北京時間7月31日美股盤后，谷歌母公司Alphabet對外發(fā)布新一季度的財報。在發(fā)布這份財報之前，谷歌母公司Alphabet、亞馬遜、蘋果、Facebook的首席執(zhí)行官將首次集體出席眾議院聽證會，接受立法者的質(zhì)詢。這出前戲雖說不會給谷歌財報帶來變動，但也說明谷歌廣告業(yè)務(wù)與用戶隱私問題仍受到政策監(jiān)管質(zhì)疑。

在4月28日發(fā)布今年一季度財報之后，截止到7月30日，公司股價的漲幅超過20%，這說明在疫情之下美股科技股仍然是投資者的心頭愛。谷歌母公司Alphabet、亞馬遜、蘋果、Facebook選在同一天發(fā)布新一季度財報，四大科技巨頭的業(yè)績自然吸睛，谷歌的業(yè)績究竟如何？

報告顯示，Alphabet第二季度總營收為382.97億美元，高于分析師預(yù)期，比上年同期的389.44億美元下降22%，不計入?yún)R率變動的影響為同比持平；按照美國通用會計準則，Alphabet第二季度凈利潤為69.59億美元，比去年同期的99.47億美元下降30%。

因營收超預(yù)期，再加上蘋果、亞馬遜、Facebook財報表現(xiàn)亮眼盤后股價均有大漲，這也讓谷歌周四盤后股價漲超2%，隨后收窄至不足1%。截至目前，谷歌盤后股價為1542.00美元，盤后微漲0.69%，市值為1.05萬億美元。

（圖源雪球）

在疫情影響下，經(jīng)濟發(fā)展的不確定下，科技給我們工作生活帶來的改變則更加明確，遠程辦公、在線教育、線上看劇成為今年人們的日常，這或許也是谷歌母公司Alphabet在疫情期間股價逆勢上漲的原因。細看這份財報業(yè)績，谷歌母公司Alphabet在疫情之下旗下各業(yè)務(wù)表現(xiàn)是否抗住了風(fēng)險？

廣告業(yè)務(wù)不出“疫”外再次縮水，

下半年廣告業(yè)務(wù)或?qū)⒗^續(xù)承壓

在谷歌的業(yè)務(wù)營收中，廣告業(yè)務(wù)一直是貢獻最多營收的。本季度Alphabet旗下谷歌部門第二季度網(wǎng)站營收，也就是谷歌自己的網(wǎng)站所產(chǎn)生的營收為251.31億美元，低于去年同期的285.402億美元。同比下降12%。對比之前幾個季度的增速，很顯然谷歌本季度廣告業(yè)務(wù)受疫情影響頗大。

其中，谷歌搜索及其他業(yè)務(wù)的營收為213.19億美元，低于去年同期的236.42億美元；YouTube廣告業(yè)務(wù)營收為38.12億美元，高于去年同期的36.03億美元。

在財報電話會議中，針對分析師提到的搜索廣告收入問題，谷歌CFO露絲·波拉特表示：“本季度的廣告收入逐漸有所改善，不僅搜索方面的廣告收入改善了，YouTube以及網(wǎng)絡(luò)平臺上的也有起色?？紤]到宏觀環(huán)境的不穩(wěn)定，我們目前尚不能說已經(jīng)度過難關(guān)。因廣告消費向來傾向于與宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)掛鉤，所以宏觀背景是我們持續(xù)關(guān)注的一個關(guān)鍵信號?！?/span>

從利好的一面來看，這次疫情全球不少國家號召用戶居家，一定程度上這也讓谷歌的搜索量激增，用戶花在搜索跟Youtube上的時間增多，但可惜的是用戶時長的增長并未帶來更多廣告回報。

這次谷歌數(shù)字廣告收入縮水部分原因還是旅游、汽車、娛樂、媒體和零售等廣告投放受疫情影響下滑，這也讓谷歌搜索和視頻廣告營收的下滑。谷歌的廣告業(yè)務(wù)很依賴酒店、旅游廣告主，受疫情影響，Booking和Expedia都紛紛表示今年要下調(diào)開支，以往每年40-50億元的廣告開支，今年可能會直線降至10-20億元。

