入，一直拿著就完事了。

但想要精準(zhǔn)抄底難度極大

所以，我們只能盡量買在低估的位置，然后配合定投來降低成本。

定投還有一個(gè)重要的作用是，能夠讓我們抵御人性的弱點(diǎn)。

定投有了規(guī)律之后，可以避開追漲殺跌。

不在低點(diǎn)時(shí)畏懼，也不在高點(diǎn)時(shí)貪婪，養(yǎng)成定時(shí)定投的習(xí)慣后，賺錢是大概率的。

（3）長(zhǎng)期持有

創(chuàng)業(yè)板指包含的是創(chuàng)業(yè)板中最優(yōu)質(zhì)的公司

優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)需要長(zhǎng)期持有

《創(chuàng)業(yè)板指數(shù)10周年白皮書》數(shù)據(jù)顯示

短炒投資者是持有期低于20天的，基本沒賺錢

長(zhǎng)投投資者是持有其大于120天的，接近10個(gè)點(diǎn)的收益很可觀

寫在最后

創(chuàng)業(yè)板不一定成為中國(guó)的“納斯達(dá)克”

但注冊(cè)制的實(shí)行，以及強(qiáng)化退市制度

使得創(chuàng)業(yè)板真正流動(dòng)起來，形成良性循環(huán)，差公司離開，好公司留下

這會(huì)推動(dòng)資金去擁抱優(yōu)質(zhì)的公司

所以，長(zhǎng)期來看，在國(guó)內(nèi)它依然是成長(zhǎng)性和收益最好的指數(shù)。

（來源：米多多筆記的財(cái)富號(hào) 2021-05-13 17:00）