學不良資產(chǎn)，上米多課堂！

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一、分類

本文將損失類金融債權(quán)劃分為“老損失類”和“新?lián)p失類”二大類型。

老損失類，指四大國有銀行按政策性和商業(yè)性剝離轉(zhuǎn)讓給四大資產(chǎn)管理公司的不良債權(quán)，這些債權(quán)的形成時間都在2005年之前。

新?lián)p失類，指除前述債權(quán)之外、無抵押物或抵押物已被處分完畢的金融不良債權(quán)。

二、現(xiàn)狀

（一）老損失類

1、存量少（指AMC持有），交易少。

2、大部分項目已被社會投資者購買且處置完畢。

3、大部分項目已流轉(zhuǎn)多次、難覓現(xiàn)債權(quán)人。

4、現(xiàn)債權(quán)人是民營機構(gòu)的，轉(zhuǎn)讓意愿不高或售價高昂；大部分情形下，他們在收到客戶發(fā)出的購買或代理意向后則馬上盡調(diào)，一般沒有后續(xù)反饋。

5、債權(quán)人仍是銀行的，他們原則上不再轉(zhuǎn)讓，也極難代理。

6、債權(quán)人仍是AMC的，則單戶極難轉(zhuǎn)讓，或售價高昂，或轉(zhuǎn)讓時有許多競爭對手。

7、債權(quán)已流轉(zhuǎn)多手的，往往因資料或轉(zhuǎn)讓手續(xù)有瑕疵，后手向法院申請變更主體及恢復執(zhí)行時困難重重，處置時間難以預料。

8、部分債權(quán)未訴，訴訟時效已過或不延續(xù)，部分債務(wù)人已被申請破產(chǎn)。

9、債權(quán)已流轉(zhuǎn)多手的，項目價值往往已被“榨干”。

10、極個別項目中多年未能處置的抵押物或查封物（不動產(chǎn)）升值巨大。

11、極個別債務(wù)人（尤其是個人保證人）隱藏或轉(zhuǎn)移了若干財產(chǎn)，仍具有一定的償債能力。

12、極個別債務(wù)人逃廢債務(wù)存在漏洞，可追加其他主體承責。

（二）新?lián)p失類

1、債務(wù)人有“魚死網(wǎng)破”的心態(tài)，對抗性強。

2、債務(wù)人逃廢債務(wù)成精，手段高明，擅于利用異議程序甚至破產(chǎn)程序拖延時間，名下基本沒有可供執(zhí)行的財產(chǎn)。

3、債務(wù)人“死豬不怕開水燙”，一般的強制執(zhí)行措施難以奏效。

4、 債權(quán)人無論是銀行還是AMC，售價仍高昂（大部分超過本金的15%）。

5、屬于“聯(lián)保聯(lián)貸”的債權(quán)項目，部分擔保人具一定的償債能力。

三、收購目的

（一）低價購買、賺錢退出

這是收購損失類不良債權(quán)的主要目的，即“撿漏”“從石頭里榨出油”，通常是從挖掘到新的財產(chǎn)線索、追回被轉(zhuǎn)移的財產(chǎn)、追加新的承責主體、提高處置效率、抓住特定人軟肋等幾方面入手，其邏輯包括：

1、利用信息不對稱，掌握有利于實現(xiàn)債權(quán)的特殊信息。

2、挖掘到債務(wù)人新的財產(chǎn)線索。

3、能追回被債務(wù)人轉(zhuǎn)移、或被案外人侵吞（占）的債務(wù)人財產(chǎn)。

4、能成功追加需對債務(wù)人之債務(wù)承擔責任的主體。

5、能協(xié)調(diào)關(guān)系掃清本項目的處置障礙。

6、能協(xié)調(diào)關(guān)系提高本項目的處置效率。

7、能抓住債務(wù)人、關(guān)聯(lián)人或其他債權(quán)人的軟肋逼其就范。

（二）牽制其他債權(quán)人或債務(wù)人

收購小額債權(quán)后，采取以下策略牽制甚至脅制其他債權(quán)人或債務(wù)人，從而獲取相應利益或談判籌碼（甚至是出一口惡氣）：

1、申請參與另案的分配、干擾及拖延時間。

2、對另案提出執(zhí)行異議，干擾及拖延時間。

3、申請債務(wù)人破產(chǎn)。

（三）利益交換

以較低價格購買涉及有特定背景主體（公司或/個人）的不良債權(quán)，放棄追索，與前述特定背景主體或其關(guān)聯(lián)人作利益交換。

（四）為深入調(diào)查作法律準備

收購某筆小額債權(quán)后，獲得代理資格后，可以向法院申請《律師調(diào)查令》或申請法院對特定標的物/事項進行詳細的調(diào)查，在獲得相關(guān)資料、證據(jù)后為投資者稍后謀取更大標的物（或債權(quán)）作準備。