據(jù)eMarketer的數(shù)據(jù)顯示，2019年旅游約占谷歌搜索廣告收入的11%，這對該公司的關(guān)鍵賺錢業(yè)務(wù)來說是個巨大的打擊。很顯然，谷歌Q1跟Q2季度廣告營收縮水疫情因素影響頗大。

全球不少國家因不斷上升的失業(yè)率和GDP下降，正在推動目前消費者支出下滑，這降低了廣告投資回報率，從而降低了搜索廣告收入。

同時鑒于目前疫情在全球的情況還是不太樂觀，旅游和酒店行業(yè)都很難復(fù)蘇，鑒于這些行業(yè)在可預(yù)見的未來都將陷入困境，這也意味著谷歌下半年在廣告收入上將會繼續(xù)承壓。

另一方面在競爭層面，亞馬遜、Facebook、谷歌等三巨頭占據(jù)數(shù)字廣告的絕大部分市場份額。今年將報告數(shù)字廣告收入份額下降，但廣告主可能會傾向在亞馬遜上做廣告投放，雖然Facebook目前在數(shù)字廣告市場的份額仍然比亞馬遜大，但分析師認為，正在進行的Facebook廣告抵制行動，加上小企業(yè)在疫情中遭受慘重損失，使得亞馬遜成為谷歌面臨的更大威脅。

另外在發(fā)這份財報前，谷歌再次因壟斷問題接受審查。因谷歌捆綁其廣告工具，打壓競爭對手，其搜索業(yè)務(wù)、YouTube、Gmail及其他服務(wù)的運營阻礙了廣告市場的競爭。目前來看，谷歌數(shù)字廣告業(yè)務(wù)遭遇不少國家的反壟斷調(diào)查，如何平衡好這一層關(guān)系還是很關(guān)鍵。

疫情之下Youtube訂閱服務(wù)激增，

乘勢漲價試圖實現(xiàn)盈虧平衡

雖說本季度谷歌廣告業(yè)務(wù)表現(xiàn)不理想，Youtube貢獻的廣告業(yè)務(wù)營收也欠佳，但疫情期間因疫情期間全球不少用戶居家隔離線上觀看視頻的時間增長，這也讓谷歌獲得一波很明顯的用戶。

在財報電話會議中，針對分析師提到的YouTube的訂閱規(guī)模表現(xiàn)，谷歌CFO露絲·波拉特表示：“我們沒有對YouTube的訂閱收入進行細分，YouTube的訂閱收入沒有歸類在廣告收入之下。但我們發(fā)現(xiàn)，用戶想要更多選擇，想要沒有廣告、可以下載歌曲和視頻的增值服務(wù)，這促使我們推出訂閱產(chǎn)品。”

谷歌借搜索在全球擁有十幾億的用戶，Youtube也有好幾億的用戶，將免費用戶轉(zhuǎn)化成為訂閱用戶價值可期。為了擴大增值服務(wù)，Google于5月22日在部分地區(qū)推出兩項新服務(wù)YouTube音樂和YouTube高級服務(wù)，這項訂閱的價格為每月9.99美元。谷歌旗下視頻分享平臺YouTube上個月表示，將把電視訂閱服務(wù)的價格提高到每月64.99美元，漲幅為15美元。

提高漲價背后可能是因為搜索疲軟正在鼓勵谷歌推動其輔助業(yè)務(wù)，以幫助其更快地實現(xiàn)盈虧平衡。在財報電話會議中，谷歌CFO露絲·波拉特表示：“年初的時候，我們宣布YouTube增值服務(wù)擁有2000多萬付費訂閱用戶，同比增長60%以上。我們的訂閱用戶數(shù)持續(xù)增長，當然背后的動力是我們不斷為用戶帶來更多選擇?！?/span>

只是對于谷歌來說，流媒體雖說在全球是個巨大的增量市場，但在競爭層面硝煙彌漫。這次疫情也讓不少流媒體平臺吃到疫情紅利，奈飛、迪士尼+、亞馬遜、蘋果等也加大了在內(nèi)容上的投入，對于Youtube來說如何進一步提高內(nèi)容上的競爭力恐影響到訂閱用戶的增長。

谷歌云“疫”外再爆發(fā)，

馬太效應(yīng)下谷歌云能否擔(dān)起增長重擔(dān)？

今年，云計算市場成為了疫情黑天鵝事件下的最大“黑馬”。本季度，谷歌云的業(yè)績表現(xiàn)也是谷歌為數(shù)不多讓投資者滿意的業(yè)務(wù)。本季度，Alphabet旗下谷歌部門的谷歌云（Google Cloud）業(yè)務(wù)第二季度營收為30.07億美元，高于去年同期的21.00億美元，同比增長43%

