今年最大的IPO正式誕生。

美東時(shí)間11月10日周三，首家造出電動(dòng)皮卡的制造商 Rivian 在納斯達(dá)克上市。該公司的發(fā)行價(jià)達(dá)到78美元，融資規(guī)模高達(dá)120億美元，成為今年全球規(guī)模最大以及美國有史以來規(guī)模第六大的IPO。

超越福特，

世界第七大汽車制造商來了

IPO首日，Rivian 高開約35%，報(bào)106.75美元。經(jīng)過換手率高達(dá)12.14%的首個(gè)交易日后，Rivian 報(bào)收100.73美元，漲幅高達(dá)29.14%，市值超859億美元（約5500億元），超過福特（772億美元），一舉成為世界第七大汽車制造商。

目前，上市后僅三天，Rivian的估值就超過1200億美元。這個(gè)市值接近比亞迪，與蔚小理三家持平。要知道，IPO前，Rivian在私人市場的估值為276億美元，僅為目前市值的1/4。

這家被譽(yù)為特斯拉“殺手”的明星企業(yè)，受到了一眾金融大鱷們的追捧。自2019年開啟首輪融資計(jì)劃后，Rivian至今已完成7輪融資，金額總計(jì)超過100億美元，堪稱全球最吸金的超級(jí)獨(dú)角獸之一。

投資機(jī)構(gòu)包括了亞馬遜、福特和黑石、 T. Rowe Price Group、Soros Fund Management、Fidelity Investments以及Baron Capital Group，可謂是眾星云集。

值得一提的是，作為最大的機(jī)構(gòu)投資方，亞馬遜還從Rivian訂購了10萬輛商用電動(dòng)貨車，載貨空間分別為500、700和900立方英尺，將于今年年底開始交付。

不過，表面風(fēng)光，內(nèi)里卻很凄涼。就是這樣一家被捧上神壇的企業(yè)，非但到現(xiàn)在還一毛錢沒賺，還面臨著巨額虧損！

Rivian顯示，Rivian在2019年、2020年運(yùn)營虧損分別為4.09億美元、10.21億美元；2021年上半年運(yùn)營虧損為9.94億美元且營收為0。

更玄乎的是，這家明星公司直到現(xiàn)在，才賣出100多輛車！

Rivian 直到今年 9 月份才開始生產(chǎn)和交付車輛，截至10月底，公司生產(chǎn)和交付數(shù)據(jù)分別僅為180輛和156輛，并且所交付用戶幾乎全部為公司員工。

根據(jù) New Constructs 的首席執(zhí)行官 David Trainer 說法，Rivian 需要在本十年末生產(chǎn)超過100萬輛汽車才能證明其高估值是合理的。

但要知道，從2008年開始交付的特斯拉，去年才交付了不到50萬輛汽車，那么 Rivian 何時(shí)才能有如此高的產(chǎn)量？

我們只能感嘆一句，新造車真的太卷了。從前在研發(fā)上卷，在交付量上卷，在燒錢上卷，現(xiàn)在還在估值上卷，一家只賣了100多輛的車，居然市值1200億。

華爾街大佬們也紛紛懵逼，以往學(xué)的金融學(xué)知識(shí)都不好使了。

讓特斯拉都眼紅：

車沒造出來，就有了10萬訂單

那么，我們要問了，這幫大佬們到底在想些什么，為啥如此追捧這家只賣出100多輛車的新型企業(yè)呢？

關(guān)鍵是賽道選擇問題，與特斯拉主攻乘用車市場完全不同，Rivian瞄準(zhǔn)的是增長最快、利潤最高的汽車細(xì)分市場—皮卡。

在美國，皮卡尤其是當(dāng)?shù)厝嗣竦男念^所好。因?yàn)槊绹幼…h(huán)境地廣人稀，大家自然喜歡這種能裝能拉的大型車。

所以這些年來，卡車和SUV持續(xù)占到美國新車銷量的70%以上，并且利潤要遠(yuǎn)高于乘用車，例如此前福特F系已連續(xù)39年成為美國最暢銷車型。

尤其是疫情期間的隔離政策更加強(qiáng)化了大家對(duì)于皮卡的需求，2021年前三個(gè)季度美國汽車銷售排行榜的數(shù)據(jù)顯示，福特的F系是最暢銷的車型，售出了超過53萬輛F系皮卡。

反觀特斯拉，其在美國最受歡迎的電動(dòng)車型—Model Y，售出約13萬輛，僅為福特F系皮卡銷量的1/4，在TOP 20榜單里位列倒數(shù)第二。

而Rivian恰恰發(fā)現(xiàn)了電動(dòng)皮卡這個(gè)潛力巨大的空白市場。

在美國每年都要賣出平均300萬臺(tái)皮卡的情況下，純電皮卡卻仍然是一片市場處女地，市值萬億的特斯拉兩年前就推出了自己的電動(dòng)皮卡，不過卻一直拖延交付時(shí)間，以至于目前美國市場電動(dòng)皮卡市場基本屬于空白。

Rivian創(chuàng)始人是80后麻省理工博士R.J.斯卡林格,從小就有一個(gè)汽車夢。2009年，麻省畢業(yè)后的R.J.回到家鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)，在佛羅里達(dá)創(chuàng)立了 Rivian，致力于研發(fā)電動(dòng)汽車。

不過，這時(shí)當(dāng)時(shí)美國電動(dòng)汽車市場已經(jīng)被特斯拉牢牢把持，霸占了超80%的份額，那么一個(gè)名不見經(jīng)傳的小車企如何才能突出重圍呢？