四、調(diào)查手段

（一）主動措施

1、查閱信貸檔案。

2、互聯(lián)網(wǎng)搜索引擎檢索。

3、自身數(shù)據(jù)庫檢索。

4、司法裁判網(wǎng)站檢索。

5、工商數(shù)據(jù)網(wǎng)站檢索。

6、向與本項目有關(guān)單位（原債權(quán)人、其他債權(quán)人、次債務(wù)人、審計機構(gòu)、訴訟/執(zhí)行法院）的關(guān)聯(lián)人套取信息。

7、向掌握特殊或內(nèi)部信息的壟斷機構(gòu)人員、政法干部或公務(wù)員打聽/查詢敏感信息。

8、委托外包黑客及私家偵探調(diào)查。

9、現(xiàn)場走訪。

10、到工商部門查檔。

11、到房地產(chǎn)等行政機關(guān)查檔或申請信息公開。

12、其他手段，例如跟蹤、盯梢、收買內(nèi)線、臥底，假裝交易。

（二）輔助措施

1、建立自身監(jiān)控系統(tǒng)。

2、付費委托專門機構(gòu)監(jiān)控或定制專門系統(tǒng)監(jiān)控。

3、利用有特殊職權(quán)的人員監(jiān)控。

五、調(diào)查的范圍

（一）調(diào)查浮現(xiàn)的財產(chǎn)線索

1、本項目多年未能處理的抵押物、首封物。

2、本項目輪候查封的財物。

3、（債務(wù)人）其他債權(quán)人的抵押物、查封物（注：債權(quán)人及債權(quán)金額、有否抵押權(quán)、抵押金額、虛假訴訟、抵押無效）。

4、本項目可在另案中申請參與分配。

5、本項目此前被另案涉嫌違法處置的抵押物、查封物。

6、本項目去向不明的抵押物、查封物。

7、本項目已被處置的抵押物、查封物但變現(xiàn)價款去向不明。

（二）挖掘或監(jiān)控隱藏的財產(chǎn)

1、本項目檔案中反映債務(wù)人的財產(chǎn)線索。

2、分別在行政許可、司法案件、工商檔案、拍賣公告、互聯(lián)網(wǎng)信息、輿情監(jiān)控中挖掘債務(wù)人的財產(chǎn)線索。

3、經(jīng)營范圍有“租賃”的，調(diào)查不動產(chǎn)線索。

4、近期有拖欠不動產(chǎn)稅費的，調(diào)查不動產(chǎn)線索。

5、近期仍在招聘的。

6、以債務(wù)人現(xiàn)名稱以及“曾用名”通過特殊渠道查詢其名下財產(chǎn)（房產(chǎn)、賬戶、稅務(wù)、租賃）及經(jīng)營情況（發(fā)票、社保）。