谷歌對外披露的云收入季度還不多，2020年一季度谷歌云計算服務(wù)收入27.8億美元，較去年同期的18.3億美元相比增長52%。2019年Q4季度，谷歌云營收為26.1億美元，較上年同期的17.1億美元增長53%。

在財報電話會議中，谷歌CEO桑達爾·皮查伊針對分析師提問谷歌云表示：“總體來講，從我的角度來看，我們正在為加大谷歌云規(guī)模而進行投資，尤其是人才方面，比如工程人才、面向市場的人才、當然還有數(shù)據(jù)和云方面的人才等等?！毖韵轮?，谷歌云在未來的投入成本還是會進一步提高。

對比亞馬遜跟微軟的云計算，谷歌云的營收規(guī)模還是跟他們相比還是有較大差距。比較最新的數(shù)據(jù)，在云業(yè)務(wù)AWS上，亞馬遜實現(xiàn)凈銷售額108.08億美元，同比增長29%；微軟Azure銷售額同比增長47%，智能云業(yè)務(wù)(含Azure服務(wù))實現(xiàn)收入133.7億美元，同比增長17%。

據(jù)Synergy研究數(shù)據(jù)顯示，受益于疫情期間電商、流媒體娛樂、遠程辦公等上層需求的大幅增長拉動，這讓云計算板塊集體利好，這也是帶動亞馬遜、微軟、谷歌等公司股價大漲的一個重要點。根據(jù)增速來看，谷歌云保持較好的同比增長，這個業(yè)務(wù)也被不少投資者寄予厚望。

目前，業(yè)務(wù)向線上轉(zhuǎn)移已經(jīng)成為趨勢，這在未來還是會有利于谷歌云的營收增長。中國信息通信研究院發(fā)布《云計算發(fā)展白皮書（2020）》顯示：目前全球云計算市場規(guī)模達到1883億美元，增速20.86%，預(yù)計到2023年市場規(guī)模超過3500億美元。為了提高競爭力，谷歌與NVIDIA合作開發(fā)新的云計算產(chǎn)品。

疫情推升短期的不確定性，但云計算巨頭業(yè)績表現(xiàn)更具韌性，疫情之后，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、向云端遷移進程料將全面加快，云計算巨頭將長周期受益。但在競爭層面，全球云計算行業(yè)馬太效應(yīng)加劇。據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，一季度全球TOP4云巨頭（亞馬遜、微軟、谷歌、阿里巴巴）合計份額占比62％（同比+4pcts，環(huán)比+1pcts）

雖說谷歌云具有一定的發(fā)展空間，但現(xiàn)在云計算市場主要是亞馬遜、微軟、阿里云三巨頭占據(jù)更多市場份額，這幾個巨頭在全球都有不少的布局動作，在馬太效應(yīng)加劇下頭部廠商還是會獲得更多市場。

目前，亞馬遜、微軟、阿里巴巴都將云計算作為推動他們市值創(chuàng)新高的重要砝碼，未來在云計算上的投入也會越來越大，這意味著這三個巨頭在云計算業(yè)務(wù)上的增長仍然可期。對于谷歌來說，目前雖說邁入萬億市值美元大門，但要想沖刺2萬億美元市值還是承壓，谷歌云能否擔(dān)起重任還是要看接下來的表現(xiàn)。

結(jié)語

根據(jù)二季度的財報來看，谷歌整體收入表現(xiàn)還是受廣告業(yè)務(wù)牽連較大，下半年全球廣告市場行情仍然不太樂觀，這也會讓谷歌接下來的業(yè)績表現(xiàn)承壓。很顯然，亞馬遜有AWS、微軟有Azure、蘋果有軟件服務(wù)，他們都有第二增長曲線，股價上漲有較大推動力。目前廣告業(yè)務(wù)受宏觀經(jīng)濟影響較大，加上谷歌云的體量還是不夠大，這些因素都會影響到谷歌股價的反彈，下半年谷歌財報業(yè)績表現(xiàn)會如何，美股研究社會繼續(xù)跟進關(guān)注。

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