麻省博士R.J.發(fā)現(xiàn)了特斯拉缺位的空白地帶——輕型電動(dòng)卡車?？ㄜ嚥粌H是美國人的摯愛，而且疊加了“新能源”概念之后，其市場規(guī)模較傳統(tǒng)汽車也更大、利潤更高。

十年磨一劍。在決定做電動(dòng)卡車之后，麻省博士R.J.就一頭扎進(jìn)了研發(fā)之中，直到2018年11月的洛杉磯車展，Rivian 發(fā)布了兩款原型車：R1S 和R1T，前者是一款7座電動(dòng)SUV，起步價(jià)70000美金，后者是一款電動(dòng)皮卡，起步價(jià)67500美金。

由此， Rivian 一戰(zhàn)成名，引發(fā)了眾多科技、金融大佬的關(guān)注。

亞馬遜、福特以及黑石等巨頭紛紛向Rivian拋來了橄欖枝。值得一提的是，福特和通用汽車為爭奪Rivian還發(fā)生了一系列精彩的撕X戰(zhàn)，最終福特?fù)魯⊥ㄓ媚玫絉ivian的股權(quán)。

有了這金主爸爸們的大力支持，Rivian再也沒為錢發(fā)愁過，和特斯拉、蔚來等造車新勢力初期的艱難處境形成對(duì)比。

在一眾“爸爸”中，其中最為堅(jiān)定的當(dāng)屬貝索斯，經(jīng)過多輪投資，亞馬遜目前已經(jīng)持有Rivian 20%的股票，并取得了 Rivian 的董事會(huì)席位，還下了10萬臺(tái)運(yùn)輸車的大訂單，保障 Rivian 未來多年的銷路。

10萬臺(tái)訂單對(duì)一個(gè)初創(chuàng)電動(dòng)車企來說意味著什么？

此前，美國老牌租車公司赫茲向特斯拉訂購了10萬臺(tái)電動(dòng)汽車，一舉將特斯拉推向了萬億俱樂部。

此外，貝索斯本人更是親自下場，為其宣傳“帶貨”。今年7月，在亞馬遜CEO貝索斯搭載火箭奔赴太空的直播中，其前往發(fā)射場地的座駕，恰恰就是Rivian的R1T和R1S。

來自亞馬遜的支持，恰恰是讓資本們看好Rivian前景的重要原因之一。不過，在對(duì)于Rivian的投資中，除了對(duì)這一市場本身的看好之外，還可能是由于貝索斯與馬斯克的“私怨”——

對(duì)于貝索斯而言，若他能在和馬斯克的多維度競爭中，能培養(yǎng)起另一個(gè)電動(dòng)車巨頭，給自己的老對(duì)頭找點(diǎn)苦頭也是其樂無窮。

“特斯拉詛咒”能否終結(jié)？

不過，這家看似潛力無限、手握大單的明星企業(yè)，卻依然問題重重。

首先是“產(chǎn)能地獄”，雖然他已經(jīng)拿到了10萬的大單子，但問題是它的造車能力能跟上嗎？

Rivian現(xiàn)在僅僅有一家位于伊利諾伊州的工廠，年產(chǎn)能為15萬臺(tái)，遠(yuǎn)不能滿足當(dāng)前的訂單需求。

無論是制造能力、供應(yīng)鏈能力、充電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)能力，還是經(jīng)銷商渠道鋪設(shè)方面，都是Rivian的重要短板。

就連馬斯克也送上了貼心的囑咐——“我建議先讓他們的第一個(gè)工廠運(yùn)轉(zhuǎn)起來，以可承受的單位成本實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，是極其困難的。而與擴(kuò)大生產(chǎn)和供應(yīng)鏈的規(guī)模相比，汽車原型是微不足道的。如果這些問題都解決了，實(shí)現(xiàn)正毛利率就是下一個(gè)噩夢。”

馬斯克“前輩指路”背后，“商業(yè)競爭”也一樣沒落下。特斯拉2020年與2021年兩次起訴Rivian，稱其竊取自己的核心技術(shù)，并通過“挖腳特斯拉”獲取商業(yè)機(jī)密。

當(dāng)然，更重要的是估值泡沫問題，站的越高、摔的越慘。

上一家明星企業(yè)Nikola，被稱作“重卡特斯拉”，IPO三天市值就翻番，后來被證實(shí)存在欺詐投資者行為，股價(jià)應(yīng)聲跳水。

時(shí)間再往前推，明星企業(yè)Fisker Automotive的出現(xiàn)，也被認(rèn)為將終結(jié)特斯拉一家獨(dú)大的局面，但卻在燒完14億美元融資后潦草收場。此刻，雖然借用新的身份得以重頭再來，但與特斯拉之間的差距，已然到了無法追趕的地步。

業(yè)內(nèi)有一句戲言——這就是“特斯拉的詛咒”。

其實(shí)這背后反映的是新能源造車的行業(yè)規(guī)律——

任何一家新創(chuàng)車企，即使看起來投資陣容再豪華、技術(shù)再炫酷嗎，只要無法實(shí)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)交付、無法依靠賣車賺錢，毛利率轉(zhuǎn)正、扭虧為盈，就仍然是一只美麗的泡沫，隨時(shí)有一觸即破的風(fēng)險(xiǎn)。

那么Rivian身上會(huì)重演這個(gè)悲劇嗎？讓我們拭目以待。