7、債務(wù)人作為擔保人且已承責，如未要求借款人或其他擔保人承擔相應責任的，則可代位追索。

8、經(jīng)營業(yè)務(wù)涉及特殊行業(yè)的，調(diào)查特殊資質(zhì)牌照線索。

（三）查找關(guān)聯(lián)人

1、債務(wù)人在關(guān)聯(lián)企業(yè)中有否隱藏了實物財產(chǎn)。

2、債務(wù)人在關(guān)聯(lián)企業(yè)中有否權(quán)益和利益。

3、債務(wù)人與關(guān)聯(lián)企業(yè)是否在人、財、物、業(yè)務(wù)等方面構(gòu)成人格混同。

4、債務(wù)人的案件會否對這家企業(yè)有負面影響。

5、（持有股權(quán)的）關(guān)聯(lián)企業(yè)是否具有前景和價值。

6、挖掘擴大債務(wù)人的其他關(guān)聯(lián)人/企業(yè)。

7、債務(wù)人有否惡意轉(zhuǎn)讓財產(chǎn)。

（四）追加新的承債主體

1、追回被債務(wù)人無償或低價轉(zhuǎn)讓、放棄的收益，被虛假抵債、贈予的財產(chǎn)。

2、追回本屬債務(wù)人但被惡意登記在關(guān)聯(lián)人名下的財產(chǎn)。

3、追回本屬債務(wù)人但因“讓與擔保”而登記在第三人名下的財產(chǎn)。

4、追究股東/開辦單位對債務(wù)人的（注銷、吊銷）清算責任。

5、追究股東/開辦單位/高管對債務(wù)人財產(chǎn)的侵權(quán)責任。

6、追究股東/開辦單位對債務(wù)人出資不實（未交付或未過戶）、抽逃出資、或未出資即轉(zhuǎn)讓股權(quán)的責任。

7、追究股東/開辦單位在債務(wù)人增資、減資過程中因未履行相應義務(wù)的責任。

8、追加債務(wù)人分支機構(gòu)承擔責任。

9、追加第三人在債務(wù)人合并、分立、改制過程中侵吞、侵占或接收相關(guān)財產(chǎn)的責任。

10、追究中介機構(gòu)在債務(wù)人設(shè)立、資產(chǎn)評估、改制等過程中因失職的過錯責任。

11、追究有關(guān)單位在債務(wù)人歇業(yè)時無償接收、調(diào)撥劃撥債務(wù)人財產(chǎn)的責任（例如中外合營企業(yè)）。

12、追加第三方因與債務(wù)人“人格混同”而承擔責任。

13、向代債務(wù)人收受利益的第三人代位追索到期債權(quán)。

14、追究在執(zhí)行和解時對債務(wù)人提供擔保的第三人的責任。

（五）挖掘債務(wù)人、股東、法定代表人的背景、關(guān)系和軟肋。

1、債務(wù)人的現(xiàn)狀。

2、債務(wù)人（自然人）或法定代表人的出入境、活動軌跡、對外投資及任職情況。

3、債務(wù)人（自然人）的配偶、情人及子女的年齡、職業(yè)、就讀學校、名下不動產(chǎn)情況。

4、債務(wù)人股東及法定代表人及關(guān)聯(lián)人（企業(yè)）的信貸需求、資信狀況，社會名譽或聲譽，特殊身份。

5、債務(wù)人的黑幕或把柄，例如假擔保、假抵押、假公章，瓜分、侵吞（占）公司或國有資產(chǎn)，高利轉(zhuǎn)貸，或?qū)儆诼殬I(yè)放貸人。

6、擔保人與借款人及其他擔保人之間的關(guān)系，能否挑撥離間。

7、債務(wù)人股東及其實控人有否必須“給面子”的領(lǐng)導或關(guān)系人。

（六）債務(wù)人、關(guān)聯(lián)人對本項目債務(wù)的態(tài)度

1、債務(wù)人和擔保人對本項目債務(wù)的態(tài)度，是否有迫切解決的意愿，會否操心被申請破產(chǎn)清算。

2、曾經(jīng)辦理過本項目的原信貸員、項目經(jīng)理，執(zhí)行法官，代理律師，盡調(diào)律師，債務(wù)人的仇家，次債務(wù)人，審計機構(gòu)等關(guān)聯(lián)人所反饋的信息、建議和態(tài)度。

（七）債務(wù)人其他債權(quán)人的態(tài)度

1、是否有“大包圍”收購債務(wù)人所涉?zhèn)鶆?wù)的意愿。

2、會否擔心債務(wù)人被申請破產(chǎn)清算。

3、是否會申請債務(wù)人破產(chǎn)清算。

4、會否擔心被其他債權(quán)人申請參與分配。

（八）本項目的處置情況（障礙）

1、所涉及的訴訟、執(zhí)行、受償情況。

2、本項目有財產(chǎn)但未能執(zhí)行的原因。

3、調(diào)查影響本項目執(zhí)行（處置）相關(guān)人員的背景和訴求。

（九）債務(wù)人的欠債情況

1、金融債務(wù)和司法債務(wù)、民間債務(wù)情況

2、歷年/次被司法處置財產(chǎn)的情況（比對及剔除相關(guān)財產(chǎn)線索）。

（十）債務(wù)人的訴訟、執(zhí)行情況

1、作為權(quán)利方的訴訟和執(zhí)行情況，可代位執(zhí)行。

2、會否近期被申請破產(chǎn)清算。

3、假設(shè)債務(wù)人破產(chǎn)清算時本項目的大概受償率。

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